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企業(yè)籌資方式的比較與選擇范文
資金是企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)的源泉,企業(yè)要適應復雜多變的市場(chǎng)競爭環(huán)境就必須要不斷進(jìn)行革新,通過(guò)運用各種途徑和方法獲取更多資金為企業(yè)輸送更多血液。當前經(jīng)濟環(huán)境下,企業(yè)籌資方式和策略眾多,但如何根據企業(yè)自身特點(diǎn)科學(xué)組合籌資框架并選擇籌資方式成為企業(yè)在籌資前需要認真分析并研究的問(wèn)題。下面是小編整理的企業(yè)籌資方式的比較與選擇作文，希望對大家有所幫助。
企業(yè)籌資方式的比較與選擇 篇1
緒論：近年來(lái)，隨著(zhù)改革開(kāi)放的逐漸加深，資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，企業(yè)的籌資渠道也在不斷的增多。企業(yè)面臨著(zhù)不同的籌資渠道的選擇，企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境不同，自身面對風(fēng)險的態(tài)度不同等，最終影響其籌資方式的不同。一個(gè)公司不管是進(jìn)行日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還是擴大經(jīng)營(yíng)規模，或者是調整不合理的資本結構，都會(huì )產(chǎn)生對資金的需求。因此，如何經(jīng)濟、快速、有效地籌集和融通所需資金是每個(gè)企業(yè)應認真考慮和研究的問(wèn)題，也是企業(yè)實(shí)現價(jià)值最大化的財務(wù)管理目標，構建企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要手段。
一、企業(yè)籌資的概述
企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對外投資和調整資本結構等需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運用籌資方式，經(jīng)濟、有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。企業(yè)籌資活動(dòng)是企業(yè)的一項基本財務(wù)活動(dòng)，企業(yè)籌資管理也是理財的重要內容，籌資的基本目的是為了公司自身的發(fā)展�；I資主要有以下幾個(gè)動(dòng)機：設立性籌資動(dòng)機，企業(yè)設立時(shí)為取得資本金而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。擴張性籌資動(dòng)機，企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規�；蜃芳訉ν馔顿Y的需要產(chǎn)生的融資動(dòng)機，具有良好的發(fā)展前景、處于成長(cháng)時(shí)期的公司通常會(huì )有這種動(dòng)機。償債性籌資動(dòng)機，企業(yè)為了償還某項債務(wù)而形成的借款動(dòng)機，即新借債還舊債。償債融資有兩種情形：
一是調整性?xún)攤谫Y，即企業(yè)雖然有足夠的能力支付到期舊債，但為了調整現有的資本結構，仍然舉債;
二是惡化性?xún)攤谫Y，即公司現有的支付能力已不足償付到期舊債，但為緩解財務(wù)危機而被迫舉新債還舊債�；旌闲曰I資動(dòng)機，企業(yè)因需要長(cháng)期資金和現金而形成的籌資動(dòng)機。通過(guò)混合籌資，公司既擴大資產(chǎn)規模，又償還部分舊債，即在這種籌資方式中結合了擴張和償債的動(dòng)機。
二、籌資方式的比較
(一)籌資渠道及優(yōu)缺點(diǎn)
1、短期融資工具
(1)自然籌資：
自然籌資一般包括企業(yè)的應付賬款和應計費用，其各自?xún)?yōu)缺點(diǎn)在于應付賬款取得手續簡(jiǎn)便，商業(yè)信用是一種持續性的信貸形式，且無(wú)需正式辦理籌資手續，一般沒(méi)有籌資成本，如果沒(méi)有現金折扣或使用不帶息票據，商業(yè)信用籌資不負擔成本。應計費用一般情況下是一種無(wú)成本的籌資方式，應計費用的取得容易，不用辦理。兩者的缺點(diǎn)均有可利用時(shí)間短，金額有限。對于應付賬款如何放棄現金折扣，則須付出相當高的隱含利息成本。而應計費用可支配能力差，有時(shí)財務(wù)狀況很糟的企業(yè)會(huì )拖欠稅款或工資，后果比較嚴重。
(2)短期借款：
