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企業(yè)進(jìn)行資本運作的策略
伴隨我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展與金融市場(chǎng)的逐漸完善，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行資本運作。下面小編為大家整理了關(guān)于企業(yè)進(jìn)行資本運作的文章，一起來(lái)看看吧：
一、企業(yè)資本運作的主要模式
1、兼并
一般來(lái)說(shuō)，通過(guò)兼并，企業(yè)可以獲得如下幾個(gè)好處：一是增加企業(yè)利潤。企業(yè)通過(guò)兼并可以迅速擴大其經(jīng)營(yíng)規模，進(jìn)而增加產(chǎn)量，實(shí)現更多的利潤;二是擴大市場(chǎng)份額。在競爭日益激烈的市場(chǎng)上，企業(yè)很難實(shí)現對價(jià)格的壟斷，它們只有不斷提高其市場(chǎng)占有率，才能促進(jìn)其產(chǎn)品成本的下降，才有可能以更低的價(jià)格戰勝其他競爭對手;三是戰略轉移與多元化發(fā)展。通常來(lái)說(shuō)，當一個(gè)行業(yè)的預期利潤率較低或者發(fā)展受到限制時(shí)，企業(yè)一般會(huì )考慮戰略轉移。此外，有時(shí)即便該行業(yè)的前景較好，但為了避免企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險以及考慮到未來(lái)市場(chǎng)的可能變化，當預期回報率較高或預期前景較好的行業(yè)出現時(shí)，企業(yè)應當結合自身的資本、經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況等充分考慮是否進(jìn)入。
2、收購
所謂收購是指企業(yè)在證券市場(chǎng)以及其他產(chǎn)權交易平臺，通過(guò)購買(mǎi)目標企業(yè)產(chǎn)權或者收購其股份，以實(shí)現控制目標企業(yè)目的的一種產(chǎn)權交易行為。收購與兼并有著(zhù)很大不同，在收購行為發(fā)生后，企業(yè)所收購企業(yè)是依然存在的，僅僅是被他人控股。通常來(lái)說(shuō)，收購要比兼并更加復雜，它不僅實(shí)現方式多樣，而且還經(jīng)常會(huì )遇到企業(yè)反收購行為的阻撓。收購一般有公開(kāi)收購與敵意收購兩種。其中，公開(kāi)收購策略指的是企業(yè)以特定的價(jià)格公開(kāi)向股東收購大量股票或股權，以實(shí)現對目標公司部分所有權控制的目的。在公開(kāi)收購中企業(yè)應當注意以下兩點(diǎn)：一是應當規范操作與嚴格保密;二是應當制定出對股東們具有吸引力的合理的收購價(jià)格。敵意收購是指企業(yè)對目標企業(yè)所實(shí)施的強制收購行為。面對敵意收購，目標企業(yè)一般可采取如下反收購的策略：一是尋求股東們對反收購的配合和支持;二是按照收購方所開(kāi)出條件，向本企業(yè)的股東發(fā)出回購要約;三是尋求實(shí)力雄厚的戰略合作伙伴的幫助，使其以更高的價(jià)格對抗收購者。
3、資產(chǎn)重組
資本的本質(zhì)和根本屬性就是要追逐利潤與實(shí)現增值保值，對企業(yè)而言，要保持一個(gè)科學(xué)合理的資本結構，重組將是一個(gè)永恒的話(huà)題和必然的選擇。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的內容非常廣泛，且形式多樣。例如，集團企業(yè)內部的資產(chǎn)重組，既可以通過(guò)對下屬分公司、子公司或者其他經(jīng)營(yíng)單位的重組來(lái)實(shí)現，也可以通過(guò)對集團企業(yè)內部(包括融資中心、投資中心與成本中心)的完善來(lái)實(shí)現集團企業(yè)要素的流動(dòng)、優(yōu)化、和組合等。
4、借殼上市
所謂借殼上市是指非上市企業(yè)通過(guò)對上市企業(yè)的收購和控股來(lái)獲得上市地位，即企業(yè)通過(guò)目標“殼”企業(yè)的合法上市地位，使自身也成為上市企業(yè)。買(mǎi)殼上市一般要經(jīng)歷“選殼”、“買(mǎi)殼”和“用殼”三個(gè)過(guò)程，其中“殼”資源的優(yōu)劣及其成本的高低，往往是決定企業(yè)借殼上市能夠成功的關(guān)鍵。通常來(lái)說(shuō)，那些規模不大，當前經(jīng)營(yíng)欠佳，而經(jīng)過(guò)改造后具有發(fā)展前途的企業(yè)往往是買(mǎi)“殼”上市的首選目標，當然目標企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域最好是和本企業(yè)相同或者兼容。另外需注意的是，“買(mǎi)殼”僅僅是一種手段，其真正目的是要通過(guò)“殼”來(lái)籌集資金，即借企業(yè)擴股將非上市企業(yè)的資產(chǎn)注入到上市企業(yè)，以實(shí)現借殼企業(yè)為其發(fā)展擴張而籌措資金的目的。
5、無(wú)形資產(chǎn)的資本化運作
當今市場(chǎng)是一個(gè)品牌的市場(chǎng)，在品牌的背后有著(zhù)利潤與市場(chǎng)。將品牌、專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利以及商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)通過(guò)折股參與資本化運作，是當前市場(chǎng)經(jīng)濟條件下企業(yè)進(jìn)行資本運作的一種非常有效和經(jīng)濟的途徑。企業(yè)通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的資本化運作不僅可以省去常規投資與建設的時(shí)間，而且與新建或收購相比還可以大幅度降低投資費用或成本。此外，該模式還可以將無(wú)形資產(chǎn)快速轉換成生產(chǎn)力與經(jīng)濟效益。
除以上五種外，企業(yè)資本運作的模式還有資本的直接運作，比如我們常見(jiàn)的融資租賃、證券投資以及期權交易等。只要運用得當，這些方式都會(huì )使企業(yè)所具有的資本實(shí)現增值。
