開(kāi)題報告文獻綜述范文

學(xué)生姓名：           學(xué) 號：
專(zhuān)    業(yè)：          技術(shù)經(jīng)濟      班
設計(論文)題目： 資本運營(yíng)及某某企業(yè)資本運營(yíng)的案例分析
         
指導教師：

200  年 4 月 21  日
 
目   錄

畢業(yè)論文開(kāi)題報告
1論文題目
2所選論題的背景情況，包括該研究領(lǐng)域的發(fā)展概況
3本論題的現實(shí)指導意義
4本論題的主要論點(diǎn)或預期得出的結論、主要論據及研究（論證）的基本思路
5本論文主要內容的基本結構安排
6進(jìn)度安排
文獻綜述
1 資本運營(yíng)運作模式國內外研究現狀、結論
1.1資本運營(yíng)的涵義
1.2資本運營(yíng)相關(guān)理論綜合
1.2.1資本集中理論與企業(yè)資本運營(yíng)
1.2.2 交易費用理論與企業(yè)資本運營(yíng)
1.2.3產(chǎn)權理論與企業(yè)資本運營(yíng)
1.2.4規模經(jīng)濟理論與企業(yè)資本運營(yíng)
1.3資本運營(yíng)的核心——并購
1.3.1概念
1.3.2西方并購理論的發(fā)展
1.3.4并購方式
1.4研究課題的意義
2目前研究階段的不足
參考文獻

1論文題目
資本運營(yíng)及某某企業(yè)資本運營(yíng)的案例分析
 
2所選論題的背景情況，包括該研究領(lǐng)域的發(fā)展概況
    企業(yè)資本運營(yíng)是實(shí)現資本增值的重要手段，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑�？v觀(guān)當今世界各大企業(yè)的發(fā)展歷程，資本運營(yíng)都起到過(guò)相當關(guān)鍵的作用，并且往往成為它們實(shí)現重大跨越的跳板和發(fā)展歷史上的里程碑。在我國，近年來(lái)不少企業(yè)也將資本運營(yíng)納入企業(yè)發(fā)展戰略，并獲得了成功。越來(lái)越多的企業(yè)走出了重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、忽視資本運營(yíng)的瓶頸，認識到資本運營(yíng)同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一起，構成了企業(yè)發(fā)展的兩個(gè)輪子�？梢灶A見(jiàn)，資本運營(yíng)在我國企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中所起的作用特會(huì )越來(lái)越大。本文以經(jīng)濟全球化和我國加入 WTO為背景，比較全面描述了國內外資本運營(yíng)的現狀，深入地剖析了存在的問(wèn)題，提出了一些思路和對策，以及對于國外資本運營(yíng)經(jīng)驗的借鑒和教訓的吸取。
    在研究領(lǐng)域發(fā)展方面，國外對資本運營(yíng)的研究和運用都多于我國。在中國，資本運營(yíng)是一個(gè)經(jīng)濟學(xué)新概念，它是在中國資本市場(chǎng)不斷發(fā)展和完善的背景下產(chǎn)生的，也是投資管理學(xué)科基礎的理論學(xué)科。資本運營(yíng)是多學(xué)科交叉、綜合的一門(mén)課程。它是將公司財務(wù)管理、公司戰略管理、技術(shù)經(jīng)濟等相關(guān)學(xué)科的理論基礎綜合起來(lái)，依托資本市場(chǎng)相關(guān)工具，以并購和重組為核心，以企業(yè)資本最大限度增值為目標，通過(guò)資本的有效運作，來(lái)促使企業(yè)快速發(fā)展的一種經(jīng)營(yíng)管理方式。資本運營(yíng)概念雖然產(chǎn)生時(shí)間短，但隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)正廣泛地進(jìn)行資本運營(yíng)。事實(shí)證明，如何有效依托資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運營(yíng)已成為企業(yè)管理的一個(gè)至關(guān)重要的問(wèn)題。正因為如此，資本運營(yíng)課程在我國研究也比較熱門(mén)。

