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淺談行為金融框架下證券投資的策略

時(shí)間:2024-07-29 07:37:17 金融保險 我要投稿

淺談行為金融框架下證券投資的策略

  證券市場(chǎng)在我國得到了快速的發(fā)展,行為金融框架下如何進(jìn)行證券投資呢?

淺談行為金融框架下證券投資的策略

  近年來(lái),隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展,我國的證券市場(chǎng)也得到了快速的發(fā)展,證券市場(chǎng)也在社會(huì )發(fā)展中占有重要的地位,越來(lái)越多的人們開(kāi)始在證券市場(chǎng)中進(jìn)行投資,促進(jìn)了證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展,但是我國的證券市場(chǎng)形成的比較較晚,仍然處于發(fā)展階段,并沒(méi)有形成完善的系統,存在較大的風(fēng)險。

  所以本文對行為金融框架下的證券投資進(jìn)行了詳細的分析,對證券投資有一定的借鑒意義。

  行為金融框架證券投資

  隨著(zhù)經(jīng)濟全球化的不斷深入和發(fā)展,給我國的證券市場(chǎng)帶來(lái)嚴重的沖擊,對投資人造成嚴重的影響,所以在投資的過(guò)程中要認真研究投資人的行為和心理,把行為學(xué)與金融學(xué)緊密的結合在一起,成為金融學(xué)研究的方向,在行為金融框架下對市場(chǎng)投資行情進(jìn)行研究,有利于我國證券市場(chǎng)的發(fā)展。

  行為金融學(xué)的概述

  行為金融理論是現代金融理論與決策科學(xué)、心理學(xué)等學(xué)科形成的交叉學(xué)科。

  它從微觀(guān)個(gè)體以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會(huì )動(dòng)因來(lái)研究、解釋投資市場(chǎng)的現象和問(wèn)題。

  行為金融把投資決策看成是投資者在一種心理上計量風(fēng)險與收益并進(jìn)行決策的過(guò)程,是經(jīng)濟行為科學(xué)化研究方法的一種價(jià)值分析回歸。

  由于社會(huì )的進(jìn)步和經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展,傳統的金融學(xué)已經(jīng)不能滿(mǎn)足投資者的需要,并且出現越來(lái)越多的弊端,在這種情況下國外學(xué)者對市場(chǎng)進(jìn)行了界定,并且認為投資者是理性的,可以有效判斷出證券市場(chǎng)的投資價(jià)值;受某些因素的影響,投資者存在非理性的投資行為,是一種隨機投資的行為,促使理性與非理性相互抵消,證券的價(jià)格不會(huì )受到影響。

  在某些因素中,證券市場(chǎng)交易中會(huì )通過(guò)無(wú)線(xiàn)的套利的形式抵消非理性投資行為的影響。

  理性投資是有效市場(chǎng)成立的前提,同時(shí)也是證券市場(chǎng)的投資主體,非理性投資者在證券投資中只是少數。

  但是在實(shí)際的證券市場(chǎng)的運行中,大多數投資者會(huì )受到環(huán)境、社會(huì )等多種因素的影響,出現很多非理性的行為,限制了理性的投資行為,導致傳統的金融學(xué)框架下的證券投資受到嚴重的沖擊,例如股票大幅度的漲跌等。

  行為金融學(xué)彌補了傳統金融學(xué)的弊端,是金融學(xué)研究的新方向,行為金融學(xué)主要是一眼就投資人員的心理為基礎,利用金融學(xué)的角度來(lái)分析證券市場(chǎng)的投資行為,成為金融市場(chǎng)中新的投資依據,符合我國市場(chǎng)的發(fā)展。

  基于行為金融的投資策略

  (1)動(dòng)量交易策略

  動(dòng)力效應主要是在特定的時(shí)期內,證券市場(chǎng)中某個(gè)股票或者某個(gè)股票組合在一段時(shí)間內出現大幅度的漲勢,那么在一定的時(shí)間內這類(lèi)股票就會(huì )有較好的表現。

