淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險
[摘要]隨著(zhù)經(jīng)濟全球化，競爭國際化，還有這次波及全世界的金融危機沖擊下，世人又重新把目光投向了企業(yè)的資本結構、資金安全上。那個(gè)老話(huà)題企業(yè)財務(wù)風(fēng)險又被更多的人特別是投資者所觀(guān)注、熱議。隨著(zhù)新經(jīng)濟時(shí)代的到來(lái)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成為了企業(yè)財務(wù)管理的熱點(diǎn)問(wèn)題。筆者也就對它的成因及防范對策做了一下粗淺分析。
[關(guān)鍵詞]財務(wù)風(fēng)險;成因防范;對策
我國企業(yè)面臨著(zhù)激烈的競爭和多變化的市場(chǎng)狀況，存在著(zhù)各種難以預測和不可控制的因素，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險導致企業(yè)生存困難甚至破產(chǎn)清算的現象不斷增加，財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)、社會(huì )帶來(lái)了嚴重的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟日趨完善的今天，企業(yè)每時(shí)每刻都面臨著(zhù)來(lái)自市場(chǎng)的各種風(fēng)險，因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和控制顯得尤為重要。企業(yè)風(fēng)險分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險是指由于經(jīng)營(yíng)上的原因導致的風(fēng)險，即未來(lái)的息稅前利潤的不確定性。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的因素主要有：產(chǎn)品市場(chǎng)需求、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品成本、調整價(jià)格的能力、固定成本的比重。財務(wù)風(fēng)險亦稱(chēng)籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險，主要表現為喪失償債能力的可能性和股東每股收益不確定性。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)一切風(fēng)險的財務(wù)表現，受內外部環(huán)境及各種難以預計或無(wú)法控制的因素影響，導致企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況具有不確定性。財務(wù)風(fēng)險包括了籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資本運營(yíng)風(fēng)險，以及利益分配風(fēng)險。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
1、企業(yè)面臨外界因素變化導致的風(fēng)險。
因為企業(yè)不是孤立存在的，象每個(gè)人一樣，它時(shí)刻受外界環(huán)境因素的影響。這些外界因素包括了市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì )文化環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。外界環(huán)境的變化對企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準確預見(jiàn)和無(wú)法改變的。外界環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財務(wù)風(fēng)險。例如某些原材料受戰爭、自然災害的影響產(chǎn)量劇減，導致材料成本劇增，減少了利潤，無(wú)法實(shí)現預期的財務(wù)收益。象這次席卷全球的金融危機，使許多企業(yè)招架不住，被迫取消原來(lái)的訂單，縮減開(kāi)支，這樣一來(lái)就形成了多米諾骨牌效應。這些因素有的是企業(yè)無(wú)法預見(jiàn)的，不可避免的，確實(shí)給企業(yè)帶來(lái)了嚴重的財務(wù)風(fēng)險甚至是生存危機。
2.企業(yè)資本結構不合理。
企業(yè)資本結構是指企業(yè)資本中權益資本與負債資本的比例關(guān)系。目前，我國企業(yè)資本結構的不合理現象比較嚴重，不利于實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化的財務(wù)管理目標。其主要原因在于股權融資過(guò)高和低股利政策，違背了風(fēng)險報酬原理，歪曲了企業(yè)的資金成本�，F代財務(wù)管理理論認為，高風(fēng)險伴隨著(zhù)高收益，如果企業(yè)一味追求獲取財務(wù)杠桿的利益，便會(huì )加大負債籌資。這樣做的結果就是債權人將要求公司追加風(fēng)險溢酬，導致企業(yè)定期支出的利息等固定費用增加，人為的增加了財務(wù)成本。同時(shí)投資者也因風(fēng)險的增大而要求更高的報酬率，這便會(huì )使企業(yè)發(fā)行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高，進(jìn)而企業(yè)將靠負債支撐，為爆發(fā)嚴重的財務(wù)風(fēng)險埋下隱患。對企業(yè)而言，由于資本結構的不同而形成的財務(wù)風(fēng)險是一柄雙刃箭，用好它企業(yè)獲利匪淺，借雞生蛋;用不好則是雞飛蛋打，造成資金鏈斷裂，最終走向破產(chǎn)的境地。
3.企業(yè)的內部缺乏較完善的財務(wù)管理制度。
涉及投資核算管理制度、材料驗收入庫管理制度、存貨盤(pán)庫制度、會(huì )計內部監督制度等基本的財務(wù)管理制度或殘缺不全或徒有虛名。制定的制度部分內容已經(jīng)陳舊過(guò)時(shí)，不能對經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中新發(fā)生的業(yè)務(wù)起到指導作用。有的規章制度及管理手冊?xún)热莶患�，未包括業(yè)務(wù)流程及工作流程的具體內容，造成實(shí)際執行中的困難，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
二、防范和控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策
1.建立預警機制，加強財務(wù)風(fēng)險控制。
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預警機制，是指企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理中所形成的各種相互依賴(lài)，相互制約的預警職能體系，是降低財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在。為使預警分析的功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應建立健全預警的組織機構。預警機構獨立開(kāi)展工作，但不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，它只對企業(yè)最高管理者負責。建立有效的財務(wù)風(fēng)險預警機制可化解和規避風(fēng)險，使風(fēng)險損失減至最小。預警機制的建立應是多元的。有以下方法可供參考：
