融資租賃與企業(yè)經(jīng)營(yíng)

　　一、 什么是融資租賃

　　融資租賃是二次世界大戰后，首先由美國的企業(yè)家將傳統的租賃、貿易與金融方式有機組合后而形成的一種新的交易方式。1952年，美國加州一食品廠(chǎng)的董事長(cháng)敘恩·費爾德接到了大批量的定單，在苦于沒(méi)有足夠的資金來(lái)添置設備以滿(mǎn)足定貨生產(chǎn)的情況下，采用了長(cháng)期租賃設備的方式來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)。此前，在人們的意識中，租賃是人們在尋求對某種物件的短期、臨時(shí)需要時(shí)而首選的方式;而對于長(cháng)期使用的物件，人們更習慣于購買(mǎi)。而敘恩·費爾德，在采用了長(cháng)期租賃以后，立即以企業(yè)家的深謀遠慮，充分認識到這種長(cháng)期租賃是一種資金融通的有效工具，特別是在當時(shí)金融市場(chǎng)尚不夠發(fā)達，企業(yè)外部資金來(lái)源有限，而戰后的百廢待興與科技革命進(jìn)步使企業(yè)對資金需求急劇增加的情況下，這是一種有生命力的信用新形式。于是，敘恩·費爾德于同年在美國創(chuàng )建了第一家這種專(zhuān)門(mén)以滿(mǎn)足承租人指定的租賃設備進(jìn)行資金融通的租賃公司--美國租賃公司(后更名為美國國際租賃公司)，專(zhuān)門(mén)從事對承租人選定設備的長(cháng)期租賃，即融資租賃，從而開(kāi)辟了現代租賃的新篇章。

　　融資租賃的基本含義是，出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠(chǎng)商，以對承租人提供資金融通為目的而購買(mǎi)該設備，承租人通過(guò)與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設備的長(cháng)期使用權。事實(shí)上，出租人除擁有租賃設備的所有權及其相應的處置權外，將關(guān)于租賃設備的使用權、收益權，及其與該設備有關(guān)的維護、保養、培訓等方面的權利與義務(wù)都轉給了承租人。對承租人而言，采用融資租賃方式，通過(guò)融物的方式實(shí)現了融資的目的。

　　資金融通是融資租賃產(chǎn)生之初的最基本的功能。伴隨著(zhù)世界融資租賃業(yè)的發(fā)展，業(yè)內的競爭不斷加劇，為了在競爭中不斷取勝，出租人在租賃投資中承擔的風(fēng)險越來(lái)越大，提供的附加服務(wù)也越來(lái)越多，從而使融資租賃方式在資金融通之外又具備了更多的功能，相應地，也給承租人帶來(lái)了更多的便利。

　　二、融資租賃在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中能夠發(fā)揮那些作用

　　承租人、出租人與供貨商是一項融資租賃交易中的基本當事人，三者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)合同、兼有傳統租賃和金融特征在內的融資租賃合同有機地組合在一起。對與不同身份的當事人，融資租賃可發(fā)揮不同的作用。

　　(一)對出租人而言的投資功能

　　融資租賃業(yè)的出現，為社會(huì )投資提供了一個(gè)新的投資領(lǐng)域。在租賃市場(chǎng)較為成熟的國家，投資人不僅可以通過(guò)直接投資建立租賃公司來(lái)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，還可以通過(guò)投資于租賃基金、杠桿租賃等交易，只投資但不參與經(jīng)營(yíng)來(lái)進(jìn)入租賃行業(yè)，并以此獲得相應的投資回報。例如，美國、前西德及日本等國在實(shí)施投資稅收抵免這一刺激本國投資需求政策時(shí)，許多投資人既希望獲得政府的投資稅收優(yōu)惠，又不需要在本領(lǐng)域擴大投資時(shí)，通過(guò)參與杠桿租賃，不僅取得了享受投資稅收抵免的資格，而且由于在杠桿租賃交易中，投資人的投資額只需達到租賃物件購置成本的20%--40%，就可起到財務(wù)杠桿作用，從而可帶動(dòng)債權人提供租賃物件購置成本的 60%--80%的無(wú)追索權的貸款，而投資人在申請稅收抵免時(shí)，以租賃物件的購置成本作為租賃投資總額，進(jìn)而作為投資抵免的基數。這樣，杠桿租賃交易中投資人投資額的杠桿作用，不僅體現在資金籌集上，更體現在稅收抵免中的投資額的擴張上，達到了以較少的投資獲得較多的稅收抵免的功能。再如投資基金，是一種將投資人的投資專(zhuān)門(mén)投向租賃交易的投資基金，投資人從租賃交易中的收益而獲得股息回報。根據我國現行融資租賃業(yè)的監管體制，只有經(jīng)過(guò)中國人民銀行批準設立的作為非銀行金融機構類(lèi)的租賃公司和經(jīng)過(guò)對外經(jīng)濟貿易合作部批準設立的中外合資租賃公司才有合法開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的合法資格。但是，近幾年來(lái)，在我國租賃市場(chǎng)上還出現了一種新的傾向，一些民營(yíng)資本擾我國的需求不足的問(wèn)題。到目前為止，我國在運用財政政策擴大需求時(shí)，仍局限在通過(guò)政府支出直接形成消費和投資需求，還未嘗試運用財政支出的杠桿作用，如投資稅收抵免、貼息、信用保險等措施，來(lái)帶動(dòng)全社會(huì )投資規模的擴大。一旦我國財政實(shí)施這類(lèi)措施后，就會(huì )給我國租賃投資帶來(lái)新的生機。

