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2016國際商務(wù)師考試專(zhuān)業(yè)知識回顧
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交易風(fēng)險的管理方法分為商業(yè)法和金融法兩大類(lèi)。
一、商業(yè)法
商業(yè)法又稱(chēng)內部管理方法，是指在對外經(jīng)濟活動(dòng)過(guò)程中為防范、轉移、分散、控制匯率風(fēng)險而采取的措施。
1.選擇有利的合同貨幣
此種方法要總結為持有硬幣資產(chǎn)，軟幣債務(wù)。
合同貨幣選擇問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是匯率風(fēng)險由誰(shuí)來(lái)承擔的問(wèn)題。交易雙方都力圖將匯率風(fēng)險推給對方，不管選擇哪種貨幣，至少會(huì )由一方會(huì )面臨匯率風(fēng)險。
選擇有利的合同貨幣可以遵循下列基本原則：
* 爭取使用本幣。這樣就不存在不同貨幣之間的兌換問(wèn)題。這種方法只有在本幣是可以自由兌換貨幣的條件下才能得以自由選用，否則交易對方一般不會(huì )接受。以進(jìn)出口為例，能否使用本幣計價(jià)取決于進(jìn)出口商品市場(chǎng)狀況：如果是賣(mài)方市場(chǎng)，則出口商宜爭取使用本幣計價(jià);如果是買(mǎi)方市場(chǎng)，則進(jìn)口商宜爭取使用本幣計價(jià)。
* 出口或對外貸款爭取使用硬幣，進(jìn)口或向外借款爭取使用軟幣。以出口商為例，選擇使用硬幣，如果收匯時(shí)該貨幣果真升值，即可以收回較多數額的本幣;選擇軟幣恰恰相反，到時(shí)只能收回較少數額的本幣。這種方法有一定的局限性，因為硬幣和軟幣之分是以一定時(shí)期內對匯率走勢的預測為基礎的，預測是否準確直接關(guān)系到經(jīng)濟主體是否承擔風(fēng)險。因此，這種方法不能完全規避風(fēng)險，一旦預測錯誤，則可能增加匯率風(fēng)險。
* 爭取使用兩種以上軟硬搭配的貨幣。這樣在收付時(shí)，硬幣升值和軟幣貶值的影響可以全部或部分相互抵消，從而使合同的價(jià)值相對穩定。其中，最常見(jiàn)的是使用像特別提款權這樣的“一籃子貨幣”。特別提款權是國際貨幣基金創(chuàng )立的一種記賬貨幣，目前由美元、歐元、日元和英鎊共同定值，其中既有硬幣也有軟幣，幣值相對穩定。
例
1、在其他條件不變的情況下,進(jìn)口商應該選擇計價(jià)的貨幣是( B )
A.有上浮趨勢的貨幣 B.有下浮趨勢的貨幣
C.幣值大幅度上下波動(dòng)的貨幣 D.出口商所在國的貨幣
(二)加列合同條款
在不能消除風(fēng)險因素的情況下，為了轉移或合理分擔可能蒙受的經(jīng)濟損失，可以選用加列合同條款的方法，即在有關(guān)合同中加列保護性條款。
1、加列貨幣保值條款
貨幣保值是指選擇一種或幾種貨幣給合同貨幣保值。
貨幣保值是指選擇某種與合同貨幣不一致的、價(jià)值穩定的貨幣，將合同金額轉換用所選貨幣來(lái)表示。在結算或清償時(shí)，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來(lái)完成收付。
例如，在某出口合同中，合同貨幣為美元，金額為100萬(wàn)美元，在合同中加列貨幣保值條款，保值貨幣為特別提款權;簽約日的匯率為USD1=SDR0.6836，則68.36萬(wàn)特別提款權與100萬(wàn)美元等值;假定結算日匯率變?yōu)閁SD1=SDR0.5906，美元對特別提款權貶值。要使出口商仍得到68.36萬(wàn)特別提款權，進(jìn)口商需支付：68.36÷0.5906=115.75萬(wàn)美元，而不是100萬(wàn)美元。
(2006年試題)
某進(jìn)出口公司向外商出口一批貨物，合同金額為100萬(wàn)美元。該公司意識到匯率波動(dòng)的風(fēng)險，就在合同中加列了保值條款。公司以特別提款權作為保值貨幣。假定簽約時(shí)特別提款權與美元的匯率為1特別提款權=1.4250美元,可是,6個(gè)月后結算日當天的即期匯率變動(dòng)為1特別提款權=1.6750美元.
根據上述情況,通過(guò)計算回答下列問(wèn)題:
(1)該公司運用加列的保值條款怎樣達到匯率風(fēng)險控制的目的?
(2)說(shuō)明此操作的匯率風(fēng)險規避效果.
2、均攤損益條款
是指當合同貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)而出現經(jīng)濟損失或經(jīng)濟收益時(shí)，由交易雙方共同均攤。只適用于進(jìn)出****易。
公式書(shū)上有，這里不再列出，舉例說(shuō)明：
例如：美國商人向英國出口貨物10萬(wàn)英鎊，在簽約時(shí)，英鎊對美元的匯率為：1英鎊=1.5美元，雙方約定在合同中加列均攤損益條款。在結算時(shí)，英鎊對美元的匯率為：1英鎊=1.2美元，求最后美國商人能收回多少英鎊?
