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創(chuàng )業(yè)股權分配難？
引導語(yǔ)：現在，創(chuàng )投環(huán)境的成熟度提高，成熟的投資機構或者投資人，為了創(chuàng )業(yè)公司真正的發(fā)展考慮，會(huì )堅定地站在創(chuàng )業(yè)者背后給予支持。
這兩天，大家已經(jīng)被萬(wàn)科創(chuàng )始人王石、汽車(chē)之家CEO秦致出局刷了N多次屏，解讀角度神態(tài)各異。
應該說(shuō)，萬(wàn)科、汽車(chē)之家的股權結構是特定時(shí)代、特定選擇的產(chǎn)物。王石當時(shí)放棄持股，源于中國市場(chǎng)化初期股份制改革的多方考慮和擔心。李想第一次創(chuàng )業(yè)者時(shí)，只有18歲，按照他自己的說(shuō)法，創(chuàng )立之初只有一個(gè)模糊的想法“把公司做大”，但達到什么概念并不清楚。
所以，無(wú)論是王石還是李想，在當年做出那樣的選擇，當時(shí)看來(lái)已經(jīng)是最優(yōu)解，只是大家“猜中了開(kāi)頭，卻沒(méi)有猜中結局”。且這種結局并不是大家想要的。
唇亡齒寒。自然，為了避免類(lèi)似的事情上演，創(chuàng )業(yè)者理當引以為戒。創(chuàng )業(yè)歷程千難萬(wàn)險，會(huì )看到黎明的曙光，甚至嘗到勝利的果實(shí)，但最后不要在股權上跌了跟頭，前功盡棄。
樂(lè )觀(guān)一點(diǎn)來(lái)看，除去這些特例，公允地說(shuō)，現在，創(chuàng )投環(huán)境的成熟度提高，成熟的投資機構或者投資人，為了創(chuàng )業(yè)公司真正的發(fā)展考慮，會(huì )堅定地站在創(chuàng )業(yè)者背后給予支持。
青山資本作為主投天使和Pre-A的早期投資機構，提及創(chuàng )業(yè)項目股權分配中幾個(gè)正向的做法，創(chuàng )業(yè)者可以參考。
1
創(chuàng )業(yè)者出讓比例和估值要合理。
從融資輪次上來(lái)講，可以有種子、天使、A輪、B輪及以后輪次，為后續輪次稀釋的考慮，天使投資一般不超過(guò)20%。常見(jiàn)的是10%-15%。所以，在最初融資時(shí)，創(chuàng )業(yè)者出讓自己股份比例的時(shí)候要謹慎考慮。
從日常約見(jiàn)的創(chuàng )業(yè)項目或者媒體報道的信息來(lái)看，有些創(chuàng )業(yè)項目要做天使輪融資時(shí)，之前在種子期已經(jīng)出讓很多，或者一個(gè)項目在天使輪出讓的比例超過(guò)30%，A輪又出讓超過(guò)20%之類(lèi)的狀況發(fā)生。
創(chuàng )始人在項目早期出讓的股權比例過(guò)多，過(guò)早地失去了控股權，后續項目的成長(cháng)和融資都會(huì )受到影響，甚至有易主的風(fēng)險。
2
通過(guò)新融資“校正”股權結構。
在日常約見(jiàn)或者投資的項目中，也會(huì )發(fā)現多種股權結構不合理的情況。
比如股權結構特別平均，三個(gè)合伙人各自1/3,或者股權分配特別不合理，比如創(chuàng )始人獨占股份，聯(lián)合創(chuàng )始人的股份非常少或者基本沒(méi)有。
為什么股權結構會(huì )出現平均或者獨占的情況，從實(shí)際的創(chuàng )業(yè)情況上來(lái)看，合伙人一起創(chuàng )業(yè)，在項目早期很難量化每個(gè)合伙人的貢獻率，加上關(guān)系相對良好，很難在早期階段做出一個(gè)合理的股權結構。
需要提醒的是，如果創(chuàng )業(yè)項目的股權結構嚴重失衡，足以為后續發(fā)展埋下隱患，即使產(chǎn)品或者方向不錯，投資人一般不投。
另一種情況是，創(chuàng )始人意識到自己的股權有問(wèn)題，可以在引入投資人之時(shí)校正股權的結構和比例。如果創(chuàng )始團隊本身難以判斷，可以借助投資人的幫助來(lái)確定相對合理的股權架構。
當然，在這個(gè)階段，過(guò)去的一些創(chuàng )業(yè)項目也有教訓，在重新確定股權的階段，出現“一言不合”就散伙的情況。
3
“新老交替”時(shí)再行股權分配。
創(chuàng )業(yè)項目在成長(cháng)階段總有一些更替，如果發(fā)現合伙人已經(jīng)跟不上公司的成長(cháng)節奏，需要引入技高一籌的合伙人，老合伙人很可能需要“出局”。
這時(shí)候，創(chuàng )業(yè)者會(huì )面臨兩個(gè)問(wèn)題，一是新合伙人的股權分配問(wèn)題，二是請老合伙人“出局”所需要支付的代價(jià)。通常，新合伙人加入會(huì )參考他加入的階段以及貢獻能力來(lái)確定。因為每個(gè)階段所承受的壓力和風(fēng)險不同，天使階段加入和A輪后加入不一樣，后續B輪后加入更不一樣。
對于需要出局的合伙人，創(chuàng )始人、公司或者投資方會(huì )按照一定的價(jià)格，按照股份的數量和股權成熟的時(shí)限來(lái)回購合伙人所持有的股份。
需要注意的是，請神容易送神難，回購老合伙人的股份之時(shí)，給多給少，也容易產(chǎn)生團隊之間“撕逼”的情況，這時(shí)候極其考驗創(chuàng )始人、合伙人的人品和格局。
當然，對于創(chuàng )業(yè)者而言，股權分配很重要。更重要的是，把企業(yè)做起來(lái)，創(chuàng )業(yè)團隊和投資人所持有的股份才有價(jià)值，否則只是一張紙。
自然，投資人在創(chuàng )業(yè)路上能做的也有很多。如果把創(chuàng )業(yè)比喻為駕駛一輛車(chē)，創(chuàng )業(yè)者是司機，投資人無(wú)論是作為副駕駛指路，還是坐在后一排在需要的時(shí)候給予幫助。好的投資人都是可以除了給予資本支持以外，還可以提供資源、智力和精神支持。對于創(chuàng )業(yè)者而言，在項目早期，就需要考慮選擇那些可以堅定地站在自己背后的投資人或者投資機構。這也考驗創(chuàng )業(yè)者的選擇能力。
正所謂，“選擇大于努力”。
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