　　(二)對承租人而言的融資功能，尤其節稅型的融資功能

　　以融物的方式為承租人提供資金融通是融資租賃交易的基本功能。但融資租賃的優(yōu)勢還不僅如此。由于包括我國在內的許多國家都有類(lèi)似的規定，當租期短于租賃設備法定耐用年限時(shí)，承租人可以按租期作為租入設備的折舊年限。對于盈利企業(yè), 這種會(huì )計處理方式可以使其獲得延遲納稅的好處。從而使租賃融資成為一種具有節稅功能的融資方式。

　　(三)對廠(chǎng)商類(lèi)出租人的促銷(xiāo)功能與對承租人的期末租賃設備所有權靈活處置便利的融資功能租期內出租人租賃投資回收方式的全額清償與非全額清償性，以及由此而產(chǎn)生的租期結束時(shí)租賃物件所有權處置方式的靈活多樣性，是融資租賃業(yè)在發(fā)展過(guò)程中而出現的新特點(diǎn)。

　　在較為成熟的租賃市場(chǎng)，根據租賃物件特性的不同，出租人在決定基本租期內租金計算基數時(shí)，可以以其全部租賃投資作為計算的基數，即全額清償;也可以租賃投資的一定比例，如80%，作為計算的基數，即非全額清償。非全額清償意味著(zhù)出租人未能在基本租期內收回其全部投資。出租人租賃投資回收方式的不同，同時(shí)也就決定了在基本租期結束時(shí)，租賃物件所有權處置方式的不同。在全額清償的情況下，出租人多以名義價(jià)格向承租人轉讓租賃物件的所有權。而在非全額清償的情況下，出租人可接受承租人退租的請求，也可以公平市價(jià)向承租人轉讓或續租該租賃物件。這種具有融資租賃法律基本特征但又非全額清償的租賃安排，是融資租賃業(yè)在發(fā)展過(guò)程中出現的一種新形式，在世界所有融資租賃業(yè)比較發(fā)達的國家被稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)性租賃(Operating Lease)。國外的這種經(jīng)營(yíng)性租賃與我國租賃業(yè)中原有的經(jīng)營(yíng)性租賃的概念，名稱(chēng)相同，但內涵卻完全不同。

　　這種非全額清償的、租期結束時(shí)承租人對租賃物件有退租、續租或留購三種選擇權的經(jīng)營(yíng)性租賃，給承租人帶來(lái)的有利之處是：一方面降低了其在基本租期內的還租壓力，另一方面，也是更為主要的，承租人將租賃物件所有權的風(fēng)險轉給了出租人。也就是說(shuō)，租期結束時(shí)，當該租賃物件不再適合承租人需要時(shí)，承租人可以選擇退租;當承租人還想使用該租賃物件時(shí)，可選擇續租和留購，由此給承租人帶來(lái)了極大的便利。

　　正是這一特點(diǎn)，使融資租賃業(yè)中的這一特殊形式，經(jīng)營(yíng)性租賃，成為比分期付款更有競爭力的促銷(xiāo)手段。因為，分期付款只為用戶(hù)提供了融資便利，而經(jīng)營(yíng)性租賃，在給承租人(用戶(hù))提供融資便利的同時(shí)，還使承租人對租賃物件的所有權擁有更靈活的選擇。國外許多大的、生產(chǎn)具有一定通用性的設備的生產(chǎn)廠(chǎng)商，都采用包括經(jīng)營(yíng)性租賃在內的融資租賃方式，作為輔助本企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的手段，更有一些廠(chǎng)家甚至將其作為主要的營(yíng)銷(xiāo)手段，如美國著(zhù)名的生產(chǎn)建筑機械設備的廠(chǎng)家Genie Industries, 其產(chǎn)品的85%是靠租賃方式銷(xiāo)售出去的。