優(yōu)點(diǎn)在于籌資速度快，供應量充足，且具有良好的彈性，可以在資金需要增加時(shí)借入，在資金過(guò)剩時(shí)還款，有良好的靈活性，銀行借款兼結算，企業(yè)利用銀行借款是更方便;缺點(diǎn)在于籌資成本較高，與商業(yè)信用相比，短期銀行借款籌資成本較高，加上銀行借款的一些限制條件，籌資成本更高。同時(shí)限制條件較多，由于銀行也是一個(gè)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)，它要考慮收益和風(fēng)險，銀行對企業(yè)會(huì )給與許多限制條件，以便加強對企業(yè)的監督和控制。
(3)商業(yè)票據：
商業(yè)票據是以商業(yè)信用出售商品的企業(yè)開(kāi)出的無(wú)擔保、可轉讓的要求購貨商或銀行承兌在一定期限支付一定數額款項的書(shū)面憑證。優(yōu)點(diǎn)在于籌資成本較低。它允許最廣泛的和最有利地票據，借款者避免了同金融機構簽訂有約束條件的籌資協(xié)議，通過(guò)企業(yè)商業(yè)票據的發(fā)行，可以提高企業(yè)知名度;缺點(diǎn)在于籌資風(fēng)險大。商業(yè)票據到期必須歸還，到期不能歸還將會(huì )出現比較嚴重的后果，其可得到的.資金規模受到資金的主要供應者在一定特定時(shí)期所持有的剩余清償能力的限制。缺乏彈性，條件嚴格，不是所有的企業(yè)都可以采用商業(yè)信用的方式籌資，只有信譽(yù)好的、實(shí)力強的企業(yè)才能利用商業(yè)票據，并且當通貨膨脹嚴重時(shí)，商業(yè)票據的利用將會(huì )受到不利的影響，商業(yè)票據的融資成本迅速增大。
總的來(lái)說(shuō)，短期籌資工具具有期限短、融資靈活、有較大的籌資彈性和籌資成本低等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也存在不足之處，比如財務(wù)風(fēng)險大等。
2、長(cháng)期籌資工具
(1)股票籌資：
股票是公司的所有權憑證，是公司發(fā)給業(yè)主用來(lái)證明其在公司擁有凈資產(chǎn)所有權并借以取得股息的一種有價(jià)證券。優(yōu)點(diǎn)在于籌資風(fēng)險比較小，因為沒(méi)有固定的到期日，不用承擔固定的股息，當企業(yè)沒(méi)有盈利或盈余不足時(shí)也可以不分配或少分配股利。發(fā)行股票可以提高公司知名度，可以降低公司的資產(chǎn)負債率，改善企業(yè)的資本結構，提高企業(yè)的信用水平。缺點(diǎn)在于資本成本高，且發(fā)行普通股增加新股東，通常會(huì )分散公司的控制權，增加公司被收購的風(fēng)險。發(fā)行普通股使更多的股東分享企業(yè)的盈余，降低了原股東的收益。
(2)債券籌資：
債券是一種表明債權債務(wù)關(guān)系的債務(wù)性證券，優(yōu)點(diǎn)在于其成本比股票籌資成本低，且不影響企業(yè)的管理權控制，債券投資具有財務(wù)杠桿的作用，其利息能夠實(shí)現在稅前扣除;缺點(diǎn)在于債券投資的風(fēng)險很高，因為債券沒(méi)有固定的到期日，并要支付固定的利息，一旦企業(yè)不能支付到期本息，債權人有權要求企業(yè)破產(chǎn)。債券籌資的限制條件很多，限制公司的靈活性。
(3)租賃籌資：
租賃在約定的期限內，資產(chǎn)的所有者將資產(chǎn)使用權讓與另一方以獲取資金。優(yōu)點(diǎn)租賃能減少設備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險，保存企業(yè)借款能力，利用租賃集資不會(huì )減少企業(yè)的資產(chǎn)負債率，規避債務(wù)上限制性契約條約。利用債務(wù)資金籌資有些比較苛刻的條款。租金可以在稅前扣除和享有優(yōu)惠政策傳遞�？梢韵鄬档统凶馊巳谫Y成本，租賃融資給籌資者增加了新的融資渠道。缺點(diǎn)在于，租金總額通常高于資產(chǎn)的購買(mǎi)成本。租賃籌資成本很高。由于承租人僅僅取得資產(chǎn)的使用權，如果資產(chǎn)發(fā)生增值而承租人無(wú)法享有這種增值，對于融資性租賃，由于租賃期限比較長(cháng)，且租賃契約不能撤銷(xiāo)，因而可能會(huì )在資金的運用上使企業(yè)的發(fā)展受限。
(4)長(cháng)期借款籌資：
企業(yè)向銀行或其他金融機構借入的使用期限超過(guò)一年的借款。優(yōu)點(diǎn)，融資速度快，長(cháng)期借款的手續要比發(fā)行股票債券簡(jiǎn)單很多，取得資金所得時(shí)間短。長(cháng)期借款彈性好。由于長(cháng)期借款僅涉及借款企業(yè)和銀行兩方，因此，在還款期間變動(dòng)可能性大。且具有財務(wù)杠桿的作用，長(cháng)期借款的成本比其他長(cháng)期籌資方式的成本要低，利用長(cháng)期借款籌資，利息可以稅收支付，此外，與債券相比，籌資費用較少。但是其缺點(diǎn)在于，風(fēng)險較大，長(cháng)期借款必須按合同規定還本付息，長(cháng)期借款的保護性條款較多，不利于企業(yè)日后開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
