2016年注冊會(huì )計師考試《財務(wù)管理》全真模擬題答案
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一、單項選擇題
1、答案:B
解析:利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。采用存貨模式和隨機模式均需考慮機會(huì )成本和轉換成本。所以三種模式均需考慮的成本因素是機會(huì )成本。
3、答案:B
解析:全部資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~÷全部資產(chǎn)×100%，現金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~÷債務(wù)總額，由此可知，全部資產(chǎn)現金回收率÷現金債務(wù)總額比=債務(wù)總額÷全部資產(chǎn)×100%=資產(chǎn)負債率，因此 ，資產(chǎn)負債率=30%÷60%×100%=50%
4、答案:A
解析:總期望報酬率=(125/100)×15%+(1-125/100)×8%=16.75%，總標準差=125/100×20%=25%。
5、答案:D
解析:選項D是因地制宜原則的要求。
6、答案:D
解析:本題的主要考核點(diǎn)是凈投資的計算。凈投資=投資資本增加=本期投資資本-上期投資資本=(本期有息負債+本期所有者權益)-(上期有息負債+上期所有者權益)=⊿有息負債+⊿所有者權益=(500+500-250-250)+(1000-700)=800(萬(wàn)元)。
7、答案:C
解析:本題的主要考核點(diǎn)是可控邊際貢獻的計算�？煽剡呺H貢獻=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本=20000-12000-1500=6500(元)。
8、答案:D
解析:本題的主要考核點(diǎn)是融資租賃的租金計算。
該公司每年應支付的租金=4000÷[(P/A，8%，9)+1]+4000×4%÷10=567.96(萬(wàn)元)。
9、答案:C
解析:本題的考點(diǎn)是在計算各年現金凈流量時(shí)要對涉及的稅收調整項目進(jìn)行正確的計算�？忌菀壮鲥e的地方是，當實(shí)際凈殘值收入大于預計的凈殘值收入時(shí)，要對其差額交稅;當實(shí)際凈殘值收入小于預計的凈殘值收入時(shí)，其差額部分具有抵稅的作用。本題的實(shí)際凈殘值收入10000元大于預計的凈殘值收入8000元，因此要就其差額交稅，則現金流量為：10000-(10000-8000)×30%=9400元
10、答案:C
解析:直接人工價(jià)格差異=工資率差異
=(400000/20000-40/2.5)×20000=80000(元)
二、多項選擇題
1、答案:ABD
解析:“一年內到期的長(cháng)期債權投資”在報表內單獨反映，不屬于報表外因素。
2、答案:AD
解析:根據教材內容可知AD的說(shuō)法正確，C的說(shuō)法不正確。下面看一下B的正確說(shuō)法為什么不正確。假設債券期限為n年，每年付息m次，債券面值為P，票面利率=每年的必要報酬率=r，則：每次支付的利息=P×r/m，根據平息債券價(jià)值的計算公式可知：債券價(jià)值=P×r/m×(P/A，r/m,mn)+P×(P/S,r/m,mn)=P×r/m×[1-(P/S,r/m,mn)]/(r/m)+P×(P/S,r/m,mn)=P×[1-(P/S,r/m,mn)]+P×(P/S,r/m,mn)=P=債券面值，也就是說(shuō)，對于平價(jià)出售的債券而言，付息期的變化并不改變債券價(jià)值，債券價(jià)值一直等于債券面值。
3、答案:BC
解析:本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現法付息會(huì )使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負擔利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來(lái)計息，所以會(huì )提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率=利息/貸款額/2)=2×名義利率。
4、答案:BCD
解析:本題的主要考核點(diǎn)是資本成本的相關(guān)理論問(wèn)題。資本成本是企業(yè)的投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率，同時(shí)也就是企業(yè)的機會(huì )成本，但并不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)。由此可以判定A項的說(shuō)法不正確而D項說(shuō)法正確。而根據決定資本成本高低的因素，即總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況以及項目融資規模，可知資本成本主要有兩個(gè)決定因素，其一是資本的供給，即資本市場(chǎng)，其二是資本的需求，即企業(yè)的融資需求。由此可判定B項說(shuō)法正確。而根據資本成本的計算公式可以判斷C項的說(shuō)法也是正確的。本小題的A項和D項是互為矛盾的兩個(gè)說(shuō)法，只能存在一個(gè)正確說(shuō)法。而對于B項的說(shuō)法可以從資本成本理論中推論出來(lái)。
