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清退“僵尸企業(yè)”債咋辦？
隨著(zhù)供給側結構性改革的不斷推進(jìn)，如何處置“僵尸企業(yè)”債務(wù)?怎樣約束國有企業(yè)財務(wù)杠桿?這些成為擺在今年去杠桿工作面前亟待解決的問(wèn)題。
清退“僵尸企業(yè)”債咋辦?
“‘僵尸企業(yè)’沒(méi)有競爭力，遲早會(huì )被淘汰，去杠桿的關(guān)鍵就是清退這批長(cháng)期浪費資源的‘僵尸企業(yè)’。”全國人大代表、華峰集團董事局主席尤小平說(shuō)。
但清退“僵尸企業(yè)”不是說(shuō)簡(jiǎn)單關(guān)門(mén)了事，背后沉重的欠債該咋辦?
全國人大代表、東北財經(jīng)大學(xué)黨委書(shū)記都本偉表示，如果不加以處置，“僵尸企業(yè)”背負的債務(wù)或將變成銀行不良貸款、違約債券等，給防控金融風(fēng)險帶來(lái)較大壓力。
“目前非金融企業(yè)杠桿率偏高，測算有150%左右，高于其他一些主要經(jīng)濟體，要積極降低企業(yè)杠桿率，防范高杠桿率帶來(lái)的風(fēng)險。”全國政協(xié)委員、國家發(fā)改委原主任徐紹史說(shuō)。
政府工作報告提出，更多運用市場(chǎng)化法治化手段，有效處置“僵尸企業(yè)”。積極穩妥去杠桿，促進(jìn)企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)。
都本偉認為，對于杠桿率較高、獲利能力差的“僵尸企業(yè)”可采取兼并重組、債務(wù)重組或破產(chǎn)清算等措施，并建立市場(chǎng)化退出機制，積極穩妥推進(jìn)去杠桿工作。
去年以來(lái)，江西、山東等地組建了不少債委會(huì )，各債權銀行協(xié)商采取一致行動(dòng)，不得隨意停貸、抽貸，對“扶持類(lèi)、挽救類(lèi)、退出類(lèi)”企業(yè)的債務(wù)采取不同對策。正是在債委會(huì )的協(xié)調下，原本山東肥礦集團銀行金融債權清償率僅有4成左右，最終得以保全全部本金。
“債委會(huì )在處置‘僵尸企業(yè)’的過(guò)程中，發(fā)揮了很好的作用，可以促使銀行、企業(yè)、地方政府和其他利益相關(guān)者坐下來(lái)共同面對問(wèn)題。”銀監會(huì )主席郭樹(shù)清說(shuō)。截至去年年底，全國已經(jīng)成立的債委會(huì )12836家，涉及用信金額約14.85萬(wàn)億元。
國有企業(yè)如何降杠桿?
國有企業(yè)在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)比較集中，這些企業(yè)的特點(diǎn)是投資大、負債高。政府工作報告提出，強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務(wù)杠桿約束。
全國政協(xié)委員、銀監會(huì )特邀顧問(wèn)楊凱生表示，降低國有企業(yè)杠桿率，關(guān)鍵是要找到國企杠桿率之所以高的原因，爭取從源頭上解決問(wèn)題。
中冶葫蘆島有色金屬集團曾是遼寧國企虧損大戶(hù)，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負債率一度高達241%。2012年決定實(shí)施破產(chǎn)重整后，該企業(yè)推行混合所有制改革，由引入的民營(yíng)股東全權負責經(jīng)營(yíng)管理，合理控制負債率。企業(yè)實(shí)現了快速發(fā)展，去年前9個(gè)月已實(shí)現利潤1.41億元。
“現在強調管理國企要以‘管資本’為主是正確的，但如果認為‘管資本’只是提升資本回報、維護資本安全，那還不夠。”楊凱生認為，“管資本”還應包括一個(gè)內容，即國企出資人、國企監管人有責任維護國企杠桿率的穩定。
楊凱生認為，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，應隨時(shí)關(guān)注杠桿率變化，一旦臨近或超逾負債率標準，就要設法以各種形式向其注入資本。
債轉股會(huì )不會(huì )給“僵尸企業(yè)”輸血?
“國有企業(yè)的債務(wù)負擔比較重，是因為資本補充機制還不夠。”全國政協(xié)委員、中信集團有限公司董事長(cháng)常振明表示，在去杠桿方面，今后以債轉股為主要方向。
記者從發(fā)改委了解到，截至3月6日，銀行所屬機構、資產(chǎn)管理公司、國有資本運營(yíng)公司、保險資產(chǎn)管理機構等四類(lèi)實(shí)施機構與36家企業(yè)簽訂了市場(chǎng)化債轉股框架協(xié)議，簽約金額4877億元，涉及鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)，已落地實(shí)施金額530億元。
債轉股項目加速推進(jìn)，是否會(huì )令“僵尸企業(yè)”存活更長(cháng)時(shí)間?對此，郭樹(shù)清明確表示，市場(chǎng)化、法治化推進(jìn)債轉股，不搞行政命令、不搞行政談判，完全由當事各方自覺(jué)自愿協(xié)商談判。但是，扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”禁止作為市場(chǎng)化債轉股的對象。
除了“市場(chǎng)化法治化債轉股”，此次政府工作報告還提出“推進(jìn)資產(chǎn)證券化”“加大股權融資力度”等措施。
都本偉認為，對于獲利能力相對較好、但債務(wù)風(fēng)險較高的企業(yè)，可通過(guò)債轉股、債務(wù)置換、加大直接融資比重等方式緩釋風(fēng)險，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負債結構，使企業(yè)實(shí)現扭虧為盈。而對于具有穩定資金流、較大獲利空間的企業(yè)，尤其是小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，可以通過(guò)規范開(kāi)展債券融資的方式鼓勵擴大發(fā)展，優(yōu)化其債務(wù)結構。
“報告中提出的舉措都很好，但重在落實(shí)，千萬(wàn)別讓好政策落空了。”尤小平說(shuō)。
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