融資租賃是怎么回事？ 融資租賃詳解

　　鑒于國際融資租賃的跨國性、復雜性、必要性，我國應借鑒國外先進(jìn)的國際融資租賃制度以及成功經(jīng)驗，進(jìn)一步出臺出口擔保、出口信貸、政府風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險等方面的各種優(yōu)惠政策，增強我國國際融資租賃業(yè)經(jīng)營(yíng)安全性，支持我國國際融資租賃業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　我國融資租賃業(yè)尚未形成區別銀行信貸風(fēng)控手段

　　新華社天津9月22日專(zhuān)電(記者毛振華)中國外商投資企業(yè)協(xié)會(huì )租賃業(yè)委員會(huì )會(huì )長(cháng)楊鋼22日表示，目前我國融資租賃行業(yè)還未形成有別于傳統銀行信貸的風(fēng)險控制手段，這使得租賃業(yè)務(wù)仍舊采取傳統方法，制約了融資租賃行業(yè)發(fā)展。

　　楊鋼在天津舉行的第三屆全球租賃業(yè)競爭力論壇上說(shuō)，租賃業(yè)本身是舶來(lái)品，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成較強的綜合實(shí)力，對實(shí)體經(jīng)濟的支撐作用越來(lái)越強。融資租賃資產(chǎn)被廣泛認可為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時(shí)，行業(yè)人才培養的機制也在不斷成熟。

　　與此同時(shí)，融資租賃業(yè)發(fā)展面臨的限制因素也逐漸凸顯。楊鋼指出，我國融資租賃行業(yè)至今沒(méi)有形成一種有別于傳統銀行信貸的風(fēng)險控制手段。不少融資租賃公司在經(jīng)濟發(fā)展面臨困難情況下會(huì )收緊信貸政策、風(fēng)控政策，業(yè)務(wù)量受到明顯限制。

　　“這需要行業(yè)采取創(chuàng )新型風(fēng)險管理，使用更多的風(fēng)險管理工具，改變風(fēng)險理念和風(fēng)險思維。”楊鋼認為，如果固守傳統的風(fēng)險信貸思維，行業(yè)發(fā)展將受到很大束縛。

　　基于制度經(jīng)濟學(xué)的分析歐美日國際融資租賃可鑒經(jīng)驗及啟示

　　摘要

　　國際融資租賃對于促進(jìn)經(jīng)濟要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置和市場(chǎng)深度融合作用巨大。在全球化背景下，歐美日幾個(gè)主要國家在國際融資租賃市場(chǎng)上具有巨大的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢�；�于制度經(jīng)濟學(xué)視角的分析，這主要得益于這些國家在國際融資租賃制度安排上的先發(fā)優(yōu)勢：完善、規范的法律法規體系，有利于國際融資租賃發(fā)展的會(huì )計處理和優(yōu)惠的稅收政策，適合本國的政府監管。

　　根據《國際融資租賃公約》第1條的規定，融資租賃交易是出租人根據承租人要求與供貨商訂立供應協(xié)議，依此協(xié)議，出租人將取得符合承租人要求的租賃物;同時(shí)與承租人訂立租賃協(xié)議，依此協(xié)議，承租人以支付租金為條件，取得租賃物的使用權。

　　一、國際融資租賃

　　國際融資租賃是含有國際因素的融資租賃，有廣義與狹義之分。狹義的國際融資租賃指不同國家的當事人之間從事的跨國性融資租賃。廣義的國際融資租賃是指上述跨國性融資租賃和國際性間接租賃的合稱(chēng)，包括一國融資租賃公司通過(guò)其海外的下屬法人企業(yè)與其下屬企業(yè)所在的東道國承租人之間從事的融資租賃。我國目前有關(guān)法規和司法解釋對國際融資租賃采取廣義立場(chǎng)。當前，站在我國經(jīng)濟轉型關(guān)口，圍繞“一帶一路”戰略，發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟，促進(jìn)裝備制造業(yè)和服務(wù)企業(yè)“走出去”日益受到關(guān)注。與其他金融工具相比，國際融資租賃集國際融資和國際融物于一體，在服務(wù)于“一帶一路”戰略實(shí)施、促進(jìn)高端裝備制造業(yè)發(fā)展、推進(jìn)經(jīng)濟結構轉型和支持中國企業(yè)“走出去”的戰略布局中優(yōu)勢明顯。

　　二、國際融資租賃的制度經(jīng)濟學(xué)分析

　　(一)新制度經(jīng)濟學(xué)