3本論題的現實(shí)指導意義
近年來(lái),隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展，資本運營(yíng)觀(guān)念在不斷影響著(zhù)企業(yè)管理者們。在資本運營(yíng)的大潮面前，許多企業(yè)也在躍躍欲試。但從我國資本運營(yíng)的實(shí)際來(lái)看，進(jìn)行資本運營(yíng)并不是一件簡(jiǎn)單的事情。同時(shí)，國內企業(yè)也要面對跨國企業(yè)的挑戰。要搞好資本運營(yíng)，必須先去了解和認識資本運營(yíng)。
本文就是針對上述現實(shí)，充分考慮到國內企業(yè)的實(shí)際情況，對資本運營(yíng)的內涵、形式、核心、企業(yè)并購的相關(guān)內容進(jìn)行了研究。對企業(yè)開(kāi)展資本運營(yíng)提供依據和參考，具有一定的指導意義。

4本論題的主要論點(diǎn)或預期得出的結論、主要論據及研究（論證）的基本思路
本文主要介紹資本運營(yíng)國內外發(fā)展、趨勢，以及資本運營(yíng)的相關(guān)理論內容綜述。重點(diǎn)分析和探討資本運營(yíng)核心——并購的模式、動(dòng)因、效應分析，并通過(guò)國內外資本運營(yíng)歷程分析我國資本運營(yíng)發(fā)展趨勢。最后通過(guò)企業(yè)并購案例說(shuō)明資本運營(yíng)的過(guò)程及總結資本運營(yíng)重點(diǎn)把握的要點(diǎn)和技巧。預期通過(guò)本文對整個(gè)資本運營(yíng)在企業(yè)管理運營(yíng)中的重要性、特點(diǎn)、操作、評價(jià)過(guò)程有一個(gè)深刻的認識，同時(shí)對資本運營(yíng)中的發(fā)展提出自己的觀(guān)點(diǎn)。
本文理論部分主要參考金融投資類(lèi)、經(jīng)濟類(lèi)報刊雜志；以及圖書(shū)館中大量有關(guān)資本運營(yíng)與企業(yè)并購方面的書(shū)籍；投資學(xué)教材與參考書(shū)和教學(xué)中老師對資本運營(yíng)模式的總結與案例分析；另外，指導老師在研究過(guò)程中會(huì )提供較大量的參考資料。
5本論文主要內容的基本結構安排
本文主要內容分為三塊：第一部分為理論部分，主要介紹資本運營(yíng)及其相關(guān)的概念、資本運營(yíng)的特點(diǎn)、形式、國內外發(fā)展狀況及重組、并購的相關(guān)理論。第二部分重點(diǎn)介紹資本運營(yíng)的核心——M&A，并通過(guò)一個(gè)案例分析說(shuō)明資本運營(yíng)的全過(guò)程、特點(diǎn)和技巧。最后一部分主要總結全文，對資本運營(yíng)的發(fā)展趨勢、特點(diǎn)做一分析和總結。文章在闡述理論問(wèn)題緊扣what—how—why，并加以背景的介紹，使文章具有較嚴密的邏輯性。

