中國工商銀行跨國并購分析

　　引導語(yǔ)：經(jīng)濟全球化和新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)革命浪潮洶涌澎湃，跨國并購活動(dòng)的規模和影響越來(lái)越大。加入世界貿易組織(WTO)后，更使我國企業(yè)直面國際競爭。

　　一﹑公司簡(jiǎn)介

　　中國工商銀行，全稱(chēng)：中國工商銀行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，成立于1984年，是中國最大的商業(yè)銀行，是中國五大銀行之首，世界五百強企業(yè)之一，上市公司，擁有中國最大的客戶(hù)群。 作為中國資產(chǎn)規模最大的商業(yè)銀行，經(jīng)過(guò)27年的改革發(fā)展，中國工商銀行已經(jīng)步入質(zhì)量效益和規模協(xié)調發(fā)展的軌道。2003年末資產(chǎn)總額約52,791億元人民幣，占中國境內銀行業(yè)金融機構資產(chǎn)總和的近五分之一。截至2010年末，工商銀行總資產(chǎn)134,586.22億元左右，當前總市值14,344.70左右，居全球上市銀行之首。

　　二﹑中國工商銀行資本運營(yíng)的背景及原因分析

　　隨著(zhù)全球金融市場(chǎng)的開(kāi)放和國際化的深入，我國的金融服務(wù)業(yè)也不斷地呈現出跨國界的趨勢，其中一些具備實(shí)力和條件的國內商業(yè)銀行，開(kāi)始有實(shí)力可以向國際大銀行邁進(jìn)。其中，跨國并購這一行為都是實(shí)現這一目標和實(shí)現全球擴張戰略的途徑之一。對這些商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)來(lái)說(shuō)，跨國并購無(wú)疑是一條進(jìn)入國際金融市場(chǎng)的快捷方式。 作為國有大銀行之一的中國工商銀行，早在成立之初，為發(fā)展國際業(yè)務(wù)，就開(kāi)始與境外機構合資組建中外合資銀行，進(jìn)行了跨國經(jīng)營(yíng)的初步嘗試。但隨著(zhù)我國對外開(kāi)放的不斷擴大，合資銀行這種經(jīng)營(yíng)形式的局限性也越來(lái)越明顯。為此，工商銀行在對跨國經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰略積極推進(jìn)的同時(shí)，按照有進(jìn)有退、突出發(fā)展重點(diǎn)、優(yōu)化資源配置的原則，

　　逐步退出了合資銀行的經(jīng)營(yíng)，而將重點(diǎn)轉向了打造自己的海外機構版圖上，積極推行跨國經(jīng)營(yíng)戰略。

　　在我國金融市場(chǎng)逐步對外開(kāi)放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅大量涌入我國而且開(kāi)始參股中資銀行，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍和活動(dòng)區域也在不斷擴大，給國內銀行帶個(gè)很大的挑戰。目前加入WTO后國內金融市場(chǎng)競爭日益激烈的內部環(huán)境和全球金融一體化的外部環(huán)境都要求中國銀行業(yè)必須選擇多樣化、風(fēng)險分散化的經(jīng)營(yíng)戰略，在有效鞏固國內市場(chǎng)的基礎上進(jìn)一步開(kāi)拓新的國際市場(chǎng)，充分利用國內外金融資源，積極發(fā)展海外業(yè)務(wù)，主動(dòng)參與國際銀行業(yè)的競爭與合作。

　　正式因為如此 作為國有四大銀行之一的中國工商銀行，在其發(fā)展跨國并購、開(kāi)展海外業(yè)務(wù)方面，擁有遠大于其他銀行的必要性。首先，我們商業(yè)銀行的海外業(yè)務(wù)越來(lái)越分別豐富，在海外的投入資金也越來(lái)越多。中國工商銀行在近幾年在國外的業(yè)務(wù)量逐年增加，在國外投入的資金也不斷增多。獲取的利潤也更加客觀(guān)。其次，中國經(jīng)濟的轉型，需要商業(yè)銀行實(shí)現技術(shù)創(chuàng )新和整個(gè)銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。技術(shù)創(chuàng )新開(kāi)始滲透到每個(gè)行業(yè)中。商業(yè)銀行作為國民經(jīng)濟重要的部門(mén)，是重要的信用中介、支付中介、又具有信用創(chuàng )造和金融服務(wù)職能，如果在技術(shù)上不創(chuàng )新，不與國家接軌的話(huà)很容易落后，所以通過(guò)并購獲得自身沒(méi)有的技術(shù)，從而更好的發(fā)揮其職能。另外，培育有國際競爭力的銀行業(yè)。外國金融市場(chǎng)的開(kāi)放和國際化的深入使我們對銀行的要求提高了很多個(gè)臺階，如果不具備國際化的競爭力，銀行就沒(méi)有走出去的

