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債券基金的投資風(fēng)險和分析方法
債券基金主要的投資風(fēng)險包括利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、提前贖回風(fēng)險以及通貨膨脹風(fēng)險。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的關(guān)于債券基金的投資風(fēng)險和分析方法的知識，歡迎閱讀。
一、債券基金的投資風(fēng)險
債券基金主要的投資風(fēng)險包括利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、提前贖回風(fēng)險以及通貨膨脹風(fēng)險。
(一)利率風(fēng)險
債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且呈反方向變動(dòng)。當市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì )下降;當市場(chǎng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會(huì )上升。通常，債券的到期日越長(cháng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大。與此相類(lèi)似，債券基金的價(jià)值會(huì )受到市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響。債券基金的平均到期日越長(cháng)，債券基金的利率風(fēng)險越高。
(二)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人沒(méi)有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險。如果債券發(fā)行人不能按時(shí)支付利息或償還本金，該債券就面臨很高的信用風(fēng)險。投資者為彌補低等級信用債券可能面臨的較高信用風(fēng)險，往往會(huì )要求較高的收益補償。一些債券評級機構會(huì )對債券的信用進(jìn)行評級。如果某債券的信用等級下降，將會(huì )導致該債券的價(jià)格下跌，持有這種債券的基金的資產(chǎn)凈值也會(huì )隨之下降。
(三)提前贖回風(fēng)險
提前贖回風(fēng)險是指債券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購債券的風(fēng)險。當市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券。持有附有提前贖回權債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會(huì )面臨再投資風(fēng)險。
(四)通貨膨脹風(fēng)險
通貨膨脹會(huì )吞噬固定收益所形成的購買(mǎi)力，因此債券基金的投資者不能忽視這種風(fēng)險，必須適當地購買(mǎi)一些股票基金。
二、債券基金的分析
分析股票基金的許多指標可以很好地用于對債券基金的分析，如凈值增長(cháng)率、標準差、費用率、周轉率等概念都是較為通用的分析指標。但由于債券基金的風(fēng)險來(lái)源與股票基金有所不同，債券基金的表現與風(fēng)險主要受久期與債券信用等級的影響，因此對債券基金的分析也主要集中于對債券基金久期與基金所持債券信用等級的分析。
一只債券基金的平均到期日只對債券平均償還本金的時(shí)間進(jìn)行考察，因此并不能很好地衡量利率變動(dòng)對基金凈值變動(dòng)的影響。久期是指一只債券貼現現金流的加權平均到期時(shí)間。它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現金流以及市場(chǎng)利率對債券價(jià)格的影響，可以用以反映利率的微小變動(dòng)對債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險衡量指標。債券基金的久期等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對應債券久期的加權平均。與單個(gè)債券的久期一樣，債券基金的久期越長(cháng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔的利率風(fēng)險就越高。久期在計算上比較復雜，但其應用卻很簡(jiǎn)單。要衡量利率變動(dòng)對債券基金凈值的影響，只要用久期乘以利率變化即可。例如，如果某債券基金的久期是5年，那么，當市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值約增加5%;而當市場(chǎng)利率上升1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值約減少5%。因此，一個(gè)厭惡風(fēng)險的投資者應選擇久期較短的債券基金，而一個(gè)愿意接受較高風(fēng)險的投資者則應選擇久期較長(cháng)的債券基金。
久期可以較準確地衡量利率的微小變動(dòng)對債券價(jià)格的影響，但當利率變動(dòng)幅度較大時(shí)，則會(huì )產(chǎn)生較大的誤差，這主要是由債券所具有的凸性引起的。債券價(jià)格與利率之間的反向關(guān)系并不是直線(xiàn)型關(guān)系，而是一種凸線(xiàn)型關(guān)系。這樣當利率變動(dòng)幅度較大時(shí)，以久期為代表的直線(xiàn)型關(guān)系就不能準確衡量債券價(jià)格的真實(shí)變動(dòng)，必須用凸性對其進(jìn)行修正。
盡管久期是一個(gè)有用的分析工具，但也應注重對債券基金所持有的債券的平均信用等級加以考察。在其他條件相同的情況下，信用等級較高的債券，收益率較低;信用等級較低的債券，收益率較高。
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