6進(jìn)度安排
本文從去年11月份確定研究題目后，12月到今年3月份主要進(jìn)行相關(guān)理論、文獻和案例的收集、整理。從3月到4月初完成開(kāi)題報告（含文獻綜述）和前期正文的編寫(xiě)。計劃到4月底完成初稿，并交給指導老師審核、修改。爭取5月中旬完稿，并進(jìn)行論文答辯的準備。
文獻綜述
摘 要：從理論上講，企業(yè)都在進(jìn)行兩種經(jīng)營(yíng)：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)；而另一種為資本經(jīng)營(yíng)。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)、特別是大企業(yè)都不可能沒(méi)有資本運營(yíng)，只是程度大小的問(wèn)題。所謂產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，就是企業(yè)圍繞產(chǎn)品與服務(wù)等主要業(yè)務(wù)，進(jìn)行生產(chǎn)（含服務(wù)）管理、產(chǎn)品改進(jìn)、質(zhì)量提高、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等一系列活動(dòng)。而企業(yè)的資本運營(yíng)，是指企業(yè)通過(guò)對資本大街夠、融資和投資的運籌，以謀求實(shí)現在風(fēng)險與贏(yíng)利之間的特定平衡，爭取企業(yè)資本增值最大化。
關(guān)鍵詞：資本運營(yíng)；并購
1 資本運營(yíng)運作模式國內外研究現狀、結論
1.1資本運營(yíng)的涵義
在論述資本運營(yíng)前，有必要把產(chǎn)品運營(yíng)說(shuō)一下。從理論上講，企業(yè)都在進(jìn)行兩種經(jīng)營(yíng)：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)；而另一種為資本經(jīng)營(yíng)。資本運營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)就有聯(lián)系也有區別。一般學(xué)術(shù)界定義產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）是以物化為基礎，通過(guò)不斷強化物化資本，提高市場(chǎng)資源配置效率，獲取最大利潤的商品生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（張鐵男，企業(yè)投資決策與資本運營(yíng)，2002.4，哈爾濱工程大學(xué)出版社）
有關(guān)資本運營(yíng)的概念表述各有不同，綜合起來(lái)可以大體上劃分為廣義資本運營(yíng)和狹義資本運營(yíng)。廣義資本運營(yíng)是指企業(yè)通過(guò)對可以支配的資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行組織、管理、運籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現資本增值和利潤最大化。廣義資本運營(yíng)的最終目標是要通過(guò)資本的運行，在資本安全的前提下，實(shí)現資本增值和獲取最大收益。廣義資本運營(yíng)內涵廣泛．從資本的運動(dòng)過(guò)程來(lái)看，資本運營(yíng)涵蓋整個(gè)生產(chǎn)、流通過(guò)程，既包括金融資本運營(yíng)(證券、貨幣)、產(chǎn)權資本運營(yíng)與無(wú)形資本運營(yíng)，又包括產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。從資本的運動(dòng)狀態(tài)來(lái)看，既包括存量資本運營(yíng)，又包括增量資本運營(yíng)。存量資本運營(yíng)是指企業(yè)通過(guò)兼并、收購、聯(lián)合、股份制改造等產(chǎn)權轉移方式促進(jìn)資本存量的合理流動(dòng)與優(yōu)化配置。增量資本運營(yíng)是指企業(yè)的投資。
    狹義資本運營(yíng)是指以資本急劇增值和市場(chǎng)控制力最大化為目標，以產(chǎn)權買(mǎi)賣(mài)和“以少控多”為策略，對企業(yè)和企業(yè)外部資本進(jìn)行兼并、收購、重組、增值等一系列資本營(yíng)運活動(dòng)的總稱(chēng)。資本運營(yíng)的總體目標是實(shí)現資本增值和市場(chǎng)控制力最大化。具體目標是加快資本增值，擴大資本規模，獲取投資回報。提高企業(yè)的市場(chǎng)控制力和影響力，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)方向。狹義資本運營(yíng)主要研究的是存量資本的配置，具體運營(yíng)方式包括股票上市、企業(yè)、企業(yè)聯(lián)合、資本互換、產(chǎn)權轉讓等。
1.2資本運營(yíng)相關(guān)理論綜合