　　在科斯看來(lái)，新制度經(jīng)濟學(xué)是用主流經(jīng)濟學(xué)的方法分析制度的經(jīng)濟學(xué)�？扑怪赋觯�“交易成本依賴(lài)于一國的制度，如法律制度、政治制度、社會(huì )制度以及教育文化等諸方面的制度。制度決定著(zhù)經(jīng)濟績(jì)效，這正是新制度經(jīng)濟學(xué)為經(jīng)濟學(xué)家所給出的重要結論。”交易費用和產(chǎn)權是新制度經(jīng)濟學(xué)的重要概念。在現實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，交易不可能在零成本的情況下達成，這是交易費用產(chǎn)生的根源。交易費用的存在增加了市場(chǎng)機制的運行成本，降低了資源的有效配置�？扑拐J為，交易費用包括度量、界定和保障產(chǎn)權的費用，發(fā)現交易對象和交易價(jià)格的費用，討價(jià)還價(jià)、訂立合同的費用，督促契約條款嚴格履行的費用等。

　　馬修斯認為交易費用不同于生產(chǎn)費用，可以將交易成本看作事前準備合同和事后監督及強制執行合同所花費的費用，交易費用是履行合同所花費的費用。通過(guò)學(xué)習、選擇或創(chuàng )造合理的制度安排，可以降低交易費用，促進(jìn)交易發(fā)生。在新制度經(jīng)濟學(xué)家看來(lái)，產(chǎn)權是一種社會(huì )工具，其重要性在于事實(shí)上它能幫助一個(gè)人形成與其他人進(jìn)行交易時(shí)的合理預期。產(chǎn)權學(xué)者阿爾欽認為：“產(chǎn)權是一個(gè)社會(huì )所強制實(shí)施的選擇一種經(jīng)濟物品的使用的權利。”科斯認為：一切經(jīng)濟交往活動(dòng)的前提是制度安排，這種制度實(shí)質(zhì)上是一種人們之間行使一定行為的權力。界定產(chǎn)權，明確規定當事人可以做什么，然后通過(guò)權利的交易達到社會(huì )總產(chǎn)品最大化的目標。

　　(二)新制度經(jīng)濟學(xué)下的國際融資租賃

　　新制度經(jīng)濟學(xué)的核心概念及其研究方法為國際融資租賃研究提供了有效的解釋工具：交易費用范式和產(chǎn)權分析。仿照物理學(xué)的摩擦力理論，可以將交易成本分為靜止成本和運動(dòng)成本，其中靜止成本為達成交易或者啟動(dòng)過(guò)程中發(fā)生的成本，可以稱(chēng)為啟動(dòng)成本;運動(dòng)成本為執行過(guò)程中發(fā)生的成本，可以稱(chēng)為執行成本。國際融資租賃作為國際多方參與的交易方式，在能否有效降低交易總成本上，視不同區域、時(shí)間和交易對象而定。盡管如此，在降低啟動(dòng)成本、促進(jìn)初始交易上，國際融資租賃的效應明顯。產(chǎn)權具有可明確性、專(zhuān)有性、可操作性和可轉讓性等屬性，這使國際融資租賃交易的發(fā)生成為可能。產(chǎn)權理論認為，不同的產(chǎn)權安排會(huì )導致不同的收益報酬結構。

　　在多方收益結構下，國際融資租賃交易各方被賦予不同的產(chǎn)權安排，從而促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化分工，提高租賃物的使用效率，實(shí)現承租人、出租人、供貨商以及其他交易方的共贏(yíng)。著(zhù)名的國際融資租賃專(zhuān)家阿曼波提出融資租賃的四大支柱：法律法規、會(huì )計處理、稅收政策、政府監管。這四大支柱構成國際融資租賃的基礎制度安排。如上文分析，交易成本不僅包括啟動(dòng)成本，還包括執行成本，交易各方在低啟動(dòng)成本的吸引下，參與到國際融資租賃交易中。不過(guò)要使交易各方持續利用國際融資租賃的方式進(jìn)行交易，還要降低交易的執行成本。在國際融資租賃交易中，交易各方不僅包括出租人、承租人和供貨商等，還包括轉租人、保險人等交易主體，同時(shí)交易還涉及所得稅、折舊、關(guān)稅、匯率等，交易復雜，法律法規、會(huì )計處理、稅收政策、政府監督等制度安排對執行成本高低的影響明顯。從歐美日等主要國際融資租賃國家來(lái)看，各國國際融資租賃在法律法規、會(huì )計處理、稅收政策、政府監督等方面的制度安排為本國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有利條件和保障�？傮w來(lái)看，歐美日等國家的國際融資租賃有很多經(jīng)驗值得借鑒。

