債券投資收益如何計算-債券投資存在哪些風(fēng)險

　　人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的關(guān)于債券投資的知識，歡迎閱讀。

　　收益計算

　　人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人們在債券持有期內，還可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，賺取價(jià)差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買(mǎi)賣(mài)盈虧差價(jià)。

　　決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買(mǎi)價(jià)格。最基本的債券收益率計算公式為：

　　債券收益率：(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/ (發(fā)行價(jià)格 *償還期限)*100%

　　由于債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買(mǎi)者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計算公式如下：

　　債券出售者的收益率 =(賣(mài)出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%

　　債券購買(mǎi)者的收益率 = (到期本息和-買(mǎi)入價(jià)格)/(買(mǎi)入價(jià)格*剩余期限)*100%

　　債券持有期間的收益率 =(賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格+持有期間的利息)/(買(mǎi)入價(jià)格*持有年限)*100%

　　如某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)格購買(mǎi)了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則

　　債券購買(mǎi)者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%

　　債券出售者的收益率 = (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

　　再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購買(mǎi)廠(chǎng)面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣(mài)出，則

　　債券持有期間的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

　　以上計算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據此計算出來(lái)的收益率，即為復利收益率。

　　投資風(fēng)險

　　債券的市場(chǎng)價(jià)格以及實(shí)際收益率受許多因素影響，這些因素的變化，都有可能使投資者的實(shí)際利益發(fā)生變化，從而使投資行為產(chǎn)生各種風(fēng)險。債券投資者的投資風(fēng)險主要由以下幾種風(fēng)險形式構成：

　　1.利率風(fēng)險

　　利率風(fēng)險是指利率的變動(dòng)導致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險。債券是一種法定的契約，大多數債券的票面利率是固定不變的(浮動(dòng)利率債券與保值債券例外)，當市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。

　　2.購買(mǎi)力風(fēng)險

　　購買(mǎi)力是指單位貨幣可以購買(mǎi)的商品和勞務(wù)的數量，在通貨膨脹的情況下，貨幣的購買(mǎi)力是持續下降的。由于通貨膨脹的發(fā)生，債券持有人從投資債券中所收到的金錢(qián)的實(shí)際購買(mǎi)力越來(lái)越低，甚至有可能低于原來(lái)投資金額的購買(mǎi)力。通貨膨脹剝奪了債券持有者的收益，而債券的發(fā)行者則從中大獲其利。

　　3.信用風(fēng)險

　　信用風(fēng)險主要表現在企業(yè)債券的投資中，企業(yè)由于各種原因，存在著(zhù)不能完全履行其責任的風(fēng)險。企業(yè)發(fā)行債券以后，其營(yíng)運成績(jì)、財務(wù)狀況都直接反應在債券的市場(chǎng)價(jià)格上，一旦企業(yè)走向衰退之路時(shí)，第一個(gè)大眾反應是股價(jià)下跌，接著(zhù)，企業(yè)債券持有人擔心企業(yè)在虧損狀態(tài)下，無(wú)法在債券到期時(shí)履行契約，按規定支付本息，債券持有者便開(kāi)始賣(mài)出其持有的公司債券，債券市場(chǎng)價(jià)格也逐漸下跌。

　　4.收回風(fēng)險

　　一些債券在發(fā)行時(shí)規定了發(fā)行者可提前收回債券的條款，這就有可能發(fā)生債券在一個(gè)不利于債權人的時(shí)刻被債務(wù)人收回的風(fēng)險。當市場(chǎng)利率一旦低于債券利率時(shí)，收回債券對發(fā)行公司有利，這種狀況使債券持有人面臨著(zhù)不對稱(chēng)風(fēng)險，即在債券價(jià)格下降時(shí)承擔了利率升高的所有負擔，但在利率降低，債券價(jià)格升高時(shí)卻沒(méi)能收到價(jià)格升高的好處。

　　5.突發(fā)事件風(fēng)險

　　這是由于突發(fā)事件使發(fā)行債券的機構還本付息的能力發(fā)生了重大的事先沒(méi)有料到的風(fēng)險。這些突發(fā)事件包括突發(fā)的自然災害和意外的事故等，例如，一場(chǎng)重大的事故會(huì )極大地損害有關(guān)公司還本付息的能力。

　　6.稅收風(fēng)險

　　稅收風(fēng)險表現為兩種具體的形式：一是投資免稅的政府債券的投資者面臨著(zhù)權入稅率下調的風(fēng)險，稅率越高，免稅的價(jià)值就越大，如果稅率下調，免稅的實(shí)際價(jià)值就會(huì )相應減少，債券的價(jià)格就會(huì )下降。二是投資于免稅債券的投資者面臨著(zhù)所購買(mǎi)的債券被有關(guān)稅收征管當局取消免稅優(yōu)惠的風(fēng)險。

　　7.政策風(fēng)險

　　是指由于政策變化導致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，我國在1992年國庫券發(fā)行的1年多以后，突然宣布給3年期和3年期兩個(gè)券種實(shí)行加息和保值貼補，導致092和192券價(jià)格暴漲;1995年5月，證管部門(mén)又突然宣布暫停國債期貨交易，使現券市場(chǎng)價(jià)格暴跌，特別是092券，跌幅達10%以上。

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