    在資本運營(yíng)理論研究過(guò)程中，有許多學(xué)者將它與其他經(jīng)濟學(xué)理論結合起來(lái)進(jìn)行分析和研究。深刻分析資本運營(yíng)產(chǎn)生的原因和作用的原理，從理論的高度掌握資本運營(yíng)的精髓，有助于增強我們進(jìn)行資本運營(yíng)的自覺(jué)性，提高資本運營(yíng)的技巧。
1.2.1資本集中理論與企業(yè)資本運營(yíng)
   在19世紀上半葉，資本主義世界還沒(méi)有出現過(guò)大規模的企業(yè)并購浪潮：但是，通過(guò)對資本主義生產(chǎn)方式和發(fā)展規模的深入分析，馬克思非常敏銳地抓住了資本集中這一重大問(wèn)題，并且建立了資本集中型論。在《資本淪》中．馬克思首先論述了生產(chǎn)集中,并指出生產(chǎn)集中包括了資本積聚和資本集中。在文中，他還提到了“規模經(jīng)濟”、“所有權與經(jīng)營(yíng)權的分離”等。馬克思關(guān)于資本集中的機制的理論論述，是完整的、有力的。即使在今天，這個(gè)由商品市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)所形成的競爭制度、股份公司制度、金融信用制度和股票市場(chǎng)等幾個(gè)方面所形成的整體，也的確是資本得以流動(dòng)、重組乃至集中的最重要的機制。
馬克思的資本循環(huán)與周轉理論強調資本的流動(dòng)性，指出資本的生命在于運動(dòng)，這正是資本運營(yíng)的核心所在，資本運營(yíng)是建立在資本充分流動(dòng)的基礎之上的，企業(yè)資本只有流動(dòng)才能增值，資產(chǎn)閑置是資本最大的流失。因此，一方面，企業(yè)要通過(guò)兼并、收購等形式的產(chǎn)權重組．盤(pán)活沉淀、閑置、利用效率低下的資本存量，使資本不斷流動(dòng)到報酬率高的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)上，通過(guò)流動(dòng)獲得增值的契機。另一方面，企業(yè)要縮短資本流動(dòng)過(guò)程，加快資本由貨幣資本到生產(chǎn)資本，由生產(chǎn)資本到商品資本，再由商品資本到貨幣資本的形態(tài)轉換過(guò)程，以實(shí)現資本的快速增值。同時(shí)在資本運動(dòng)總公式中，也相應地反映了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運營(yíng)的關(guān)系。
1.2.2 交易費用理論與企業(yè)資本運營(yíng)
1937年，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中首次提出交易費用理論。該理論認為，企業(yè)和市場(chǎng)是兩種可以相互替代的資源配置機制，由于存在有限理性。機會(huì )主義、不確定性與小數目條件使得市場(chǎng)交易費用高昂，為節約交易費用．企業(yè)作為代替市場(chǎng)的新型交易形式應運而生。交易費用決定了企業(yè)的存在，企業(yè)采取不問(wèn)的組織方式最終目的也是為了節約交易費用。所謂交易費用是指企業(yè)用于尋找交易對象、訂立合同、執行交易、洽談交易、監督交易等方面的費用與支出，主要由搜索成本、談判成本、答約成本，監督成本構成。企業(yè)運用收購、兼并、重組等資本運營(yíng)方式，可以將市場(chǎng)內部化，消除由于市場(chǎng)的不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險，從而降低交易費用。
交易費用理論與垂直兼并、混合兼并有著(zhù)密切的關(guān)系。它很好地解釋了企業(yè)垂直兼并、混合兼并的內在原因，并對原有理論作了補充和調整。
1.2.3產(chǎn)權理論與企業(yè)資本運營(yíng)
產(chǎn)權理論認為，資產(chǎn)的權利界定是市場(chǎng)交易的先決條件，明晰的產(chǎn)權界限是企業(yè)資本運營(yíng)的客觀(guān)基礎。企業(yè)資本運營(yíng)是建立在規范化的公司產(chǎn)權基礎上，沒(méi)有界定清晰的產(chǎn)權、規范的股權結構和合理有效的股權流動(dòng)機制，真正的公司并購、重組等資本運營(yíng)行為是難以產(chǎn)生和發(fā)展的。在清晰的產(chǎn)權界定基礎上，企業(yè)資本運營(yíng)行為有助于推動(dòng)產(chǎn)權的合理流動(dòng)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，實(shí)現資產(chǎn)的價(jià)值型管理和優(yōu)化重組，進(jìn)而促進(jìn)資源的科學(xué)配置與有效流動(dòng)，實(shí)現資源配置的優(yōu)化。同時(shí)，企業(yè)運用兼并、收購、重組等資本運營(yíng)方式，推動(dòng)公司產(chǎn)權的聚合與裂變，可以進(jìn)一步促使公司產(chǎn)權明晰化。
產(chǎn)權理論要求產(chǎn)權必須明確．必須能夠白由流動(dòng)．這將從如下方面對資本運營(yíng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。首先，產(chǎn)權的自由流動(dòng)可以推動(dòng)公司并購的社會(huì )化。其次，產(chǎn)權的自由流動(dòng)可以推進(jìn)企業(yè)資本運營(yíng)市場(chǎng)化進(jìn)程。第三，產(chǎn)權的白由流動(dòng)有助于推動(dòng)企業(yè)資本運營(yíng)國際化。
