資本運作中不倫不類(lèi)的概念

　　“資本運作 ”在這幾年是一個(gè)時(shí)髦的詞語(yǔ)，各類(lèi)培訓、咨詢(xún)開(kāi)設了專(zhuān)門(mén)的資本運作課程，不少人以資本運作專(zhuān)家自居，很多企業(yè) 也熱衷于此，夢(mèng)想一夜暴富。然而，“資本運作”只不過(guò)是國內一些不學(xué)無(wú)術(shù)的人提出的一個(gè)不倫不類(lèi)的概念，其目的可能只是為上市圈錢(qián)找一個(gè)堂而皇之的帽子。今天應屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家帶來(lái)一些相關(guān)的資料來(lái)幫助大家，希望對您有幫助!

　　退一步講，就算國人發(fā)明的資本運作的概念成立，但在世界范圍內我們卻永遠找不到一個(gè)長(cháng)期靠所謂資本運作生存的公司。ge這樣頻繁買(mǎi)入賣(mài)出bu的公司常被我們認為是資本運作，但我們發(fā)現，從愛(ài)迪生創(chuàng )建ge的那一天起一直到現在，其主業(yè)就非常明確(尖端基礎科學(xué)等)，其絕不是為了買(mǎi)賣(mài)公司而買(mǎi)賣(mài)公司，ge的做法怎么也和我們理解的資本運作沾不上邊。

　　下面是國內一位學(xué)者對資本運作的評價(jià)，或許對我們正視聽(tīng)有些意義。

　　到底什么是資本運作，恐怕沒(méi)誰(shuí)能夠真正說(shuō)得清楚

　　資本運作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運作，恐怕沒(méi)誰(shuí)能夠真正說(shuō)得清楚。最近又有幾位很令人尊敬的企業(yè)家，要學(xué)當“資本家”，專(zhuān)心去搞資本運作了。與此同時(shí)，還有很多企業(yè)家要有資本運營(yíng)權一類(lèi)的呼吁，甚至“圈錢(qián)高手”成為了某媒體贊賞一位企業(yè)家的美譽(yù)稱(chēng)號。我對此很是有些不解和擔憂(yōu)。

　　中國歷史上是學(xué)而優(yōu)則仕，結果是學(xué)術(shù)一直不能真正地發(fā)展起來(lái)�，F在二十多年的市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展之后，學(xué)而優(yōu)則仕，學(xué)而優(yōu)則商，商而優(yōu)則仕，商而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則商，全來(lái)了。這些大概都屬于個(gè)人“人力資本運作”的范疇。政商學(xué)之間，沒(méi)有正常和活躍的人才流動(dòng)恐怕不行，但是如果交流的無(wú)序、甚至失范，恐怕只能是混亂和沒(méi)有專(zhuān)業(yè)分工了。

　　國有企業(yè)系統里依舊是仕商難分，官員搖身一變?yōu)槠髽I(yè)老總，企業(yè)老總搖身一變?yōu)檎�府官員，甚至有很多是同時(shí)兼任著(zhù)政府官員和企業(yè)老總雙重職務(wù)。一些半官半民的知名企業(yè)和知名企業(yè)家，則是很難免地成為了商業(yè)領(lǐng)袖和某種社會(huì )思潮和力量的旗手。結果是鬧出了很多實(shí)在讓我們看不懂的事情。別的不說(shuō)，就以資本運作為例吧。

　　知名企業(yè)家們張口閉口資本運作，政府官員尤其是主管經(jīng)濟工作的地方政府官員也是張口閉口資本運作，很多上市公司主業(yè)是什么看不清楚，資本運作上大張旗鼓。那么到底什么是資本運作?云里霧里地似乎做好主業(yè)之外的事情都是資本運作。一本有關(guān)資本運作的專(zhuān)著(zhù)里羅列了100多種資本運作的內容，整個(gè)是一個(gè)什么都能往里裝的筐了。

