從去年開(kāi)始，有關(guān)養老金入市的消息就滿(mǎn)天飛。直到上個(gè)月，養老金入市的方案才算是正式有了著(zhù)落。
繼2月中旬，有媒體報道關(guān)于全國社保基金（全國社會(huì )保障基金的簡(jiǎn)稱(chēng)，是國家儲備基金）給多家境內委托管理人劃賬約計100億元人民幣資金用于在二級市場(chǎng)購買(mǎi)股票的消息后，養老金入市就成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
養老金入市
據一位內部人士表示，養老金入市辦法基本已有定案，將于近日發(fā)布，投資股市的比例最高可能不會(huì )超過(guò)30%。
近日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)洪磊也在“中國養老金融50人論壇首屆峰會(huì )”上就養老金入市提出了明確的方案。 他認為，養老金入市包括互為支撐的兩個(gè)層面，一是由受托人進(jìn)行的大類(lèi)資產(chǎn)配置管理，為委托人構建合理的大類(lèi)資產(chǎn)組合，匹配委托人風(fēng)險特征和支付需求，化解長(cháng)周期經(jīng)濟社會(huì )風(fēng)險。另一個(gè)層面則是由基金管理人通過(guò)公私募基金進(jìn)行的具體投資組合管理，以上市公司內在價(jià)值為基礎精選投資標的、控制投資組合風(fēng)險、獲取與經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)相一致的穩健回報為目標，為分配到各大類(lèi)資產(chǎn)上的養老金提供投資工具。
洪磊認為，養老金在經(jīng)過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)組合管理后，不直接投資于股票、債券等最終標的，而是依據事先確定的篩選原則，將大類(lèi)資產(chǎn)分散投資于全市場(chǎng)中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專(zhuān)業(yè)性投資工具。
業(yè)內人士表示：“作為數額巨大的金融資產(chǎn)，如何有效應對低利率風(fēng)險、通脹風(fēng)險，獲取不低于社會(huì )平均生產(chǎn)率增長(cháng)的穩健回報，保證養老金的跨期支付能力不被侵蝕，是維系養老金制度運轉的一個(gè)重大課題�！�
據統計數據顯示，2014年末全國養老基金累計結余3.56萬(wàn)億元。其中，城鎮職工養老基金累計結余3.18萬(wàn)億元，城鄉居民養老基金累計結余3845億元。預計2015年，基金累計結余規模將持續擴大。特別是城鎮職工基本養老保險的基礎養老金全國統籌方案預計也將出臺實(shí)施，這將進(jìn)一步增強養老基金的支付調劑能力并擴大基金累計結余規模。
而養老金入市，對于改善我國資本市場(chǎng)的投資者結構有很大的幫助。專(zhuān)家認為：養老金入市不僅有助于改善我國資本市場(chǎng)的投資者結構，而且隨著(zhù)養老金委托投資具備法律依據，養老金將進(jìn)入市場(chǎng)化、多元化以及專(zhuān)業(yè)化投資階段，股市作為養老金法定投資渠道，將成為養老金最大化增值的重要投資渠道之一。在實(shí)現養老金保值增值的同時(shí)，養老金入市也將在一定程度上改變股市投資者機構，促進(jìn)股市長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念形成。
根據去年8月份，國務(wù)院印發(fā)《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），為養老金委托投資以及入市提供了法律依據。
有業(yè)內人士表示：“養老金投資首先要注重的是資產(chǎn)安全性，實(shí)現保值；其次要保持相對流動(dòng)性，保證支付；再次才是資產(chǎn)盈利，實(shí)現增值�！�
對此，民生證券研究員李少君表示：“在實(shí)際操作層面，養老金開(kāi)始投資運營(yíng)并不等同于入市，因為養老金主要通過(guò)委托市場(chǎng)機構投資股市。后續還需經(jīng)過(guò)投資管理和托管機構的遴選、劃撥資金等工作�！�
據民生證券研究報告顯示，截至2014年年末，基本養老保險基金累計結余約3.5萬(wàn)億元，扣除支付準備金，可供投資運營(yíng)的養老金約2萬(wàn)億元。按照《辦法》規定的30%投資上限計算，養老金入市規模最高為6000億元。
李少君指出，從長(cháng)期來(lái)看，注重長(cháng)期投資的養老金，將為股市注入長(cháng)期穩定的增量資金，改善目前我國股市的投資者結構，引導當前偏短期、多投機性的投資風(fēng)格，有助于股市的健康發(fā)展。
中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮也表示：“養老金關(guān)系億萬(wàn)群眾的切身利益，必須將安全性作為投資的首要條件。一方面養老金的投資運營(yíng)應以長(cháng)期穩定收益作為目標，明確投資上限，不能只顧短期收益而承受更大風(fēng)險；另一方面強調多元化投資，尋找合適路徑，防止”雞蛋放在一個(gè)籃子里“的風(fēng)險�！