1.2.4規模經(jīng)濟理論與企業(yè)資本運營(yíng)
    企業(yè)通過(guò)兼并收購等資本運營(yíng)方式，有助于推動(dòng)企業(yè)獲取規模經(jīng)濟效益，優(yōu)化企業(yè)規模結構。有關(guān)資料的研究成果表明，一個(gè)企業(yè)通過(guò)兼并收購其他企業(yè)而形成的規模經(jīng)濟效應是非常明顯的。  西方發(fā)達國家大型跨國公司的成長(cháng)經(jīng)歷表明：運用資本運營(yíng)方式，有助于謀求規模經(jīng)濟效益．推動(dòng)企業(yè)規模和經(jīng)濟效益的同步增長(cháng)，進(jìn)而推動(dòng)本國經(jīng)濟的發(fā)展。通過(guò)企業(yè)的聯(lián)合與兼并，日本在不到10年的時(shí)間內，實(shí)現了產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化與重組，獲取了規模經(jīng)濟效益。在我國，企業(yè)小型化、分散化的特點(diǎn)極為明顯．通過(guò)兼并、收購重組擴大企業(yè)規模，謀求規模經(jīng)濟效益對于我國企業(yè)的成長(cháng)與發(fā)展更具有現實(shí)意義。
1.3資本運營(yíng)的核心——并購
1.3.1概念
所謂并購，即兼并與收購的總稱(chēng)，是一種通過(guò)轉移公司所有權或控制權的方式實(shí)現企業(yè)資本擴張和業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)手段，是企業(yè)資本運營(yíng)的重要方式。
并購的實(shí)質(zhì)是一個(gè)企業(yè)取得另一個(gè)企業(yè)的財產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)權或股份，并使一個(gè)企業(yè)直接或間接對另一個(gè)企業(yè)發(fā)生支配性的影響。并購是企業(yè)利用自身的各種有利條件，比如品牌、市場(chǎng)、資金、管理、文化等優(yōu)勢，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使呆滯的資本運動(dòng)起來(lái)，實(shí)現資本的增值。
　　并購的具體方式包括企業(yè)的合并、托管、兼并、收購、產(chǎn)權重組、產(chǎn)權交易、企業(yè)聯(lián)合、企業(yè)拍賣(mài)、企業(yè)出售等具體方式。
1.3.2西方并購理論的發(fā)展
    并購理論來(lái)源于實(shí)踐，并推動(dòng)并購實(shí)踐的發(fā)展；在研究西方公司并購史時(shí)，學(xué)者們從各種角度對并購活動(dòng)進(jìn)行了不同層面的
經(jīng)濟學(xué)分析，從而形成多種并購理論。
(一) 效率理論(Efficiency Theory)：
    效率理論認為：公司有助十促使公司管理層效率改進(jìn)，產(chǎn)生
協(xié)同效應，進(jìn)而提高整個(gè)社會(huì )的潛在效益。效率理論可以細分為
管理協(xié)同效應理論、營(yíng)運協(xié)同效應理論、財務(wù)協(xié)同效應理論、多
角化經(jīng)營(yíng)理論與價(jià)值低估理論。
（二）代理問(wèn)題及管理主義者（Agency Problem and Managerism）
代理問(wèn)題是由詹森和麥克林于1976年提出的，他們認為在代理過(guò)程中，由于存在著(zhù)道德風(fēng)險、逆向選擇、不確定性等因素的作用而產(chǎn)生代理成本，這種成本主要包括：所有者與代理人訂立契約成本、監督與控制代理人成本、限定代理人執行最佳或次佳決策所需的額外成本、剩余利潤的損失。這一理論可以歸納為三點(diǎn)：并購可以減少代理成本；經(jīng)理主義；負假說(shuō)主義。
（三）現金流量假說(shuō)(Free Cash Flow Hypothesis )
自由現金流量假說(shuō)源于代理問(wèn)題。在公司并購活動(dòng)中，自由現金流量酌減少可以緩解公司所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的沖突，所謂自由現金流量是指公司現金在支付了所有凈現值(NPV) 為目的投資計劃后所剩余的現金量。詹森(Jensen，1986年)認為，自由現金流量應完全交付股東，這將降低代理人的權力，同時(shí)再度進(jìn)行投資計劃所需的資金在資本市場(chǎng)上更新籌集將受到控制，由此可以降低代理成本，避免代理問(wèn)題的產(chǎn)生。
（四）市場(chǎng)勢力理論（Market Power）
市場(chǎng)勢力理論認為，并購活動(dòng)的主要動(dòng)因在于并購可以提高市場(chǎng)占有率、增加企業(yè)長(cháng)期潛在獲利的能力。但是，一些學(xué)者認為市場(chǎng)占有率的提高，并不代表規模經(jīng)濟或協(xié)向效應的實(shí)現。只有通過(guò)水平或垂直式收購整合，使市場(chǎng)占有份額上升的同時(shí)又能實(shí)現規模經(jīng)濟或協(xié)同效應，這一假說(shuō)才能成立；反之如果市場(chǎng)占有率的提高建立在不經(jīng)濟的規模上，則收購可能會(huì )帶來(lái)負效應。