根據公式：
15/[(1.5+1.2)/2]=11.11萬(wàn)英鎊
3、滑動(dòng)價(jià)格保值條款(不重要)(適用于進(jìn)出口)
4、選擇貨幣條款。
適用于借貸。債權人有選擇清償貨幣的權利。
(三)調整價(jià)格或利率
在一筆交易中，交易雙方都爭取到對己有利的合同貨幣是不可能的。當一方不得不接受對己不利的貨幣作為合同貨幣時(shí)，還可以爭取對談判中的價(jià)格或利率作出適當調整：要求適當提高以軟幣計價(jià)結算的出口價(jià)格，或以軟幣計值清償的貸款利率;要求適當降低以硬幣計價(jià)結算的進(jìn)口價(jià)格，或以硬幣計價(jià)清償的借款利率。
調整價(jià)格或利率不等于沒(méi)有風(fēng)險，實(shí)際上匯率風(fēng)險仍然存在，但是調整價(jià)格或利率可以作為承受風(fēng)險的補償，從而減輕風(fēng)險的程度。
例：
1、通過(guò)價(jià)格調整可以完全消除外匯風(fēng)險。(錯誤)
(四)選擇結算方式
企業(yè)可以通過(guò)國際結算方式的選擇來(lái)減少風(fēng)險。國際結算方式涉及到時(shí)間選擇問(wèn)題，如果時(shí)間越長(cháng)，匯率波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險也越大。匯款、托收和信用證是三種基本的國際結算方式。在使用信用證結算時(shí)，即期信用證結算項下的匯率風(fēng)險要小于遠期信用證結算;在使用托收方式結算時(shí)，付款交單項下的風(fēng)險要小于承兌交單。
信用證結算項下的風(fēng)險要小于托收。這是因為信用證項下的銀行承兌匯票更容易辦理議付或貼現，從而企業(yè)可以及時(shí)將外幣轉化為本幣而減少匯率風(fēng)險。
使用L/C，D/P，D/A三種支付方式結算貨款，就賣(mài)方的收匯風(fēng)險而言，從小到大依次為(C )
A. D/P，D/A ，L/C
B. D/A， D/P，L/C
C. L/C，D/P，D/A
(五)提前或推遲收付匯
提前(Lead)或推遲(Lag)收付匯是指有關(guān)經(jīng)濟主體根據對計價(jià)結算或計值清償的外匯匯率走勢的預測，將收付外幣的時(shí)間提前或推遲，借以控制匯率風(fēng)險的方法。提前或推遲收付匯是控制匯率風(fēng)險的有效方法，既可以用于進(jìn)出口，也可以用于對外借貸。
在出口或對外貸款的場(chǎng)合，如果預測計價(jià)結算或清償的貨幣匯率貶值，可以在征得對方同意的前提下提前收匯，以避免該貨幣可能貶值帶來(lái)的損失;反之，如果預測該貨幣升值，則可以爭取推遲收匯，以獲得該貨幣可能升值帶來(lái)的好處。
在進(jìn)口或向外借款的場(chǎng)合，如果預測計價(jià)結算或清償的貨幣匯率升值，可以在征得對方同意的前提下提前付匯，以避免該貨幣可能升值帶來(lái)的損失;反之，如果預測該貨幣貶值，則可以爭取推遲付匯，以獲得該貨幣可能貶值帶來(lái)的好處。
例如：通常情況下，推遲軟幣債權收取的時(shí)間可以降低外匯風(fēng)險。(錯誤)
(六)LSI法和BSL法
提前收付匯和其他金融交易結合在一起使用，可以達到更好的防范風(fēng)險效果，這就是所謂的提前收付—即期外匯交易—投資(Lead-Spot-Investment)，簡(jiǎn)稱(chēng)LSI法。
* 對于有應收賬款的出口商或債權人來(lái)說(shuō)，LSI包括三個(gè)步驟：首先征得交易對方的同意，請其提前支付款項，并給予一定的折扣;再通過(guò)即期外匯交易，將收回的外匯款項兌換成本幣;為了獲得一定的利息以補償折扣，將換回的本幣在貨幣市場(chǎng)上投資生息。
* 對于有應付賬款的進(jìn)口商或債務(wù)人來(lái)說(shuō)，LSI也包括三個(gè)步驟：首先征得對方同意提前付匯，并借入一筆本幣資金;再通過(guò)即期外匯交易，將其換成所需外匯;將所得外匯提前支付給對方。這個(gè)過(guò)程與前者有所不同，是借款(Borrow)—即期外匯交易(Spot)—提前付匯(Lead)，應簡(jiǎn)化為BSL，但仍有人按照慣例稱(chēng)其為L(cháng)SI。
(七)配對(平衡)
配對(Matching)是指有關(guān)經(jīng)濟主體在一筆交易發(fā)生時(shí)或發(fā)生后，再進(jìn)行一筆與該筆交易的幣種、金額和收付日相同，但資金流向正好相反的交易，使兩筆交易所面臨的匯率風(fēng)險相互抵消的一種方法。例如,法國某公司有1000萬(wàn)日元的3月期應收賬款，如果它能簽訂3個(gè)月付款的1000萬(wàn)日元進(jìn)口合同，便能消除原有敞口頭寸，使自己避免外匯風(fēng)險。當然配對法有很大的局限性，因為一個(gè)公司向某國出口時(shí)未必需要從該國進(jìn)口，特別是一個(gè)公司要與多個(gè)國家發(fā)生涉外業(yè)務(wù)，它很難對每個(gè)國家都能做到消除涉外業(yè)務(wù)中的敞口頭寸。這在實(shí)踐上是較難做到的。一般情況下，進(jìn)行完全配對是難以實(shí)現的。
例:
1、配對法可以消除全部外匯風(fēng)險.(正確)
2、配對法是組織與應收(付)外幣賬款( AB)反方向的資金流動(dòng).
A. 幣種相同、時(shí)間相同
B. 金額相同
C. 金額相當
D. 同幅度波動(dòng)的第三種貨幣
E. 金額不同
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