債券與絕對收益投資中的常見(jiàn)誤區

　　海外債券投資基金和對沖基金在進(jìn)行投資時(shí)一些常見(jiàn)的誤區，這些誤區既有投資者的，也有資產(chǎn)管理人和管理團隊的。有些誤區不光是債券與絕對收益性產(chǎn)品獨有的，而是任何資產(chǎn)管理產(chǎn)品都要面臨的問(wèn)題。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的關(guān)于債券與絕對收益投資中的常見(jiàn)誤區的知識，歡迎閱讀。

　　誤區一：把投資目標設定為“高收益，不虧錢(qián)”

　　在和客戶(hù)交流中，對于債券與絕對收益型產(chǎn)品的投資目標，很多客戶(hù)設定為“高收益，不虧錢(qián)”。其實(shí)這個(gè)目標本身就是矛盾的，因為高收益必然帶來(lái)高風(fēng)險，指望投資經(jīng)理在每次高風(fēng)險的投資中都“滿(mǎn)載而歸”或者“全身而退”是不現實(shí)的。投資經(jīng)理是根據產(chǎn)品的特性和風(fēng)控限制，按照業(yè)績(jì)比較基準進(jìn)行資產(chǎn)配置，同時(shí)用Alpha(α)來(lái)爭取獲得超額收益。有些客戶(hù)會(huì )說(shuō)買(mǎi)你的產(chǎn)品還不如銀行理財或者信托產(chǎn)品，殊不知任何一種投資都是隱含風(fēng)險的，只是有沒(méi)有暴露的問(wèn)題。

　　誤區二：市場(chǎng)好時(shí)看相對收益，市場(chǎng)差時(shí)看絕對收益

　　對于這個(gè)誤區不光是客戶(hù)有，一些公司管理層對投資經(jīng)理的業(yè)績(jì)考核中也存在。在市場(chǎng)好時(shí)，不少投資經(jīng)理把債券型產(chǎn)品的杠桿放大，取得較多的相對收益，受到投資者的追捧，但在市場(chǎng)差時(shí)，這部分激進(jìn)型投資經(jīng)理往往出現負收益，受到投資者的唾棄�？蛻�(hù)和一些公司管理層對投資團隊的要求反過(guò)來(lái)也影響了投資操作，造成投資經(jīng)理不得不放大風(fēng)險敞口。相對業(yè)績(jì)比較基準的長(cháng)期比較更能反映資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資業(yè)績(jì)。

　　誤區三：經(jīng)濟好=市場(chǎng)好

　　對于債券和絕對收益型資管產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟較好的情況下市場(chǎng)往往較差。經(jīng)濟好企業(yè)加杠桿，CPI上升，貨幣政策緊縮，市場(chǎng)利率水平抬升。經(jīng)濟形勢好，投資者風(fēng)險偏好加大，資產(chǎn)從穩定收益型品種向權益收益類(lèi)轉移，加劇了債券等保守型投資品種的下跌。

　　誤區四：投資團隊忙于決策具體投資項目或關(guān)注各類(lèi)別的超額收益，而較少討論資產(chǎn)配置

　　對于一個(gè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，一般資產(chǎn)配置對投資業(yè)績(jì)的影響大概在80%—90%，其余的10%—20%來(lái)自于具體投資項目和超額受益。過(guò)于強調投資經(jīng)理的個(gè)人能力或依賴(lài)具體項目的超額收益，會(huì )加大產(chǎn)品業(yè)績(jì)波動(dòng)，得不到相對穩定的收益。

　　誤區五：投資經(jīng)理過(guò)度自信，組合構建只考慮最可能發(fā)生的情形，而忽略其他可能性

　　自信是投資經(jīng)理成功的一個(gè)重要因素，但過(guò)度自信則往往導致投資失敗。出于自己對市場(chǎng)的了解和過(guò)往的投資經(jīng)驗，投資經(jīng)理在構建產(chǎn)品組合時(shí)，經(jīng)常只考慮最可能發(fā)行的情形，或者是自己最愿意發(fā)生的情形，對于市場(chǎng)變化的其他可能考慮不足，而這些未曾考慮到的因素或自己認為不太可能發(fā)生的情況往往導致投資失敗。因此，過(guò)分突出投資經(jīng)理個(gè)人的作用，忽視集體決策和風(fēng)險控制，都為固定收益和絕對收益投資增添了不穩定的因素。

　　誤區六：好的風(fēng)險管理一定要嚴格止損

　　很多機構的風(fēng)控部門(mén)都認為好的風(fēng)險管理就體現在一定要嚴格止損上，甚至將止損作為風(fēng)險管理的唯一手段，但止損是雙刃劍，往往會(huì )導致?lián)p失加大，設定的止損位代表了對某一投資品種下跌的容忍度，而這種容忍度一般是和市場(chǎng)趨同的，如果投資經(jīng)理能夠容忍某一投資瓶中到達止損位，那么很可能距離反彈或反轉已經(jīng)不遠了。正確的方法是采取均衡的評估，再決定采用止損、部分止損還是繼續投資攤薄成本，以達到最優(yōu)的投資目標。

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