中級會(huì )計職稱(chēng)考試《財務(wù)管理》考試大綱 籌資管理(上)

　　第四章 籌資管理(上)

　　【基本要求】

　　(一)掌握銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃等債務(wù)籌資方式

　　(二)掌握吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等股權籌資方式

　　(三)掌握企業(yè)籌資管理的內容和原則

　　(四)了解企業(yè)籌資的動(dòng)機、分類(lèi)

　　(五)了解企業(yè)資本金制度

　　【考試內容】

　　第一節 籌資管理的主要內容

　　企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、資本結構管理和其他需要，運用一定的籌資方式，通過(guò)一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務(wù)行為。

　　一、企業(yè)籌資的動(dòng)機

　　企業(yè)籌資最基本的目的，是為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供資金保障。歸納起來(lái)表現為四類(lèi)籌資動(dòng)機：創(chuàng )立性籌資動(dòng)機、支付性籌資動(dòng)機、擴張性籌資動(dòng)機和調整性籌資動(dòng)機。

　　(一)創(chuàng )立性籌資動(dòng)機

　　創(chuàng )立性籌資動(dòng)機，是指企業(yè)設立時(shí)，為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。

　　(二)支付性籌資動(dòng)機

　　支付性籌資動(dòng)機，是指為了滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。

　　(三)擴張性籌資動(dòng)機

　　擴張性籌資動(dòng)機，是指企業(yè)因擴大經(jīng)營(yíng)規�；驅ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。處于成長(cháng)期的企業(yè)，往往會(huì )產(chǎn)生擴張性的籌資動(dòng)機。

　　(四)調整性籌資動(dòng)機

　　調整性籌資動(dòng)機，是指企業(yè)因調整資本結構而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。企業(yè)產(chǎn)生調整性籌資動(dòng)機的具體原因，大致有二：一是優(yōu)化資本結構，合理利用財務(wù)杠桿效應。二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結構內部調整。

　　二、籌資管理的原則

　　籌資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、需要籌集多少資金、從什么渠道以什么方式籌集，以及如何協(xié)調財務(wù)風(fēng)險和資本成本，合理安排資本結構等問(wèn)題。

　　(一)科學(xué)預計資金需要量

　　企業(yè)創(chuàng )立時(shí)，要按照規劃的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，核定長(cháng)期資本需要量和流動(dòng)資金需要量;企業(yè)正常營(yíng)運時(shí)，要根據年度經(jīng)營(yíng)計劃和資金周轉水平，核定維持營(yíng)業(yè)活動(dòng)的日常資金需求量;企業(yè)擴張發(fā)展時(shí)，要根據生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴張規�；驅ν馔顿Y對大額資金的需求，安排專(zhuān)項的資金。

　　(二)合理安排籌資渠道、選擇籌資方式

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)最基本的籌資渠道是直接籌資和間接籌資。直接籌資，是企業(yè)直接從社會(huì )取得資金;間接籌資，是企業(yè)通過(guò)銀行等金融機構從社會(huì )取得資金。

　　內部籌資主要依靠企業(yè)的利潤留存積累。外部籌資主要有兩種方式：股權籌資和債務(wù)籌資。

　　(三)降低資本成本、控制財務(wù)風(fēng)險

　　資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)，包括資金籌集費用和使用費用。

　　一般來(lái)說(shuō)，債務(wù)資金比股權資金的資本成本要低。即使同是債務(wù)資金，由于借款、債券和租賃的性質(zhì)不同，其資本成本也有差異。企業(yè)在籌資管理中，要合理利用資本成本較低的資金，努力降低企業(yè)的資本成本率。

　　財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)無(wú)法如期足額地償付到期債務(wù)的本金和利息的風(fēng)險。企業(yè)籌集資金在降低資本成本的同時(shí)，要充分考慮財務(wù)風(fēng)險。

　　三、籌資方式

　　籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權籌資和債權籌資。股權籌資形成企業(yè)的股權資金，通過(guò)吸收直接投資、公開(kāi)發(fā)行股票等方式取得;債權籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過(guò)向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。至于發(fā)行可轉換債券等籌集資金的方式，屬于兼有股權籌資和債權籌資性質(zhì)的混合籌資方式。