　　基礎，使自己在激烈的競爭中處于劣勢，也有可能面臨被淘汰的威脅。最后近幾年，我國企業(yè)的海外并購不斷上演，投資海外以獲得資源、能源、品牌以及銷(xiāo)售渠道已經(jīng)成為國內企業(yè)突破發(fā)展的途徑，以解決經(jīng)濟外部失衡的方法。中國企業(yè)的走向世界也是對銀行的需求日益迫切。隨著(zhù)中國企業(yè)海外并購獲得的增加和對海外規模的擴大，銀行會(huì )跟隨客戶(hù)的海外網(wǎng)絡(luò )建立跨境服務(wù)網(wǎng)卡，以提高結算、融資等全方位的延伸金融業(yè)務(wù)，因此中國工商銀行業(yè)必須增加對海外市場(chǎng)的金融服務(wù)能力以適應中國企業(yè)海外發(fā)展的要求，來(lái)提高自己的競爭力應對同業(yè)和外資銀行的挑戰。

　　三、中國工商銀行資本運營(yíng)的過(guò)程分析及對企業(yè)的影響

    在國際銀行業(yè)并購浪潮的影響下，中國工商銀行在香港市場(chǎng)的兩次較大的并購活動(dòng)，為我國銀行業(yè)通過(guò)資本運作，進(jìn)行跨國并購進(jìn)行了有益的探索。第一次是在2000年7月，經(jīng)京港兩地金融監管當局的批準，中國工商銀行成功收購了在香港注冊上市的友聯(lián)銀行控股股權，并將其更名為中國工商銀行(亞洲)有限公司，成為第一家通過(guò)并購擁有海外上市公司的中資銀行。并購后工商銀行即有計劃、有步驟地對其實(shí)施資本重組和業(yè)務(wù)整合。2001年，中國工商銀行將其原香港分行的資產(chǎn)和負債注人工銀亞洲，使該行的經(jīng)營(yíng)實(shí)力和市場(chǎng)形象大為改觀(guān)。中國工商銀行在香港市場(chǎng)的首次并購為我國銀行利用資本運作方式拓展機構網(wǎng)絡(luò )和海外市場(chǎng)提供了成功范例。此后，工銀亞洲于2001年11月參股中保國際9.9%的股份，間接成為太平人壽的股東。2002年3月26日又投資 1.867 5億港元，收購中保國際旗下太平保險

　　24.9%股份，成功地進(jìn)入了保險市場(chǎng)。2003年工銀亞洲在香港市場(chǎng)進(jìn)行了第二次較大的并購，收購了富通集團(2003年全球銀行按資本實(shí)力排第37位)持有的華比富通銀行的全部股權，一舉成為香港市場(chǎng)按總資產(chǎn)排位第6的大銀行。作為工商銀行海外業(yè)務(wù)的旗艦，工銀亞洲以在香港市場(chǎng)做大做強為發(fā)展目標，并希望借收購繼續擴大分行網(wǎng)絡(luò )。此次并購的華比富通銀行主要涉及富通集團在港零售銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，收購完成后工銀亞洲的中小企業(yè)和零售客戶(hù)營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò )得到大規模提升，擁有42家分行和5個(gè)商業(yè)銀行服務(wù)中心。

　　與匯豐銀行大手筆的跨國并購相比，中國工商銀行在香港市場(chǎng)的兩次并購也許不足為道，但正是這兩次并購不僅開(kāi)創(chuàng )了我國銀行海外并購的先例，而且對并購方式進(jìn)行了多方面的探索，為我國銀行通過(guò)跨國并購實(shí)現海外發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗，具有十分重要的意義。同時(shí)通過(guò)并購交易可以迅速提高工行在別的地區或者國家的為客戶(hù)服務(wù)的能力，符合我國在海外業(yè)務(wù)整體發(fā)展戰略。也能提高在這些地方的份額。對被收購方來(lái)說(shuō)，也是收購的受益者。

　　四、中國工商銀行并購案例的亮點(diǎn)和不足

　　對于工行收購器亮點(diǎn)主要體現在2個(gè)方面。(1)定位新興市場(chǎng)。中國工商銀行從自身能力和實(shí)際市場(chǎng)需求出發(fā)，選擇適當的目標市場(chǎng)。在對象的選擇上，尤其是關(guān)注新興市場(chǎng)。區別于其他機構進(jìn)軍歐美市場(chǎng)的激進(jìn)做法，自2006年上市以來(lái)，工行的海外投資其本圈定于澳門(mén)、印尼、南非等新興市場(chǎng)。從目前情形來(lái)看，這些市場(chǎng)遭到受次貸危機的干擾較少。與民生、國開(kāi)行投資海外機構頻現巨額浮虧的狀