（五）財富再分配理論
財富再分配理論的核心觀(guān)點(diǎn)為，由于公司兼并會(huì )引起公司利益相關(guān)者之間的利益再分配，兼并利益從債權人手中轉到股東身上，或者由一般員工于中轉到般東及消費者身上，所以公司股東會(huì )贊成這種對其有利的兼并活動(dòng)。
（六）市場(chǎng)壟斷理論
由于企業(yè)購并等資本運營(yíng)本身的特點(diǎn)所在，就是在產(chǎn)權理論形成
以后，關(guān)于購并對市場(chǎng)力量影響的討論依然在進(jìn)行。從經(jīng)濟有益的一
面來(lái)看，購并帶來(lái)的好處也許是規模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。對此我們前面
已作了很多的說(shuō)明。從對社會(huì )經(jīng)濟不利的一面來(lái)看，購并活動(dòng)有可能
帶來(lái)壟斷。但是現在關(guān)于壟斷也有人認為其有好的一面，或至少是不
可避免的一面。因為壟斷集中本身是競爭的產(chǎn)物。在現代經(jīng)濟中，由
于競爭己從簡(jiǎn)單的價(jià)格競爭發(fā)展成為質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品類(lèi)別等
諸多方面立體的競爭，因此即使是大公司之間也很難就壟斷達成什么
共謀。此外，大公司和大企業(yè)在現代科技中的作用日益增大，這也是
購并等資本運營(yíng)活動(dòng)對現代經(jīng)濟發(fā)展貢獻之一。
除了以上各種理論之外，還有一種觀(guān)點(diǎn)認為購并中獲利一方的收益來(lái)源是對企業(yè)中其他利益主體的剝奪。如股東為企業(yè)內部人，而債權人為企業(yè)外部人，在信息方面股東有優(yōu)勢，因此股東有可能通過(guò)企業(yè)購并來(lái)提高股票的價(jià)值，而降低債券的價(jià)值，由此來(lái)對債券持有人進(jìn)行剝奪。這就是所謂的再分配理論。另外，按照并購的分類(lèi)不同，早期的理論還包括橫向兼并理論、縱向兼并理論、混合兼并理論等，此后再做闡述。
購并活動(dòng)是導致企業(yè)規模擴大的經(jīng)濟行為。在實(shí)際的資本運營(yíng)活動(dòng)中，也存在著(zhù)通過(guò)出售和分立等方式來(lái)減小企業(yè)規模的活動(dòng)。在分析這方面的活動(dòng)時(shí)，也形成了關(guān)于公司分立的理論。幾從分析中所使用的工具和方法來(lái)看，可以說(shuō)都是我們在上面講述企業(yè)購并理論時(shí)已經(jīng)使用過(guò)，因此這里不打算對關(guān)于分立的理論進(jìn)行論述。
基本上可以說(shuō)，在產(chǎn)權進(jìn)論形成以后，直到它在50年代— 60年代興起，它與同時(shí)代興起的信息經(jīng)濟學(xué)和博弈論結合在一起，對開(kāi)闊人們的視野，提供新的分析工具等方面都有很大的作用。由此資本運營(yíng)理論也大量地涌現出來(lái)。但總體上看，現代的資本運營(yíng)理論大都還是一種假設或假說(shuō)，還沒(méi)有形成一個(gè)比較統一的理論體系。
1.3.3并購效應
并購的效應包括：(1)佯量資產(chǎn)的優(yōu)化組合效應;(2)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)者的結合效應;(3)經(jīng)營(yíng)機制的轉換效應;(4)劣質(zhì)資產(chǎn)淘汰效應;(5)產(chǎn)品升級換代效應;(6)進(jìn)入利潤水平更高的行業(yè)。
1.3.4并購方式
1、按被并購對象所在行業(yè)分:
(1)橫向購并，是指為了提高規模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)部門(mén)之間發(fā)生的并購行為。
(2)縱向購并，是指為了業(yè)務(wù)的前向或后問(wèn)的擴展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為。
(3)混合購并，是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱問(wèn)相結合的并購行為。
2、按并購的動(dòng)因分:
(1)規模型購并，通過(guò)擴大規模，減少生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售費用。
(2)功能型購并，通過(guò)購并提高市場(chǎng)占有率，擴大市場(chǎng)份額。
(3)組合型購并，通過(guò)并購實(shí)現多元化經(jīng)營(yíng)，減少風(fēng)險。
(4)產(chǎn)業(yè)型購并，通過(guò)購并實(shí)現生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化，擴大整體利潤。
(5)成就型購并，通過(guò)并購實(shí)現企業(yè)家的成就欲。
