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如何破解中小企業(yè)融資困境
如何有效破解中小企業(yè)融資難、融資貴等融資困境，一直是頗受行業(yè)關(guān)注的話(huà)題。近年來(lái)，我國政府出臺了一些列利好中小企業(yè)的政策�？陀^(guān)而言，與前些年相比，當前中小企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題已得到較大緩解，但同國家要求、企業(yè)期待相比，仍有一定差距。那么你所見(jiàn)過(guò)的融資是什么樣的呢？下面是小編精心整理的如何破解中小企業(yè)融資困境，歡迎閱讀與收藏。
如何破解中小企業(yè)融資困境
1、國際上中小企業(yè)融資解決方案的可取之處：
目前，根據各國中小企業(yè)的融資方式和特點(diǎn)，可以把不同國家的解決方案分為市場(chǎng)主導型、政府扶持型和政府市場(chǎng)混合型等三種類(lèi)型。
其中，市場(chǎng)主導型是指通過(guò)資本市場(chǎng)和銀行信貸等方式對中小企業(yè)提供資金支持，弱化政府的干預，僅發(fā)揮政府的服務(wù)職能，不直接對中小企業(yè)進(jìn)行融資，旨在為中小企業(yè)創(chuàng )造一個(gè)公平競爭的融資環(huán)境，例如美國和德國中小企業(yè)的融資模式。政府扶持型是指政府不僅要發(fā)揮服務(wù)職能，更要發(fā)揮融資功能，通過(guò)完善的金融體系和信用擔保體系，向國內各種中小企業(yè)工會(huì )組織進(jìn)行財政補貼和融資擔保，這種類(lèi)型會(huì )使得政府的行政成本和干預程度較高，例如日本的商工組合中央金庫。政府市場(chǎng)混合型是指政府主導建立擔保機構，并進(jìn)行注資，為中小企業(yè)進(jìn)行擔保，必要時(shí)為銀行因中小企業(yè)違約造成的損失予以一定比例的補償。從而降低了中小企業(yè)給銀行帶來(lái)的信貸風(fēng)險，緩解了中小企業(yè)融資困境，例如韓國中小企業(yè)的融資模式。
通過(guò)對美國、德國、日本和韓國的中小企業(yè)融資解決方案的具體分析，可以發(fā)現四個(gè)國家的解決方案有許多相似之處。其共同點(diǎn)在于：
一是法律約束。美、日、韓、德等國家都制定了一系列保障中小企業(yè)地位和各項權益的法律，自上而下，層級關(guān)系明顯，為中小企業(yè)營(yíng)造了一個(gè)公平公正的市場(chǎng)競爭環(huán)境。
二是專(zhuān)業(yè)的管理機構。四個(gè)國家都設立了為中小企業(yè)提供各項服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化機構，無(wú)論是政府機構還是商業(yè)化機構均在本國國內具有一定的影響力。例如美國的小企業(yè)管理局、德國的復興信貸銀行、日本的商工組合中央金庫、韓國的中小企業(yè)管理局。當然，我國工信部也下設有中小企業(yè)局，但由于種種原因掣肘，其重要功能作用還需進(jìn)一步發(fā)揮出來(lái)。
三是融資擔保體系。四個(gè)國家的中小企業(yè)管理機構都可以憑借自身的影響力為企業(yè)提供融資擔保，韓國則建立了由政府出資的信用擔�；�，極大地降低了銀行的信貸風(fēng)險，進(jìn)而消除了金融市場(chǎng)對中小企業(yè)的信貸歧視。
四是完善的征信體系。征信體系的不斷完善是解決企業(yè)信用缺失問(wèn)題的重要途徑，也是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的基礎。
2、我國解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的應對策略：
�。ㄒ唬┩晟浦行∑髽I(yè)相關(guān)的各項法律法規從企業(yè)保護上來(lái)看，我們應該借鑒國外經(jīng)驗，結合我國國情，建立健全中小企業(yè)相關(guān)的各項法律法規，尤其是產(chǎn)權的保護。一方面，加快《中小企業(yè)產(chǎn)權保護法》的研究制定，對中小企業(yè)的知識產(chǎn)權、財產(chǎn)權、經(jīng)營(yíng)權等給予特殊的保護，保證中小企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中做到有法可依；另一方面，通過(guò)法律約束企業(yè)和政府的行為，對企業(yè)的財務(wù)造假、商業(yè)欺詐等違法行為進(jìn)行嚴厲打擊，對政府人員的以權謀私、權錢(qián)交易等行為進(jìn)行嚴格處置。從而保證中小企業(yè)在市場(chǎng)中的公平競爭，改善中小企業(yè)在市場(chǎng)中的劣勢地位。