　　三、歐美日國際融資租賃可鑒經(jīng)驗

　　在促進(jìn)本國國際融資租賃業(yè)的不斷發(fā)展中，歐美日等主要國際融資租賃國家形成了各具特色的制度安排，并隨著(zhù)實(shí)踐的發(fā)展不斷完善。對于歐美日等主要國際融資租賃國家長(cháng)期形成的制度安排上的可取之處，我國可以也應該“拿來(lái)”借鑒參考。

　　(一)法律法規

　　統一、規范的法律法規制度是國際融資租賃業(yè)健康發(fā)展的基礎，約束國際融資租賃交易各方行為、保障各方合法權益需基礎，約束國際融資租賃交易各方行為、保障各方合法權益需要健全的法律法規制度作為前提。世界主要國際融資租賃國家都有完善的民法、商法、稅法等體系，以此應對國際融資租賃所涉各種法律糾紛。

　　第一，在是否單獨立法上，大陸法系的德國并未對融資租賃單獨立法，融資租賃受《民法典》支配。除《民法典》以外，《信貸業(yè)法》、《環(huán)境責任法》、《破產(chǎn)法》等也有融資租賃的相關(guān)規定，形成較為完善的法律法規體系。英美法系的美國也沒(méi)有制定專(zhuān)門(mén)針對融資租賃的法律。與德國、美國不同，芬蘭將轉移所有權的租賃交易成為“租購”，并頒布《芬蘭租購法案》，俄羅斯于1998年出臺專(zhuān)門(mén)融資租賃法。

　　第二，在法律法規體系建設上，美國與融資租賃相關(guān)的法律法規散見(jiàn)于個(gè)別法律中。稅收政策參考《投資稅負減免法》、《經(jīng)濟復興稅法》，會(huì )計處理適用《財務(wù)會(huì )計準則公告第13號：租賃會(huì )計》。此外，政府部門(mén)及法院的法律與規定、解釋和判例也對融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，如《資產(chǎn)折舊年限法》、《經(jīng)濟復蘇和稅收法》等。

　　第三，在國際融資租賃法律法規統一上，《國際融資租賃公約》綜合了大陸法系和英美法系對租期屆滿(mǎn)后處置租賃物的相關(guān)規定。不過(guò)，公約回避了兩個(gè)法系在最終優(yōu)惠選擇權上的爭議。大陸法系給予承租人可以在租期屆滿(mǎn)后優(yōu)惠購買(mǎi)租賃物的權利，但是英美法系則將該項優(yōu)惠權利作為區分融資租賃與實(shí)際租賃、分期付款買(mǎi)賣(mài)、貸款等其他安排的依據。值得說(shuō)明的是，盡管有關(guān)國際公約要求各國對融資租賃合同進(jìn)行符合國際標準的立法規范，但這并不是督促各國對融資租賃制定符合統一要求的管理和監督法律法規。

　　(二)會(huì )計處理

　　國際上，融資租賃會(huì )計制度呈現逐漸統一的趨勢，越來(lái)越多的國家接受了“實(shí)質(zhì)重于形式”的會(huì )計原則，并加入致力于統一國際會(huì )計制度的國際會(huì )計準則委員會(huì )。當然，一些國家仍保持“形式重于實(shí)質(zhì)”的會(huì )計觀(guān)念，如捷克、意大利、巴西等。

　　第一，在融資租賃認定上，英國1987年頒布《租賃及租購交易會(huì )計標準——21》，對融資租賃從稅收及會(huì )計準則角度加以定義和規范。美國會(huì )計準則較為具體、量化，如規定：融資租賃租賃期大于或等于租賃資產(chǎn)使用年限的75%，最低租賃付款額大于或等于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%。

　　第二，在會(huì )計處理基礎上，1971年和1975年，德國財政部制定了兩個(gè)針對融資租賃行業(yè)發(fā)展的規范性文件，確定按“經(jīng)濟所有權”歸屬來(lái)確定會(huì )計處理基礎的規定。德國融資租賃合同分為全面攤消和部分攤消合同，在全面攤消合同中，包括資產(chǎn)購買(mǎi)、管理等費用在內的全部成本可在首次租賃期間全部攤消;在部分攤消合同中，首次租賃期內僅攤消租賃貨物購買(mǎi)成本的一部分。

　　第三，在國際會(huì )計準則變化上，2010年國際會(huì )計準則理事會(huì )(IASB)發(fā)布《征求意見(jiàn)稿——租賃》，對有關(guān)租賃的確認原則、計量方法、列示項目和披露信息等內容進(jìn)行了規范，其目的是確保租賃引起的所有資產(chǎn)和負債能夠在財務(wù)報表中得到確認。