(1)回避風(fēng)險法�；乇茱L(fēng)險包含兩層意思：一是風(fēng)險決策時(shí)，盡可能選擇風(fēng)險較小或無(wú)風(fēng)險的投資方案，這是為了減少風(fēng)險造成損失的可能性，從而降低了損失的程度;二是實(shí)施風(fēng)險方案過(guò)程中，發(fā)現不利的情況時(shí)，及時(shí)中止或調整方案。例如，債權性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現預期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時(shí)，應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風(fēng)險大大低于股權投資的風(fēng)險。盡管股權投資可能帶來(lái)更多的投資收益，但從回避風(fēng)險的角度考慮，企業(yè)還是應當謹慎從事股權性投資。當然，采用回避法并不是說(shuō)企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當的投資風(fēng)險是必要的。
(2)降低風(fēng)險法。即企業(yè)面對客觀(guān)存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。降低風(fēng)險法可以采取三種策略：一是通過(guò)支付一定的代價(jià)減少風(fēng)險損失出現的可能性，降低損失程度。二是采取措施增強風(fēng)險主體抵御風(fēng)險損失的能力。如提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)設計、提高工藝、努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢、市場(chǎng)占有率下降而產(chǎn)生的不能實(shí)現預期收益的財務(wù)風(fēng)險。三是通過(guò)制定有關(guān)的管理制度和辦法來(lái)減少損失出現的可能性，比如企業(yè)采購材料時(shí)，堅持驗貨付款，防范不必要的風(fēng)險。
(3)分散風(fēng)險法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多元化經(jīng)營(yíng)及對外投資多項化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。
(4)轉移風(fēng)險法。即企業(yè)通過(guò)某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉移給他人承擔的方法。
(5)債務(wù)重組法。債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，債權人按其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院裁定作出讓步的事項。具體重組方式有：一、以資產(chǎn)清償債務(wù);二債務(wù)轉為資本(債權轉股權);三修改其他事項等，以最大限度降低財務(wù)風(fēng)險，以使企業(yè)重新安排財務(wù)資金，通過(guò)損失部分利益換來(lái)整體利益安全。綜合考慮債務(wù)資金成本。以上方法在實(shí)際操作中還須據實(shí)分析，隨機應變，也可采取多種方法綜合運用。
2.優(yōu)化企業(yè)的資本結構。
資本結構理論與企業(yè)理財目標、財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)。企業(yè)在融資時(shí)應綜合考慮有關(guān)影響因素，運用適當的方法確定最佳資本結構。從資本結構理論入手，實(shí)現資本結構的最優(yōu)化，要實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化，就必須使綜合資本成本達到最低;要控制財務(wù)風(fēng)險，就必須確定合理的負債額度或比率。不能盲目籌資不計籌資成本，也不可妄自菲薄，過(guò)低估計籌資能力，放棄財務(wù)杠桿利益。
3.提高企業(yè)管理水平，提高資本的運作效率，建立和完善企業(yè)的財務(wù)管理體系。
根據外部環(huán)境變化，改變管理層的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，提高決策層的監管和指導力度，健全和創(chuàng )新企業(yè)的權責分配方法和人力資源政策等。既要重視規章制度的建設，也要重視對內部財務(wù)控制環(huán)境的建設工作。內部財務(wù)控制與企業(yè)的任何一個(gè)組織，組織中的每一個(gè)人都有關(guān)系，每一個(gè)人都對內部財務(wù)控制負有責任并受到內部控制的影響。內控環(huán)境是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，在進(jìn)行企業(yè)財務(wù)管理制度之前，首先要對企業(yè)現有的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面梳理，分析目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所包括的內容，分析預見(jiàn)可能發(fā)生的的風(fēng)險及風(fēng)險產(chǎn)生的影響，針對這些風(fēng)險是否采取了有效的控制措施，這都是內部控制制度應起到的作用。
4.實(shí)行企業(yè)內全員的風(fēng)險管理。
建立控制嚴密的內控組織架構和業(yè)務(wù)流程、運行高效的風(fēng)控業(yè)務(wù)運行機制等配套完善的風(fēng)險控制體系，必須要始終貫徹全程全員風(fēng)險管理的理念，把風(fēng)險控制貫穿業(yè)務(wù)流程的每一個(gè)環(huán)節，使得業(yè)務(wù)環(huán)節的每一個(gè)員工都在評估和排除風(fēng)險。使企業(yè)各層管理者和企業(yè)共同承擔風(fēng)險責任。同時(shí)，對企業(yè)的全體員工進(jìn)行風(fēng)險意識教育，實(shí)行崗位風(fēng)險責任管理，讓全體員工了解其在整個(gè)財務(wù)體系中的重要地位，發(fā)揮團隊防范效應。形成自身的集體榮譽(yù)感，建立相應的獎懲機制。
總之財務(wù)風(fēng)險的大小直接影響企業(yè)的發(fā)展命運，不可小視，只有了解它的成因，采取相應的、穩妥的措施才能加強企業(yè)的財務(wù)管理，使企業(yè)健康長(cháng)足發(fā)展。世界經(jīng)濟一體化步伐正在加快，在競爭激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，由于各方面的原因，財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。因此，每個(gè)企業(yè)在財務(wù)管理工作中，應結合自身實(shí)際情況，揚長(cháng)避短，進(jìn)行適當財務(wù)風(fēng)險控制，以達到改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟效益，實(shí)現企業(yè)價(jià)值的最大化。
參考文獻：
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