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新股發(fā)行提速 創(chuàng )業(yè)板八連陰
一則傳聞止住了創(chuàng )業(yè)板的跌勢。1月16日下午2點(diǎn)30分左右，市場(chǎng)傳出消息，證監會(huì )主席劉士余召集機構座談聽(tīng)取有關(guān)IPO等問(wèn)題市場(chǎng)意見(jiàn)，此后一度大跌超6%的創(chuàng )業(yè)板指開(kāi)始出現反彈，雖然截至收盤(pán)下跌3.64%，但是顯然盤(pán)中的驚魂一跌仍舊打散了市場(chǎng)本就不強的信心，這也是創(chuàng )業(yè)板指近8個(gè)交易日連續拉出的第八根陰線(xiàn)。
創(chuàng )業(yè)板指盤(pán)中大跌6.12%
1月16日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指大跌3.64%，收于1830.85點(diǎn)，盤(pán)中一度跌破1800點(diǎn)下探至1783.74點(diǎn)，跌幅為6.12%，創(chuàng )下16個(gè)月以來(lái)的新低，創(chuàng )業(yè)板指此前最近的低點(diǎn)是在2015年9月2日的1779點(diǎn)。
在下跌破位之時(shí)，市場(chǎng)出現了護盤(pán)資金，最后半個(gè)小時(shí)的成交時(shí)間，大量資金入場(chǎng)狂拉滬深300指數，作為此前熔斷機制的基準指數，滬深300指數有著(zhù)跨市場(chǎng)指數的特點(diǎn)，同時(shí)市值覆蓋率、跟蹤指數產(chǎn)品的數量和規模都大于中證500指數。在大資金的入場(chǎng)護盤(pán)下，滬深300指數從盤(pán)中一度下跌1.68%，變?yōu)槭毡P(pán)時(shí)的微跌0.01%。
從板塊表現上看，保險、銀行和石油漲幅居前，這些板塊上的股票也成為護盤(pán)資金的主要買(mǎi)入對象。除了創(chuàng )業(yè)板外，截至1月16日收盤(pán)，上證綜指下跌0.3%，這也是上證綜指近5個(gè)交易日的第五根陰線(xiàn);深證成指下跌2.95%，同樣是五連陰。
從個(gè)股表現上看，盤(pán)中下午2點(diǎn)30分時(shí)，兩市一度近500只個(gè)股跌停。截至1月16日收盤(pán)，兩市上漲股票366只，但是漲幅超過(guò)5%的只有36只，漲停股票基本上都是剛上市的新股。下跌的股票共2476只，其中跌停的股票77只。
神創(chuàng )板跌落神壇
創(chuàng )業(yè)板自2009年創(chuàng )立以來(lái)，因為板塊上市公司盤(pán)子小便于炒作，一直都是資金最青睞的板塊，而2014年下半年到2015年上半年的那波牛市，也一直是創(chuàng )業(yè)板在引領(lǐng)。一時(shí)之間，連連向上突破、一路從西南向東北的創(chuàng )業(yè)板被市場(chǎng)稱(chēng)為神創(chuàng )板。
但是顯然，2016年底及2017年初的表現讓神創(chuàng )板跌落神壇，統計數據顯示，2016年12月2日-2017年1月16日的31個(gè)交易日間，創(chuàng )業(yè)板指共下跌了16.09%，而在此期間，上證綜指只下跌了5.19%，深證成指下跌了12.4%。單個(gè)板塊指數跌幅對比可以看出，深交所指數跌幅遠超過(guò)上交所指數，而其中又以中小創(chuàng )板塊個(gè)股為主，尤其以創(chuàng )業(yè)板個(gè)股首當其沖。
據北京商報記者統計，2017年1月5日-16日的8個(gè)交易日期間，創(chuàng )業(yè)板542只個(gè)股中跌幅超過(guò)20%的有68只，跌幅超過(guò)10%的有340只，超過(guò)5%的有465只，上漲的股票只有31只，占創(chuàng )業(yè)板總數的5.72%，也就是說(shuō)創(chuàng )業(yè)板個(gè)股在8個(gè)交易日內有94.28%的個(gè)股都在賠錢(qián)，而實(shí)際買(mǎi)了創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的投資者顯然虧損的比例和虧損的幅度要遠大于這些，只有那些中簽了創(chuàng )業(yè)板的投資者賺到了錢(qián)。
A股投資者一般都習慣了右側投資思維，只有等創(chuàng )業(yè)板指下跌到了一個(gè)低位時(shí)才認識到創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險所在。值得注意的是，在2016年9月-11月29日期間，上證綜指曾出現過(guò)一波上漲，市場(chǎng)信心緩慢恢復，但是創(chuàng )業(yè)板指卻紋絲不動(dòng)，還表現出微跌。當時(shí)市場(chǎng)普遍預期創(chuàng )業(yè)板是時(shí)候要啟動(dòng)上漲，但是投資者等來(lái)的并不是上漲，而是下跌破位，2200點(diǎn)、2000點(diǎn)、1900點(diǎn)先后失守，1月16日更是擊穿1800點(diǎn)。
投資者堅信創(chuàng )業(yè)板會(huì )漲的原因是因為相信它神創(chuàng )板的特性，但是顯然神創(chuàng )板的神話(huà)從近兩個(gè)月來(lái)的表現看已經(jīng)被打破，而目前仍舊未有見(jiàn)底的表現。
新股發(fā)行提速成主因