�。ǘ⿵氐紫齼煞N所有制企業(yè)在融資上的歧視中小企業(yè)由于自身規模較小、管理水平不高、財務(wù)管理不規范等缺陷，造成中小企業(yè)融資風(fēng)險較高，這也是金融市場(chǎng)對中小企業(yè)歧視的癥結所在。從美、日、德的成功經(jīng)驗來(lái)看，為了解決這一問(wèn)題，只有建立為中小企業(yè)提供各種服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化管理機構，幫助中小企業(yè)爭取各項社會(huì )資源，必要時(shí)可以為中小企業(yè)提供融資擔保，才能降低中小企業(yè)的融資風(fēng)險，真正消除中小企業(yè)在融資上的歧視。
�。ㄈ┩晟迫谫Y擔保體系和中小企業(yè)征信體系首先，政府要完善我國的融資擔保體系。從國際經(jīng)驗上看，無(wú)論是德國的復興信貸銀行，還是韓國的政府擔�；�，都是為了降低銀行等金融機構對中小企業(yè)的信貸風(fēng)險，這也是中小企業(yè)融資困境的癥結所在。因此，政府可以效仿韓國建立政府擔�；�，同時(shí)充分發(fā)揮中國融資擔保業(yè)協(xié)會(huì )的協(xié)調作用，為中小企業(yè)建立一個(gè)完善的融資擔保網(wǎng)絡(luò )。
其次，政府要牽頭進(jìn)一步完善中小企業(yè)征信體系，加快建設與經(jīng)濟發(fā)展相匹配的社會(huì )環(huán)境。美國、日本、德國等發(fā)達國家都擁有完善的社會(huì )征信體系，從而有效解決了銀企之間信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。我國應充分發(fā)揮全國統一的信用信息交換平臺的作用，促進(jìn)不同部門(mén)之間的信息共享，消除信息孤島。同時(shí)，鼓勵具有權威性的第三方專(zhuān)業(yè)信用評級機構，針對企業(yè)的公共信息和私人信息進(jìn)行有效評級，為金融機構的甄別提供有效依據，從而真正改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。
中小企業(yè)融資困境的解決方法
一、科技型中小企業(yè)融資現狀分析
目前，我國科技型中小企業(yè)的發(fā)展情況尚不樂(lè )觀(guān)，科技成果轉化率較低，從總體上看，每年我國新增的專(zhuān)利技術(shù)有2萬(wàn)多項，但由于資金不足等因素的制約，這些專(zhuān)利技術(shù)中僅有10％-15％可以最終轉化為產(chǎn)品并形成產(chǎn)業(yè)，這遠低于發(fā)達國家30％-40％的水平，其中主要的原因就是資金短缺�？萍夹椭行∑髽I(yè)具有高風(fēng)險的經(jīng)營(yíng)特征，同時(shí)，它可用于抵押的資產(chǎn)也不多，再加上現階段我國的金融市場(chǎng)不健全，企業(yè)缺乏必要的信用擔保體系，使得不少科技型中小企業(yè)由于資金不足而發(fā)展緩慢�？萍夹椭行∑髽I(yè)融資困難嚴重制約了我國科技型產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
�。ㄒ唬┛萍夹椭行∑髽I(yè)間接融資難
我國科技型中小企業(yè)從銀行等金融機構融資一直不易。這主要有兩方面的原因：
一方面，在銀行和企業(yè)間普遍存在著(zhù)的信息不對稱(chēng)，金融機構難以對企業(yè)的績(jì)效做出正確評價(jià)。在此情形下，掌握信息的企業(yè)就會(huì )通過(guò)各種手段過(guò)分夸大項目的盈利能力，以獲取金融機構的信貸支持；或是在取得信貸資金后，將其挪作它用，致使銀行利益受損。為了避免遭受這種損失，銀行往往會(huì )拒絕為有困難但能成功的企業(yè)提供貸款，這種情形在科技型中小企業(yè)的信貸中表現較為突出。