  動(dòng)量交易策略也就是傳統的強度交易策略,對股票的最終受益和交易進(jìn)行初步的預定,在證券市場(chǎng)中股票收益或股票收益與交易量要同時(shí)滿(mǎn)足其過(guò)濾的各項原則,就進(jìn)行選擇買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票的投資策略。

  國外學(xué)者在對股票的組合進(jìn)行了研究,對一個(gè)季度或者一年進(jìn)行組建股票組合的中期受益,股票的中期間隔進(jìn)行連續動(dòng)態(tài)的動(dòng)量效應,年對當時(shí)的資產(chǎn)股票組合的中期收益進(jìn)行深入探究的過(guò)程中,其中的股票的中期價(jià)格,在進(jìn)行某一方向連續動(dòng)態(tài)的動(dòng)量效應。

  投資者在實(shí)際的投資過(guò)程中可以根據行為金融學(xué)來(lái)進(jìn)行投資,避免相關(guān)數據的偏差問(wèn)題,為投資者提供有效的交易策略。

  (2)成本平均策略和實(shí)踐分化策略

  由于投資者在投資過(guò)程中不能規避風(fēng)險,投資失敗承受了很多打擊,因此投資者在進(jìn)行實(shí)際的股票投資活動(dòng)時(shí),需要制定一個(gè)比較系統完備的計劃,不能把雞蛋放在一個(gè)籃子里,要進(jìn)行分批投資,從而平攤投資的成本,這就是成本平均策略。

  時(shí)間分散化策略實(shí)際上是指股票的投資風(fēng)險,會(huì )隨著(zhù)投資的期限而降低,在投資的過(guò)程中要將其資產(chǎn)組合中的占據比例比較大的應用于投資股票,還會(huì )隨著(zhù)投資者的年齡而降低。

  成本平均策略與時(shí)間分散化策略具有相似之處,二者都是在實(shí)際投資過(guò)程中經(jīng)常使用的投資策略,但是投資的收益比較差。

  在行為金融學(xué)的影響下找到了兩種策略實(shí)施的可能性與合理性。

  (3)小盤(pán)投資策略

  當前由于部分小盤(pán)股存在一種十分明顯的一月現象,就是在一年的一月份的時(shí)間段故事會(huì )出現急劇上漲的現象,這種現象被證券市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人士成為普遍在“一月效應”。

  因此,解決這一問(wèn)題的有效的投資策略,就是在一月這一特殊時(shí)期進(jìn)行大量的買(mǎi)進(jìn)小公司股票而在一月底全部進(jìn)行賣(mài)出小公司股票。

  小公司股票的收益率在排除風(fēng)險的各種各樣的因素后,收益還是高于大公司股票的收益率,即使是部分公司內規模最小的普通股票組的收益率,也要比規模最大組的收益率高百分之二十左右,相關(guān)專(zhuān)家通過(guò)大量的證實(shí),一月效應主要發(fā)生在一月份的前兩個(gè)星期,我國證券市場(chǎng)受一月效應程度影響不太明顯,但也有小股盤(pán)受到影響,從而實(shí)現比較高的收益。

  行為金融框架下的證券分析

  在行為金融學(xué)研究的基礎上,可以加深對投資者的心理的研究,證券的投資者是金融市場(chǎng)的主題,同時(shí)也是消費者,投資者的行為受多種因素的影響,所以容易出現非理性投資行為,導致投資失誤,所以要從行為金融學(xué)的角度來(lái)看待投資行為,投資者也能全面充分的認識自己的投資行為,避免非理性證券投資,規避投資的風(fēng)險,從而得到滿(mǎn)意的投資結果。

  (1)證券投資中前景理論的運用

  在證券投資過(guò)程中,投資者容易出現非理性投資,前景理論對投資者的非理性行為進(jìn)行了詳細的分析,根據初期的規律,投資者在投資的過(guò)程中受到社會(huì )、心理和環(huán)境的影響,容易出現非理智的投資行為,喪失了理智的判斷和開(kāi)始的投資理念,是非理性逐漸成為心理的主觀(guān)性,正式因為投資者的非理性投資的行為,被很多投資機構所利用,為了避免這種現象的發(fā)生,規避證券投資的風(fēng)險,投資者要在投資的過(guò)程中盡力克服非理性行為,提升自身的心理素質(zhì),面對失敗的投資不能擾亂理性的投資行為,及時(shí)總結投資失敗的原因或者成功的經(jīng)驗,不能通過(guò)現在的證券市場(chǎng)來(lái)判斷未來(lái)的市場(chǎng),進(jìn)一步避免“小數法則偏差”的錯誤。