　　(一)吸收直接投資

　　吸收直接投資，是指企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國家、法人單位、自然人等投資主體資金。

　　(二)發(fā)行股票

　　只有股份有限公司才能發(fā)行股票。

　　(三)發(fā)行債券

　　按我國《公司法》、《證券法》等法律法規規定，只有股份有限公司、國有獨資公司、由兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才有資格發(fā)行公司債券。

　　(四)向金融機構借款

　　向金融機構借款，是指企業(yè)根據借款合同從銀行或非銀行金融機構取得資金。

　　(五)融資租賃

　　融資租賃，是指企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過(guò)對租賃物的占有、使用取得資金。

　　(六)商業(yè)信用

　　商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷(xiāo)活動(dòng)而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來(lái)源。

　　(七)留存收益

　　留存收益包括盈余公積和未分配利潤。利用留存收益，是企業(yè)將當年利潤轉化為股東對企業(yè)追加投資的過(guò)程。

　　四、籌資的分類(lèi)

　　(一)股權籌資、債務(wù)籌資及混合籌資

　　按企業(yè)所取得資金的權益特性不同，企業(yè)籌資分為股權籌資、債務(wù)籌資及混合籌資三類(lèi)�；旌匣I資，兼具股權與債權籌資性質(zhì)。我國上市公司目前最常見(jiàn)的混合籌資方式是發(fā)行可轉換債券和發(fā)行認股權證。

　　(二)直接籌資與間接籌資

　　按是否借助于金融機構為媒介來(lái)獲取社會(huì )資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類(lèi)型。

　　直接籌資不需要通過(guò)金融機構來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì )取得資金的方式。

　　間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金。

　　(三)內部籌資與外部籌資

　　按資金的來(lái)源范圍不同，企業(yè)籌資分為內部籌資和外部籌資兩種類(lèi)型。

　　內部籌資是指企業(yè)通過(guò)利潤留存而形成的籌資來(lái)源。

　　外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來(lái)源。

　　(四)長(cháng)期籌資與短期籌資

　　按所籌集資金的使用期限是否超過(guò)1年，企業(yè)籌資分為長(cháng)期籌資和短期籌資兩種類(lèi)型。

　　五、籌資管理的原則

　　(一)籌措合法

　　企業(yè)的籌資行為和籌資活動(dòng)必須遵循國家的相關(guān)法律法規，依法履行法律法規和投資合同約定的責任，合法合規籌資，依法披露信息，維護各方的合法權益。

　　(二)規模適當

　　企業(yè)要根據生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其發(fā)展的需要，合理預測資金的需要量�；I資規模與資金需要量應當匹配一致。

　　(三)取得及時(shí)

　　企業(yè)籌集資金，要根據資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時(shí)間，使籌資與用資在時(shí)間上相銜接。

　　(四)來(lái)源經(jīng)濟

　　企業(yè)應當在考慮籌資難易程度的基礎上，針對不同來(lái)源資金的成本，認真選擇籌資渠道，并選擇經(jīng)濟、可行的籌資方式，力求降低籌資成本。

　　(五)結構合理

　　企業(yè)籌資要綜合考慮股權資金與債務(wù)資金的關(guān)系、長(cháng)期資金與短期資金的關(guān)系、內部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本結構，保持適當償債能力，防范企業(yè)財務(wù)危機。

　　第二節 債務(wù)籌資

　　銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃，是債務(wù)籌資的三種基本形式。

　　一、銀行借款

　　銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借入的、需要還本付息的款項。

　　(一)銀行借款的種類(lèi)

　　按提供貸款的機構，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構貸款;按機構對貸款有無(wú)擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款;按企業(yè)取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專(zhuān)項貸款和流動(dòng)資金貸款。

