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本周FOMC會(huì )議紀要又遇非農
2016年的首個(gè)交易周，美聯(lián)儲兩位官員先為加息預熱，副主席費希爾稱(chēng)若金融市場(chǎng)過(guò)熱就有必要加息。本周公布的大小非農數據及美聯(lián)儲12月貨幣政策紀要或為之后加息路徑透露更多信息。
美聯(lián)儲的二號人物、副主席費希爾北京時(shí)間周一(1月4日)凌晨在美國經(jīng)濟學(xué)會(huì )上發(fā)表講話(huà)公開(kāi)演講時(shí)表示，旨在幫助美聯(lián)儲實(shí)現上月歷史性加息決定的新金融工具已經(jīng)在起作用，由此緩和了美聯(lián)儲內部的一些擔心。如果金融市場(chǎng)過(guò)熱，就有必要加息。費希爾表示：
“如果整個(gè)經(jīng)濟(將所有的金融市場(chǎng)考慮在內)中的資產(chǎn)價(jià)格被視作過(guò)高，提高利率可能是合適的做法。用于解決資產(chǎn)泡沫的第一道防線(xiàn)應該是宏觀(guān)審慎貨幣政策而非調整短期利率。”
美聯(lián)儲兩名官員稱(chēng)加息工具有效
去年12月16日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，結束長(cháng)達7年的零利率，完成近10年來(lái)美國首次加息。美聯(lián)儲聲明中還表示，此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟前景和數據，美聯(lián)儲對加息節奏的判斷依舊是“漸進(jìn)的”(gradual adjustments)。
利率散點(diǎn)圖顯示美聯(lián)儲預期可能通過(guò)四次加息使得2016年底利率達到1.375%， 部分分析師認為美聯(lián)儲本次加息顯得“鷹派“。不過(guò)，此次的預期利率遠遠低于上一加息周期結束時(shí)的利率。在2004年到2006年的加息周期里，聯(lián)邦基金利率達到了5.25%。
費舍爾在演講中還表示，美聯(lián)儲實(shí)現上月歷史性升息決定的新金融工具已經(jīng)在上月顯示出成效。據外媒報道，美聯(lián)儲的寬松貨幣工具“隔夜逆回購”在上個(gè)月顯示出其效果。2015年的最后一天，美聯(lián)儲的抽水機——隔夜逆回購，創(chuàng )紀錄地吸金4750億美元。這是最新一個(gè)跡象表明，美聯(lián)儲“排出”金融系統多余流動(dòng)性的主要工具正在起效。
美國2016年新上任的票委克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)之后表示，美聯(lián)儲上個(gè)月的加息是朝著(zhù)更加正常的政策時(shí)代謹慎邁出的第一步，此舉暗示該央行相信美國經(jīng)濟將繼續改善。偏鷹派的梅斯特稱(chēng)自己完全支持12月的行動(dòng)，她指出：
“在利率逐步正�；牡缆飞线~出第一步是謹慎之舉，這也表明貨幣政策決策者相信，最近幾年所出現的經(jīng)濟發(fā)展將會(huì )持續。”
當非農“遭遇”FOMC會(huì )議決議
本周，金融市場(chǎng)迎來(lái)2016年首個(gè)交易周。“小非農”ADP數據、非農報告將再次“遭遇”美聯(lián)儲會(huì )議紀要。分析師指出，若小非農等數據表現良好，且會(huì )議紀要延續上月會(huì )后聲明的鷹派基調，則市場(chǎng)對美聯(lián)儲短短數月后再度加息的預期會(huì )升溫，這也將幫助美元擺脫年底的頹勢。
周三晚有“小非農”之稱(chēng)的ADP數據將出爐。外媒調查預計，12月份ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數將增長(cháng)19.8萬(wàn)，弱于11月的21.7萬(wàn)。此外，同樣也是2016年首個(gè)大數據——美國12月非農數據將于北京時(shí)間周五21:30“引爆”。匯豐銀行(HSBC)貴金屬分析師溫霍德(Howard Wen)表示：
“新一年開(kāi)始了，市場(chǎng)會(huì )關(guān)注主要的影響因素，也就是美聯(lián)儲加息預期。因此，市場(chǎng)將會(huì )更關(guān)注美國經(jīng)濟數據，首當其沖的就將是本周五的美國非農數據。”
分析人士稱(chēng)，這些經(jīng)濟數據會(huì )讓市場(chǎng)對美聯(lián)儲之后的加息意向有些線(xiàn)索，將對黃金產(chǎn)生很大的影響。近期對黃金市場(chǎng)最大的不利因素當然就是美聯(lián)儲可能的加息，但如果非農數據表現疲軟，那么會(huì )推遲美聯(lián)儲加息時(shí)間。
北京時(shí)間周四03:30，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)將公布12月貨幣政策會(huì )議紀要。彭博經(jīng)濟學(xué)家撰文稱(chēng)，因美聯(lián)儲實(shí)施了多年以來(lái)的首次加息，12月FOMC會(huì )議紀要將比以往獲得更多的關(guān)注。
圍繞本次會(huì )議紀要的兩個(gè)主要問(wèn)題如下：首先，決策者們之間對于加息的意見(jiàn)有多統一。在官方會(huì )議聲明中，委員會(huì )成員在投票時(shí)無(wú)人表達異見(jiàn);但點(diǎn)陣圖顯示，兩名與會(huì )者認為，恰當的政策行動(dòng)應當是維持利率不變。因此，需觀(guān)察他們對于加息的反對態(tài)度有多堅決。
第二，下一次可能于什么時(shí)候加息?決策者之間似乎有一個(gè)相對統一的意見(jiàn)，那就是12月是啟動(dòng)加息的合適時(shí)間。鷹派已經(jīng)等待一段時(shí)間了，而鴿派也認為，現在開(kāi)始加息能夠讓美聯(lián)儲在未來(lái)以更加漸進(jìn)的方式加息。盡管類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)可能會(huì )延續到第二次加息，但如果2016年上半年通脹和經(jīng)濟增速維持疲軟，委員們之間可能會(huì )出現分歧。
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