　　第四，在國際融資租賃促進(jìn)上，俄羅斯允許融資租賃企業(yè)計提準備金，并可稅前扣除，計提標準比照金融機構呆賬準備金。在進(jìn)行跨境融資租賃時(shí)，入境租賃物以每期繳納的租金為稅基，分期繳納租賃物進(jìn)口環(huán)節的稅收。同時(shí)，出租人和承租作為財務(wù)費用列支，出租人相對減少所得稅支出，可以選擇通過(guò)降低租金的形式使承租人分享該優(yōu)惠。

　　此外，在流轉稅上，芬蘭、俄羅斯、瑞士等都有增值稅抵扣政策，即以租金收入扣除租賃設備的購買(mǎi)成本和相關(guān)價(jià)外費用后的差額計征增值稅，還可以按貨物每期繳納的租金為稅基，分別繳納進(jìn)口環(huán)節的稅收。

　　(三)稅收政策

　　國際融資租賃業(yè)的發(fā)展和繁榮離不開(kāi)國家的稅收支持，縱觀(guān)世界主要國際融資租賃國家融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程，通過(guò)制定稅收優(yōu)惠政策來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為普遍。

　　第一，投資稅收減免。1962年，美國稅法開(kāi)始執行投資稅收減免，出租人可以從應納稅的收入中抵免設備投資的部分支出�！锻顿Y稅扣除法》規定，出租人對其用于租賃的設備投資可以按10%折扣稅款。1970年，英國實(shí)施“第一年減稅”的投資稅收抵免制度，并根據形勢調節投資減稅稅率。日本政府出臺投資減稅制度，針對IT設備、機器裝置等不同設備實(shí)行不同的減稅額度。德國規定企業(yè)使用一年期以上貸款需要繳納長(cháng)期債務(wù)利息稅，但是以融資租賃方式獲得資產(chǎn)不需要繳納該稅。

　　第二，加速折舊。美國稅法規定，融資租賃的期限比法定折舊年限短10%～25%，并允許在租期內足額折舊，同時(shí)租賃公司對出租設備進(jìn)行計提折舊時(shí)可以在直線(xiàn)折舊法、雙倍余額折舊法與150%折舊法中進(jìn)行選擇。日本稅法規定，租期一般為設備年限的60%～70%。俄羅斯允許融資租賃資產(chǎn)以低于正常折舊年限三倍的速度加速折舊。

　　第三，其他稅收政策。一是租金稅前扣除。在美國，采取“真實(shí)租賃”的承租人，可以將總成本在繳納所得稅之前扣除。在日本，承租人可將租賃合同中一般為合同額60%的金額的7%用來(lái)扣除稅款;二是呆賬準備金制度。在美國，出租人可以自定呆賬準備金比率并自主提取，損失部分可以免稅;三是對杠桿租賃的特別規定。美國稅法規定貸款利息可以在稅前人可以協(xié)商確定租賃物記在一方的資產(chǎn)負債表名下，不過(guò)銀行類(lèi)的融資租賃公司要按照國際會(huì )計準則記賬。

　　(四)政府監管

　　在國際融資租賃業(yè)發(fā)展過(guò)程中，政府監管是重點(diǎn)，也是難點(diǎn)，重點(diǎn)體現在能否進(jìn)行有效監管關(guān)系到行業(yè)的發(fā)展，難點(diǎn)體現在在監管到什么程度、遵循何種原則等問(wèn)題上存在不同意見(jiàn)。世界主要國際融資租賃國家在充分考慮本國政治、經(jīng)濟、法律等基礎上，選擇、采取了適合本國的監管模式。

　　第一，市場(chǎng)調控模式，即不監管模式。以美國為例，融資租賃市場(chǎng)完全開(kāi)放，基本沒(méi)有政府監管，國際融資租賃交易中涉及的貿易、稅收、信貸和債券發(fā)行等事項由相關(guān)部門(mén)按照規定進(jìn)行監管。英國將融資租賃視為一般交易，是委托契約的一種形式，受普通商業(yè)合同法的調整，其對融資租賃實(shí)行類(lèi)似于美國的不監管模式，但英國融資租賃協(xié)會(huì )發(fā)揮一定作用。

