2015年中級會(huì )計師《財務(wù)管理》真題
一、單項選擇題(共25題，每題1分，共25分。)
1、下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是()。
A.發(fā)行普通股
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行公司債券
D.發(fā)行可轉換債券
2、下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是()
A.融資租賃
B.發(fā)行股票
C.發(fā)行債券
D.發(fā)行短期資券
3、下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)是()
A.資本成本較低
B.籌資速度快
C.籌資規模有限
D.形成生產(chǎn)能力較快
4、下列各種籌資方式中，企業(yè)無(wú)需要支付資金占用費的是()
A.發(fā)行債券
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行短期票據
D.發(fā)行認股權證
5、某公司向銀行借貸2000萬(wàn)元，年利息為8%，籌資費率為0.5%，該公司使用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是()
A.6.00%
B.6.03%
C.8.00%
D.8.04%
6、下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最有資本結構且考慮了市場(chǎng)反應和風(fēng)險因素的事()
A.現值指數法
B.每股收益分析法
C.公司價(jià)值分析法
D.平均資本成本比較法
7、某公司計劃投資建設一條生產(chǎn)線(xiàn)，投資總額為60萬(wàn)元，預計生產(chǎn)線(xiàn)接產(chǎn)后每年可為公司新增利潤4萬(wàn)元，生產(chǎn)線(xiàn)的年折舊額為6萬(wàn)元，則該投資的靜態(tài)回收期位()年
A.5
B.6
C.10
D.15
8、某公司預計M設備報廢時(shí)的凈殘值為3500元，稅法規定的凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設備報廢引起的預計現金凈流量為()元
A.3125
B.3873
C.4625
D.5375
9、市場(chǎng)利率和債券期對 債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是()
A.市場(chǎng)利率上升會(huì )導致債券價(jià)值下降
B.長(cháng)期債券的價(jià)值對市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券
C.債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小
D.債券票面利率與市場(chǎng)利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異
10、某公司用長(cháng)期資金來(lái)源滿(mǎn)足全部非流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，而用短期資金來(lái)源滿(mǎn)足剩下部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，則該公司的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略是()
A.僅僅融資策略
B.保守融資策略
C.折中融資策略
D.期限匹配融資策略
11、某公司全年需用x材料18000件，計劃開(kāi)工360天。該材料訂貨日至到貨日的時(shí)間為5天，保險儲備量為100件，該材料的再訂貨點(diǎn)是()件。
A.100
B.150
C.250
D.350
12、某公司向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為8%，銀行要求保留12%的補償性金額，則該借款的實(shí)際年利率為()
A.6.67%
B.7.14%
C.9.09%
D.11.04%
13、下列關(guān)于量本利分析基本假設的表述中，政務(wù)額的是()
A.產(chǎn)銷(xiāo)平衡
B.產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)結構穩定
C.銷(xiāo)售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線(xiàn)性關(guān)系
D.總成本由營(yíng)業(yè)成本和期間收費用兩部組成
14、某公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014年銷(xiāo)售量為40萬(wàn)件，利潤為50萬(wàn)元。假設成本性態(tài)保持不變，則銷(xiāo)售量的利潤敏感系數是()
A.0.60
B.0.80
C.1.25
D.1.60
15、下列成本項目中，與傳統成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是()
A.直接材料成本
B.直接人工成本
C.間接制造費用
D.特定產(chǎn)品專(zhuān)用生產(chǎn)線(xiàn)折舊費
16、某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應采用低股利政策。該股利分配理由是()
A.代理理論
B.信號傳遞理論
C."手中鳥(niǎo)”理論
D.所得稅差異理論
17、下列各項中，收企業(yè)股票分割影響的是()
A.每股股票價(jià)值
B.股東權益總額
C.企業(yè)資本結構
D.股東持股比例
18、下列各種股利支付形式中，不會(huì )改變企業(yè)資本結構的是()
A.股票股利
B.財產(chǎn)股利
C.負債股利
D.現金股利
19、確定股東是否有權領(lǐng)取股利的截止日期是()
A.除息日
B.股權登記日
C.股權宣告日
D.股權發(fā)放日
