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創(chuàng )業(yè)融資渠道及特點(diǎn)
天使投資：創(chuàng )業(yè)者的“嬰兒奶粉”
天使投資是自由投資者或非正式風(fēng)險投資機構，對處于構思狀態(tài)的原創(chuàng )項目或小型初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。天使投資雖是風(fēng)險投資的一種，但兩者有著(zhù)較大差別：天使投資是一種非組織化的創(chuàng )業(yè)投資形式，其資金來(lái)源大多是民間資本，而非專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險投資商;天使投資的門(mén)檻較低，有時(shí)即便是一個(gè)創(chuàng )業(yè)構思，只要有發(fā)展潛力，就能獲得資金，而風(fēng)險投資一般對這些尚未誕生或嗷嗷待哺的“嬰兒”興趣不大。
在風(fēng)險投資領(lǐng)域，“天使”這個(gè)詞指的是企業(yè)家的第一批投資人，這些投資人在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進(jìn)來(lái)。天使投資人通常是創(chuàng )業(yè)企業(yè)家的朋友、親戚或商業(yè)伙伴，由于他們對該企業(yè)家的能力和創(chuàng )意深信不疑，因而愿意在業(yè)務(wù)遠未開(kāi)展之前就向該企業(yè)家投入大筆資金，一筆典型的天使投資往往只是區區幾十萬(wàn)美元，是風(fēng)險資本家隨后可能投入資金的零頭。
對剛剛起步的創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，既吃不了銀行貸款的“大米飯”，又沾不了風(fēng)險投資“維生素”的光，在這種情況下，只能靠天使投資的“嬰兒奶粉”來(lái)吸收營(yíng)養并茁壯成長(cháng)。
風(fēng)險投資：創(chuàng )業(yè)者的“維生素C”
在英語(yǔ)中，風(fēng)險投資的簡(jiǎn)稱(chēng)是VC，與維生素C的簡(jiǎn)稱(chēng)Vc如出一轍，而從作用上來(lái)看，兩者也有相同之處，都能提供必需的“營(yíng)養”。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據美國全美風(fēng)險投資協(xié)會(huì )的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本。
創(chuàng )新基金：創(chuàng )業(yè)者的“營(yíng)養餐”
近年來(lái)，我國的科技型中小企業(yè)的發(fā)展勢頭迅猛，已經(jīng)成為國家經(jīng)濟發(fā)展新的重要增長(cháng)點(diǎn)。政府也越來(lái)越關(guān)注科技型中小企業(yè)的發(fā)展。同樣，這些處于創(chuàng )業(yè)初期的企業(yè)在融資方面所面臨的迫切要求和融資困難的矛盾，也成為政府致力解決的重要問(wèn)題。
有鑒于此，結合我國科技型中小企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和資本市場(chǎng)的現狀，科技部、財政部聯(lián)合建立并啟動(dòng)了政府支持為主的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新基金，以幫助中小企業(yè)解決融資困境。創(chuàng )新基金已經(jīng)越來(lái)越多地成為科技型中小企業(yè)融資可口的“營(yíng)養餐”。
典當融資：創(chuàng )業(yè)者的“速泡面”
風(fēng)險投資雖是天上掉餡餅的美事，但只是一小部分精英型創(chuàng )業(yè)者的“特權”;而銀行的大門(mén)雖然敞開(kāi)著(zhù)，但有一定的門(mén)檻。“急事告貸，典當最快”，典當的主要作用就是救急。與作為主流融資渠道的銀行貸款相比，典當融資雖只起著(zhù)拾遺補缺、調余濟需的作用，但由于能在短時(shí)間內為融資者爭取到更多的資金，因而被形象地比喻為“速泡面”，正獲得越來(lái)越多創(chuàng )業(yè)者的青睞。
