2017注冊會(huì )計師考試《財務(wù)成本管理》習題答案
注冊會(huì )計師考試是會(huì )計專(zhuān)業(yè)里等級最高的考試，財務(wù)成本管理是注冊會(huì )計師考試的科目之一。為了讓考生更好的復習財務(wù)成本管理方面的知識。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的關(guān)于財務(wù)成本管理的習題。歡迎閱讀。
一、單項選擇題
1.甲公司進(jìn)入可持續增長(cháng)狀態(tài)，股利支付率50%，權益凈利率20%，股利增長(cháng)率5%，股權資本成本10%，甲公司的內在市凈率是()。
A.2
B.10.5
C.10
D.2.1
【答案】A
【解析】?jì)仍谑袃袈?股利支付率×權益凈利率/(股權成本-增長(cháng)率)=50%×20%/(10%-5%)=2
【鏈接】考點(diǎn)手冊P39，市凈率模型;母題37-多選題有涉及。
2.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數1.2，財務(wù)杠桿系數1.5，假設公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益達到1.9元，根據杠桿效應，其營(yíng)業(yè)收入應比2015年增加()。
A.50%
B.90%
C.75%
D.60%
【答案】A
【解析】總杠桿系數=每股收益變動(dòng)百分比/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)百分比=經(jīng)營(yíng)杠桿系數×財務(wù)杠桿系數=1.2×1.5=1.8。2016年每股收益增長(cháng)率=(1.9-1)/1=0.9，則，營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)比=0.9/1.8=50%。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P43，聯(lián)合杠桿系數的衡量;母題41-多選題有涉及。
3.在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于股票的歐式看漲期權內在價(jià)值的說(shuō)法中，正確的是()。
A.股票市值越高，期權的內在價(jià)值越大
B.期權到期期限越長(cháng)，期權的內在價(jià)值越大
C.股價(jià)波動(dòng)率越大，期權的內在價(jià)值越大
D.期權執行價(jià)格越高，期權的內在價(jià)值越大
【答案】A
【解析】?jì)仍趦r(jià)值是期權立即行權產(chǎn)生的經(jīng)濟價(jià)值，所以不受時(shí)間溢價(jià)的影響，所以選項是B、C不正確;看漲期權內在價(jià)值=股權-執行價(jià)格，所以選項A正確。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P32，期權的內在價(jià)值。
4.下列各項中，應使用強度動(dòng)因作為作業(yè)量單位的是()。
A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準備
B.產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)
C.產(chǎn)品的機器加工
D.產(chǎn)品的分項質(zhì)檢
【答案】C
【解析】強度動(dòng)因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執行中實(shí)際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單項歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產(chǎn)品。強度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或是某種新產(chǎn)品試制等，用產(chǎn)品訂單或工作記錄每次執行作業(yè)時(shí)耗用的所有資源極其成本，訂單或工作單記錄的全部作業(yè)成本也就是應計入該訂單產(chǎn)品的成本。產(chǎn)品的生產(chǎn)準備成本、研究開(kāi)發(fā)成本、分批檢驗成本均不能直接計入計入某一特定的產(chǎn)品。只有產(chǎn)品的基期加工能夠直接歸入某一產(chǎn)品的成本。所以C正確。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P68，作業(yè)成本分配到成本對象—強度動(dòng)因;母題6-多選題有涉及。
5.下列關(guān)于營(yíng)運資本的說(shuō)法中，正確的是()。
A.營(yíng)運資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大
B.營(yíng)運資本越多，長(cháng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大
C.營(yíng)運資本增加，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力提高
D.營(yíng)運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強
【答案】B
【解析】營(yíng)運資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負債=長(cháng)期資本-長(cháng)期資產(chǎn)。營(yíng)運資本為正數，說(shuō)明長(cháng)期資本的數額大于長(cháng)期資產(chǎn)，營(yíng)運資本數額越大，財務(wù)狀況越穩定。所以選項B正確。根據教材38~39頁(yè)，營(yíng)運資本是絕對數，不便于直接評價(jià)企業(yè)短期償債能力，而用營(yíng)運資本的配置比率(營(yíng)運資本/流動(dòng)資產(chǎn))更加合理。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P4，短期償債能力比率—營(yíng)運資本。
6.有些可轉換債券在贖回條款中設置不可贖回期，其目的是()。
A.防止贖回溢價(jià)過(guò)高
B.保證可轉換債券順利轉換為股票
C.防止發(fā)行公司過(guò)度使用贖回權
D.保證發(fā)行公司長(cháng)時(shí)間使用資金
【答案】C
【解析】設置贖回條款的目的就是保護債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權。
【鏈接】母題54-多選題有涉及。
7.企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費用，應計入()。
A.直接材料
B.管理費用
C.直接人工
D.制造費用
【答案】D
【解析】生產(chǎn)工人發(fā)生的費用應該計入制造費用，所以D正確。
【鏈接】
8.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，擬每10股配1股，配股前價(jià)格每股9.1元，配股價(jià)格每股8元，假設所有股東均參與配股，則配股除權價(jià)格是()元。
