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首次創(chuàng )業(yè)融資指南
引導語(yǔ)：大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新背景之下，創(chuàng )業(yè)公司如雨后春筍般紛紛冒出，創(chuàng )業(yè)、融資、IPO走向人生巔峰，那么首次創(chuàng )業(yè)融資應該怎么做呢?
第一次融資，冷靜對待。
早期創(chuàng )業(yè)公司可以說(shuō)沒(méi)有什么精確的“估值”方法，先讓我們限定討論的邏輯假設：
1.萬(wàn)事有一個(gè)起點(diǎn);
2.錢(qián)是在時(shí)間過(guò)程中增值的(金融風(fēng)暴暫且忽略不計);
3.我們吃飯是一口一口吃的，爬樓梯是一節一節地爬上去的，融資也是同樣的道理;
4.公司的規模等于公司創(chuàng )造收入(包括利潤)的能力;
5.賣(mài)方永遠希望以最高的價(jià)格出售;
6.買(mǎi)方(理論上)永遠希望以最低的價(jià)格購入(奢侈品牌除外);
創(chuàng )業(yè)者們心急火燎地尋找錢(qián)，就算你運氣好，一出門(mén)就撞上了一個(gè)肥頭大耳的VC，他問(wèn)你需要多少錢(qián)，你急切地央求：“快快給我200萬(wàn)吧……不對不對說(shuō)錯嘴了，是2000萬(wàn)…”
VC輕松地一笑又詭異地轉轉眼睛：“錢(qián)嘛，當然是沒(méi)問(wèn)題的……不過(guò)你得告訴我，出這筆錢(qián)能買(mǎi)你公司的多少股份?你的公司到底值多少錢(qián)?”
如果這是你有生以來(lái)第一次找VC要錢(qián)，我猜這時(shí)的你，肯定就像第一次聽(tīng)到一個(gè)女孩對你說(shuō)“我愛(ài)你”那樣，會(huì )頃刻間面紅耳赤、不知所措。
假如換了讓我來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題的話(huà)，我絕對不會(huì )連20萬(wàn)和2000萬(wàn)都搞不清楚……我會(huì )精確算計好我未來(lái)6到12個(gè)月內必不可少的資金，不多一分也不少一分。
然后這樣地對他說(shuō)：“如果你能給足我6到12個(gè)月的運營(yíng)資金，我可以給你1/3的公司股份，這是我的底線(xiàn)，絕對不會(huì )超過(guò);如果你能把我下半輩子的經(jīng)營(yíng)給全部包下來(lái)的話(huà)，你我肯定應該是法定的一半一半。”
理性談判，確認估值價(jià)格。
早期創(chuàng )業(yè)的公司，尤其是還沒(méi)有成型的、沒(méi)有現金流的公司的估值，實(shí)在是很難確定出一道公式的。無(wú)論是創(chuàng )業(yè)者還是VC，可以看好未來(lái)的發(fā)展潛力，相互談判公司的估值和定價(jià)，應該客觀(guān)、理性、適可而止，不要寸步不讓?zhuān)缤帘貭帯?/p>
創(chuàng )業(yè)者最重要的任務(wù)，是要設法搞定“第一個(gè)機構投資人”來(lái)確認你公司的估值。因為專(zhuān)業(yè)的投資人通常不會(huì )莫名其妙地拍腦袋叫價(jià)砍價(jià)，他們會(huì )根據分析和判斷來(lái)對你的公司進(jìn)行估值，其依據包括但并不限于：
1.你的公司目前和未來(lái)的盈利能力如何?
2.看看有沒(méi)有類(lèi)似的公司被VC投資了，那些公司的估值大概在什么范圍?
3.算算看如果根據計劃發(fā)展，你的公司多久后要進(jìn)行下一輪融資，在那時(shí)候，我投入的錢(qián)，至少會(huì )有幾倍增值?
估值絕對不是空穴來(lái)風(fēng)，拍拍腦袋就可以搞掂的。我們不妨再來(lái)分析一下，
1.盈利能力是硬道理，在你的盈利基礎上雙方討價(jià)還價(jià)討論倍數是件很簡(jiǎn)單的事情;
2.和同類(lèi)被投企業(yè)比較估值是危險的，因為一旦發(fā)現市場(chǎng)上還有你的競爭對手，大多數VC就會(huì )把自己已經(jīng)伸了出來(lái)的頭又縮了回去，人們不是都說(shuō)VC只投老大、老二的嗎?你要是老三的話(huà)，機會(huì )很小，即使有VC愿意投老三，你的估值一定不會(huì )比老大高;
3.VC其實(shí)算計得最多的，并不是你的估值，那是你最關(guān)心的事情。VC心里有他們自己的一本帳，那就是在下一輪投資人進(jìn)來(lái)時(shí)，或者在自己投資退出的時(shí)候，他們現在投入的錢(qián)到底有沒(méi)有可能增值，如果有，到底可以增加幾倍?
