試論我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題

　　【論文摘要】隨著(zhù)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司的不斷增多，關(guān)聯(lián)方交易在我國經(jīng)濟活動(dòng)中也越來(lái)越普遍。目前我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在不少問(wèn)題，原因在于上市公司的股權結構過(guò)于集中，法人治理結構缺失，有關(guān)法律法規不完善，信息披露不完善。因此，應通過(guò)完善公司內部治理結構、關(guān)聯(lián)交易披露的會(huì )計標準、規范關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)系和上市公司內部治理結構等手段有效解決上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題。

　　【論文關(guān)鍵詞】上市公司；關(guān)聯(lián)方；交易動(dòng)機

　　引言

　　上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題在我國是一個(gè)極有研究?jì)r(jià)值的課題。由于我國資本市場(chǎng)的不完善以及歷史因素等諸多原因，不正當關(guān)聯(lián)方交易在我國上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占據非常重要的地位。而這些不正當的關(guān)聯(lián)方交易中往往濫用對公司的控制權，使關(guān)聯(lián)方交易違背了等價(jià)有償的商業(yè)條款，導致不公平、不公正的關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生，進(jìn)而損害了公司及其他利益相關(guān)者的合法權益，也給國家帶來(lái)了危害。因此研究關(guān)聯(lián)方交易的概念、分析其存在的問(wèn)題并提出合理的建議，這對于從防患于未然角度遏制不當關(guān)聯(lián)交易的過(guò)度發(fā)生具有重要意義。

　　一、關(guān)聯(lián)方交易的有關(guān)概念

　�。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)方交易
　　關(guān)聯(lián)方交易是指一公司或其附屬公司與在該公司直接或間接擁有權益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方之間所進(jìn)行的交易。在我國，上市公司絕大多數是由國有企業(yè)改制而來(lái)，為了爭取上市，母公司將其“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”剝離成為上市公司，而人員、財務(wù)、資產(chǎn)等卻沒(méi)有徹底分開(kāi)，使得這些上市公司存在先天的對母體強烈依賴(lài)的局限性。因此市場(chǎng)經(jīng)濟中的關(guān)聯(lián)方交易是不可避免的。
　�。ǘ�）上市公司關(guān)聯(lián)方交易動(dòng)機
　　一方面關(guān)聯(lián)方交易可以利用虛假的銷(xiāo)售來(lái)實(shí)現收入的增長(cháng)或成本的降低，以達成操縱利潤的目的。有些上市公司資產(chǎn)負債表存在大量的應收賬款，這些交易基本上是與其關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行賒賬而來(lái)的。另一方面關(guān)聯(lián)方交易可以節約交易成本，提升企業(yè)的營(yíng)運效益和盈利能力，增強企業(yè)的市場(chǎng)競爭能力。

　　二、上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在問(wèn)題

　�。ㄒ唬├�用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤
　　我國大多數上市公司都由國有企業(yè)改制而來(lái)，有些還是將一個(gè)企業(yè)的一部分剝離出來(lái)加以改制，因此，上市公司與其母公司、子公司及附屬公司、兄弟公司、聯(lián)營(yíng)公司之間存在著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，再加上市公司地位和功能的特殊性，以及企業(yè)改組上市的各種各樣的目的，利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)調節上市公司的業(yè)績(jì)已成為證券市場(chǎng)上最為常用的利潤操縱手段，幾乎所有的上市公司在關(guān)聯(lián)方之間均存在密切的購銷(xiāo)、資產(chǎn)重組、融資往來(lái)及擔保、租賃等事項。
　�。ǘ�）利用關(guān)聯(lián)方交易偷逃稅款
　　與國外公司一樣，我國上市公司所進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易也存在逃避稅收的動(dòng)機，目前我國大多數上市公司的所得稅率為15%，而一般企業(yè)的為33%，稅率存在較大的差異。因此一些上市公司從避稅的角度出發(fā)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易盡可能地把利潤往上市公司轉移。同時(shí)不同地區的稅率也存在著(zhù)一定的差異，一些上市公司有許多控股子公司，這些子公司分屬于不同地區，由于不同地區的稅率不同，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)交易往稅率低的子公司轉移利潤，從而導致國家稅收流失。
　�。ㄈ�）關(guān)聯(lián)方信息披露不充分
　　現行披露很大程度上注重關(guān)聯(lián)交易形式上的披露，而對它的經(jīng)濟實(shí)質(zhì)、背后的緣由，沒(méi)有做出披露規定，又由于現行披露要求過(guò)于原則化、簡(jiǎn)單化，使得認定上市公司在披露關(guān)聯(lián)交易信息時(shí)是否存在虛假、嚴重誤導性陳述及重大遺漏相當困難，這就造成相應的處罰難以落實(shí)，這反過(guò)來(lái)又助長(cháng)了不規范披露。