A.1
B.10.01
C.8.8
D.9
【答案】D
【解析】配股除權價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比率)=(9.1+8×0.1)/(1+0.1)=9(元)。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P52，配股—除權價(jià)格;母題48-多選題有涉及。
9.甲消費者每月購買(mǎi)的某移動(dòng)通訊公司58元套餐，含主叫市話(huà)450分鐘，超出后主叫國內長(cháng)市話(huà)每分鐘0.15元。該通訊費是()。
A.變動(dòng)陳本
B.延期變動(dòng)成本
C.階梯變動(dòng)成本
D.半變動(dòng)成本
【答案】B
【解析】延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內總額保持穩定，超過(guò)業(yè)務(wù)量開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量比例增長(cháng)的成本。該通訊費在450分鐘內總額保持穩定，超過(guò)450分鐘則開(kāi)始隨通話(huà)量正比例增長(cháng)，所以選項B正確。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P70，混合成本;母題74-多選題有涉及。
10.甲公司與某銀行簽訂周轉信貸協(xié)議，銀行承諾一年內隨時(shí)滿(mǎn)足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時(shí)交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請一年期貸款5000萬(wàn)元，年利率8%，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于()。
A.8.06%
B.8.8%
C.8.3%
D.8.37%
【答案】D
【解析】實(shí)際成本=(5000×8%+3000×0.5%)/(5000-8000×0.5%)=8.37%。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P81，短期借款的信用條件—周轉信貸協(xié)議。
11.在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計的債務(wù)成本是()。
A.現有債務(wù)的承諾收益
B.未來(lái)債務(wù)的期望收益
C.未來(lái)債務(wù)的承諾收益
D.現有債務(wù)的期望收益
【答案】B
【解析】對于籌資人來(lái)說(shuō)，債權人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P17，債務(wù)資本成本的因素—區分承諾收益與期望收益;母題17-多選題有涉及。
12.根據有稅的MM理論，下列各項中會(huì )影響企業(yè)價(jià)值的是()。
A.債務(wù)利息抵稅
B.債務(wù)代理成本
C.債務(wù)代理收益
D.財務(wù)困境成本
【答案】A
【解析】在有稅MM理論下，有負債企業(yè)價(jià)值=無(wú)風(fēng)險企業(yè)價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益現值。所以A正確。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P44，有稅MM理論;母題42-多選題有涉及。
13.甲公司2015年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比70%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比15%，銷(xiāo)售凈利率8%，假設公司2016年上述比率保持不變，沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購，并采用內含增長(cháng)方式支持銷(xiāo)售增長(cháng)，為實(shí)現10%的銷(xiāo)售增長(cháng)目標，預計2016年股利支付率()。
A.37.5%
B.62.5%
C.42.5%
D.57.5%
【答案】A
【解析】0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比-[(1+增長(cháng)率)/增長(cháng)率]×預計銷(xiāo)售凈利率×(1-預計股利支付率)。代入數據，0=70%-15%-[(1+10%)/10%]×8%×(1-預計股利支付率)，則股利支付率=37.5%
【鏈接】考點(diǎn)手冊P10，內含增長(cháng)率;母題12-單選題有涉及。
14.甲公司以持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于()。
A.現金股利
B.負債股利
C.股票股利
D.財產(chǎn)股利
【答案】D
【解析】以持有的其他公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于財產(chǎn)股利。以持有自己公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于負債股利。
【鏈接】
二.多項選擇題
1. 下列關(guān)于投資項目資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。
A.資本成本是投資項目的取舍率
B.資本成本是投資項目的必要報酬率
C.資本成本是投資項目的機會(huì )成本
D.資本成本是投資項目的內含報酬率
【答案】ABC
【解析】公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司的報酬率，或者說(shuō)是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。選項D，項目的內含報酬率是真實(shí)的報酬率，不是資本成本。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P16，資本成本的含義及構成內容。
2.市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險低于二者加權平均風(fēng)險的有()。
A.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數是0
B.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數是-1
C.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數是0.5
D.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數是1
【答案】ABC
