股權激勵與資本路徑設計

　　企業(yè)在做股權激勵時(shí)，設計一個(gè)具備前瞻性的資本路徑，往往更容易達到預期的效果。因為通過(guò)資本的引入，往往能放大股權的價(jià)值，實(shí)現溢價(jià)升值的目標，進(jìn)而幫助激勵對象更快實(shí)現當初的財富夢(mèng)想。今天應屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家帶來(lái)一些相關(guān)的資料來(lái)幫助大家，希望對您有幫助!

　　【案例1】

　　2005年8月5日，百度上市當天創(chuàng )造了8位億萬(wàn)富翁(包括李彥宏、劉建國、徐勇、梁冬、朱洪波等)，50位千萬(wàn)富翁，240位百萬(wàn)富翁，所有的股東一夜無(wú)眠，徹夜慶賀。百度一位前臺小姐的手機被打爆，因為她也隨著(zhù)百度上市成了百萬(wàn)富翁。

　　【案例2】

　　2014年9月21日，阿里巴巴上市不僅造就了馬云這個(gè)華人首富，還造就了幾十位億萬(wàn)富翁、上千位千萬(wàn)富翁、上萬(wàn)名百萬(wàn)富翁，這是一場(chǎng)真正的天下財富盛宴。阿里巴巴上市前注冊資本為1000萬(wàn)元人民幣，阿里巴巴集團于美國時(shí)間9月19日紐約證券交易所上市，確定發(fā)行價(jià)為每股68美元 ,首日大幅上漲38.07%收于93.89美元，現股價(jià)102.94美元，股本僅為25.13億美元，市值達到2586.90億美元，收益率達百倍以上。相當于當年上市前1元原始股，現在變成161422元。

　　【案例3】

　　2004年6月16日，騰訊上市，造就了5位億萬(wàn)富翁、7位千萬(wàn)富翁和幾百位百萬(wàn)富翁。

　　騰訊上市前公司注冊資本6500萬(wàn)元人民幣，2004年6月騰訊在香港掛牌上市，股票上市票面價(jià)值3.7港元發(fā)行;第二年，騰訊控股開(kāi)始發(fā)力飆升，當年底，其股價(jià)便收在了8.30港元附近，年漲幅達78.49%;到2009年時(shí)，騰訊控股以237%的年漲幅成功攀上了100港元大關(guān)，為香港股市所矚目。

　　2012年2月，該股已站在了200港元之上，此后新高不斷。2014年3月該股股價(jià)一舉突破600港元大關(guān)，2014年5月將一股拆為五股，現單股股價(jià)為136港元，總市值達到1500多億美元。相當于當年上市前投資1元原始股，現在變成14400元。

　　百度、阿里巴巴、騰訊，做為國內互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域頂尖巨頭，在上市前的每次風(fēng)險融資過(guò)程中都伴隨著(zhù)股份的快速升值，因此，企業(yè)在資本的推動(dòng)下做股權激勵時(shí)，往往更容易收到預期效果。我們來(lái)看下面的股份溢價(jià)走勢圖：

　　一般來(lái)說(shuō)，天使輪投資者進(jìn)入，公司股份會(huì )有一個(gè)2-5倍的溢價(jià)空間;風(fēng)險投資者進(jìn)入，溢價(jià)在6-8倍;專(zhuān)業(yè)的私募股權投資基金的進(jìn)入，會(huì )讓公司溢價(jià)達到8-10倍;企業(yè)上市，則會(huì )出現更高的溢價(jià)空間，最少在22倍。

　　假如公司某個(gè)高管在創(chuàng )業(yè)初期成為股權激勵對象，以一塊錢(qián)一股的價(jià)格持有了公司10萬(wàn)股的股份，當天使輪投資者進(jìn)來(lái)時(shí)，公司溢價(jià)3倍，A輪風(fēng)險投資者進(jìn)入，溢價(jià)5倍，B輪風(fēng)投進(jìn)入溢價(jià)7倍，C輪進(jìn)入溢價(jià)8倍，公司上市時(shí)候，溢價(jià)30倍。那么，則意味著(zhù)該高管在每次風(fēng)投進(jìn)來(lái)都有套現退出的機會(huì )，并且激勵對象持有的股份價(jià)值不斷上漲，如果他選擇在上市后賣(mài)出自己的股份，則意味著(zhù)原來(lái)只花10萬(wàn)元購買(mǎi)的股份，現在已經(jīng)變成了300萬(wàn)元，這是這位高管出去自己創(chuàng )業(yè)都無(wú)法做到的。(當然，高管售賣(mài)自己的股份會(huì )有一定的限制條款。)

　　因此，一個(gè)良好的資本路徑為股權激勵對象提供了一個(gè)巨大的想象空間，為了盡快實(shí)現當初的夢(mèng)想，激勵對象會(huì )更加努力，幫助企業(yè)提升價(jià)值，推動(dòng)企業(yè)早日進(jìn)入資本市場(chǎng)，獲得更大的溢價(jià)空間。

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