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2017年證券期貨投資者適當性管理辦法細則
在2016年底，中國證監會(huì )公布了《證券期貨投資者適當性管理辦法》及《關(guān)于實(shí)施<證券期貨投資者適當性管理辦法>的規定》，該《辦法》2017年7月1日起施行。下面由小編為大家分享證券期貨投資者適當性管理辦法細則解讀，歡迎大家閱讀瀏覽。
實(shí)現產(chǎn)品與風(fēng)險承受力的匹配
投資者適當性管理就是“將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者”。為進(jìn)一步推動(dòng)《辦法》貫徹落實(shí)，深圳證監局近日指導深圳市投資基金同業(yè)公會(huì )舉辦了“深圳資管行業(yè)投資者適當性管理專(zhuān)題培訓會(huì )議”，解讀并部署《辦法》實(shí)施的各項準備工作。來(lái)自深圳相關(guān)公募基金管理公司、基金子公司、基金銷(xiāo)售機構、私募基金管理機構、證券投資咨詢(xún)機構近500人現場(chǎng)參與了這一會(huì )議，參與人員主要為各公司的合規人員和銷(xiāo)售人員。
據多位券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士介紹，證監會(huì )一直在推進(jìn)適當性管理工作，但此前適當性管理要求散見(jiàn)于各個(gè)協(xié)會(huì )、交易所和業(yè)務(wù)部門(mén)，對于不同業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等有不同的要求�！蹲C券期貨投資者適當性管理辦法》是在總結各市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的適當性要求基礎上制定的證券期貨市場(chǎng)統一的適當性管理制度，具備行業(yè)“母法”的地位，規范性更高、體系性更強，較之前各部門(mén)、各單位分散制定各自辦法有更強的指導性。
投資者適當性管理是防控金融風(fēng)險的重要環(huán)節，構筑了投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一道防護線(xiàn)，《辦法》將從源頭上減少因適當性管理不當而引發(fā)的投訴，及時(shí)發(fā)現風(fēng)險隱患和針對性地開(kāi)展風(fēng)險管理。此外，投資者適當性管理符合行業(yè)和機構的長(cháng)遠利益，牢固樹(shù)立“投資者利益至上”的展業(yè)理念，將有利于提升投資者信任，形成可持續發(fā)展的核心競爭力和誠信共贏(yíng)的行業(yè)風(fēng)氣。
“適當性”與投資者利益密切相關(guān)
據了解，《辦法》在投資者保護方面提出了許多新的、更嚴格的要求，7月1日后執行新規，可能在一定程度上會(huì )影響客戶(hù)的體驗�！掇k法》將投資者分為普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者，在規定普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當性匹配等方面享有特別保護的同時(shí)，也對投資者應履行的義務(wù)做出了規定。
根據《辦法》規定，投資者應當了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，購買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)，應關(guān)注產(chǎn)品的流動(dòng)性、到期時(shí)限、投資方向、投資范圍、杠桿情況、結構復雜性、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jì)以及其他因素。在聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)機構適當性意見(jiàn)的基礎上，投資者應根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風(fēng)險。經(jīng)營(yíng)機構的適當性匹配意見(jiàn)不表明其對產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。
對于投資者來(lái)說(shuō)，未來(lái)采集客戶(hù)信息更加詳細、多樣。投資者在辦理業(yè)務(wù)時(shí)應真實(shí)填寫(xiě)基本信息、財務(wù)狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、投資目標、風(fēng)險偏好、可承受損失的意愿等情況，《辦法》在需采集的客戶(hù)信息中新增了“誠信記錄”和“實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人”的信息項，在執行過(guò)程中需投資者配合提供。同時(shí)，《辦法》明確規定，如不按照規定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準確、不完整的，應當依法承擔相應法律責任。
根據目前上海、深圳證券交易所已公布的適當性管理相關(guān)規則的規定，交易所相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的投資者準入要求中包含資產(chǎn)指標的，已添加投資者在購買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時(shí)期內符合該指標的要求，在一定程度上提升了相關(guān)業(yè)務(wù)的準入門(mén)檻。未來(lái)部分業(yè)務(wù)門(mén)檻提高，適當性匹配更加嚴格。
同時(shí)，《辦法》明確規定了不同風(fēng)險等級的投資者與產(chǎn)品或服務(wù)間的適當性匹配規則和主動(dòng)推介要求，經(jīng)營(yíng)機構不得向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力或不符合其投資目標的產(chǎn)品或服務(wù)。
保護投資者權益 引導市場(chǎng)有序發(fā)展
投資者適當性管理是衡量一個(gè)金融市場(chǎng)是否健全成熟的重要標準。近年來(lái)，中國金融資產(chǎn)管理實(shí)現了高速增長(cháng)，規模從2012年末的27萬(wàn)億元急劇成長(cháng)至2016末的100多萬(wàn)億元。資管行業(yè)的發(fā)展滿(mǎn)足了大眾不同層次的投資理財需求，擁有專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)，能夠幫助個(gè)人、家庭、機構實(shí)現資產(chǎn)增值的財富管理機構有越來(lái)越多投資者加入，這在豐富投資者選擇同時(shí)也對投資者適當性管理提出挑戰。
專(zhuān)家指出，投資者適當性管理體系，是建立產(chǎn)品與投資者之間有效的適配體系,力求在充分保護投資者利益的同時(shí)，保障其自主投資權利,從而實(shí)現“合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的投資人”的目標。
今年2月，央行牽頭制定下發(fā)了《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，將投資者適當性管理放到了開(kāi)篇較為重要的位置。與國外成熟資產(chǎn)管理市場(chǎng)以機構投資者為主不同，中國資產(chǎn)管理行業(yè)個(gè)人投資者占比較大，個(gè)人投資者資金占資管市場(chǎng)的60%以上，因此，以中小投資者為主的投資者結構使得投資者保護尤為重要。
不同投資者對于市場(chǎng)的認知、產(chǎn)品的理解、風(fēng)險承受能力存在巨大差異，而金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，產(chǎn)品種類(lèi)多樣，結構日漸復雜。經(jīng)營(yíng)機構開(kāi)發(fā)客戶(hù)、銷(xiāo)售產(chǎn)品的沖動(dòng)與投資者處于信息相對弱勢地位的沖突，決定了構建投資者適當性管理體系的必要性。因此，依據不同投資者的特點(diǎn)，匹配合適的產(chǎn)品，對于保障中小投資者權益，引導市場(chǎng)健康有序發(fā)展具有重要意義。
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