【解析】當相關(guān)系數為1時(shí)，兩種證券的投資組合的風(fēng)險等于二者的加權平均數。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P14，投資組合的風(fēng)險計量-相關(guān)性與風(fēng)險的結論;母題16-多選題有涉及。
4.下列關(guān)于內部轉移價(jià)格的說(shuō)法中，正確的是()。
A.以市場(chǎng)價(jià)格作為內部轉移價(jià)格，可以鼓勵中間產(chǎn)品的內部轉移
B.以市場(chǎng)為基礎的協(xié)商價(jià)格作為內部轉移價(jià)格，可以照顧雙方利益并得到雙方的認可
C.以全部成本作為內部轉移價(jià)格，可以導致部門(mén)經(jīng)理作出不利于公司的決策
D.以變動(dòng)成本加固定費作為內部轉移價(jià)格，可能導致購買(mǎi)部門(mén)承擔全部市場(chǎng)風(fēng)險
【答案】ABCD
【解析】選項A，由市場(chǎng)價(jià)格為基礎的轉移價(jià)格，通常會(huì )低于市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)折扣反映與外銷(xiāo)有關(guān)的銷(xiāo)售費，以及交貨、保修等成本，因此可以鼓勵中間產(chǎn)品的內部轉移。選項B，協(xié)商價(jià)格往往浪費時(shí)間和精力，可能導致部門(mén)之間的矛盾，部門(mén)獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系，是這種轉移價(jià)格的缺陷。盡管有上述不足之處，協(xié)商轉移價(jià)格仍被廣泛采用，它的好處是有一定彈性，可以照顧雙方利益并得到雙方認可。選項C，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價(jià)格，既不是業(yè)績(jì)評價(jià)的良好尺度，也不能引導部門(mén)經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。選項D，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少時(shí)，購買(mǎi)部門(mén)需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險全部由購買(mǎi)部門(mén)承擔了。所以選擇A、B、C、D。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P83，內部轉移價(jià)格的種類(lèi)及特點(diǎn);母題92-多選題有涉及。
5.公司的下列行為中，可能損害債權人利益的有()。
A.提高股利支付率
B.加大為其他企業(yè)提供的擔保
C.提高資產(chǎn)負債率
D.加大高風(fēng)險投資比例
【答案】ABCD
【解析】選項A，提高股利支付率，減少了可以用來(lái)歸還借款和利息的現金流;選項B、C，加大為其他企業(yè)提供的擔保、提高資產(chǎn)負債率，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，可能損害債權人的利益。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P53，長(cháng)期借款籌資;母題49-多選題有涉及。
6.下列營(yíng)業(yè)預算中，通常需要預計現金支出的預算有()。
A.生產(chǎn)預算
B.銷(xiāo)售費用預算
C.直接材料預算
D.制造費用預算
【答案】BCD
【解析】選項A，生產(chǎn)預算不涉及到現金收支。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P73，營(yíng)業(yè)預算的編制;母題80-多選題有涉及。
7.下列各項中，需要修訂產(chǎn)品基本標準成本的情況有()。
A.產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著(zhù)提升
B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)
C.產(chǎn)品物理結構設計出現重大改變
D.產(chǎn)品主要價(jià)格發(fā)生重要變化
【答案】CD
【解析】基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標準成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結構變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標準成本才需要修訂。由于市場(chǎng)供求變化導致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P65，標準成本的種類(lèi)-基本標準成本;母題69-多選題有涉及。
8.企業(yè)采用成本分析模式管理現金，在最佳現金持有量下，下列各項中正確的有()。
A.機會(huì )成本等于短缺成本
B.機會(huì )成本與管理成本之和最小
C.機會(huì )成本等于管理成本
D.機會(huì )成本與短缺成本之和最小
【答案】AD
【解析】在成本分析模式中，管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P76，成本分析模式;母題83-多選題有涉及。
9.在計算披露的經(jīng)濟增加值時(shí)，下列各項中，需要進(jìn)行調整的項目有()。
A.研究費用
B.爭取客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)費用
C.資本化利息支出
D.企業(yè)并購重組費用
【答案】ABD
【解析】計算披露的經(jīng)濟增加值時(shí)，典型的調整包括：①研究與開(kāi)發(fā)費用。按照會(huì )計準則要求，研究階段的支出在發(fā)生時(shí)計入當期損益，開(kāi)發(fā)階段的支出滿(mǎn)足特定條件的確認為無(wú)形資產(chǎn)，其他的開(kāi)發(fā)階段支出也應計入當期損益。經(jīng)濟增加值要求將研究和開(kāi)發(fā)支出都作為投資并在一個(gè)合理的期限內攤銷(xiāo)。②戰略性投資。③為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴大市場(chǎng)份額發(fā)生的費用。④折舊費用。⑤重組費用。此外，計算資金成本的“總資產(chǎn)”應為“凈投資資本”(即扣除應付賬款等經(jīng)營(yíng)負債)，并且要把表外融資項目納入“總資產(chǎn)”之內，如長(cháng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P85，披露的經(jīng)濟增加值—典型的經(jīng)濟增加值;母題94-多選題有涉及。
10.在有效資本市場(chǎng)，管理者可以通過(guò)()。
A.財務(wù)決策增加公司價(jià)值從而提升股票價(jià)格
B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額利潤