中小企業(yè)擔保貸款：創(chuàng )業(yè)者的“安神湯”
一方面中小企業(yè)融資難，大量企業(yè)嗷嗷待哺;一方面銀行資金缺乏出路，四處出擊，卻不愿意貸給中小企業(yè)。究其原因主要在于，銀行認為為中小企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險難以防范。然而，隨著(zhù)國家政策和有關(guān)部門(mén)的大力扶植以及擔保貸款數量的激增，中小企業(yè)擔保貸款必將成為中小企業(yè)另一條有效的融資之路，為創(chuàng )業(yè)者“安神補腦”。
政府基金：創(chuàng )業(yè)者的“免費皇糧”
近年來(lái)，政府充分意識到中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位，尤其是各省市地方政府，為了增強自己的競爭力，不斷采取各種方式扶持科技含量高的產(chǎn)業(yè)或者優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。為此，各級政府相繼設立了一些政府基金予以支持。這對于擁有一技之長(cháng)又有志于創(chuàng )業(yè)的諸多科技人員，特別是歸國留學(xué)人員是一個(gè)很好的吃“免費皇糧”的機會(huì )。
我國大學(xué)生創(chuàng )業(yè)融資特點(diǎn)
(一)融資渠道匱乏
通過(guò)訪(fǎng)問(wèn)幾位大學(xué)生創(chuàng )業(yè)人士，我們了解到，他們的首筆創(chuàng )業(yè)資金多是源于父母或銀行貸款，鮮有從其他渠道獲得。而在我們對在校大學(xué)生的問(wèn)卷調查結果中，也表明了這一現象。
在82份有效答卷中，大多數人選擇金融機構小額貸款(43.9%)和向父母親戚借錢(qián)(32.93%)。其次是參加創(chuàng )業(yè)比賽獲得獎勵(17.07%)，很少有人選擇向朋友借錢(qián)(僅僅為2.44%)，還有3.66%希望通過(guò)先工作進(jìn)行資本累積。由此可以看出，我國大學(xué)生創(chuàng )業(yè)融資渠道較為單一，需要金融機構多樣化、專(zhuān)業(yè)化的融資業(yè)務(wù)支持。
(二)創(chuàng )業(yè)環(huán)境先天不足
這方面主要體現在創(chuàng )業(yè)優(yōu)惠政策的落實(shí)和風(fēng)險投資商的吸引上。雖然近年來(lái)我國已陸續出臺各種扶持大學(xué)生創(chuàng )業(yè)的優(yōu)惠政策，包括稅收、信貸、基金支持等，但我們在走訪(fǎng)中發(fā)現，這些大學(xué)生創(chuàng )業(yè)人士幾乎都沒(méi)有切實(shí)享受到政策的優(yōu)惠。事實(shí)上，這些政策也并未得到廣泛的落實(shí)，創(chuàng )業(yè)者們只能望而嘆息。有關(guān)人員表示，這些政策的真正實(shí)施需要一個(gè)過(guò)程。
再讓我們聚焦風(fēng)險投資。美國是世界上創(chuàng )業(yè)投資最發(fā)達的國家，有成熟的資本市場(chǎng)，因而美國大學(xué)生的創(chuàng )業(yè)計劃多數很容易得到風(fēng)投的青睞。相比之下，我國資本市場(chǎng)較為落后，創(chuàng )業(yè)投資處于起步階段，融資較為困難。我國現有的風(fēng)險投資商以參股形式進(jìn)入企業(yè)，一般都更青睞高科技、高風(fēng)險、高回報行業(yè)。但剛進(jìn)入社會(huì )的畢業(yè)生們一般不會(huì )選擇這些項目，而是從小規模、低成本的項目做起。因此風(fēng)險投資與大學(xué)生創(chuàng )業(yè)融資往往失之交臂。
四、大學(xué)生創(chuàng )業(yè)融資方式的利弊分析