3、按并購雙方意愿分:
(1)協(xié)商型，又稱(chēng)善意型，即通過(guò)協(xié)商并達成協(xié)議的手段取得并購意思的一致。
(2)強迫型，又可分為敵意型和惡意型，即一方通過(guò)非協(xié)商性的手段強行收購另一方。
4、按并購后被并一方的法律狀態(tài)分:
(1)新設法人型，即并購雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。
(2)吸收型，即其中一個(gè)法人解散而為另一個(gè)法人所吸收。
(3)控股型，即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股。
1.4研究課題的意義
企業(yè)作為運用資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位，是資本生存、增值和獲取收益的客觀(guān)載體。企業(yè)對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行組織與管理，實(shí)質(zhì)上是對資本進(jìn)行運籌與規劃，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是根植于資本運作的基礎之上，都必須借助于資本形式轉換。在某種意義上，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可以視為資本經(jīng)營(yíng)的實(shí)現形式。特別是我國加入WTO后，資本運營(yíng)對于我國的經(jīng)濟、社會(huì )有著(zhù)戰略意義。
首先，資本運營(yíng)將促進(jìn)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的確立和完善實(shí)質(zhì)是要由行政機制配制資源轉向市場(chǎng)配置資源，使資本機制得以生產(chǎn)并在資源配置中發(fā)揮主導作用。
其次，資本運營(yíng)將推動(dòng)想帶企業(yè)制度的完善。
另外，資本運營(yíng)思想的確立將推動(dòng)企業(yè)家隊伍的建設，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論的發(fā)展，提高我國企業(yè)的國際競爭力。
最后，資本運營(yíng)為政府宏觀(guān)調空提出了新的課題。
2目前研究階段的不足
長(cháng)期以來(lái)、我國企業(yè)界一直重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，忽視資本運營(yíng)。重視增量投資，忽視存量資本。重視內部交易型戰略的運用，忽視外部交易型戰略的實(shí)施，這些誤區已經(jīng)嚴重影響國民經(jīng)濟和企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)不能適應經(jīng)濟發(fā)展的內在需求。社會(huì )的生產(chǎn)和再生產(chǎn)是離不開(kāi)資本的。在現代市場(chǎng)經(jīng)濟中，資本是經(jīng)濟活動(dòng)得以持續運行的標志，資本就像一塊巨大的礁石，將社會(huì )各種生產(chǎn)要素吸引到它的周?chē)�。資本流向何處，何處的經(jīng)濟運行就會(huì )活躍起來(lái)，資本聚集在何處，何處的經(jīng)濟就會(huì )不斷地走向繁榮。
在強調資本運營(yíng)的同時(shí)，我們并不否認產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的重要性。事實(shí)上，資本經(jīng)營(yíng)并不排斥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在生產(chǎn)領(lǐng)域內的資本運營(yíng)，必須通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行轉換。只有通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的途徑，資本經(jīng)營(yíng)的目標才能最終得以實(shí)現。正是產(chǎn)品運營(yíng)如此重要，有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的研究成果比較多，而對資本運營(yíng)研究的深度和廣度卻很少，也正基于以上原因，筆者才將資本運營(yíng)作為研究對象。
本文主要介紹資本運營(yíng)國內外發(fā)展、趨勢，以及資本運營(yíng)的相關(guān)理論內容綜述。重點(diǎn)分析和探討資本運營(yíng)過(guò)程中問(wèn)題的解決途徑。最
后通過(guò)企業(yè)并購案例說(shuō)明資本運營(yíng)的過(guò)程及總結資本運營(yíng)重點(diǎn)把握的要點(diǎn)和技巧。預期通過(guò)本文對整個(gè)資本運營(yíng)在企業(yè)管理運營(yíng)中的重要性、特點(diǎn)、操作、評價(jià)過(guò)程有一個(gè)深刻的認識，同時(shí)對企業(yè)資本運營(yíng)的發(fā)展趨勢做一展望。