5、答案:ABC
解析:訂貨間隔期內的預期存貨需求量變動(dòng)越大，需求大于供給的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內的預期存貨需求量變動(dòng)就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內的存貨供給量變動(dòng)就越大，供給小于需求的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量不一定就越大，如交貨期與平均需求量的乘積很大，保險儲備量可能不變甚至減少。
6、答案:ABCD
解析:本題的主要考核點(diǎn)是直接材料的數量標準的構成。直接材料的數量標準是指在現有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的各種材料消耗量，包括：構成產(chǎn)品實(shí)體的材料數量;生產(chǎn)產(chǎn)品的輔助材料數量;生產(chǎn)中必要的材料損耗量;不可避免的廢品消耗的材料數量。
7、答案:ABC
解析:2005年耗費的5萬(wàn)元屬于非相關(guān)成本。
8、答案:ACD
解析:選項A、D屬于提高經(jīng)營(yíng)效率的方法，C屬于改變財務(wù)政策的方法。
9、答案:DE
解析:平行結轉分步法是指在計算各步驟成本時(shí)，不計算各步驟所產(chǎn)生的半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。
10、答案:AD
解析:變動(dòng)成本率+邊際貢獻率=1，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，故B、C不對;安全邊際所提供的邊際貢獻等于利潤，所以A對;邊際貢獻-固定成本=利潤，且邊際貢獻=銷(xiāo)售收入×邊際貢獻率，所以D也是正確的。
三、判斷題
1、答案:×
解析:在商業(yè)信用籌資條件下，當賣(mài)方提供現金折扣，而買(mǎi)方放棄時(shí)會(huì )有資金成本。
2、答案:×
解析:貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應用是現值概念。
3、答案:×
解析:相對價(jià)值法是將目標企業(yè)與可比企業(yè)對比，用可比企業(yè)的價(jià)值衡量目標企業(yè)的價(jià)值。如果可比企業(yè)的價(jià)值被高估了，則目標企業(yè)的價(jià)值也被高估。實(shí)際上，所得結論是相對于可比企業(yè)來(lái)說(shuō)的，以可比企業(yè)價(jià)值為基準，是一種相對價(jià)值，而非目標企業(yè)的內在價(jià)值。
4、答案:√
解析:逐步結轉分步法的計算程序表明，每一個(gè)步驟都是一個(gè)品種法，逐步結轉分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應用。
5、答案:×
解析:本題的主要考核點(diǎn)是彈性預算的適用范圍。彈性預算從理論上講，主要適用于全面預算中與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預算，但從實(shí)用角度看，主要用于編制彈性利潤預算與彈性成本預算。
6、答案:√
解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余收益的影響因素。因為：剩余收益=利潤-投資額×規定或預期的最低投資報酬率，所以，在其他因素不變的條件下，剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報酬率呈反向變動(dòng)。
7、答案:√
解析:本題的主要考核點(diǎn)是放棄現金折扣的成本的決策問(wèn)題。如果在折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄現金折扣的成本，即意味著(zhù)決策者面臨兩個(gè)投資機會(huì );短期投資機會(huì )和享有現金折扣。此時(shí)的放棄現金折扣的成本，實(shí)際上可以理解為享有現金折扣的收益率，所以應選擇收益率高的機會(huì )，即將應付賬款用于短期投資，放棄現金折扣。
8、答案:×
解析:當兩種證券之間的相關(guān)系數小于1時(shí)，證券組合報酬率的標準差才小于各證券報酬率標準差的加權平均數。
9、答案:×
解析:盡管資本結構可能影響企業(yè)的加權平均成本并進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值，但是這種影響主要反映在折現率上,并不改變實(shí)體自由現金流量。
10、答案:√