大學(xué)生創(chuàng )業(yè)者是一個(gè)特殊的群體，客觀(guān)條件決定了并不是每一種融資方式都適合他們。因此，選擇適當而有效的融資方式至關(guān)重要。在我國，大學(xué)生的融資方式分為兩種類(lèi)型：內源融資和外源融資。內源融資原指企業(yè)不斷將自己的儲蓄轉化為投資的過(guò)程，具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險的特點(diǎn)。外源融資原指企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌集資金，主要包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上也屬于外源融資的范圍。大學(xué)生創(chuàng )業(yè)者不存在企業(yè)自己的儲蓄，所以這里以下所指的內源融資是指親情融資，而外源融資則主要介紹政策基金、銀行貸款、合伙融資、風(fēng)險投資等方式。
(一)內源融資：親情融資
由于大學(xué)生剛畢業(yè)涉世不深，缺乏經(jīng)驗和人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò )，而且創(chuàng )業(yè)的首筆資金數額一般不會(huì )很大，所以向親友借錢(qián)是個(gè)人籌集創(chuàng )業(yè)啟動(dòng)資金最常見(jiàn)最簡(jiǎn)單最有效的方式。這種融資方式因由情意牽線(xiàn)，所以對于籌資者來(lái)說(shuō)基本不存在中途撤資的風(fēng)險，而且一般都是一次性支付。其突出的優(yōu)點(diǎn)在于一般沒(méi)有利息支出或為低利息支出，籌資成本很低，同時(shí)也不需要信用記錄或抵押。
盡管從親友那里獲得資金較為容易，但也有其缺陷。創(chuàng )業(yè)者應全面考慮投資的正負面影響，以公事公辦的態(tài)度將通過(guò)親情融資取得的資金細節進(jìn)行整理，并最后形成一份正規的協(xié)議。如果創(chuàng )業(yè)出現問(wèn)題，無(wú)法按時(shí)還款，可能會(huì )傷及雙方感情，以后再借很難。所以，選擇這種融資方法的創(chuàng )業(yè)者，在籌資時(shí)應向親友說(shuō)明創(chuàng )業(yè)計劃的可行性與預期收益以及潛在風(fēng)險，爭取讓其明白投資所用。
(二)外源融資
1.政策基金
近年來(lái)，我國促進(jìn)各級政府和社會(huì )組織設立了大學(xué)生創(chuàng )業(yè)基金，為大學(xué)生創(chuàng )業(yè)者提供資金幫助。這種基金融資一般分貸款和入股兩種形式。其中貸款需要承擔還款壓力，而入股則需要考慮股份的分配和公司控制權的占有率問(wèn)題。但他們都具有資金鏈穩定和籌資成本較低的優(yōu)點(diǎn)。上海市大學(xué)生科技創(chuàng )業(yè)基金就是公益性的創(chuàng )業(yè) “天使基金”，也是培育自主創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)的“種子基金”。其下設兩種資助計劃：“創(chuàng )業(yè)雛鷹計劃”和“創(chuàng )業(yè)雄鷹計劃”，他們分別以債權與股權兩種方式對青年創(chuàng )業(yè)者提供資金上的幫助，并提供相應的后續支持與服務(wù)。
在我們采訪(fǎng)的幾位大學(xué)生創(chuàng )業(yè)者中，有近一半采用了該種融資方式，而這一半全部采取了貸款這種形式。究其原因，我們得知，同一機構提供的以入股形式的融資金額一般比貸款形式的大。初創(chuàng )企業(yè)很少需要這么一大筆資金。另外，大多數大學(xué)生創(chuàng )業(yè)者都是憑自己的興趣或是為了自己的夢(mèng)想而創(chuàng )業(yè)的，如果有這么一個(gè)大股東進(jìn)入，很可能出現經(jīng)營(yíng)理念分歧，公司就無(wú)法按著(zhù)自己的設想進(jìn)行下去，而是成為單純的掙錢(qián)機器，這樣就違背了當初創(chuàng )業(yè)的真正意愿。所以，大多數創(chuàng )業(yè)者都會(huì )選擇小額的貸款支持。
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