三、籌資方式的選擇
(一)企業(yè)籌資方式選擇的原則
1、規模適當原則，不同時(shí)期企業(yè)的資金需求量并不是一個(gè)常數，企業(yè)財務(wù)人員要認真分析科研，生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)狀況，采用一定的方法，預測資金的需要數量，合理確定籌資規模。
2、籌措及時(shí)原則，企業(yè)財務(wù)人員在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計算方法，以便根據資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。
3、來(lái)源合理原則，資金的來(lái)源渠道和資金市場(chǎng)為企業(yè)提供了資金的源泉和籌資場(chǎng)所，它反映資金的分布狀況和供求關(guān)系，決定著(zhù)籌資的難易程度。不同來(lái)源的資金，對企業(yè)的收益和成本有不同影響，因此，企業(yè)應認真研究資金來(lái)源渠道和資金市場(chǎng)，合理選擇資金來(lái)源。
4、方式經(jīng)濟原則，在確定籌資數量，籌資時(shí)間，資金來(lái)源的基礎上，企業(yè)在籌資時(shí)還必須認真研究各種籌資方式。企業(yè)籌集資金必然要付出一定的代價(jià)，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。為此，就需要對各種籌資方式進(jìn)行分析，對比，選擇經(jīng)濟，可行的籌資方式以確定合理的資金結構，以便降低成本，減少風(fēng)險。
(二)籌資方式考慮的因素
1、籌資數量，企業(yè)籌集資金的多少，與企業(yè)的資金需求量成正比，因此必須根據企業(yè)的資金需求量合理的籌集數量。在上述的籌資方式中籌資數量由多到少的排序是：發(fā)行股票、發(fā)行公司債券、吸收直接投資、租賃、商業(yè)信用。
2、籌資成本，企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用�；I資本身意味著(zhù)付出的既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的籌資費用和不確定的風(fēng)險成本。企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)，籌資成本是個(gè)重要的依據。比如，商業(yè)信用籌資主要體現是現金折扣成本，吸收直接投資體現在談判費和勞務(wù)費等，在上述的籌資方式中，成本由高到低為：發(fā)行股票，發(fā)行公司債券，租賃，商業(yè)信用，吸收直接投資。
3、籌資風(fēng)險，指假使企業(yè)違約是否可能導致知情人或投資人采取法律措施以及是否可以引起企業(yè)破產(chǎn)等潛在風(fēng)險�；I資風(fēng)險是企業(yè)面臨的主要風(fēng)險之一，籌資風(fēng)險不可能被消滅或避免，但企業(yè)只要從自身出發(fā)就完全可以控制。一般來(lái)說(shuō)，籌資風(fēng)險與籌資成本成反比，即籌資成本相對較高籌資風(fēng)險相對低�；I資風(fēng)險也與資金到期日相關(guān)，企業(yè)所用資金到期日越短，其不能償還本金和利息的風(fēng)險就越大，反之，就越小。一般來(lái)說(shuō)，吸收直接投資中，投資各方的結合相對比較緊密，稅后利潤分配也靈活掌握，故籌資風(fēng)險較小，而發(fā)行債券這種籌資，如果企業(yè)違約，不能按期還本付息，債權人可能依法抽走資金，使企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)所以風(fēng)險較大。在上述籌資方式中，籌資風(fēng)險由小到大為：發(fā)行股票，吸收直接投資，商業(yè)信用，租賃，發(fā)行公司債券。
4、籌資實(shí)效，指企業(yè)各種籌資方式的時(shí)間性靈活。即需要資金時(shí)，能否立即籌資，不需要時(shí)，能否即時(shí)還款。一般而言，期限越長(cháng)，手續越復雜的籌款方式，其籌款實(shí)效越差。從這點(diǎn)來(lái)看，籌資方式的實(shí)效由大到小的順序為：商業(yè)信用，租賃，吸收直接投資，發(fā)行公司債券，發(fā)行股票。
(三)企業(yè)籌資方式的建議
