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融資租賃企業(yè)的資金來(lái)源
金融機構的金融租賃公司資金，主要來(lái)自金融機構間同業(yè)市場(chǎng)。那么融資租賃企業(yè)的資金來(lái)源與哪里呢?
除金融租賃公司還可以進(jìn)行同業(yè)拆借外，一般的內外資融資租賃公司的資金來(lái)源主要依賴(lài)銀行間機構的貸款類(lèi)負債。具體來(lái)講，包括信托計劃、保理融資、租賃合同轉讓(應收賬款轉讓)和租賃資產(chǎn)私募證券化等幾大模式，已經(jīng)成為融資租賃業(yè)內更為常用的資產(chǎn)融資途徑。這些途徑程序更為簡(jiǎn)便、收益率浮動(dòng)空間大且能靈活實(shí)現資產(chǎn)“出表”。
首先是兩種業(yè)內已經(jīng)比較常用的模式，信托計劃和保理融資。
信托公司與融資租賃公司的“自主合作”模式分為三大模式：融資租賃集合信托模式;租賃資產(chǎn)收益權受讓集合信托模式和租賃資產(chǎn)證券化模式。
第一是信貸資產(chǎn)證券化模式，即租賃公司將資產(chǎn)真實(shí)出售給SPV(信托公司)，信托公司以租賃資產(chǎn)為支持，在銀行間市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券。
其次是信托型ABN(資產(chǎn)支持票據)，即在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行由信托公司擔當SPV的ABN，在交易商協(xié)會(huì )注冊。
回到已經(jīng)落地的兩種所謂“自主合作”模式——融資租賃集合信托模式和租賃資產(chǎn)收益權受讓集合信托模式。
前者實(shí)質(zhì)是貸款信托，后者則是財產(chǎn)權信托。值得注意的是，信托公司在合作過(guò)程中越來(lái)越占據主導地位，直接參與到融資租賃的過(guò)程中去。一種是信托公司購買(mǎi)設備轉租給租賃公司最終轉租承租人，另一種是信托公司直接作為出租人，融資租賃公司只是作為投資顧問(wèn)參與。
以上說(shuō)的是自主合作模式，而更多的情況是單一信托計劃只是通道，對接銀行理財資金或自營(yíng)資金，實(shí)質(zhì)則是銀行表外貸款。以對接銀行理財資金的為例，這類(lèi)單一信托資金成本在7%左右，稍高于貸款利率。
而融資租賃公司常用的另一種融資途徑——保理融資，一般公司40%的資金通過(guò)銀行保理貸款，成本是貸款利率加千分之幾的保理費。
除了變相貸款功能，融資租賃公司可以做為通道將貸款項目包裝成租賃項目，因此，其與銀行之間的保理業(yè)務(wù)也均為無(wú)追索權保理。
所謂無(wú)追索權保理，按照定義即為保理商憑債權轉讓向供應商融通資金后，即放棄對供應商追索的權利，保理商獨自承擔買(mǎi)方拒絕付款或無(wú)力付款的風(fēng)險。有追索權保理即無(wú)論應收賬款因何種原因不能收回，保理商都有權向供應商索回已付融資款項并拒付尚未收回的差額款項。
在銀行提供給融資租賃公司的保理服務(wù)中，多為有追索權保理，銀行不承擔承租人不付款的風(fēng)險。
第三種模式——是應收賬款(租賃合同)轉讓?zhuān)窗岩盏?ldquo;租子”轉給下家，同時(shí)轉讓的還有租賃資產(chǎn)。
除私下交易外，一些地方金融交易所也提供這類(lèi)服務(wù)。其中，交易所主要提供項目掛牌、撮合交易、變更資產(chǎn)登記等服務(wù)。前不久，中國人民銀行征信中心牽頭組織建設的中征應收賬款融資服務(wù)平臺，也將提供相似服務(wù)，其主要客戶(hù)也包含融資租賃公司。此類(lèi)方式下融資租賃公司盈利模式正是不斷地轉讓?xiě)召~款和租賃合同，只賺取中間的利差。因為轉讓后，租賃資產(chǎn)出表，風(fēng)險出表，就不會(huì )受到經(jīng)營(yíng)桿杠的限制，不會(huì )不斷增加注冊資本金。不能不說(shuō)這是融資租賃公司一種可行的生存模式。
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