　　第二，適度監管模式。適度監管介于不監管和嚴格監管之間，以德國、日本為代表。德國政府監管部門(mén)主要通過(guò)監管融資租賃公司股東中的金融機構來(lái)實(shí)現對融資租賃公司的監管，此外銀行類(lèi)的融資租賃公司依法接受監管，沒(méi)有銀行背景的融資租賃公司不接受監管。日本的政府監管類(lèi)似于德國，對有銀行背景的融資租賃公司實(shí)施嚴格監管，對一般融資租賃公司很少限制，不過(guò)日本有租賃事業(yè)協(xié)會(huì )，以促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展。

　　第三，嚴格監管模式。融資租賃在法國等國家被視為信貸委托或擔保貸款的金融業(yè)務(wù)，具有一定金融衍生產(chǎn)品的屬性，融資租賃機構的設立、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展等都受到金融法規的嚴格管制，此外相關(guān)部門(mén)還對融資租賃的信貸、風(fēng)險等進(jìn)行嚴格監管。

　　各國監管模式雖有差異，但有一定共識：對銀行背景的租賃公司實(shí)行監管;對于獨立、廠(chǎng)商背景的融資租賃企業(yè)，基本不予監管。其對銀行背景的租賃公司的監管的合理性來(lái)源于對銀行監管的要求;融資租賃雖然有融資的特性，但更接近于一種以資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)為背景的商業(yè)信用行為，并不涉及公司存款與同業(yè)拆借等金融行為，因此不適用嚴格的金融監管。

　　四、對我國的啟示

　　我國現在正處于產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉型、產(chǎn)能轉移的關(guān)鍵時(shí)期，產(chǎn)品生產(chǎn)制造要向高端化邁進(jìn)，尤其是在航空航天、高速鐵路、重型裝備、醫療設備等高科技技術(shù)領(lǐng)域。面對嚴峻的國內經(jīng)濟形勢以及國際貿易形勢，國際融資租賃大有所為。

　　縱觀(guān)歐美日主要國際融資租賃國家，國際融資租賃的發(fā)展離不開(kāi)各國政府的扶持，這些扶持體現在法律法規、會(huì )計處理、稅收政策、政府監管等各個(gè)方面。此外，很多國家還對融資租賃公司開(kāi)展國際融資租賃交易提供綜合性的出口擔保、出口信貸、政治風(fēng)險和市場(chǎng)風(fēng)險等方面的保險。

　　以美國為例，美國融資租賃市場(chǎng)的繁榮與政府對國際融資租賃業(yè)在保險、信貸政策等方面的扶持政策關(guān)系密切。美國政府為降低融資租賃公司在全球范圍開(kāi)展國際融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)的政治和違約風(fēng)險，以支持國際融資租賃業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，采取以下措施：一是發(fā)起設立“海外私人投資公司”，為融資租賃企業(yè)提供保險，降低融資租賃企業(yè)風(fēng)險;二是利用美國進(jìn)出口銀行的政府信用，提供出口信貸、出口擔保和一系列政治、商業(yè)保險措施。美國政府上述扶持政策的推出有效降低跨國經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。在市場(chǎng)發(fā)展方面，美國政府通過(guò)推廣托拉斯租賃的模式，引導交易各方追加出租人或投資人，規避杠桿租賃和大型成套設備租賃中單一出租人面臨的較大的市場(chǎng)風(fēng)險。在美國融資租賃市場(chǎng)，政府部門(mén)和公共部門(mén)是重要的承租人，融資租賃業(yè)務(wù)規模占全部融資租賃市場(chǎng)的1/3，業(yè)務(wù)涉及公共交通、水務(wù)、電力和醫院等，成為美國融資租賃市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。從歐美日國際融資租賃可鑒經(jīng)驗來(lái)看，國際融資租賃業(yè)的發(fā)展受政府相關(guān)政策影響較大，尤其是在發(fā)展起步階段，優(yōu)惠政策能夠顯著(zhù)降低國際融資租賃企業(yè)的運營(yíng)成本。

　　相比而言，我國國際融資租賃業(yè)政府扶持力度不足。鑒于國際融資租賃的跨國性、復雜性、必要性，我國應借鑒國外先進(jìn)的國際融資租賃制度以及成功經(jīng)驗，進(jìn)一步出臺出口擔保、出口信貸、政府風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險等方面的各種優(yōu)惠政策，增強我國國際融資租賃業(yè)經(jīng)營(yíng)安全性，支持我國國際融資租賃業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。與此同時(shí)，積極完善有關(guān)國際融資租賃的法律法規、會(huì )計處理、稅收政策、政府監管層面上的制度安排，推進(jìn)我國國際融資租賃制度的構建和完善，促進(jìn)國際融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。

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