1、做好融資需求預測，企業(yè)只有在知道融資需求時(shí)才能合理安排融資計劃，否則可能引起資金周轉不靈或者籌資過(guò)多引起的籌資成本過(guò)高等。預測是給人展示一種未來(lái)可能的前景，促使人們制定相應的應急計劃，這種預測和計劃是企業(yè)超前思考的過(guò)程，可以提高對不確定事件的應變能力。常見(jiàn)的預測方法有：定性預測法、銷(xiāo)售百分比法、資金習性預測法等。
2、了解影響籌資方式的因素，合理選擇包括融資成本的高低、企業(yè)目標、對企業(yè)控制權的影響、融資的時(shí)機時(shí)候合適、企業(yè)的目標資本結構等因素。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在進(jìn)行籌資方式選擇時(shí)應選擇籌資成本較低，風(fēng)險較小，對企業(yè)控制權影響較小的方式，但是同時(shí)也應該把握好籌資時(shí)機，確保資金順利到位。除此之外，企業(yè)還有考慮資本結構問(wèn)題，籌資方式的選擇要有益于企業(yè)形成最佳資本結構。
3、對企業(yè)自身規模的認識，大型企業(yè)由于需要大量生產(chǎn)資金，且其資金主要用于擴大生產(chǎn)規模、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品及技術(shù)改造等方面，因而在選擇籌資方式時(shí)，應選擇能夠提供大量資金且期限較長(cháng)的長(cháng)期籌資方式。比如發(fā)行債券、發(fā)行股票等籌資方式。通過(guò)大企業(yè)的信譽(yù)較高，方便向商業(yè)銀行進(jìn)行各種融資，一般企業(yè)需要擔保、財產(chǎn)抵押、票據質(zhì)押進(jìn)行融資，這些都是大企業(yè)容易做到的。通過(guò)對大型企業(yè)而言，其主要籌資方式的排列順序應是：發(fā)行股票、發(fā)行債券、租賃籌資和商業(yè)信用。而小型企業(yè)由于其資金的需要相對較少，并且其資金主要投放于短線(xiàn)產(chǎn)品，或滿(mǎn)足于短期資金的需要，因而應該選擇機動(dòng)靈活的短期籌資方式。小型企業(yè)的籌資方式通常有商業(yè)信用、租賃籌資等
4、做好籌資無(wú)差異點(diǎn)分析，選擇最佳的籌資方式。采用無(wú)差別點(diǎn)分析的方式，對各籌資方式進(jìn)行比較，確立在某個(gè)需求段相應的最優(yōu)的籌資方式。該方式是根據對未來(lái)息稅前收益或銷(xiāo)售額額預測，通過(guò)無(wú)差異點(diǎn)的分析(即EBIL-EPS分析)來(lái)確認融資方式�？梢郧逦目闯鲆詿o(wú)差異點(diǎn)為界限的不同區間相對應的合適的籌資方式。
總之，面對多種多樣的籌資方式，企業(yè)籌資的框架的選擇不僅要考慮綜合資本成本，還要多方面分析所籌集資金是否能滿(mǎn)足企業(yè)資本結構達到最優(yōu)化的要求。
四、結論
縱觀(guān)世界上著(zhù)名的大企業(yè)、大公司，沒(méi)有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤積累發(fā)展起來(lái)的，幾乎都是在合適的時(shí)候采用合適的籌資方式為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)資本依托。本文通過(guò)對企業(yè)籌資方式的比較與選擇進(jìn)行分析，從企業(yè)籌資的分類(lèi)、具體方式、優(yōu)缺點(diǎn)、選擇的原則、考慮因素等方面入手，認為在紛繁復雜的商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)應充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資成本、籌資風(fēng)險、籌資結構、資本市場(chǎng)狀況等，從企業(yè)的的資本來(lái)源于資本結構出發(fā)，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿(mǎn)足其健康發(fā)展的需要。積極發(fā)揮好財務(wù)杠桿的作用以及資本結構的彈性，為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值最大化。
企業(yè)籌資方式的比較與選擇 篇2
稅收籌劃是指納稅人通過(guò)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和個(gè)人事務(wù)，使稅負最低。資金是任何一個(gè)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要前提，房地產(chǎn)企業(yè)也是如此，并且因為其生產(chǎn)開(kāi)發(fā)的樓房產(chǎn)品的特殊性，所需資金量很大，在籌建期間會(huì )面臨籌資問(wèn)題。多種多樣的企業(yè)籌資方式和所涉及的稅收優(yōu)惠政策的不同，導致了籌劃空間很大。房地產(chǎn)企業(yè)籌資方式主要有銀行借款、股票、債款、預售房款、關(guān)聯(lián)企業(yè)拆借、企業(yè)留存收益、企業(yè)內部籌資等，可分為負債型籌資和債券型籌資。