　　(二)銀行借款的程序

　　銀行借款的程序包括：提出申請，銀行審批，簽訂合同，取得借款。

　　(三)長(cháng)期借款的保護性條款

　　長(cháng)期借款的保護性條款一般有以下三類(lèi)：

　　(1)例行性保護條款;

　　(2)一般性保護條款;

　　(3)特殊性保護條款。

　　(四)銀行借款的籌資特點(diǎn)

　　(1)籌資速度快;

　　(2)資本成本較低;

　　(3)籌資彈性較大;

　　(4)限制條款多;

　　(5)籌資數額有限

　　二、發(fā)行公司債券

　　公司債券又稱(chēng)企業(yè)債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價(jià)證券。

　　(一)發(fā)行債券的條件

　　在我國，根據《公司法》的規定，股份有限公司、國有獨資公司和由兩個(gè)以上的國有公司或者兩個(gè)以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。

　　(二)公司債券的種類(lèi)

　　按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券;按是否能夠轉換成公司股權，分為可轉換債券與不可轉換債券;按有無(wú)特定財產(chǎn)擔保，分為擔保債券和信用債券。

　　(三)公司債券發(fā)行的程序

　　公司債券發(fā)行的程序包括：作出發(fā)債決議、提出發(fā)債申請、公告募集辦法、委托證券經(jīng)營(yíng)機構發(fā)售、交付債券、收繳債券款。

　　(四)債券的償還

　　債券償還按其實(shí)際發(fā)生時(shí)間與規定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還，后者又包括分批償還和一次償還。

　　(五)發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)

　　(1)一次籌資數額大;

　　(2)募集資金的使用限制條件少;

　　(3)資本成本負擔較高;

　　(4)有利于提高公司的社會(huì )聲譽(yù)。

　　三、融資租賃

　　租賃，是指通過(guò)簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方(承租方)通過(guò)支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方(出租方)取得資產(chǎn)使用權的一種交易行為。在這項交易中，承租方通過(guò)得到所需資產(chǎn)的使用權，完成了籌集資金的行為。

　　(一)租賃的基本特征

　　所有權與使用權相分離;融資與融物相結合;租金分期支付。

　　(二)租賃的分類(lèi)

　　租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。

　　經(jīng)營(yíng)租賃，又稱(chēng)服務(wù)性租賃，是由租賃公司向承租單位在短期內提供設備，并提供維修、保養、人員培訓等服務(wù)。

　　融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買(mǎi)設備，。在較長(cháng)的合同期內提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)，它是以融通資金為主要目的的租賃。

　　(三)融資租賃的基本程序與形式

　　1.融資租賃的基本程序

　　(1)選擇租賃公司，提出委托申請;

　　(2)簽訂購貨協(xié)議;

　　(3)簽訂租賃合同;

　　(4)交貨驗收;

　　(5)定期交付租金;

　　(6)合同期滿(mǎn)處理設備。

　　2.融資租賃的基本形式

　　(1)直接租賃;(2)售后回租;(3)杠桿租賃。

　　(四)融資租賃的租金計算

　　融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：

　　(1)設備原價(jià)及預計殘值。

　　(2)利息。

　　(3)租賃手續費。

　　(五)融資租賃的籌資特點(diǎn)

　　(1)無(wú)需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);

　　(2)財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯;

　　(3)籌資的限制條件較少;

　　(4)能延長(cháng)資金融通的期限;

　　(5)資本成本負擔較高。

　　四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　(一)債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)

　　1.籌資速度較快

　　2.籌資彈性大

　　3.資本成本負擔較輕

　　4.可以利用財務(wù)杠桿

　　5.穩定公司的控制權

　　(二)債務(wù)籌資的缺點(diǎn)

　　1.不能形成企業(yè)穩定的資本基礎

　　2.增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

　　3.籌資數額有限

　　第三節 股權籌資

　　吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益，是股權籌資的三種基本形式。

　　一、吸收直接投資

　　吸收直接投資，是指企業(yè)直接吸收國家、法人、個(gè)人和外商投人資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無(wú)需公開(kāi)發(fā)行股票。吸收直接投資的實(shí)際出資額中，注冊資本部分，形成實(shí)收資本;超過(guò)注冊資本的部分，屬于資本溢價(jià)，形成資本公積。