　　三、關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題分析

　�。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)方及其交易的界定不清晰
　　對潛在關(guān)聯(lián)人的規定不夠清楚；雖然我國的上市規則增加了潛在關(guān)聯(lián)人的概念，但從關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人所包含的內容來(lái)看，我國上市規則規定的關(guān)聯(lián)方的范圍要比境外證券監管部門(mén)對關(guān)聯(lián)方所規定的范圍小得多。同時(shí)關(guān)于關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化的問(wèn)題。由于公司治理方面的缺陷，一些上市公司與大股東之間存在通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易轉移經(jīng)濟利益的行為，而為規避監管，公司常常以不違規的形式來(lái)掩蓋其不合規的實(shí)質(zhì)。
　�。ǘ�）上市公司治理結構不完善
　　不少公司上市后，領(lǐng)導體制、決策過(guò)程依舊，管理制度、管理方法依舊，經(jīng)營(yíng)機制、政企關(guān)系依舊。公司法人治理結構嚴重扭曲，有的控股股東公司的董事長(cháng)直至總經(jīng)理、副總經(jīng)理，與上市公司的董事長(cháng)、經(jīng)理班子重合，使上市公司經(jīng)營(yíng)者從未真正感受到要對股東負責的壓力和來(lái)自股東的鞭策。另外由于目前國有股不能流通，外部治理結構就難以起作用，公司的管理層就受不到來(lái)自外部的約束。因此，我國上市公司的資產(chǎn)重組多以協(xié)議收購為主，這也給關(guān)聯(lián)交易提供了存在的基礎。
　�。ㄈ�）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的準則尚待完善
　　我國對上市公司關(guān)聯(lián)交易的規范主要通過(guò)披露進(jìn)行，并已形成了由初始披露、持續披露構成的披露體系。但是準則中，對關(guān)聯(lián)交易的披露過(guò)于原則�，F行披露中對關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策的披露缺乏詳細的規定；同時(shí)關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時(shí)；年報和中報的披露存在前松后緊的現象。通常業(yè)績(jì)好的先公布，業(yè)績(jì)差的后公布，這樣容易造成股市人心波動(dòng)，對證券市場(chǎng)的穩定不利。

　　四、規范上市公司關(guān)聯(lián)方交易的幾點(diǎn)建議

　�。ㄒ唬┮幏蛾P(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)系
　　為了避免上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤，在企業(yè)改組上市過(guò)程中，應該規范關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)系，對有關(guān)企業(yè)上市之前的改制，資產(chǎn)重組時(shí)應將供應、生產(chǎn)、銷(xiāo)售組成具有獨立完整的系統并迫使上市公司具有直接面向市場(chǎng)獨立經(jīng)營(yíng)的能力。這樣會(huì )大大地減少關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生，為杜絕不當關(guān)聯(lián)交易打下堅實(shí)的基礎。
　�。ǘ�）完善關(guān)聯(lián)方交易制內部控制
　　關(guān)聯(lián)方交易內部控制主要針對非公允關(guān)聯(lián)方交易，或者說(shuō)是失控的關(guān)聯(lián)方交易。加強關(guān)聯(lián)方交易內部控制可以促使上市公司完善公司治理機制和提高公司經(jīng)營(yíng)績(jì)效。完善公司治理機制；加強關(guān)聯(lián)方交易內部控制有助于保護中小股東和債權人的利益。同時(shí)加強關(guān)聯(lián)方交易內部控制有助于資本市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展。
　�。ㄈ�）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的準則尚待完善
　　我國對上市公司關(guān)聯(lián)交易的規范主要通過(guò)披露進(jìn)行，并已形成了由初始披露、持續披露構成的披露體系。但是準則中，對關(guān)聯(lián)交易的披露過(guò)于原則。
　　1.現行披露中對關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策的披露缺乏詳細的規定。如準則沒(méi)有要求披露交易價(jià)值的詳細確定方法及與市價(jià)的可比性。2.關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時(shí)。我國頒布的《關(guān)聯(lián)方交易》的具體準則，對關(guān)聯(lián)方關(guān)系交易的信息披露進(jìn)行了規范。但由于控股股東在關(guān)聯(lián)交易中有決定權，具有利用會(huì )計政策的選擇權為自身謀利的行為動(dòng)機，并且利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，美化財務(wù)報表的花樣層出不窮。根據信息披露的有關(guān)規定，上市公司如發(fā)生對股價(jià)可能產(chǎn)生重大影響而投資者尚未知情的關(guān)聯(lián)交易時(shí)，應及時(shí)披露，但仍有不少公司不在第一時(shí)問(wèn)披露。另外，年報和中報的披露存在前松后緊的現象。通常業(yè)績(jì)好的先公布，業(yè)績(jì)差的后公布，往往在規定期限的最后，上市公司集中大量披露，這樣容易造成股市人心波動(dòng)，對證券市場(chǎng)的穩定不利。

　　結束語(yǔ)

　　目前我國雖然已充分認識到了上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題的重要性，并出臺了一系列相應的政策與規定來(lái)解決上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題，但仍存在不足，還需要不斷地改革和完善。因此，我國還應加強對關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題的研究，從理論上進(jìn)一步理清關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題的機理，以便建立一個(gè)健全、有效的關(guān)聯(lián)方交易機制，這樣對規范我國上市公司的關(guān)聯(lián)方交易，以及提高資本市場(chǎng)的會(huì )計信息質(zhì)量，將會(huì )產(chǎn)生重大影響。

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