　　兼并收購是不是資本運作?兼并收購只是企業(yè)擴張時(shí)可供選擇的一種戰略手段而已。產(chǎn)品需求擴大，需要擴大生產(chǎn)能力，企業(yè)要考慮是自建還是收購，根據行業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩還是不足的情況，比較兩種方式的成本而決定。如果企業(yè)自身某方面能力過(guò)剩、不能有效利用，賣(mài)出也是一種很好的選擇。上世紀80年代以來(lái)國際企業(yè)的兼并和收購行為，已經(jīng)不是60年代的那種混合多元化和擴張，而是企業(yè)瘦身和企業(yè)減肥運動(dòng)的一個(gè)組成部分。各個(gè)企業(yè)都回歸主業(yè)、出售沒(méi)有競爭優(yōu)勢的資產(chǎn)，一些職能和輔助性活動(dòng)則是采用外包方式。這樣形成了一個(gè)企業(yè)之間的生態(tài)網(wǎng)絡(luò )，導致企業(yè)之間的競爭演變?yōu)槠髽I(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò )之間的競爭。

　　企業(yè)自有富余資金購買(mǎi)國債及其他金融產(chǎn)品等是不是資本運作?這應該是現金管理的內容。正如一“名言”所說(shuō)，企業(yè)現金管理的最佳原則是：“賬上一分現金都沒(méi)有，但是需要現金時(shí)能夠隨時(shí)得到。?企業(yè)的資產(chǎn)與負債之間要有一個(gè)安全而又有效的時(shí)間期限結構方面的匹配。一些上市公司大筆募集資金用于委托理財，這樣的上市公司在承擔什么職能，是不是演變?yōu)槟撤N金融機構了?股東自己不能買(mǎi)國債、搞委托理財嗎?我們何必還費那么多勁兒，支付那么多中介機構和公關(guān)、宣傳費用來(lái)上市呢?

　　企業(yè)上市是不是資本運作?上市是企業(yè)融通外部資金的一種可行性選擇，并且上市和下市都應該是企業(yè)可以考慮的一種選擇。如果企業(yè)的項目前景確實(shí)比較好，但是風(fēng)險也比較大，靠?jì)炔咳谫Y發(fā)展不起來(lái)，靠銀行貸款也不足以滿(mǎn)足擴張的資金需求，上市吧，出讓股權換資金。這時(shí)企業(yè)應該考慮的是能否賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián)，也就是現有股東和經(jīng)理人對企業(yè)價(jià)值的判斷和外部市場(chǎng)對企業(yè)價(jià)值的判斷之間的差異大小。如果值得就上市，不值得就不上市。已經(jīng)上市的企業(yè)，如果企業(yè)內在價(jià)值確實(shí)很大而資本市場(chǎng)沒(méi)有充分認識，還應該選擇下市呢。有實(shí)力的股東或者經(jīng)理人在銀行等類(lèi)金融機構的幫助下，進(jìn)行杠桿收購、管理層收購等等，來(lái)它個(gè)“股轉債?也許是個(gè)更好的選擇。

　　我們還可以這樣一一列舉下去一些所謂資本運作的事項來(lái)進(jìn)行分析和解讀。但是沒(méi)有篇幅，沒(méi)有時(shí)間，也沒(méi)有必要了。我找不到一個(gè)英文中能夠跟資本運作準確對應的詞匯，上述那些資本運作的內容可以在戰略管理、公司財務(wù)等等課程里找到。當然，《兼并、收購與公司治理》等研究生課程里，可能會(huì )包括更多的類(lèi)似于資本運作一詞所指的內容。

　　我想真正的資本運作，就其精神實(shí)質(zhì)來(lái)講，應該是“股東價(jià)值管理?。股東價(jià)值管理，顧名思義就是從實(shí)現股東價(jià)值和創(chuàng )造長(cháng)期股東價(jià)值的角度來(lái)指導企業(yè)決策。當然，股東價(jià)值管理的引入和實(shí)現，需要有真正的股東存在，需要有股東能夠規范和有效地發(fā)揮作用的機制和條件，需要有盡可能健全的公司治理系統。心急吃不著(zhù)熱豆腐，慢慢來(lái)吧!

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