A股市場(chǎng)并不是一個(gè)完全市場(chǎng)化的市場(chǎng)，20多年來(lái)，在看得見(jiàn)的手的左右下，A股市場(chǎng)變成了一個(gè)以投機、波動(dòng)為主要特點(diǎn)的市場(chǎng)，而這兩個(gè)特點(diǎn)都是年輕市場(chǎng)特有的表現，在監管層為了使A股市場(chǎng)向更成熟市場(chǎng)轉變之時(shí)，成長(cháng)的陣痛因此出現。
從目前來(lái)看，近段時(shí)間來(lái)的股市下跌，新股發(fā)行提速是無(wú)法避開(kāi)的主要因素，此前一位不愿具名的投資人士在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，“雖然注冊制被擱置，但是一日發(fā)行3只新股相當于注冊制的提前預演，市場(chǎng)之所以談注冊制就色變，是因為注冊制將完全改變目前A股的玩法，目前A股高市盈率的個(gè)股都將被擠破泡沫，市場(chǎng)資金將從講故事個(gè)股向基本面好有價(jià)值的個(gè)股轉移，這是個(gè)好現象，但是要付出代價(jià)”。
“還是估值的原因，估值因素在創(chuàng )業(yè)板調整里面起到一個(gè)重要作用，另外新股供應在增加也有關(guān)系，從創(chuàng )業(yè)板估值體系來(lái)看受到一些挑戰，對于創(chuàng )業(yè)板還是要非常謹慎，雖然跌了這么多，但是在各個(gè)板塊中還是最高的。”英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道。
市場(chǎng)整體資金是一定的，在上市公司數量增加下，每只個(gè)股分到的資金就會(huì )少，目前的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中，20倍市盈率以下的只有創(chuàng )業(yè)板一哥溫氏股份和東方日升。雖然經(jīng)歷了這一波大跌，但是截至2017年1月16日，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中市盈率超過(guò)50倍的仍舊有433只，顯然這些個(gè)股仍舊存在著(zhù)很大的泡沫。
IPO堰塞湖是A股長(cháng)久以來(lái)形成的頑疾，本來(lái)注冊制是一劑猛藥，可以直接藥到病除，但是副作用巨大，如此監管層才在取消了打新凍結資金后默默地進(jìn)行新股發(fā)行提速，雖然是慢治療，但是藥物的副作用還是產(chǎn)生了，這是無(wú)法避免的。
“1月16日市場(chǎng)出現較大調整，特別是創(chuàng )業(yè)板大幅殺跌，創(chuàng )一年多來(lái)新低，主要原因有兩點(diǎn)，第一就是小盤(pán)股的估值偏高，很多小盤(pán)股的市盈率超過(guò)60倍，而中國香港的很多小盤(pán)股市盈率只有十幾倍;第二是最近新股發(fā)行使得市場(chǎng)擴容較大，基本上每天都有新股發(fā)行，而新股幾乎都是小盤(pán)股，對小盤(pán)股的影響比較大。”前海開(kāi)源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
遠離高市盈率小盤(pán)股
物以稀為貴，股票市場(chǎng)亦是如此。此前因為連番炒作，小盤(pán)股比較稀缺，如此小盤(pán)股以及次新股遭到熱搶�，F在小盤(pán)股不再稀缺，因此資金在做選擇時(shí)就會(huì )加上個(gè)股的業(yè)績(jì)?yōu)榭紤]對象。市場(chǎng)人士表示，中小創(chuàng )的調整顯然還沒(méi)有到達尾聲，對于那些業(yè)績(jì)較差而且估值較高的股票仍有調整的空間，可能會(huì )出現震蕩行情，但是震蕩向下的幾率較大，投資者應盡量避開(kāi)那些高市盈率的小盤(pán)股。
楊德龍表示，“短期內市場(chǎng)已經(jīng)探底回升，有反彈跡象，但是考慮到小盤(pán)股的估值較高，后市小盤(pán)股的走勢仍然不樂(lè )觀(guān)，建議投資藍籌股，等待春季攻勢的到來(lái)，盡量遠離小盤(pán)股和績(jì)差股”。
“雖然市場(chǎng)一致預期看好1月行情，但我們認為，市場(chǎng)弱勢調整格局并未結束，弱勢市場(chǎng)中，市場(chǎng)情緒的波動(dòng)確實(shí)會(huì )帶來(lái)市場(chǎng)脈沖式的反彈，但這樣的反彈往往持續時(shí)間短，賺錢(qián)效應較弱。”長(cháng)江證券首席策略分析師陳果表示，“A股的核心矛盾仍舊在流動(dòng)性預期，我們認為未來(lái)兩周資金面將趨向偏緊。邏輯是，春節前兩周資金面緊張的情況在過(guò)去幾年集中出現，回顧過(guò)去五年的情況，7天利率往往在春節前8-10個(gè)交易日開(kāi)始逐漸走高，而春節長(cháng)假前2-3個(gè)交易日迅速回落。需要密切關(guān)注央行未來(lái)一段時(shí)間資金投放的力度和節奏，同時(shí)通脹擔憂(yōu)短期不會(huì )緩解，也會(huì )對利率下行造成制約。因此我們看好2月，首推上海國企。”
當然資金面是影響A股市場(chǎng)的一個(gè)因素，但是目前市場(chǎng)信心受到監管層密集發(fā)行新股的影響情緒低落，市場(chǎng)傳出消息，證監會(huì )主席劉士余參加在京機構座談會(huì )，聽(tīng)取市場(chǎng)人士對IPO、再融資、殼資源和新三板等問(wèn)題的意見(jiàn)和建議，監管層是否會(huì )減速新股發(fā)行成為關(guān)鍵。
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