解析:本題的主要考核點(diǎn)是變動(dòng)成本的價(jià)格差異的形成。直接材料價(jià)格差異=實(shí)際數量×(實(shí)際價(jià)格-標準價(jià)格) 直接人工工資率差異=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際工資率-標準工資率) 變動(dòng)制造費用耗費差異=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際分配率-標準分配率)可以看出結論的正確。
四、計算分析題
(7)增加促銷(xiāo)費用前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數=180000/(36000+44000)=2.25
財務(wù)杠桿系數=(180000-144000+44000)/36000=2.22
總杠桿系數=180000/36000=5(或=2.25×2.22=5.0)
增加促銷(xiāo)費用后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數=203000/(49000+44000)=2.18
財務(wù)杠桿系數=(49000+44000)/49000=1.90
總杠桿系數=203000/49000=4.14(或=2.18×1.90=4.14)
(8)由于增加促銷(xiāo)費用后，利潤增加，風(fēng)險降低，因此，應該增加促銷(xiāo)費用。
解析:
2、答案:
(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤：
凈利潤=3000(1+40%)×10%=420(萬(wàn)元)
向投資者分配利潤=1000×0.2=200(萬(wàn)元)
債券的總張數=387.8×10000÷950=4082(張)
債券的總面值=4082×1000=408.2(萬(wàn)元)
�、贜PV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，i，3)+408.2×(P/S，i，3)-387.8×(1-2%)
當i=8%，NPV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，8%，3)+408.2×(P/S，8%，3)-387.8×(1-2%)=408.2×10%×(1-33%)×2.5771+408.2×0.7938-387.8×(1-2%)=14.5113(萬(wàn)元)
當i=10%，NPV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，10%，3)+408.2×(P/S，10%，3)-387.8×(1-2%)=408.2×10%×(1-33%)×2.4869+408.2×0.7513-387.8×(1-2%)=-5.3041(萬(wàn)元)
I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]=720(萬(wàn)元);
J=504+70+380+1000+720=2674(萬(wàn)元)。
解析:
A產(chǎn)品單位成本=10+15+35=60(元)
B產(chǎn)品單位成本=10+25+35=70(元)
(2)作業(yè)基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本：
A產(chǎn)品單位成本應分配制造費用= =24.89(元)
B產(chǎn)品單位成本應分配制造費用= =75.44(元)
A產(chǎn)品單位成本=10+15+24.89=49.89(元)
B產(chǎn)品單位成本=10+25+75.44=110.44(元)
(3)產(chǎn)量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用之所以會(huì )產(chǎn)生較大的差異。其原因在于這兩種制度在間接費用歸集的方法和分配的基礎的選擇上有重大差別。也就是說(shuō)，在產(chǎn)量基礎成本計算制度下是統一按直接人工工時(shí)為基礎來(lái)分配制造費用，由于它們單位產(chǎn)品耗用的直接人工工時(shí)相同，由此而分擔的制造費用也相同，這樣，不同產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)復雜程度等因素不同引起的制造費用耗費上的差別，在成本計算上就體現不出來(lái)了，將會(huì )導致成本信息的失真，必將對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生不利影響;而在作業(yè)基礎成本計算制度下是以作業(yè)量為基礎來(lái)分配制造費用，即為不同的作業(yè)耗費選擇相應的成本動(dòng)因來(lái)向產(chǎn)品分配制造費用，從而使成本計算的準確性大大提高。
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4、答案: 本題的主要考核點(diǎn)是貸款購買(mǎi)設備還是融資租賃取得的決策。
由于租賃期滿(mǎn)后設備無(wú)償交歸該公司所有，所以，該租賃為融資租賃。設備的折舊、維護費用和預計凈殘值對于購買(mǎi)還是融資租賃取得的影響是相同的，所以，可將以上三項視為無(wú)關(guān)流出和流入。