一、具體分析其籌資方式的稅收籌劃
(一)負債性籌資
負債性籌資是指企業(yè)通過(guò)增加負債來(lái)籌集資金，具有資金成本低，不改變股東結構，成本可以沖抵稅負的優(yōu)點(diǎn)，其主要方式有銀行借款籌資、發(fā)行債券籌資、關(guān)聯(lián)企業(yè)拆解資金、預售房款等。
企業(yè)進(jìn)行銀行借款籌資，利息支出可以稅前扣除，并且企業(yè)還本付息后，企業(yè)利潤下降，導致所得稅稅負下降。企業(yè)發(fā)行債券籌資，其利息支出不高于金融機構同類(lèi)、同期利率計算的數額的部分是可以稅前扣除的。其溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行對企業(yè)稅負的影響是有差異的。企業(yè)通過(guò)預售房款籌資，企業(yè)銷(xiāo)售未完工產(chǎn)品取得的資金，不直接計入收入，按預計計稅毛利率分月或分季計算出的毛利潤征收所得額，企業(yè)可以通過(guò)對成本費用的會(huì )計處理，降低預計毛利率來(lái)降低稅負。
(二)權益性籌資
權益性籌資是企業(yè)最基本的籌資方式，資金來(lái)源于所有者投入的資本，與負債行籌資相比不需要支出利息費用，但是所支付的股息，紅利不可稅前扣除。企業(yè)通過(guò)內部籌集資金方式進(jìn)行籌資，股東用資本公積轉投股本，不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對個(gè)人取得的新增股本數，不作個(gè)人所得來(lái)征收個(gè)人所得稅。企業(yè)發(fā)行股票籌集，企業(yè)發(fā)行股票所支付的股息不能稅前扣除，但是股東會(huì )分攤企業(yè)的利潤導致所得稅計稅依據減少，從而減輕稅負。企業(yè)通過(guò)留存收益進(jìn)行籌資，資金積累緩慢，且留存收益為稅后利潤形成，具有雙重征稅問(wèn)題，會(huì )導致企業(yè)稅負很重，不建議采用。
二、籌資方式的稅收籌劃涉及的風(fēng)險
(一)政策風(fēng)險
政策風(fēng)險是指企業(yè)對籌資方式所進(jìn)行的稅收籌劃方案與國家政策相違背，造成其納稅行為與國家政策不符，或者達不到預期的籌劃效果。造成這種風(fēng)險的原因主要有兩個(gè):一是策劃籌劃方案的人員對其所涉及的國家政策理解得不夠透徹，沒(méi)有深入了解稅收政策，沒(méi)有充分利用稅收優(yōu)惠政策，就會(huì )造成政策風(fēng)險。另一個(gè)是國家政策是不斷變化的，而稅收籌劃是一個(gè)事前籌劃，這就可能會(huì )與變化的政策相沖突，從而造成政策風(fēng)險。房地產(chǎn)是一個(gè)受?chē)液暧^(guān)調控影響較大的一個(gè)行業(yè)，關(guān)于企業(yè)的稅收政策也正在不斷的發(fā)展和改進(jìn)，但是房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)項目制作周期很長(cháng)，這就意味著(zhù)我們的籌劃方案有著(zhù)很大的遲滯性，就可能會(huì )造成我們的籌劃方案不符合政策規定或達不到預期效果。例如商業(yè)銀行信貸緊縮，中小型的房地產(chǎn)商獲得銀行的`資金難度加大，對于其籌劃方案中資金來(lái)源中銀行借款占大比例的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其籌劃方案肯定沒(méi)有預計的效果。
(二)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險是指企業(yè)對其籌資活動(dòng)的籌劃方案會(huì )影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不能達到籌劃效果。房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險同樣產(chǎn)生于兩個(gè)方面:一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要大量的資金，而且它的每個(gè)項目建設時(shí)間長(cháng)會(huì )導致資金周轉率低，所以通常其自有資金是無(wú)法滿(mǎn)足它的經(jīng)營(yíng)需求，籌資活動(dòng)是它開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)必要前提，如果沒(méi)有籌集到充足的資金，企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)辦法開(kāi)始;二是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是一個(gè)不斷變化的過(guò)程，企業(yè)的稅收籌劃又是一個(gè)事前的方案，具有很強的計劃性，如果籌劃方案沒(méi)有考慮在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中會(huì )發(fā)生的一些無(wú)法預測的事情，企業(yè)很有可能沒(méi)有充分的資金去應對，那么企業(yè)可能會(huì )發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機。例如企業(yè)制定了將房屋預收款作為其資金來(lái)源的一部分的籌劃方案，但是它開(kāi)發(fā)的項目由于受到多方因素的影響，預售形勢沒(méi)有像預估的那么好，無(wú)法籌集到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金，那個(gè)項目可能就會(huì )停工。
(三)財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是指一味地去追求低的稅收負擔而制定出的籌劃方案會(huì )造成企業(yè)利潤的流出，企業(yè)無(wú)法實(shí)現利潤最大化。企業(yè)的利潤來(lái)源于兩個(gè)方面:一個(gè)是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中通過(guò)增加營(yíng)業(yè)收入減少營(yíng)業(yè)成本來(lái)創(chuàng )造利潤，另一種是通過(guò)合理避稅減少稅收負擔來(lái)增加利潤。但是最低的稅收負擔方案未必會(huì )使營(yíng)業(yè)成本降低，達到利潤的最大化。比如負債的利息允許稅前扣除，所以負債籌資可以實(shí)現籌劃目的，降低稅收負擔，但是負債比重過(guò)大，就會(huì )造成嚴重的資本結構不合理，會(huì )導致企業(yè)資金成本增大，我們可以通過(guò)資產(chǎn)負債率來(lái)分析會(huì )發(fā)生的結果:企業(yè)的負債越多，資產(chǎn)負債率越大，這就表示企業(yè)的債務(wù)負擔越重，期末還本付息數額也越來(lái)多，意味著(zhù)成本也越來(lái)越高。而且資產(chǎn)負債率越高，表明企業(yè)的償債能力越低，債權人就會(huì )質(zhì)疑企業(yè)的償債能力，不會(huì )對其提供借款或購買(mǎi)其債券，甚至這一比例如果超過(guò)100%，被視為破產(chǎn)的警戒線(xiàn)。
三、對籌資方式稅收籌劃的一些建議
(一)制定專(zhuān)業(yè)的稅收籌劃方案
稅收籌劃可以產(chǎn)生于企業(yè)任何一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段，并且籌劃方案中包含了稅法、財政、會(huì )計、法律等專(zhuān)業(yè)知識，所以稅收籌劃已經(jīng)轉變成為一項專(zhuān)業(yè)的服務(wù)項目，需要準確并有深度的理解稅法知識，把握好相關(guān)法律政策以及熟知財政、會(huì )計等具有一定職業(yè)素養的專(zhuān)業(yè)人士來(lái)制定其籌劃方案。目前我國的會(huì )計師事務(wù)所已經(jīng)有了關(guān)于稅收籌劃的專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)，如果企業(yè)內部沒(méi)有這種專(zhuān)業(yè)化的人才，可以向事務(wù)所咨詢(xún)。
(二)制定合法的稅收籌劃方案
稅收籌劃和偷稅漏稅行為最本質(zhì)的區別就是稅收籌劃是合法的，而偷稅漏稅是違法的。我國關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀(guān)調控正處于摸索階段，許多的法律法規還尚未成熟，這就帶來(lái)了很大的籌劃空間，但一定要正確掌握好兩者之間的界限，保證籌劃方案的合法。
(三)制定合理的稅收籌劃方案
稅負最低的籌劃方案不一定是成本最低的籌劃方案，在制定籌劃方案時(shí)要合理考慮稅負和成本這兩者的綜合情況;每個(gè)房地產(chǎn)公司的發(fā)展能力、盈利能力、營(yíng)運能力、償債能力不同，而且由于所在地域不同，其所受到的政策約束也不盡相同，企業(yè)在制定籌劃方案要把這些都考慮進(jìn)去，還要盡可能的聯(lián)系企業(yè)的綜合的財務(wù)目標、實(shí)際經(jīng)營(yíng)方向、規模大小等，制定出一個(gè)合理的籌劃方案。
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