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會(huì )計班畢業(yè)論文
一、研究設計
1.模型的選擇
目前，價(jià)格模型和收益模型是研究財務(wù)數據與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性最常用的模型。在已有對我國新舊會(huì )計準則的定價(jià)能力的差異及新準則下公允價(jià)值計量的價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題研究的實(shí)證文獻中，大都只采用價(jià)格模型。國外研究表明，價(jià)格模型存在更多計量上的問(wèn)題，為避免模型選擇上帶來(lái)的誤差，我們將同時(shí)采用價(jià)格模型和收益模型對新舊會(huì )計準則的定價(jià)能力差異進(jìn)行研究。
(1)檢驗新會(huì )計準則下的會(huì )計數據(凈資產(chǎn)和凈收益)在資本市場(chǎng)上的定價(jià)能力較舊準則是否顯著(zhù)提高。本部分選取2004至2009年上市公司為樣本。本文采用的價(jià)格模型
(模型1)
式中MVit：總市值;BVit：凈資產(chǎn);Eit：凈收益;postit如果遵守新準則則post取1，否則取0。
本文采用的收益模型
(模型2)
Rit：股票回報率，PEIt：凈收益(每股數)，Pi-1：股票收盤(pán)價(jià)。
(2)檢驗新會(huì )計準則下，公允價(jià)值計量部分是否具有增量的價(jià)值相關(guān)性。本部分選取出1907至1909年的上市公司作為樣本。本文采用的價(jià)格模型
(模型3)
FairVit：交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)兩個(gè)科目的余額之和，OthVit：凈資產(chǎn)與FairVit的差值。模型中，BVit=FairVit+OthVit。
本文采用的收益模型
(模型4)
PEFairit：公允價(jià)值變動(dòng)損益科目的數額(每股數)，PEOtherit：凈收益與PEFairit的差值。模型中PEit=PEFairit+PEOtherit。
本文的數據主要來(lái)自國泰安經(jīng)濟金融研究數據庫。我們選取中國2007至2009年上市公司為樣本，同時(shí)選取2004至2006年上市公司為對照樣本，考慮到金融類(lèi)上市公司的特殊性，剔除了金融類(lèi)公司。
二、實(shí)驗結果
從模型3和模型4的描述統計結果可以看出，以公允價(jià)值計量的凈資產(chǎn)和凈收益的部分所占比率都比較小，說(shuō)明我國目前對公允價(jià)值計量的應用保持較為謹慎的態(tài)度。 新會(huì )計準則的實(shí)施是否增強了會(huì )計數據的解釋能力
模型1的回歸結果顯示BV和E的系數非常顯著(zhù)地異于0，表明這兩個(gè)變量對股價(jià)有很強的解釋能力。PostBV和PostE的系數都在1%的水平上顯著(zhù)地異于0，表明從價(jià)格模型的角度，新會(huì )計準則的實(shí)施明顯地增強凈資產(chǎn)和凈收益對股價(jià)的解釋能力。
從收益模型得出的結果則顯示Postit Eit /Pit-1的系數在1%的水平上異于0，表明新會(huì )計準則的實(shí)施能夠為凈收益帶來(lái)增量的價(jià)格解釋能力�？梢钥闯�，新會(huì )計準則的實(shí)施顯著(zhù)地提高了會(huì )計數據的解釋能力。 新會(huì )計準則下，公允價(jià)值計量部分是否具有增量的價(jià)值相關(guān)性
模型3的回歸結果顯示，FairV的系數在1%的水平上異于0，這表明以公允價(jià)值計量的部分的價(jià)值對股價(jià)具有顯著(zhù)的增量解釋能力。同時(shí)，FairV的系數比OthV的系數更為顯著(zhù)，這顯示以公允價(jià)值計量的部分比以歷史成本計量的部分具有更為突出的價(jià)值相關(guān)性。
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