(1)計算比較兩套方案未來(lái)現金流出的總現值：
�、儋J款購買(mǎi)設備：
借款分期償還表 單位：萬(wàn)元
借款購買(mǎi)現金流量 單位：萬(wàn)元
�、谌谫Y租賃：
該公司每年年末應支付的租金=4000÷(P/A，8%，10)+4000×4%÷10=612.1163(萬(wàn)元)。
現金流出的總現值=612.1163×(P/A，8%，10)=4107.3615(萬(wàn)元)。
由于融資租賃的現金流出的總現值大于借款購買(mǎi)的現金流出的總現值，所以，應該借款購買(mǎi)設備。
(2)計算借款購買(mǎi)與租賃取得設備兩套方案的差量現金流量：
單位：萬(wàn)元
5、答案:
本題考查的知識點(diǎn)是可持續增長(cháng)率的確定和超常增長(cháng)的資金來(lái)源分析。
(1)
(2)2005年經(jīng)營(yíng)效率不變，2005年股利支付率政策不變，只是資本結構改變了，2005年的負債比重提高了，使2005年實(shí)際增長(cháng)率超過(guò)了上年的可持續增長(cháng)率。
(3)2005年可持續增長(cháng)所需要資金=625×(1+25%)=781.25(萬(wàn)元)
2005年實(shí)際增長(cháng)所需要資金=875-781.25=93.75(萬(wàn)元)
超常增長(cháng)資金來(lái)源：
超常留存收益解決資金額=高增長(cháng)的留用利潤-可持續增長(cháng)下留用利潤=87.5-62.5×(1+25%)=9.375(萬(wàn)元)
負債解決資金額=高增長(cháng)下的負債-可持續增長(cháng)下負債=475-312.5×(1+25%)=84.375(萬(wàn)元)
所以超常增長(cháng)所需要的93.75萬(wàn)元資金,有9.375萬(wàn)元來(lái)自超常增長(cháng)本身引起的留存收益增加,有84.375萬(wàn)元來(lái)自額外增加的借款。
(4)
�、僖驗�2005年資產(chǎn)負債率=475/875=54.29%
由于目前資產(chǎn)負債率還沒(méi)達到60%，2006年企業(yè)還有潛力提高增長(cháng)率。
�、谠O2006年能夠實(shí)現的最高銷(xiāo)售收入為x
則06年資產(chǎn)=銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)周轉率=x/2=0.5x
若2006年資產(chǎn)負債率提高到60%，則權益乘數=1/(1-60%)=2.5
所以：0.5x/[400+x×10%×50%]=2.5
所以x=2666.67萬(wàn)元
最大銷(xiāo)售增長(cháng)率=(2666.67-1750)/1750=52.38%
五、綜合題
1、答案:(1)每年年底償還的貸款的本金和利息
單位：萬(wàn)元
說(shuō)明：支付額=200/(P/A，5%，4)=200/3.546=56.40(萬(wàn)元)
(2)A公司的權益資本成本的計算過(guò)程如下：
根據替代公司的權益乘數為1.5以及“權益乘數=資產(chǎn)/權益=1+負債/權益”可知，替代公司的負債/權益=0.5，所以，β資產(chǎn)=1.3/(1+0.6×0.5)=1.0;
根據題意可知，A公司的負債/權益=40%/60%=2/3，
所以，A公司的β權益=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4
因此，A公司的權益資本成本=2.4%+1.4×(6.4%-2.4%)=8%
而A公司的稅后負債資本成本=5%×(1-40%)=3%(注：對于銀行貸款而言，在不考慮手續費的情況下，可以用簡(jiǎn)化公式計算稅后負債資本成本)。
所以，加權平均資本成本=3%×40%+8%×60%=6%
(3)項目的實(shí)體現金流量和股權現金流量
單位：萬(wàn)元
(4)按照實(shí)體現金流量法計算項目的凈現值
=236×(P/S，6%，1)+222×(P/S，6%，2)+208×(P/S，6%，3)+204×(P/S，6%，4)-360
=236×0.9434+222×0.8900+208×0.8396+204×0.7921-360
=222.6424+197.58+174.6368+161.5884-360
=396.45(萬(wàn)元)
由于凈現值大于0，因此，該項目可行。
(5)按照股權現金流量法計算項目的凈現值
=183.6×(P/S，8%，1)+168.672×(P/S，8%，2)+153.696×(P/S，8%，3)+148.672×(P/S，8%，4)-(360-200)
=183.6×0.9259+168.672×0.8573+153.696×0.7938+148.672×0.7350-160
=169.9952+144.6025+122.0039+109.2739-160
=385.88(萬(wàn)元)
由于凈現值大于0，因此該項目可行。
解析:
2、答案:(1)
(2)
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