債券逆回購投資指南

　　對一個(gè)普通投資者而言，每天股票賬戶(hù)都有資金余額，可以充分利用可用余額做資金拆出方供清算之用，這個(gè)過(guò)程可以稱(chēng)為債券逆回購。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的債券逆回購投資指南，歡迎閱讀。

　　一、債券回購的定義

　　債券質(zhì)押式回購簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人(正回購方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人(逆回購方)就是正回購方的交易對手。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。

　　二、逆回購交易的品種

　　我們僅列出個(gè)人投資者經(jīng)常參與的公司債(包括企業(yè)債等)回購品種。

　　上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購(括弧中為交易代碼)分為1日(204001)、2日(204002)、3日(204003)、4日(204004)、7日(204007)、14日(204014)、28日(204028)、91日(204091)、182日(204182)共9個(gè)品種。

　　深圳交易所按回購期限分為分為1日(131810)、2日(131811)、3日(131800)、4日(131809)、7日(131801)、14日(131803)、91日(131805)、182日(131806)共9個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠遠大于深市的交易量。

　　三、逆回購的申報流程

　　在交易界面，選擇“賣(mài)出”(方向千萬(wàn)不能錯)，輸入代碼(比如131810)，證券名稱(chēng)就是逆回購品種，數量最低是100手，代表1000元，點(diǎn)擊“賣(mài)出”下單就可以了(交易軟件上不能顯示余額)。如果是一天回購，則下一交易日(T+1日)資金可用但不可取，T+2日可取�？捎弥缚梢再I(mǎi)入任何證券;可取指可以轉入銀行賬戶(hù)。

　　選擇賣(mài)出價(jià)格，賣(mài)出價(jià)格指年化收益率，就這么簡(jiǎn)單了，點(diǎn)賣(mài)出就行了，資金晚上清算后自動(dòng)又回到了賬戶(hù)上了，無(wú)需再操作。

　　注意事項：回購交易的規則是“一次交易，兩次結算”。當你做了逆回購借出資金后，到期資金就自動(dòng)回到你的賬戶(hù)上，期間不用做任何操作。比如1日回購，當日晚上資金就顯示可用，但實(shí)際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶(hù)。

　　T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購，則下周一資金才可用，但實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。

　　7日回購是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用。其他品種類(lèi)推。

　　四、手續費及收益率分析

　　通常證券公司收取的十萬(wàn)分之一手續費，以上120萬(wàn)為例，手續費是12元，以當天19%年化利率一天回購參與清算收益是613元。

　　五、逆回購交易操作技巧

　　1. 用暫時(shí)閑置資金及尾盤(pán)可用資金參與。個(gè)人賣(mài)出股票后，資金當天是無(wú)法轉出購買(mǎi)銀行的理財產(chǎn)品的，但可以參加逆回購。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構投資者比如貨幣市場(chǎng)基金、財務(wù)公司等，尤其是現在新股申購上限的限制，迫使很多機構不得已而參與逆回購交易。個(gè)人投資者參與逆回購主要是在暫時(shí)閑置的資金沒(méi)有更好的投資渠道時(shí)運用。

　　2. 有機會(huì )盡量參與。很多人不在乎這點(diǎn)回購的“小錢(qián)”，而往往把賬戶(hù)上暫時(shí)不用的現金就閑置在那里。以100萬(wàn)為例，我們看看差別。如果不做回購，則一天的活期利息為100萬(wàn)*0.36%/360=10元。如果做回購，一般利率為4%(月末都是10%以上)，則回購利息為100萬(wàn)*4%/360=111元，減去最高的傭金10元，剩余101元，比活期高91元。我們覺(jué)得當那天恰好打開(kāi)賬戶(hù)時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的。我曾做個(gè)了測算，100萬(wàn)股票資金通過(guò)逆回購可多增加3.6萬(wàn)元收入。

　　3. 選擇收益高的市場(chǎng)參與。滬深交易所都有回購品種，因為他們都沒(méi)有什么風(fēng)險，所以對于投資者來(lái)說(shuō)肯定要選擇收益率高的，而實(shí)時(shí)上很多投資者并不了解這一點(diǎn)。比如2013年9月27日深市回購利率達到38%，而滬市最高57%!

　　4. 7日逆回購比連續1日逆回購更有利。如果限制資金超過(guò)1周，期間又無(wú)新股申購等更好的投資渠道，那么連續做1日和做一個(gè)7日逆回購那個(gè)更有利呢?簡(jiǎn)單計算如下。1日逆回購4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬(wàn)總收益為100萬(wàn)*(1.5%*4+4%)/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購利率平均為1.5%，則收益為100萬(wàn)*1.5%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續做1日回購高34元!更重要的是做一次7日逆回購比較方便。

　　六、逆回購交易的風(fēng)險

　　逆回購交易一般沒(méi)有風(fēng)險，因為逆回購方直接針對的結算公司這樣的第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時(shí)還款，結算公司會(huì )先墊付資金，然后通過(guò)罰款和處置質(zhì)押券等方式向融資方追訴。逆回購的風(fēng)險就是機會(huì )成本，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會(huì )。

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