  如果不能很好的處理失敗的投資,還會(huì )影響后期的投資,使投資者做出錯誤的判斷,不敢輕易的買(mǎi)賣(mài)股票,擔心會(huì )有更大的損失。

  作為投資者要避免極端心理的產(chǎn)生,在投資時(shí)要從客觀(guān)的角度進(jìn)行分析,根據證券市場(chǎng)的實(shí)際情況做出正確的投資行為。

  (2)證券投資中有效規避認知偏差

  認知偏差是投資者在投資的過(guò)程中產(chǎn)生的一種行為,對投資者的投資行為有嚴重的影響,例如影響投資者對信息的正確處理,合理分析,導致錯誤的投資行為。

  認知偏差是一種不可避免的現象,但是可以避免盡量避免,通過(guò)不斷的學(xué)習,提高分析信息、處理信息的能力,在實(shí)際的投資過(guò)程中吸取失敗的教訓,總結成功的經(jīng)驗,從而消除認知偏差的影響。

  證券投資者應該逐漸建立屬于自己的投資分析方法,對證券市場(chǎng)有自己的見(jiàn)解,避免受到投資機構的影響。

  加強對不同企業(yè)經(jīng)營(yíng)和運作情況的分析,全面來(lái)接企業(yè)的運作模式,還要根據相關(guān)的法律法規,做出科學(xué)、合理的判斷,分辨證券市場(chǎng)投資的真實(shí)性,不被作物的信息誤導更好的把握證券市場(chǎng)的運作,找到符合自己的信息篩選方式。

  (3)證券投資中反向思維方式的運用

  在證券市場(chǎng)投資的過(guò)程中,反向思維是投資過(guò)程中比較有效非分析方式,對證券投資有很大的幫助,但是反向思維有力也有弊,如果尺度掌握不好,就很難使用在實(shí)際的證券投資中,例如,投資者在投資的過(guò)程中買(mǎi)到了不太好的股票,賣(mài)出比較好的股票。

  由于證券市場(chǎng)存在一定的投資誤差,不能正確的反映出投資信息,如果投資者很看好企業(yè)的發(fā)展,對企業(yè)的發(fā)展給予較大的希望,投資的相關(guān)數據也可以證實(shí)投資者的想法,那么投資者就會(huì )對信息有較大的反應,如果信息不能證實(shí)投資者的想法,對信息的反應就不足。

  從而產(chǎn)生錨定心理。

  通過(guò)大量的分析證券市場(chǎng)上的投資行為,可以發(fā)現反向思維在實(shí)際的湯婆子過(guò)程中存在一定的弊端,所以投資者要避免這種現象的出現,及時(shí)發(fā)現反應狀態(tài)中的不足,改正投資的狀態(tài)。

  利用行為金融框架可以有效避免反向投資中心理的弱點(diǎn),幫助投資者做出正確的投資及行為,從而避免投資失誤帶來(lái)的影響。

  綜上所述,證券市場(chǎng)在我國得到了快速的發(fā)展,但是由于我國起步比較晚,并沒(méi)有形成完善的證券市場(chǎng),為了促進(jìn)我國證券市場(chǎng)的發(fā)展,彌補傳統金融學(xué)在證券投資中的弊端,就要加強對行為金融學(xué)的研究,在實(shí)際的投資過(guò)程中依據行為金融學(xué)進(jìn)行理性的投資,提高對行為金融學(xué)的重視。

  行為金融學(xué)可以應用在證券投資中前景理論證券投資中有效規避認知偏差以及證券投資中反向思維方式,有效規避投資帶來(lái)的風(fēng)險,真正做到正確投資,從而促進(jìn)我國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,推動(dòng)我國經(jīng)濟的可持續發(fā)展。

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