20、產(chǎn)權比率越高，通常反應的信息是()
A.財務(wù)結構越穩健
B.長(cháng)期償債能力越強
C.財務(wù)杠桿效應越強
D.股東權益的保障程度越高
21、某公司向銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為4%，期限為1年，則該借款的實(shí)際年利率為()
A.2.01%
B.4.00%
C.4.04%
D.4.06%
22、當某上市公司的β系數大于0時(shí)，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是()
A.系統風(fēng)險高于市場(chǎng)組合風(fēng)險
B.資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同向變化
C.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度
D.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度
23、運用彈性預算法編制成本費用預算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范圍;②確定各項成本與業(yè)務(wù)量的數量關(guān)系;③選項業(yè)務(wù)量計算單位;④計算各項預算成本。這四個(gè)小步驟的正確順序是()
A.①→②→③→④
B.③→②→①→④
C.③→①→②→④
D.①→③→②→④
24、隨著(zhù)預算執行不斷補充預算，但始終把持一個(gè)固定預算期長(cháng)度的預算編制方法是()
A.滾動(dòng)預算法
B.彈性預算法
C.零基預算法
D.定期預算法
25、當一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動(dòng)機是()
A.擴張性籌資動(dòng)機
B.支付性籌資動(dòng)機
C.調整型籌資動(dòng)機
D.創(chuàng )立性籌資動(dòng)機
二、多項選擇題(共10題，每題2分，共20分)
1、下列各項措施中，能夠縮短現金周轉期的有()
A.減少對外投資
B.延遲支付貨款
C.加速應收賬款的回收
D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售
2、根據責任成本管理基本原理，成本中心只對可控負責�？煽爻杀緫邆涞臈l件有()
A. 該成本是成本中心計量的
B. 該成本的發(fā)生是成本中心可預見(jiàn)的
C. 該成本是成本中心可調節和控制的
D. 該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的
3、下列各項中，屬于剩余鼓勵政策優(yōu)點(diǎn)有()
A. 保持目標資本結構
B. 降低再投資資本成本
C. 使股利與企業(yè)盈余掛鉤
D. 實(shí)現企業(yè)價(jià)值的長(cháng)期最大化
4、下列各因素中，影響企業(yè)償債能力的有()
A. 經(jīng)營(yíng)租賃
B. 或有事項
C. 資產(chǎn)質(zhì)量
D. 授信額度
5、公司制企業(yè)有可能在經(jīng)營(yíng)者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有()
A、解聘
B、接收
C、收回借款
D、授予股票期權
6、某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆款現值的算式中，正確的有()
A.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,3)
B.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,4)
C.5000×[(P/A,10%,9)-(P/F,10%,3)]
D.5000×[(P/A,10%,10)-(P/F,10%,4)]
7、下列各項預算中，與編制利潤表預算直接相關(guān)的是()。
A.銷(xiāo)售預算
B.生產(chǎn)預算
C.產(chǎn)品成本預算
D.銷(xiāo)售及管理費用預算
8、下列各項中，屬于盈余公積金用途的有()
A.彌補虧損
B.轉贈股本
C.擴大經(jīng)營(yíng)
D.分配股利
9、下列各項因素中，影響企業(yè)資本結構決策的有()
A、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況
B、國家的信用等級
C、國家的貨幣供應量
D、管理者的風(fēng)險偏好
10、在考慮企業(yè)所得稅的前提下，下列可用于計算現金流量的公式有()
A.稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤+非付現成本
B.營(yíng)業(yè)收入-付現成本-所得稅
C.(營(yíng)業(yè)收入-付現成本)×(1-所得稅稅率)
D.營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)+非付現成本×所得稅稅率
三、判斷題(共10題，每題1分，共10分)
1、企業(yè)在初創(chuàng )期通常采用外部籌資，而在成長(cháng)期通常采用內部籌資。()
2、資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。()
3、某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者實(shí)在進(jìn)行直接籌資;某投資者進(jìn)行直接接投資，與其交易的籌資者實(shí)在進(jìn)行間接籌資。
4、營(yíng)運資金具有多樣性、波動(dòng)性、短期性、變動(dòng)性和不易變現等特點(diǎn)。()
5、對作業(yè)和流程的執行情況進(jìn)行評價(jià)時(shí)，使用的考核指標可以是財務(wù)指標也可以是非財務(wù)指標，其中非財務(wù)指標主要用于時(shí)間、質(zhì)量、效率三個(gè)方面的考慮。
6、當公司處于經(jīng)營(yíng)穩定或成長(cháng)期，對未來(lái)的盈利和支付能力可作出準確的判斷并具有足夠的把握時(shí)，可以考慮采用穩定增長(cháng)的股利政策，增強投資者信息。