另一方面，由于部分科技型中小企業(yè)信譽(yù)度不高，違反與商業(yè)銀行所簽訂的協(xié)議將所借資金挪作他用，甚至惡意拖欠銀行貸款，這就會(huì )給金融機構帶來(lái)較大的風(fēng)險。從銀行來(lái)說(shuō)，出于安全性考慮，銀行往往會(huì )要求科技型中小企業(yè)在申請貸款時(shí)提供足夠的資產(chǎn)作為抵押，這使得缺乏可抵押資產(chǎn)的科技型中小企業(yè)融資更加困難。同時(shí)，由于我國關(guān)于扶持科技型中小企業(yè)的金融政策不健全，金融機構通常不愿向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款。曾有人指出，在傳統的體制下，由于缺乏相應政策法規的有力支持和保護，銀行尤其是四大國有商業(yè)銀行往往將資金集中投向了少數的優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)，科技型中小企業(yè)根本無(wú)法得到足夠的資金支持，企業(yè)發(fā)展緩慢。
�。ǘ┛萍夹椭行∑髽I(yè)直接融資難
經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，我國股票市場(chǎng)由原來(lái)單一的主板市場(chǎng)，發(fā)展成為主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板和創(chuàng )業(yè)板共存的多層次資本市場(chǎng)體系，但是由于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)還剛剛起步，還很不健全，許多科技型中小企業(yè)仍然難以通過(guò)上市獲得發(fā)展資金。另外，發(fā)行債券也是企業(yè)從資本市場(chǎng)上獲取資金的重要方式。但是，由于我國關(guān)于債券發(fā)行相關(guān)法律、法規在設計上并不完善，以致科技型中小企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券的方式來(lái)籌集所需資金，根據我國《公司法》的有關(guān)規定：股份有限公司、國有獨資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，可以依照本法發(fā)行公司債券。在上述規定中個(gè)人獨資企業(yè)等眾多不具有法人資格的科技型中小企業(yè)被排除在外。此外，《公司法》還規定了較為嚴苛的債券發(fā)行條件，如“股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬(wàn)元；累計債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”這就使一些實(shí)力較弱的科技型中小企業(yè)難以通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金。
二、科技型中小企業(yè)融資困難的原因分析
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首先，科技型中小企業(yè)面臨的技術(shù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等遠高于傳統企業(yè)。同時(shí)，由于企業(yè)與金融機構及個(gè)人投資者之間普遍存在著(zhù)信息不對稱(chēng)，以致投資者無(wú)法取得足夠的信息來(lái)評估投資風(fēng)險，亦無(wú)法對其進(jìn)行區別定價(jià)。這就可能使得一部分承擔了高風(fēng)險的投資者無(wú)法獲得高回報，這將大大打擊投資者的熱情，從而提高企業(yè)融資的難度。
其次，科技型中小企業(yè)管理落后，其中財務(wù)管理的落后對企業(yè)融資影響最大。企業(yè)財務(wù)人員普遍素質(zhì)不高，會(huì )計核算基礎薄弱，難以保證企業(yè)向外提供的財務(wù)信息的質(zhì)量，如企業(yè)薄弱的會(huì )計核算基礎難以提供及時(shí)準確的財務(wù)信息報表，從而阻礙了企業(yè)與投資者之間暢通、快捷的溝通，而這些都是企業(yè)獲取風(fēng)險投資或公開(kāi)的權益性及債務(wù)性融資的關(guān)鍵；同時(shí)，企業(yè)的財務(wù)體系不完善，財務(wù)管理對企業(yè)投資決策的影響力較弱。這些都成為了科技型中小企業(yè)融資的障礙。
再次，一些科技型中小企業(yè)信用關(guān)系淡薄，導致銀行信心不足。不少處于成長(cháng)初期的科技型中小企業(yè)規模小，公司治理制度不健全，財務(wù)管理不規范，自律性不高。在向銀行申請貸款時(shí)，隱匿真實(shí)信息或過(guò)分夸大項目的收益率以騙取貸款；或是在取得貸款后，將資金挪作他用的情況時(shí)有發(fā)生。由于這些低劣客戶(hù)的存在，銀行不得不通過(guò)提高利率來(lái)彌補一些因某些企業(yè)違約而可能存在的風(fēng)險，或是要求企業(yè)提供足夠的資產(chǎn)作為抵押，但科技型中小企業(yè)規模較小，缺乏足夠的可抵押資產(chǎn)，這就使得企業(yè)融資更加不易。