切勿急于求成。
融資就像我們平時(shí)吃飯要買(mǎi)米，你知道自己創(chuàng )業(yè)辛苦胃口大，每天要吃一斤飯，預測自己至少要活70年，一輩子要消耗的大米等于25550斤。但是你不會(huì )把這70年要吃的米一次性買(mǎi)好，而是會(huì )每過(guò)兩個(gè)禮拜出去買(mǎi)一次，吃完了再買(mǎi)。實(shí)際一點(diǎn)吧，別老是白日做夢(mèng)搞定你的“第一個(gè)機構投資人”。
初創(chuàng )的公司如果有了第一次機構投資人的“認價(jià)”，等于萬(wàn)事有一個(gè)起點(diǎn)。而有了第一次估值以后，你公司再融資時(shí)就容易很多。
VC投資的游戲就是：在我投入資金以后，這公司就要增值，換句話(huà)來(lái)說(shuō)，當下一個(gè)投資人進(jìn)來(lái)時(shí)，他理所當然要花更高的價(jià)錢(qián)才能買(mǎi)到和我相同大小的股份。
公司成長(cháng)需要不斷地引入更多的資金，所以會(huì )有一批又一批的VC愿意一輪輪地把錢(qián)投入到你的公司里來(lái)。每經(jīng)過(guò)一輪融資，股價(jià)就相應提高，在這個(gè)過(guò)程中，早進(jìn)來(lái)的VC的持股不斷增值，后來(lái)的VC不斷對公司重新溢價(jià)認價(jià)，公司的價(jià)值也就不斷地翻倍。
融資規模越大，風(fēng)險越高，下一輪融資越難，因為投資者們需要不低于投資成本十倍回報的收益，早期的投資人甚至要求更高。有數據表明，投資人更愿意為一兩億的收益投資，而不愿意為四五億的收益去冒險，因此設置低一點(diǎn)兒的資金額度更容易完成融資。
假如你在估值2000萬(wàn)美元時(shí)融資500萬(wàn)美元但沒(méi)能成長(cháng)進(jìn)入到下一輪估值的話(huà)，你會(huì )陷入困境，因為風(fēng)險投資人厭惡“流血融資”(down round，即下調估值)。這將嚴重破壞你與之前投資機構的合作關(guān)系，VC管理團隊可能會(huì )出于無(wú)奈接受下調估值但他們會(huì )因此喪失繼續幫忙的動(dòng)力! 切記，切記!
互聯(lián)網(wǎng)公認的“激進(jìn)迭代”融資。
產(chǎn)品原型階段
第一輪天使投資或自籌資金，融資金額 100,000 RMB，天使占股5%
團隊3人(可預備隨時(shí)加盟人選3-5人)，產(chǎn)品上線(xiàn)，市場(chǎng)驗證，趨勢把握，用戶(hù)10,000-50,000。
該時(shí)間段維持三個(gè)月。
第二輪天使投資，融資金額 200,000-500,000 RMB，天使占股10%
團隊不超過(guò)7人，強化運營(yíng)，迅速迭代，加強基礎平臺和基礎產(chǎn)品的核心價(jià)值和可延展性，產(chǎn)品要做到極致，用戶(hù)100,000-500,000。
該時(shí)間段維持3-5個(gè)月。
A輪融資，融資金額10,000,000-20,000,000RMB，占股20%
吸引牛人，每個(gè)牛人單獨出來(lái)都能是一個(gè)聯(lián)合創(chuàng )始人，每個(gè)牛人帶一個(gè)團隊，每個(gè)團隊做一個(gè)子產(chǎn)品，每個(gè)團隊5人左右，逐步增加到5個(gè)團隊，基礎平臺產(chǎn)品和管理不超過(guò)7人，運營(yíng)不超過(guò)5人，共40人左右，每人都可以購買(mǎi)公司期權，按照A輪價(jià)格，一共不超過(guò)10%，可以少拿工資，多拿期權。
基礎平臺加大運營(yíng)力度，用戶(hù)擴展到一百萬(wàn)人到兩百萬(wàn)人，基礎平臺產(chǎn)品要繼續做到極致。
子產(chǎn)品原型不超過(guò)2周，群體批判修改時(shí)間不超過(guò)2周，研發(fā)上線(xiàn)不超過(guò)3個(gè)月，快速迭代。
A輪融資共不超過(guò)6個(gè)月。
B輪融資 融資金額 50,000,000-100,000,000RMB 占股20%
公司和產(chǎn)品已經(jīng)成熟，開(kāi)始加速跑。
這是目前互聯(lián)網(wǎng)第一次融資 比較 公開(kāi)的 計算第一次融資時(shí)如何確定自己融多少錢(qián)的估值!
參考順序
1公司估值多少?
決定你跟投資人的討價(jià)還價(jià)，也決定你出讓多少股份的問(wèn)題，也涉及到以后你用來(lái)激勵員工的期權問(wèn)題。
2計劃要融多少?
是根據你的項目運營(yíng)、市場(chǎng)容量、用戶(hù)基數等去計劃的，不是拍腦袋來(lái)的。
你要詳細計劃到什么程度呢?比如產(chǎn)品推廣，線(xiàn)上推廣：搜索引擎競價(jià)、DSP廣告投放、內容運營(yíng)等，就計劃投入金額、人員配置薪資等;線(xiàn)下推廣：異業(yè)合作(預留多少合作費用)、地推(置辦物料、人員配置、社團活動(dòng)組織等細節都要考慮到計劃中去) ，另外還有預留6-12月的其他運營(yíng)資金。
3根據流行的融資金額，對應第幾次融資。
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