參考文獻
[1]肖勝萍，《資本運營(yíng)》，中國紡織出版社，2002.2第一版。
[2]張鐵男，《企業(yè)投資決策與資本運營(yíng)》，2002.4，哈爾濱工程大學(xué)出版社。
[3]臧日宏,《資本運營(yíng)》,2002,中國農業(yè)出版社。
[4]汪少華，《投資學(xué)》，2004.2，浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿學(xué)院。
[5] 郜卓 ，《資本運營(yíng)——理論與案例》，2001.12，中華財會(huì )網(wǎng)
[6] 李心丹等，《中國上市公司并購績(jì)效實(shí)證研究》，2002.12,南京大學(xué)管理科學(xué)與工程研究院。
[7] 王曙光，《加入WTO對企業(yè)資本運營(yíng)的影響與啟示》，2002.7,商業(yè)研究。
[8]王明珠，《對我國企業(yè)資本運營(yíng)操作現狀的反思》，2000.8,長(cháng)春大學(xué)學(xué)報。
[9] 苑澤明，《無(wú)形資本運營(yíng)對策的經(jīng)濟學(xué)思考》，2002.7, 商業(yè)研究�！　�
[10] 《中國并購指數》，2005，全球并購研究中心。
[11] 汪金成, 《資本運營(yíng)理論與實(shí)務(wù)》,2003.6,財政部財政科學(xué)研究所。
[12] 苗澍,《企業(yè)并購管理研究》,2003.12,華中師范大學(xué)。
[13] 劉小劍，《中國公司并購重組模式與案例分析》 ,2002.2,北方交通大學(xué)。
[14] 周濤,《企業(yè)收縮重組的動(dòng)因比較分析》,2002.5,北京工商大學(xué)。
[15] 劉瓊,《企業(yè)資本運營(yíng)的現狀及對策研究》,2002.3,東南大學(xué)。
[16] 張文杰,《國有企業(yè)并購關(guān)鍵問(wèn)題研究》,2001.1,北方交通大學(xué)。
 

【開(kāi)題報告文獻綜述】相關(guān)文章：

開(kāi)題報告文獻綜述格式及范文05-21

文獻綜述的范文06-05

文獻綜述的寫(xiě)作11-19

文獻綜述格式11-19

化工文獻綜述12-08

文獻綜述的寫(xiě)法12-08

文獻綜述范文06-08

文獻綜述的格式03-14

文獻綜述格式字體06-15