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首先，從政策層面看，我國尚未形成完整的扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。長(cháng)期以來(lái)，我國對科技型中小企業(yè)的金融支持的重要性沒(méi)有足夠的認識，在科技型中小企業(yè)法律法規的制定和管理方面都不健全�？萍夹椭行∑髽I(yè)不同于傳統產(chǎn)業(yè)，它在成長(cháng)過(guò)程中面臨著(zhù)較大的風(fēng)險，不適合完全競爭性的市場(chǎng)結構也不適用自由經(jīng)濟理論，它需要政府給予一定的政策支持。而我國政府在科技型中小企業(yè)涉及到的知識產(chǎn)權保護、風(fēng)險補貼和擔保及稅收優(yōu)惠政策、政府資金支持等各個(gè)方面均未形成完善的體系。
其次，我國的金融市場(chǎng)無(wú)法滿(mǎn)足科技型中小企業(yè)的融資需要。由于公司法和證券法對上市企業(yè)所必須具備的條件給出了嚴格的限定，因而上市融資對科技型中小企業(yè)而言并不現實(shí)。而銀行在貸款的安全性、流動(dòng)性和收益性中一般更注重其安全性，故而較偏好信譽(yù)好，效益好的大型企業(yè)，對高風(fēng)險的科技型中小企業(yè)并不熱衷。比較而言，風(fēng)險資本更適合科技型中小企業(yè)的需要，但風(fēng)險投資的規模往往很有限，且在投資方向和運行機制等方面存在限制，在區域分布上也極不均勻。
最后，我國缺乏完善的信用擔保機制。雖然為了緩解科技型中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，近年來(lái)從國家到地方都開(kāi)展了科技型中小企業(yè)的貸款擔保業(yè)務(wù)，但這項業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。盡管各地都安排了一定的信用擔保資金，但是，由于相關(guān)政策中對擔保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔保的條件都有一定的限制性條款，使許多科技型中小企業(yè)難以享受政策的優(yōu)惠。
三、改善科技型中小企業(yè)困境的對策
�。ㄒ唬┨嵘萍夹椭行∑髽I(yè)的自身素質(zhì)
1、完善法人治理結構�？萍夹椭行∑髽I(yè)要實(shí)現產(chǎn)權清晰、責權明確的目標，并以此促進(jìn)自身發(fā)展就必須建立健全公司法人治理結構，使之成為真正的獨立法人。如健全股東大會(huì )、董事會(huì )及監事會(huì )體制，符合條件的科技型中小企業(yè)還應建立健全獨立董事制度。
2、加強信息披露，增強透明度。大部分科技型中小企業(yè)普遍存在著(zhù)內部管理者與外部投資者信息不對稱(chēng)的問(wèn)題，應加大信息披露的力度并提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的透明度。著(zhù)重從兩方面著(zhù)手：一方面，企業(yè)應及時(shí)披露與信息披露的時(shí)間和獲取信息的難易程度相關(guān)的信息，并讓投資人自由獲取這類(lèi)信息。另一方面，企業(yè)應保證所披露的信息準確完整，不得有重大隱瞞或遺漏事項。
3、規范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理�？萍夹椭行∑髽I(yè)普遍存在著(zhù)“重經(jīng)營(yíng)、輕管理”的問(wèn)題，這使得其管理效率低下，從而制約了企業(yè)的發(fā)展。要提升科技型中小企業(yè)的管理水平，應從改變觀(guān)念、提高管理人員的水平和完善管理制度等方面入手。
