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民營(yíng)科技企業(yè)融資問(wèn)題
作為我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的一支生力軍，民營(yíng)科技企業(yè)是先進(jìn)生產(chǎn)力與最具活力的經(jīng)營(yíng)機制的有機結合，能充分發(fā)揮技術(shù)創(chuàng )新主體的作用,推動(dòng)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和傳統產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)化。
1 引言
目前，我國大多數民營(yíng)科技企業(yè)正處子創(chuàng )業(yè)與成長(cháng)階段，這類(lèi)企業(yè)的創(chuàng )業(yè)與發(fā)展過(guò)程面臨著(zhù)很多深層次問(wèn)題，這些問(wèn)題構成了我國民營(yíng)科技企業(yè)發(fā)展的嚴重障礙，束縛了它們創(chuàng )業(yè)及發(fā)展的步伐，使我國民營(yíng)科技企業(yè)的發(fā)展一直處于“強位弱勢”的尷尬境地，其中民營(yíng)科技企業(yè)所普遍面臨的融資問(wèn)題最為人們所垢病，這種“不公平待遇”得到了廣泛關(guān)注。因此，解決好民營(yíng)科技企業(yè)融資問(wèn)題意義非常重大。
2 民營(yíng)科技企業(yè)融資行為特點(diǎn)
民營(yíng)科技企業(yè)的成長(cháng)一般分為種子期、初創(chuàng )期、發(fā)展期、成熟期和蛻變期，每一個(gè)階段在企業(yè)成長(cháng)、規模和財務(wù)狀況以及風(fēng)險等方面都存在差異，也決定了各個(gè)階段對資金的需求特點(diǎn)。
2.1 種子期：該階段規模一般比較小，無(wú)信用記錄，外部投資者只能獲得企業(yè)極少量而且模糊的信息，投資風(fēng)險極大。因此，企業(yè)的資金來(lái)源是內源投資，主要是企業(yè)的自有資金和內部投資者的投資。
2.2 初創(chuàng )期：這個(gè)階段仍然存在技術(shù)及產(chǎn)品等各種風(fēng)險，企業(yè)仍然沒(méi)有抵押能力，無(wú)法得到資金所有者的青睞，這是民營(yíng)科技企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中資金問(wèn)題最為凸顯的一個(gè)階段，資金來(lái)源主要依賴(lài)與內源融資和企業(yè)之間的商業(yè)信用。
2.3 發(fā)展期：隨著(zhù)企業(yè)規模的擴大，企業(yè)有了抵押能力和信貸記錄，企業(yè)與金融機構等融資渠道的關(guān)系也隨之發(fā)生改變。這一時(shí)期，對大多數民營(yíng)科技企業(yè)而言，自有資金往往難以滿(mǎn)足需求，但仍缺乏足夠的抵押物、信用擔保機構支持，企業(yè)在市場(chǎng)競爭、內部管理等方面都面臨巨大挑戰，仍然不穩定。
2.4 成熟期：企業(yè)從中小型發(fā)展成為大型企業(yè)，具備了豐富的信貸記錄，有了相對較高的信息透明度，不確定性風(fēng)險降低，融資渠道逐漸拓寬，開(kāi)始朝直接融資方向發(fā)展。
2.5 蛻變期：在經(jīng)歷了成熟期之后，企業(yè)可能會(huì )逐漸衰亡，也有可能會(huì )盲目投資，導致資金鏈斷裂，走向破產(chǎn);還有可能在清晰的戰略指導下，通過(guò)合理的資本運作，將企業(yè)導入新的成長(cháng)曲線(xiàn)。這個(gè)階段，企業(yè)的融資需求與發(fā)展戰略是緊密相連的。
3 我國民營(yíng)科技企業(yè)融資現狀及原因
我國民營(yíng)企業(yè)目前的融資現狀是：①金融環(huán)境相對較差。國有商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)戰略上，偏向國有企業(yè)，使信貸資金更多地流向了國有大中型企業(yè)，而民營(yíng)企業(yè)因規模小，信用等級達不到規定，得不到銀行業(yè)的支持。②存在不同程度歧視。信貸人員對民營(yíng)企業(yè)的評價(jià)往往帶有偏見(jiàn)，認為民營(yíng)企業(yè)信用普遍較差，因此盡量限制對民營(yíng)企業(yè)的貸款數額。③各類(lèi)基金和擔保公司作用不大。由于缺乏風(fēng)險投資的退出機制和民間資本的進(jìn)入，風(fēng)險投資公司的管理和運作也不成熟，風(fēng)險投資沒(méi)有起到應有作用;另外擔保公司自身?yè)Ｄ芰τ邢�，商業(yè)銀行對擔保公司的要求也高，因此民營(yíng)科技企業(yè)融資通過(guò)擔保公司的擔保自然有限。④直接融資體系的問(wèn)題。由于我國對債券發(fā)行條件和規模的嚴格限制，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行債券的方式直接融資;另一方面國家規定對企業(yè)債券利息征收利息稅，這樣更影響投資者的積極性，對民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，債券融資的可能性幾乎為零。
造成這些現狀的原因可以從企業(yè)的內因和外因兩個(gè)方面考慮。內部原因：風(fēng)險高、不確定性大、無(wú)形資產(chǎn)比重大、難以取得貸款、整體素質(zhì)偏低、對融資渠道使用不充分等等;外部原因：缺乏專(zhuān)門(mén)的政策性金融機構或金融制度設計，缺少完善的市場(chǎng)融資保證體系，我國的中介服務(wù)體系仍不健全等。
4 突破民營(yíng)科技企業(yè)融資瓶頸的對策建議
融資難是多方面原因造成的，任何單一的措施解決不了問(wèn)題，一般說(shuō)來(lái)應該從下列方面著(zhù)手解決：首先，提升創(chuàng )新力是核心。規范治理結構，完善管理制度，建立健全內部信用機制，培育以誠信為核心的企業(yè)文化，加大研發(fā)投入，提升技術(shù)創(chuàng )新力;其次，構建多層次資本市場(chǎng)。建立及完善風(fēng)險投資體系，建立多層次、全方位的證券市場(chǎng)，規范我國產(chǎn)權交易所，為民營(yíng)科技企業(yè)提供股權交易平臺，鼓勵中小企業(yè)間展開(kāi)金融互助合作;再次，建立健全融資保障體系。完善中介服務(wù)支撐體系，加強民營(yíng)科技企業(yè)信用擔保體系建設;最后，完善政策法律環(huán)境。加大政府資金支持，實(shí)現政策性金融資源綜合效能充分釋放，建立健全法律法規，為民營(yíng)科技企業(yè)融資提供良好的制度環(huán)境。
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