　　(一)吸收直接投資的種類(lèi)

　　(1)吸收國家投資;

　　(2)吸收法人投資;

　　(3)合資經(jīng)營(yíng);

　　(4)吸收社會(huì )公眾投資。

　　(二)吸收直接投資的出資方式

　　(1)以貨幣資產(chǎn)出資;

　　(2)以實(shí)物資產(chǎn)出資;

　　(3)以土地使用權出資;

　　(4)以工業(yè)產(chǎn)權出資;

　　(5)以特定債權出資。

　　(三)吸收直接投資的程序

　　(1)確定籌資數量;

　　(2)尋找投資單位;

　　(3)協(xié)商和簽署投資協(xié)議;

　　(4)取得所籌集的資金。

　　(四)吸收直接投資的籌資特點(diǎn)

　　(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;

　　(2)容易進(jìn)行信息溝通;

　　(3)資本成本較高;

　　(4)公司控制權集中，不利于公司治理;

　　(5)不易進(jìn)行產(chǎn)權交易。

　　二、發(fā)行股票

　　股票是股份有限公司為籌措股權資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權憑證，代表著(zhù)對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權。

　　(一)股票的特征與分類(lèi)

　　1.股票的特點(diǎn)

　　(1)永久性;(2)流通性;(3)風(fēng)險性;(4)參與性。

　　2.股東的權利

　　(1)公司管理權;

　　(2)收益分享權;

　　(3)股份轉讓權;

　　(4)優(yōu)先認股權;

　　(5)剩余財產(chǎn)要求權。

　　3.股票的種類(lèi)

　　按股東權利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票;按票面是否無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票;按發(fā)行對象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　　(二)股份有限公司的設立、股票發(fā)行與上市

　　1.股份有限公司的設立

　　設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數以上的發(fā)起人在中國境內有住所。股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。

　　2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序

　　(1)發(fā)起人認足股份、交付股資;

　　(2)提出公開(kāi)募集股份的申請;

　　(3)公告招股說(shuō)明書(shū)，簽訂承銷(xiāo)協(xié)議;

　　(4)招認股份，繳納股款;

　　(5)召開(kāi)創(chuàng )立大會(huì )，選舉董事會(huì )、監事會(huì );

　　(6)辦理公司設立登記，交割股票。

　　3.股票的發(fā)行方式

　　(1)公開(kāi)間接發(fā)行;(2)非公開(kāi)直接發(fā)行。

　　4.股票的上市交易

　　(1)股票上市的目的;(2)股票上市的條件。

　　5.股票上市的暫停、終止與特別處理

　　當上市公司出現經(jīng)營(yíng)情況惡化、存在重大違法違規行為或其他原因導致不符合上市條件時(shí)，就可能被暫�；蚪K止上市。

　　(三)上市公司的股票發(fā)行

　　包括公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行兩種類(lèi)型。公開(kāi)發(fā)行股票又分為首次上市公開(kāi)發(fā)行股票和上市后公開(kāi)發(fā)行股票，非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

　　(四)引入戰略投資者

　　戰略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(cháng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　(五)發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)

　　(1)兩權分離，有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理;(2)沒(méi)有固定的股息負擔，資本成本較低;(3)能增強公司的社會(huì )聲譽(yù)，促進(jìn)股權流通和轉讓;(4)不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。

　　三、留存收益

　　留存收益是留存于企業(yè)內部、未對外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點(diǎn)包括：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權分布;(3)籌資數額有限。

　　四、股權籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　(一)股權籌資的優(yōu)點(diǎn)

　　1.股權籌資是企業(yè)穩定的資本基礎

　　2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎

　　3.有助于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

　　(二)股權籌資的缺點(diǎn)

　　1.資本成本負擔較重

　　2.容易分散公司的控制權

　　3.信息溝通與披露成本較大

　　說(shuō)明：因考試政策、內容不斷變化與調整，以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權威部門(mén)公布的內容為準!

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