7、業(yè)績(jì)股票激勵模式只對業(yè)績(jì)目標進(jìn)行考核，而不要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績(jì)穩定性的上市公司。
8、企業(yè)財務(wù)管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中利潤最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎的。
9、必要收益率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān)，如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)的必要收益率就較高。
10、企業(yè)正式下達執行的預算，執行部門(mén)一般不能調整，但是，市場(chǎng)環(huán)境、政策法規等發(fā)生重大變化，將導致預算執行結果產(chǎn)生重大偏差時(shí)，可經(jīng)逐級審批后調整。
四、計算分析題(共4題，每題5分，共20分)
1、甲公司擬投資100萬(wàn)元購置一臺新設備，年初購入時(shí)支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清;新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬(wàn)元(與稅法規定的凈殘值相同)，按直線(xiàn)法計提折舊。新設備投產(chǎn)時(shí)需墊支營(yíng)運資金10萬(wàn)元，設備使用期滿(mǎn)時(shí)全額收回。新設備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬(wàn)元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數如下表所示：
貨幣時(shí)間價(jià)值系數表
|
年份（n） |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
(P/F，12%，n) |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
|
(P/N，12%，n) |
0.8929 |
1.6901 |
2.4018 |
3.0373 |
3.6048 |
要求：
(1) 計算新設備每年折舊額。
(2) 計算新設備投入使用后第1-4年營(yíng)業(yè)現金凈流量。
(3) 計算新設備投入使用后第5年營(yíng)業(yè)現金凈流量。
(4) 計算原始投資額。
(5) 計算新設備購置項目的凈現值。
2、乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8100萬(wàn)元，每次現金轉換的成本為0.2萬(wàn)元，持有現金的機會(huì )成本率為10%。
要求：
(1)計算最佳現金持有量。
(2)計算最佳現金持有量下的現金轉化次數。
(3)計算最佳現金持有量下的現金交易成本。
(4)計算最佳現金持有量下持有現金的機會(huì )成本。
(5)計算最佳現金持有量下的相關(guān)總成本。
3、丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門(mén)對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評價(jià)，財務(wù)部門(mén)根據公司2013年和2014年的年報整理出用于評價(jià)的部分財務(wù)數據，如下表所示：
丙公司部分財務(wù)數據 單位：萬(wàn)元
|
資產(chǎn)負債表項目 |
2014年期末余額 |
2013年期末余額 |
|
應收賬款 |
65000 |
55000 |
|
流動(dòng)資產(chǎn)合計 |
200000 |
220000 |
|
流動(dòng)負債合計 |
120000 |
110000 |
|
負債合計 |
300000 |
300000 |
|
資產(chǎn)總計 |
800000 |
700000 |
|
利潤表項目 |
2014年度 |
2013年度 |
|
營(yíng)業(yè)收入 |
420000 |
400000 |
|
凈利潤 |
67500 |
50000 |
要求：
(1)計算2014年度的下列財務(wù)指標：①營(yíng)運資金②權益乘數。
(2)計算2014年度的下列財務(wù)指標：①應收賬款周轉率②凈資產(chǎn)收益率③資本保值增長(cháng)率。
4、丁公司2014年末的長(cháng)期借款余額為12000萬(wàn)元，短期借款余額為零。該公司的最佳現金持有量為500萬(wàn)元，如果資金不足，可向銀行借款。假設：銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數，而償還本金的金額是10萬(wàn)元的倍數;新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款;借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。
丁公司編制了2015年 分季度的現金預算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年現金預算的部分信息，單位：萬(wàn)元
|
季度 |
一 |
二 |
三 |
四 |
|
現金短缺 |
-7500 |
（C） |
× |
-450 |
|
長(cháng)期借款 |
6000 |
0 |
5000 |
0 |
|
短期借款 |
2600 |
0 |
0 |
（E） |
|
償還短期借款 |
0 |
1450 |
1150 |
0 |
|
償還短期借款利息（年利率8%） |
52 |
（B） |
（D） |
× |
|
償還長(cháng)期借款利息（年利率12%） |
540 |
540 |
× |
690 |
|
期末現金余額 |
（A） |
503 |
× |
× |
注：表中的×表示省略的數據。
要求：確定上表中字母代表的數值(不需要列示計算過(guò)程)