　　況形成鮮明對比。相對于成熟市場(chǎng)的高競爭性和穩定格局來(lái)說(shuō)，新興市場(chǎng)具有潛力大、成本低和競爭不充分的特征，為銀行發(fā)展提供了重要契機。從戰略角度來(lái)說(shuō)，新興市場(chǎng)的布局很重要，雖然今天中國的經(jīng)濟發(fā)展速度全球最快，但是50年后，增長(cháng)最快的可能是越南、印度，對于這些新興市場(chǎng)，現在的布局可以為未來(lái)?yè)屨枷葯C。匯豐銀行和渣打銀行在發(fā)展初期就曾采取這種策略，如今，新興市場(chǎng)成為他們發(fā)展的動(dòng)力源泉。另外，中國與新興市場(chǎng)國家關(guān)系更為友善，并購行為不會(huì )受到政治上的過(guò)多干預。(2)對于被并購銀行的整合采取了靈活的措施。在對被并購銀行的整合中國工商根據自身能力采取了靈活的措施。對于周邊亞洲地區的并購，其一般會(huì )追求并購后的控股地位以及業(yè)務(wù)整合。工行并購澳門(mén)誠興銀行79.93%股份，后者與工行澳門(mén)分行在人員、機構、管理、運營(yíng)等方面進(jìn)行整合。自成功收購澳門(mén)誠興銀行以來(lái)，誠興銀行依托工行的支持，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩步提升。對于比較不熟悉的地區的并購，一般均不控股。盡管并購南非標準銀行20%的股權，成為該行第一大股東，但并購后工行并沒(méi)有直接參與管理。 當然，凡是有其優(yōu)必有其劣。隨著(zhù)工商銀行跨國經(jīng)營(yíng)戰略的不斷推進(jìn)，該行境外機構逐年增加，業(yè)務(wù)品種和規模日益擴大，其本身在并購過(guò)程中存在的一些問(wèn)題也開(kāi)始體現出來(lái)。其主要體現在3方面，

　　[1] 工商銀行存在國有企業(yè)的陋習，管理機制相對腐舊，內部體制亟待改革。[2] 工商銀行綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)較為緩慢, 落在一些銀行的后面,起步較落后，仍處于試探和摸索階段。[3] 公司銀行個(gè)人銀行資金業(yè)務(wù)其他戰略執行能力有待提高。中國銀行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)變革階段，在

　　這個(gè)變革階段，工商銀行被賦予了較高的估值，也取得了可喜的成績(jì)，但工商銀行仍然面對艱難的挑戰，如果不良貸款問(wèn)題重新抬頭，綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展不利，海外發(fā)展受阻，其龍頭地位將會(huì )就此動(dòng)搖，從而影響股票價(jià)格，造成其在跨國并購、開(kāi)展海外業(yè)務(wù)上的失敗。

　　中國商業(yè)銀行跨國投資是中國金融業(yè)改革的重要轉變和順應中國經(jīng)濟形勢的自然行為。是商業(yè)銀行為保持競爭力的而采取的一種策略，是追求高效益和成本最小化的一種方法。我們應該將這商業(yè)銀行進(jìn)行跨國并購這一新現象的利弊得失放到整個(gè)國民經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展中去認識,不斷地改進(jìn)對被并購方的選擇方法和措施。

　　五、涉及的知識點(diǎn)

　　1、并購的概念。并購即兼并和收購，英文為：Merger and Acquisition，簡(jiǎn)稱(chēng)為M&A。兼并，一家企業(yè)吸收一家或多家企業(yè)的投資行為。特點(diǎn)：前者仍保留自己法人資格，后者則失去法人實(shí)體地位，只作為前者的一部分存在。收購，一家企業(yè)購買(mǎi)另一家企業(yè)的部分股權或資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的控制權的投資行為。特點(diǎn)：后者的法人實(shí)體地位一般不消失。

　　2、并購的動(dòng)因.企業(yè)的發(fā)展通過(guò)外部并購方式比靠?jì)炔糠e累方式，不僅速度快而且效率高。原因：①并購可減少投資風(fēng)險和成本，投資見(jiàn)效快;②并購可以有效地沖破行業(yè)壁壘進(jìn)入新的行業(yè);③并購可充分利用經(jīng)驗效應。

　　3、企業(yè)并購的影響分析。一是并購對企業(yè)盈余的影響，二是并購對股票市場(chǎng)價(jià)值的影響。

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