C.改變會(huì )計方法增加會(huì )計盈利從而提升股票價(jià)格
D.關(guān)注公司股價(jià)對公司決策的反映而獲得有益信息
【答案】AD
【解析】教材236頁(yè)，管理者不能通過(guò)改變會(huì )計方法提升股票價(jià)值;管理者不能同金融投機獲利。在資本市場(chǎng)上，有許多個(gè)人投資者和金融機構從事投機，例如從事利率、外匯或衍生金融產(chǎn)品的投機交易。所以B、C不正確。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P42，有效資本市場(chǎng)對財務(wù)管理的意義;母題40-多選題有涉及。
11.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有()。
A.優(yōu)先股
B.融資租賃形成的長(cháng)期應付款
C.應付股利
D.無(wú)息應付票據
【答案】ABC
【解析】無(wú)息應付票據屬于經(jīng)營(yíng)負債。
【鏈接】
12.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法中，正確的有()。
A.無(wú)風(fēng)險報酬率越大，證券市場(chǎng)線(xiàn)在縱軸的截距越大
B.證券市場(chǎng)線(xiàn)描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界
C.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率越大
D.預計通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線(xiàn)向上平移
【答案】ACD
【解析】選項B，資本市場(chǎng)線(xiàn)描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P15，證券市場(chǎng)線(xiàn);母題16-多選題有涉及。
三.計算分析題
1.甲公司是一家汽車(chē)銷(xiāo)售企業(yè)，現對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，以發(fā)現與主要競爭對手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：
(1)甲公司2015年的主要財務(wù)報表數據(單位：萬(wàn)元)
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資產(chǎn)負債表項目 |
2015年末 |
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貨幣資金 |
1050 |
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應收賬款 |
1750 |
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預付賬款 |
300 |
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存貨 |
1200 |
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固定資產(chǎn) |
3700 |
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資產(chǎn)總計 |
8000 |
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流動(dòng)負債 |
3500 |
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非流動(dòng)負債 |
500 |
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股東權益 |
4000 |
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負債和股東權益總計 |
8000 |
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利潤表項目 |
2015年度 |
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營(yíng)業(yè)收入 |
10000 |
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減：營(yíng)業(yè)成本 |
6500 |
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營(yíng)業(yè)稅金及附加 |
300 |
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銷(xiāo)售費用 |
1400 |
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管理費用 |
160 |
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財務(wù)費用 |
40 |
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利潤總額 |
1600 |
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減：所得稅費用 |
400 |
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凈利潤 |
1200 |
假設資產(chǎn)負債表項目年末余額可代表全年平均水平
(2)乙公司相關(guān)財務(wù)比率
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銷(xiāo)售凈利率 |
總資產(chǎn)周轉次數 |
權益乘數 |
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24% |
0.6 |
1.5 |
要求：
(1)使用因素分析法，按照銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉次數、權益乘數的順序，對2015年甲公司相對乙公司權益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。
(2)說(shuō)明銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉次數、權益乘數3個(gè)指標各自的經(jīng)濟含義及各評價(jià)企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司與乙公司在經(jīng)營(yíng)戰略和財務(wù)政策上的差別。
【答案】
(1)2015年指標：銷(xiāo)售凈利率=1200/10000=12%，總資產(chǎn)周轉次數=10000/8000=1.25，權益乘數=8000/4000=2.
乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司權益凈利率=12%×1.25×2=30%
銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對權益凈利率的影響=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%
總資產(chǎn)周轉次數變動(dòng)對權益凈利率的影響=12%×(12.5-0.6)×1.5=11.7%
權益乘數變動(dòng)對權益凈利率的影響=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%
(2)銷(xiāo)售凈利率是凈利潤占收入的比重，它的經(jīng)濟含義是每一元銷(xiāo)售收入能夠賺到的利潤是多少，它評價(jià)的是企業(yè)的盈利能力。
總資產(chǎn)周轉次數的經(jīng)濟含義是1年中總資產(chǎn)的周轉次數，或者說(shuō)1元總資產(chǎn)支持的銷(xiāo)售收入，它評價(jià)的是企業(yè)的營(yíng)運能力。
權益乘數的經(jīng)濟含義是每一元股東權利擁有的資產(chǎn)總額，它衡量的是企業(yè)長(cháng)期償債能力。
乙公司注重經(jīng)營(yíng)效率的實(shí)現，相比甲公司銷(xiāo)售凈利潤較高，而甲公司權益乘數明顯高于乙公司，說(shuō)明甲公司在財務(wù)政策下偏向于較高的財務(wù)杠桿。
【鏈接】考點(diǎn)手冊P4，財務(wù)報表分析的方法-因素分析法;考點(diǎn)手冊P8，杜邦分析體系;母題9-綜合題有涉及。
2.甲公司擬加盟乙快餐集團，乙集團對加盟企業(yè)采取不從零開(kāi)始的加盟政策，將已運營(yíng)2年以上、達到盈虧平衡條件的自營(yíng)門(mén)店整體轉讓給符合條件的加盟商，加盟經(jīng)營(yíng)協(xié)議期限15年，加盟時(shí)一次性支付450萬(wàn)元加盟費，加盟期內，每年按年營(yíng)業(yè)額的10%向乙集團支付特許經(jīng)營(yíng)權使用費和廣告費，甲公司預計將于2016年12月31日正式加盟，目前正進(jìn)行加盟店2017年度的盈虧平衡分析。
其他相關(guān)資料如下：
(1)餐廳面積400平方米，倉庫面積100平方米，每平方米年租金2400元。
(2)為擴大營(yíng)業(yè)規模，新增一項固定資產(chǎn)，該資產(chǎn)原值300萬(wàn)元，按直接法計提折舊，折舊年限10年(不考慮殘值)。
(3)快餐每份售價(jià)40元，變動(dòng)制造成本率50%，每年正常銷(xiāo)售量15萬(wàn)份。
假設固定成本、變動(dòng)成本率保持不變。
要求：
(1)計算加盟店年固定成本總額、單位變動(dòng)成本、盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額及正常銷(xiāo)售量時(shí)的安全邊際率。
(2)如果計劃目標稅前利潤達到100萬(wàn)元，計算快餐銷(xiāo)售量;假設其他因素不變，如果快餐銷(xiāo)售價(jià)格上浮5%，以目標稅前利潤100萬(wàn)元為基數，計算目標稅前利潤變動(dòng)的百分比及目標稅前利潤對單價(jià)的敏感系數。
(3)如果計劃目標稅前利潤達到100萬(wàn)元且快餐銷(xiāo)售量達到20萬(wàn)份，計算加盟店可接受的快餐最低銷(xiāo)售價(jià)格。
【答案】
(1)
�、俟潭ǔ杀究傤~=450/15+(400+100)×2400/10000+30/10=180萬(wàn)元
�、趩挝蛔儎�(dòng)成本=40×50%+40×10%=24元
�、塾澟R界點(diǎn)的銷(xiāo)售額=180/[(40-24)/40]=450萬(wàn)元
�、苷ｄN(xiāo)售量的安全邊際率=1-450/(40×15)=25%
(2)
�、�(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷(xiāo)售量-固定成本=利潤，則(40-24)×銷(xiāo)售量-180=100
銷(xiāo)售量=17.5萬(wàn)件
�、趩蝺r(jià)上升5%，利潤=40×(1+5%)×(1-50%-10%)×17.5-180=114，利潤變化率=(114-100)/100=14%，利潤對單價(jià)的敏感系數=14%/5%=2.8
(3)單價(jià)×(1-50%-10%)×20-180=100，可以接受的最低單價(jià)=35元
【鏈接】考點(diǎn)手冊P70，損益方程式;考點(diǎn)手冊P71，盈虧臨界分析。
3.甲司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結存數呈較多，波動(dòng)較大，公司在分配當月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時(shí)，對輔助材料采用約當產(chǎn)量法，對直接人工和制造費用采用定額比例法。2016年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：
(1)本月生產(chǎn)數量(單位：只)
