論企業(yè)財務(wù)管理中對衍生金融工具的應用

　　金融工具按照基礎性與否可分為基礎金融工具和衍生金融工具，兩者互為對立但也存在緊密聯(lián)系，以下是小編搜集整理的一篇探究企業(yè)財務(wù)管理中對衍生金融工具應用的論文范文，歡迎閱讀查看。

　　摘 要：隨著(zhù)金融市場(chǎng)的發(fā)展，傳統金融工具已逐漸難以滿(mǎn)足企業(yè)多樣化、現代化的財務(wù)管理需求，例如在產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈、利率風(fēng)險急劇增加的條件下，企業(yè)所需處理的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題也更為多樣化，因此衍生金融工具在企業(yè)財務(wù)管理中作用日漸提升。由此，本文提出了對企業(yè)財務(wù)管理中對衍生金融工具的應用，探討其基礎概念，并對其應用范圍和方法進(jìn)行總結，為我國企業(yè)運用衍生金融工具進(jìn)行財務(wù)管理提供相應的理論參考。

　　關(guān)鍵詞：衍生金融工具;財務(wù)管理;應用范圍

　　自上世紀90年代，國際金融市場(chǎng)中衍生金融工具的發(fā)展就已逐漸崛起，例如外匯期權、股票期權、利率互換、利率期權等衍生金融產(chǎn)品的應用對許多實(shí)體企業(yè)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用，全球衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)入了高峰時(shí)期，金融危機時(shí)代產(chǎn)生了大量的金融創(chuàng )新活動(dòng)，在企業(yè)財務(wù)管理中衍生金融產(chǎn)品的應用頻率也在日漸增加。本文對金融衍生工具的基本理論進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，基于此探討延伸金融工具在企業(yè)財務(wù)管理中的具體應用范圍及方法，對我國企業(yè)財務(wù)管理中應用衍生金融工具提供參考。

　　一、衍生金融工具的基本概念

　　金融工具按照基礎性與否可分為基礎金融工具和衍生金融工具，兩者互為對立但也存在緊密聯(lián)系，基礎金融工具是存款憑證、商業(yè)票據、債券、股票等基礎性金融工具，期權和約、股票價(jià)格指數期貨和約、利率期貨和約等從基礎性金融工具派生出的新型金融工具則可被歸類(lèi)為衍生金融工具。衍生金融工具的特點(diǎn)相對基礎金融工具有較為顯著(zhù)的差異性，例如跨期交易、杠桿效應、高風(fēng)險、套期保值和投機套利共存等。其價(jià)格形成有利于資源的合理配置和資金的有效流動(dòng)，有分割，轉移風(fēng)險，提高金融市場(chǎng)經(jīng)濟效率的作用。

　　總體而言，衍生金融工具的應用能夠對企業(yè)財務(wù)管理起到以下幾點(diǎn)良性影響：其一，提升資金流動(dòng)率，衍生金融工具可以提升資金運營(yíng)效率，其一方面可以為企業(yè)提供更為靈活的交易方向，另一方面也可以在一定程度上改善企業(yè)收益;其二，能夠降低當前階段財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)財務(wù)管理中必須重視財務(wù)風(fēng)險的預防和處理，其中經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定是風(fēng)險的本質(zhì)成因，而處理風(fēng)險問(wèn)題的根本方法是通過(guò)最小的風(fēng)險獲取最大的收益，衍生工具的高杠桿特性正有利于實(shí)現這一目標;其三，有助于改善企業(yè)內部資源配置，金融衍生產(chǎn)品在企業(yè)財務(wù)管理中的風(fēng)險是可以量化和測量的，企業(yè)在風(fēng)險承受范疇內參與金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)是對財務(wù)風(fēng)險管理的優(yōu)化，因此可幫助企業(yè)進(jìn)行資源優(yōu)化配置。