　　中美WTO談判過(guò)程中，美方對我國提出的要價(jià)之一就是開(kāi)放中國租賃市場(chǎng)。中美達成的關(guān)于WTO的協(xié)議中，其中一條是允許美國的廠(chǎng)商以金融手段促銷(xiāo)其產(chǎn)品，而運用包括經(jīng)營(yíng)性租賃在內的融資租賃就是具體的金融手段之一。

　　目前，國內一些汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)家已經(jīng)開(kāi)始嘗試運用融資租賃方式推銷(xiāo)其產(chǎn)品。并且，隨著(zhù)今后我國《租賃會(huì )計準則》的頒布，以及我國融資租賃監管關(guān)系的理順，融資租賃的這種促銷(xiāo)功能將會(huì )得到更充分的發(fā)揮。

　　(四) 對出租人而言的資產(chǎn)管理功能

　　租賃公司的資產(chǎn)管理功能是在上述促銷(xiāo)功能基礎之上派生出來(lái)的。租賃公司在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)時(shí)，也就意味著(zhù)租賃公司在承擔著(zhù)租賃物件所有權的風(fēng)險。因此，出租人首先要有對租期結束時(shí)租賃物件的重置市場(chǎng)價(jià)值的判斷能力。其次，對于承租人退租后的租賃物件，出租人還要有再處置的能力。這二方面構成了租賃公司對租賃物件的資產(chǎn)管理功能。如果出租人處理得當，出租人不僅可以從租賃收益中獲得回報，還可從對收回租賃物件的再處理過(guò)程中獲得投資回報。例如，世界上一些經(jīng)營(yíng)飛機租賃的出租人，在采用經(jīng)營(yíng)性租賃方式時(shí)，因飛機在日常運營(yíng)中必須始終保持良好狀態(tài)而使其在租期結束事其市場(chǎng)的重置價(jià)值往往高于其帳面未提完的折舊，這樣，出租人在租期結束時(shí)處置這些飛機時(shí)，還可獲得這些飛機的溢價(jià)價(jià)值，這也就是投資回報的具體體現。

　　(五)對承租人而言的變現功能

　　出售回租方式對承租人還具有資產(chǎn)的變現的功能。出售回租是指承租人將自己原來(lái)?yè)碛械牟糠仲Y產(chǎn)賣(mài)給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價(jià)，從租賃公司租回以售出資產(chǎn)的一種租賃交易。事實(shí)上，在出售回租方式中，承租人用于變現的資產(chǎn)在出售回租過(guò)程中并沒(méi)有改變使用地，其使用程度沒(méi)有因出售回租交易而受絲毫影響。出租人在以該資產(chǎn)的未來(lái)收益，或承租人的資信程度，以承租人出售的資產(chǎn)作為載體而對其進(jìn)行了資金融通。對承租人而言，通過(guò)出售回租方式，將其流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉變?yōu)榱鲃?dòng)性最強的現金資產(chǎn)。承租人可運用這些現金資產(chǎn)進(jìn)行還債、再投資、資產(chǎn)重組或增加流動(dòng)資金等多方面的用途�？傊�，承租人可根據自身的需要來(lái)安排這些現金資產(chǎn)的使用方向。

　　總之，隨著(zhù)我國租賃市場(chǎng)環(huán)境的日益改善，出租人經(jīng)營(yíng)能力逐漸成熟，融資租賃業(yè)就可成為一種于社會(huì )而言風(fēng)險程度較低的、于承租人而言可滿(mǎn)足其多種需要的、將會(huì )被社會(huì )廣為接受的融資方式。

　　融資途徑

　　1、銀行

　　需要融資的時(shí)候您最先想到的肯定是銀行，銀行貸款被譽(yù)為創(chuàng )業(yè)融資的“蓄水池”，由于銀行財力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群眾基礎”。

　　2、融資平臺

　　由于從銀行融資存在一定難度，第三方的融資平臺是融資者的不錯選擇，比如國內最大的第三方融資平臺 投融界 提供了比較專(zhuān)業(yè)的投融資信息服務(wù)。

　　3、信用卡

　　信用卡隨著(zhù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng )新，結算方式日趨電子化，信用卡這種電子貨幣不但時(shí)尚，而且對于從事經(jīng)營(yíng)的人來(lái)講，在急需周轉的時(shí)候，通過(guò)信用卡取得一定的資金也是可行的。

　　4、保單質(zhì)押

　　保單質(zhì)押保險公司“貸”錢(qián)給保險人嗎?很多人可能會(huì )表示驚奇，然而，這項業(yè)務(wù)確實(shí)已經(jīng)出現了。投保人如因經(jīng)濟困難或急需資金周轉時(shí)，可以把自己的保單質(zhì)押給保險公司，并按相關(guān)規定和比例從保險公司領(lǐng)取貸款。

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