五、綜合題(共2題，第1題10分，第2題15分，共10分)
1、戊公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷(xiāo)平衡，未來(lái)加強產(chǎn)品成本管理，合理確定下年度經(jīng)營(yíng)計劃和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，該公司專(zhuān)門(mén)召開(kāi)總經(jīng)理辦公會(huì )進(jìn)行討論，相關(guān)資料如下：
資料一：2014年E產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)銷(xiāo)量為3680件，生產(chǎn)實(shí)際用工7000小時(shí)，實(shí)際人工成本為16元/小時(shí)，標準成本資料如下表所示：
E產(chǎn)品單位標準成本
|
項目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造成本 |
|
價(jià)格標準 |
35元/千克 |
15元/小時(shí) |
10元/小時(shí) |
|
用量標準 |
2千克/件 |
2小時(shí)/件 |
2小時(shí)/件 |
資料二：F產(chǎn)品年設計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預計單位變動(dòng)成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000萬(wàn)元。該產(chǎn)品的試用消費稅率為5%，成本利潤率為20%。
資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個(gè)額外訂單，意向訂購量為2800件，訂購價(jià)格為290元/件，要求2015年內完工。
要求：
(1)根據資料一，計算2014年E產(chǎn)品的下列指標：①單位標準成本②直接人工成本差異③直接人工效率差異④直接人工工資率差異。
(2)根據資料二，運用全部成本費用加成本定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)。
(3)根據資料三，運用變動(dòng)成本費用加成本定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)。
(4)根據資料二、資料三和上述測算結果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，平說(shuō)明理由。
(5)根據資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標利潤為150000萬(wàn)元，銷(xiāo)售單價(jià)為350元，假設不考慮消費稅的影響，計算F產(chǎn)品保本銷(xiāo)售量和實(shí)現目標利潤的銷(xiāo)售量。
2、已公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬(wàn)元，其中負債合計2000萬(wàn)元。該公司適用的所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：
資料一：預計已公司凈利潤持續增長(cháng)，股利也隨之相應增長(cháng)。相關(guān)資料如表1所示：
表1 已公司相關(guān)資料
|
2014年末股票每股市價(jià) |
8.75元 |
|
2014年股票的β系數 |
1.25 |
|
2014年的無(wú)風(fēng)險收益率 |
4% |
|
2014年市場(chǎng)組合的收益率 |
10% |
|
預計股利年增長(cháng)率 |
6.5% |
|
預計2015年每股現金股利（D1） |
0.5元 |
資料二：已公司認為2014年的資本結構不合理，準備發(fā)行債劵募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應價(jià)值的股票，優(yōu)化資本結構，降低資本成本。假設發(fā)行債劵不考慮發(fā)行費用，且債劵的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)的賬面價(jià)值不變，經(jīng)測算，不同資本結構下的債務(wù)利率和運用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權益資本成本如表2所示：
表2 不同資本結構下的債務(wù)利率和權益資本成本
|
方案 |
負債（萬(wàn)元） |
債務(wù)利率 |
稅后債務(wù)資本成本 |
按資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權益資本成本 |
以賬面價(jià)值為權重確定的權益資本成本 |
|
原資本結構 |
2000 |
（A） |
4.5% |
× |
（C） |
|
新資本結構 |
4000 |
7% |
（B） |
13% |
（D） |
注：表中的×表示省略的數據。
(1)根據資料一，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計算已公司股東要求的必要收益率。
(2)根據資料一，利用股票估計模型計算已公司2014末股票的內在價(jià)值。
(3)根據上述計算結果，判斷投資者2014年末是否應該已當時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入已公司股票，并說(shuō)明理由。
(4)確定表2中字母代表的數值(不需要列示計算過(guò)程)。
(5)根據(4)的計算結果，判斷這兩種資本結構哪種比較優(yōu)化，說(shuō)明理由。
(6)預計2015年已公司的息稅前利潤為1400萬(wàn)元，假設2015年該公司選擇負債4000萬(wàn)元的資本結構。2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數為2，計算該公司2016年的財務(wù)杠桿系數和總杠桿系數
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