　　二、企業(yè)財務(wù)管理中衍生金融工具的應用范圍

　　在企業(yè)財務(wù)管理中，衍生金融工具的應用主要有三個(gè)方向，分別是融資、投資增值和常規經(jīng)營(yíng)管理。

　　其一，融資。衍生金融工具最直接的作用辨識融資，其形式內容多屬于融資渠道。衍生工具融資相對于傳統的直接、間接融資產(chǎn)品而言具有融資效率高、操作靈活、資金成本低、交易配置靈活等特點(diǎn)，但同時(shí)也對企業(yè)的資產(chǎn)變現能力有一定要求，且不適合中長(cháng)期融資需求。

　　其二，投資增值。企業(yè)的管理除了要求對企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的現金流進(jìn)行管理優(yōu)化，企業(yè)資金的有效運用、實(shí)現保值和增值也越來(lái)越重要，企業(yè)的投資往往較為謹慎保守，由于主業(yè)生產(chǎn)規模的擴大，在金融產(chǎn)品上的投資需求也越來(lái)越大。銀行對公理財產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品在往往很難達到高收益與低風(fēng)險的完美組合，企業(yè)參與金融市場(chǎng)的欲望愈發(fā)強烈。

　　其三，常規經(jīng)營(yíng)管理。在經(jīng)營(yíng)管理方面，衍生金融工具所能起到的作用主要有兩個(gè)方面，一是規避利率風(fēng)險，二是規避匯率風(fēng)險，可見(jiàn)都是用于應對貨幣市場(chǎng)風(fēng)險而產(chǎn)生的。

　　三、企業(yè)財務(wù)管理中衍生金融工具的應用方案

　　綜合衍生金融工具的概念及應用范圍可知，衍生金融產(chǎn)品在企業(yè)財務(wù)中的應用主要是在外貿業(yè)務(wù)和投資融資兩個(gè)方面，具體的應用方法也集中在這兩個(gè)方面。

　　在進(jìn)出口業(yè)務(wù)方面。進(jìn)口業(yè)務(wù)通常存在單筆交易金額大、周期長(cháng)的特點(diǎn)，如果匯率波動(dòng)或者大宗商品價(jià)格出現波動(dòng)，企業(yè)所獲價(jià)值將存在不確定性風(fēng)險，由此可利用衍生金融工具來(lái)規避或降低風(fēng)險。主要可應用以下集中方法來(lái)實(shí)現：其一，可采用大宗商品套期保值，以此來(lái)規避產(chǎn)品價(jià)格下跌導致的收益下降問(wèn)題;其二，可采用人民幣質(zhì)押外匯融資，與銀行簽訂遠期購匯業(yè)務(wù)，以此降低外匯波動(dòng)風(fēng)險;其三，可采用外幣套匯對沖風(fēng)險管理方案，避免周期延長(cháng)等因素造成的收益下降風(fēng)險。出口業(yè)務(wù)普遍存在單筆金額較低，業(yè)務(wù)筆數較多的特點(diǎn)，在利率、匯率變動(dòng)下，可能存在收益驟降的問(wèn)題。針對此類(lèi)問(wèn)題，可以通過(guò)以下集中方法來(lái)規避風(fēng)險：其一，利用遠期結售匯轉移匯率風(fēng)險，提高收匯收入;其二，采用買(mǎi)入看跌期權的方法，保留靈活的成本控制機會(huì )，保留匯率上漲的收益權利;其三，采用買(mǎi)入看跌風(fēng)險逆轉期權組合方法，形成無(wú)成本期權組合，降低進(jìn)入期權市場(chǎng)的成本。

　　在投資融資方面。投資風(fēng)險主要在于收益率的不確定性，可利用衍生金融工具來(lái)擴充企業(yè)理財途徑，提升收益率。融資風(fēng)險可采用鎖定成本支出的方案，以享受人民幣利率下降的財務(wù)成本支出下降優(yōu)勢。

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