4、提高融資運作的水平。在融資活動(dòng)時(shí)，企業(yè)應根據其所處的內外環(huán)境，選用不同的融資方法，并根據不同時(shí)期對資金的需求以及獲得資金的可能性進(jìn)行分析，充分利用各種融資方式，選擇不同的融資組合。如科技型中小企業(yè)在初創(chuàng )期，存在各種風(fēng)險因素，也沒(méi)有足夠的盈利記錄，信用狀況也不定。同時(shí)，其規模也尚未達到在主板市場(chǎng)上融資的條件。此時(shí)企業(yè)選擇的是風(fēng)險投資。此外，票據貼現、融資租賃等融資方式也較為合適。隨著(zhù)科技型中小企業(yè)進(jìn)入穩定成長(cháng)期，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況日趨穩定，管理也上了軌道，企業(yè)的各種風(fēng)險大幅度降低。銀行大多愿意提供貸款，企業(yè)的融資渠道有了較大規模的拓展。此時(shí)通過(guò)向銀行貸款或是上市、增發(fā)股票融資等方式來(lái)籌集資金。
�。ǘ嫿ㄅc科技型中小企業(yè)發(fā)展相匹配的融資體系
1、完善多層次的資本市場(chǎng)體系。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)相對于主板市場(chǎng)而言其上市條件較為寬松，在上市標準、規范化要求等方面也低于主板市場(chǎng)。在科技型中小企業(yè)的種子期和初創(chuàng )期，風(fēng)險資本是其主要的資金來(lái)源。但是，要使科技型中小企業(yè)迅速成長(cháng)壯大所需的資金不是以分散投資為原則的風(fēng)險資本所能勝任的。因此，在科技型中小企業(yè)進(jìn)入擴張期后，風(fēng)險資本就開(kāi)始逐步淡出，而它們又不能在主板市場(chǎng)上籌資，故而迫切需要一個(gè)維持自己發(fā)展的資本市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)正好可以滿(mǎn)足這類(lèi)企業(yè)的要求，為其提供了融資機會(huì )，從而直接推動(dòng)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。
2、金融機構間接融資體系的構建。目前，我國現有的城市發(fā)展銀行、城市信用社和鄉鎮信用社各自的定位都比較明確，難以分出更多精力和資金來(lái)專(zhuān)門(mén)支持科技型中小企業(yè)。因此，建議在調動(dòng)它們?yōu)榭萍夹椭行∑髽I(yè)提供融資的積極性的同時(shí)，還應當允許并引導地方政府、企業(yè)和個(gè)人新建多種形式的中小金融機構，為服務(wù)于科技型中小企業(yè)的間接金融支持體系發(fā)揮重要作用。這些中小金融機構將與我國建立的科技型中小企業(yè)服務(wù)體系協(xié)調配合，組成一個(gè)高效率的科技型中小企業(yè)融資支持網(wǎng)絡(luò )，有力扶持科技型中小企業(yè)的發(fā)展。中小金融機構的建立，可采取先立法后組建的模式，對中小金融機構的設立、運行、管理、監督等方面做出明確規定，這對其安全、穩健的運行和科技型中小企業(yè)的發(fā)展都有重要的意義。
同時(shí)政府對中小金融機構的政策支持應該是普惠的，但資金支持應是有選擇的。這樣可以做到重點(diǎn)突出，讓處于競爭劣勢的科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大。而中小金融機構的資金籌集方式也可借鑒政策性金融機構的資金籌集方式，如通過(guò)發(fā)行債券籌資，向國際金融組織貸款，吸收科技型產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)存款，上市融資等。但與此同時(shí)中小金融機構的運作應堅持規范原則，強化內部控制，加強風(fēng)險防范、引入危機管理制度，建立健全激勵與約束相對稱(chēng)的管理機制。
3、政府支持體系的構建。政府支持科技型中小企業(yè)融資應著(zhù)重做好：
一是完善科技型中小企業(yè)的融資政策，特別是提供法律支持。
二是健全科技型中小企業(yè)的貸款信用擔保體系，既要擴大政策性擔保機構的規模，也要鼓勵民間資本設立商業(yè)性擔保機構或是互助性擔保機構，形成多層次風(fēng)險分擔機制，為企業(yè)融資創(chuàng )造良好的條件。
三是改進(jìn)技術(shù)產(chǎn)權交易市場(chǎng)，放寬對科技型中小企業(yè)的限制，對掛牌的科技型中小企業(yè)的技術(shù)產(chǎn)權實(shí)施證券化和標準化，以提高產(chǎn)權的交易效率，實(shí)現資源的優(yōu)化整合，進(jìn)而推動(dòng)全國性的信息平臺的構建，提高技術(shù)產(chǎn)權項目交易的市場(chǎng)有效性。
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