二、當代企業(yè)如何有效進(jìn)行資本運作
市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)有效進(jìn)行資本運作，保障其作用的有效發(fā)揮，應當從如下幾個(gè)方面著(zhù)手。
1、明確企業(yè)資本運作目標
企業(yè)所有資本運作的目標都是為了實(shí)現利潤最大化，使企業(yè)資本獲得增值。企業(yè)進(jìn)行資本運作的基礎是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)應當站在長(cháng)期發(fā)展的高度，確定資本運作的目標，提高其科技開(kāi)發(fā)能力以及市場(chǎng)影響力與控制力，通過(guò)企業(yè)的資本運作贏(yíng)得市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，并實(shí)現規模經(jīng)濟。同時(shí)，企業(yè)要對宏觀(guān)經(jīng)濟的運行趨勢、行業(yè)發(fā)展前景、市場(chǎng)變動(dòng)格局、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力以及投入產(chǎn)出效果等進(jìn)行深入的剖析，并在此基礎上確立本企業(yè)發(fā)展的戰略定位，并制定企業(yè)資本運作的中長(cháng)期戰略規劃，確定資本運作的手段和方式，確保企業(yè)的兼并收購、股份化改造、聯(lián)合協(xié)作以及合資嫁接等資本運作方式都能?chē)@一個(gè)非常明確的目標開(kāi)展。
2、正確選擇進(jìn)行資本運作的方式
企業(yè)進(jìn)行資本運作，不僅是為了加快其規模擴張，更重要的是為了促進(jìn)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升，進(jìn)而減少企業(yè)的運作風(fēng)險，實(shí)現其核心競爭能力的增強。所以，企業(yè)在進(jìn)行收購、兼并等資本運作過(guò)程中，必須要明確其重心。企業(yè)應當在對其資金實(shí)力、業(yè)務(wù)能力、人才結構以及發(fā)展戰略要求等進(jìn)行分析和研究的基礎上，選擇以其主業(yè)為核心的相關(guān)縱向企業(yè)進(jìn)行收購以實(shí)現規模擴張，或者通過(guò)不同行業(yè)間的收購或兼并，實(shí)現企業(yè)主業(yè)的逐步轉移或者其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的分散，促進(jìn)本企業(yè)綜合競爭能力的提升，進(jìn)而提升其在本行業(yè)中的地位。換句話(huà)說(shuō)，企業(yè)只有選擇適合本企業(yè)發(fā)展的正確的資本運作方式，才能減少和規避運作風(fēng)險，提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和市場(chǎng)競爭能力。例如，河北金牛能源集團有限公司在進(jìn)行資本運作中，一直堅持以做大做強其煤炭主業(yè)為中心，大力開(kāi)展煤炭及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的兼并、收購與合作，通過(guò)收購山泰煤業(yè)與山西段王以及其他煤礦等，使集團的資源儲備與生產(chǎn)能力都得到了快速提升;與天鐵集團、河北旭陽(yáng)合建金牛天鐵煤焦化公司和金牛旭陽(yáng)化工公司，進(jìn)一步拓展了產(chǎn)業(yè)鏈，大大增強了其盈利能力。因此，選擇正確的資本運作方式，有利于促使企業(yè)核心競爭力的提高，確保企業(yè)發(fā)展質(zhì)量與速度的同步提升。
3、優(yōu)化企業(yè)的資本結構
企業(yè)進(jìn)行資本運作的成本較高，如果企業(yè)的資本結構不合理，則勢必會(huì )影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)只有優(yōu)化資本結構，控制資本運作成本，才能實(shí)現其資本價(jià)值增值的最大化，進(jìn)而獲得巨大的利潤，以保證和滿(mǎn)足企業(yè)長(cháng)期發(fā)展所必需的資金要求。企業(yè)資本結構的優(yōu)化，必須要以市場(chǎng)變化情況為依據，并及時(shí)調整企業(yè)股權融資與債務(wù)融資的比重，采用財務(wù)杠桿來(lái)調整和控制企業(yè)的融資成本。目前，我國不少企業(yè)的資產(chǎn)負債率都普遍偏低，企業(yè)通過(guò)債券融資，能夠獲得大量資金，并顯著(zhù)緩解其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的資金壓力。
4、強化企業(yè)的預算管理體制
企業(yè)通過(guò)強化預算管理體制，可以加強其資金運營(yíng)效率，確保其財務(wù)預算的剛性。企業(yè)的財務(wù)預算管理是貫穿于其運營(yíng)管理全過(guò)程中的。因此企業(yè)在進(jìn)行資本運作的實(shí)務(wù)中，必須要根據自身的具體情況，科學(xué)規范其預算管理的程序與方法，不斷加強預算約束，確保企業(yè)資金的運營(yíng)效率。
5、建立和完善企業(yè)的內部控制制度
作為企業(yè)內部財務(wù)管理的一種重要方式，企業(yè)內控制度的建立與完善，不僅有利于健全企業(yè)的法人治理結構，實(shí)現其經(jīng)營(yíng)機制的轉換，同時(shí)還有利于企業(yè)財務(wù)管理水平的提升。企業(yè)應當根據國家新會(huì )計準則以及會(huì )計法的指導，結合自身實(shí)際情況，制定出適合本企業(yè)發(fā)展的內控制度和體系。此外，通過(guò)不斷完善企業(yè)的內控體系，并在全面分析和把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的基礎上開(kāi)展企業(yè)資本運作，能夠保證和提高資本運作的效率。
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