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新三板與上股交掛牌的區別
有很多企業(yè)主對于現在的新三板與區域股權交易中心的概念混淆不清，所以在下表做了一個(gè)對比，從而對這兩種市場(chǎng)有一個(gè)清晰的認識。通俗講，兩者同屬一種市場(chǎng)，都同屬于場(chǎng)外市場(chǎng)。兩者是競爭關(guān)系，也是互補關(guān)系，“新三板”稱(chēng)為“全國中小企業(yè)股份轉讓系統”原來(lái)只針對國家高新園區內的企業(yè)，現在已全放開(kāi)。而股權交易中心同樣針對全國所有企業(yè)，就相當于我們主板A股和B股的區別。
市場(chǎng)層次同屬于三板市場(chǎng)，一板是主板A、B股，二板是創(chuàng )業(yè)板和中小板，三板就是“新三板”和各地的股權交易市場(chǎng)，也就是我們聽(tīng)說(shuō)最多的美國的納斯達克(NASDAQ)類(lèi)似，這也是我國資本市場(chǎng)多層次建設的結果。由于現在正處于家金融改革階段，兩個(gè)市場(chǎng)在今后也會(huì )有很大的政策變化和改善，但總體是對我們中小微企業(yè)是大大的利好，它拓寬了企業(yè)的融資渠道，改善了我國的投資環(huán)境。企業(yè)再不用為了融資而去排隊到主板(現在排隊上市的公司已有800家)這個(gè)“獨木橋”了，投資者也有了新的投資渠道。
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內容 |
全國中小企業(yè)股份轉讓系統“新三板” |
上海股權托管交易中心 |
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市場(chǎng)層級 |
屬于OTC場(chǎng)外市場(chǎng)（三板），2006年成立于北京中關(guān)村 |
屬于OTC場(chǎng)外市場(chǎng)（三板），2012年成立于上海 |
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上級主管部門(mén) |
中國證監會(huì ) |
上海市政府和上海證券交易所（A股） |
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企業(yè)存續期 |
二年 |
一年 |
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股份制改制 |
股份制 |
股份制 |
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股東人數 |
可以超過(guò)200人 |
200人以?xún)?/span> |
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投資群體 |
機構投資者，個(gè)人投資者 （300萬(wàn)的資產(chǎn)證明） |
機構投資者、個(gè)人投資者 （50萬(wàn)的資產(chǎn)證明） |
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業(yè)績(jì)要求 |
無(wú)贏(yíng)利要求，但主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有持續經(jīng)營(yíng)能力。由于全國放開(kāi)，會(huì )對企業(yè)有潛在的財務(wù)要求。 |
無(wú)贏(yíng)利要求，主營(yíng)業(yè)務(wù)獨立，有持續經(jīng)營(yíng)能力 |
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審核備案機構 |
全國股份轉讓系統審核備案 |
上海股權托管交易中心審核，上海金融辦備案 |
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掛牌時(shí)間 |
8~10個(gè)月 |
4~8個(gè)月 |
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掛牌成本 |
150-200萬(wàn) |
120-150萬(wàn) |
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掛牌通過(guò)率 |
高，券商對企業(yè)的質(zhì)地有更高的要求 |
高（上海股權交易中心會(huì )輔導掛牌成功，機制靈活） |
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掛牌影響力 |
高，1、時(shí)間早，知名度 高；2、現獨立的交易系 統，與中小板、創(chuàng )業(yè)板同一交易系統和投資帳號 |
高，雖進(jìn)入時(shí)間遲，屬新興市場(chǎng)，但規范性為業(yè)內翹楚，受到市場(chǎng)和投資人特別是專(zhuān)業(yè)投資者的廣泛認可 |
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融資方式 |
定向增發(fā)、股權質(zhì)押、信用貸款 |
定向增發(fā)、股權質(zhì)押、信用貸款、中小企業(yè)債 |
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融資能力 |
平均每家企業(yè)額資額在2000萬(wàn) |
平均每家企業(yè)融資額3000萬(wàn) |
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掛牌后股份交易數量推薦機構 |
每月每家企業(yè)40萬(wàn)（小村投 資提供數據）券商 |
每月每家企業(yè)230萬(wàn)（小村投資提供數據）私募（可提供立體融資服務(wù)）、銀行、券商 |
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掛牌后定增股權流通 |
鎖定期為一年 |
鎖定期為6個(gè)月 |
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漲跌幅限制 |
無(wú) |
30%（給投資者和企業(yè)帶來(lái)保障） |
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轉板通道 |
可轉板，但要等待證券法政策落地， 轉板形式大于實(shí)質(zhì)，空中樓閣。 |
可轉板，上海股權交易中心股東為上海證券交易所，中國證券登記結算有限公司（中登公司），但要修改證券法，轉板形式大于實(shí)質(zhì)，空中樓閣。不推薦轉板，只要企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上能融到發(fā)展所需的資金，比去哪里都實(shí)在。 |
很多企業(yè)看到自己的合作伙伴或身邊的企業(yè)去新三板掛牌，就決意自己的企業(yè)也去與新三板對接，但適合自己企業(yè)的市場(chǎng)才是最好的市場(chǎng)。
目前新三板的最大的兩個(gè)優(yōu)勢，一是做市商的交易制度，二是預期轉板機制。截至2015年7月1日，全國新三板掛牌企業(yè)總數為2645家，總股本1280.96億股，其中流通股本478.87億股，成交股數：5440.27萬(wàn)股，成交金額：45582.89萬(wàn)元。而在這些新三板企業(yè)當中，真正實(shí)現交易的公司只有約10%。從現在的情況來(lái)看，市場(chǎng)中機構愿意去炒作的新三板公司只有10%左右，只有交易動(dòng)起來(lái)，新三板投資者才可能實(shí)現股票升值甚至變現。本文由公眾號：“Q版E版新三板場(chǎng)外市場(chǎng)總聯(lián)盟”編輯整理，歡迎關(guān)注!但如果沒(méi)有交易，新三板掛牌企業(yè)就跟普通的公司沒(méi)有任何區別。在沒(méi)有做市商推動(dòng)的情況下，預期轉板同樣也得不到落實(shí)。對新三板融資以及得到做市的企業(yè)了解可知，基本都是可以達到主板或創(chuàng )業(yè)板企業(yè)體量的規模。
上海股交中心推出的E板，跟新三板同一性質(zhì)，同一功能，最大的優(yōu)勢是上海得天獨厚、不可復制的金融市場(chǎng)資源。經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展歷程，上海股交中心是當前唯一一個(gè)進(jìn)入良性運作的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。上海聚集著(zhù)最多的資本資源，資本市場(chǎng)的力量最大。上海股交中心強大的融資功能使其成為同類(lèi)市場(chǎng)的佼佼者，截至2015年7月3日，融資總額近79.13億元，其中，共獲得落地股權融資總額近59.35億元，通過(guò)股權質(zhì)押、私募債、銀行信用貸款等方式獲得落地債權融資總額近19.78億元，企業(yè)融資滿(mǎn)足率高達66%。
新三板作為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的代表，資本利好的政策，未來(lái)上海股交中心也會(huì )有，但上海最優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)資源與金融發(fā)展潛力則是任何區域一時(shí)半會(huì )兒不可企及的。綜上所述，上海股權托管交易中心是值得廣大中小體量企業(yè)在對接資本市場(chǎng)時(shí)用心選擇。
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