|
月初在產(chǎn)品數量 |
本月投資數量 |
本月完工產(chǎn)品數量 |
月末在產(chǎn)品數量 |
|
300 |
3700 |
3500 |
500 |
(2)主要材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次全部投入，輔助材料陸續均衡投入，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。
(3)本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費用(單位：元)
|
主要材料 |
輔助材料 |
人工費用 |
制造費用 |
合計 |
|
|
月初在產(chǎn)品成本 |
32000 |
3160 |
9600 |
1400 |
46160 |
|
本月發(fā)生生產(chǎn)費用 |
508000 |
34840 |
138400 |
28200 |
709440 |
|
合計 |
540000 |
38000 |
148000 |
29600 |
755600 |
(4)單位產(chǎn)品工時(shí)定額
|
產(chǎn)成品 |
在產(chǎn)品 |
|
|
人工工時(shí)定額（小時(shí)/只） |
2 |
0.8 |
|
機器工時(shí)定額（小時(shí)/只） |
1 |
0.4 |
要求：
(1)計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費用。
(2)按約當產(chǎn)量法計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費用。
(3)按定額人工工時(shí)比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費用。
(4)按定額機器工時(shí)比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費用。
(5)計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。
【答案】
(1)
�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的主要材料費用=540000/(3500+500)×3500=472500(元)
�、诒驹略诋a(chǎn)品的主要材料費用=540000/(3500+500)×500=67500(元)
(2)
在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=500×60%=300
�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的輔助材料費用=38000/(3500+300)×3500=35000(元)
�、诒驹略履┰诋a(chǎn)品的輔助材料費用=38000/(3500+300)×300=3000(元)
(3)
�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的人工費用=148000/(3500×2+500×0.8)×(3500×2)=140000(元)
�、诒驹略履┰诋a(chǎn)品的人工費用=148000/(3500×2+500×0.8)×(500×0.8)=8000(元)
(4)
�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的制造費用=29600/(3500×1+500×0.4)×(3500×1)=28000(元)
�、谠峦旯ぎa(chǎn)品的制造費用=29600/(3500×1+500×0.4)×(500×0.4)=1600(元)
(5)
�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品總成本=472500+35000+140000+28000=675500(元)
�、诒驹峦旯ぎa(chǎn)品單位成本=675500/3500=193(元)
【鏈接】考點(diǎn)手冊P61，完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配;母題68-綜合題有涉及。
四.綜合題
甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。為進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)需求,公司準備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線(xiàn)。目前，正在進(jìn)行該項目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
(1)該項目如果可行，擬在2016年12月31日開(kāi)始投資建設生產(chǎn)線(xiàn)，預計建設期1年，即項目將在2017年12月31日建設完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線(xiàn)預計購罝成本4000萬(wàn)元，項目預期持續3年，按稅法規定，該生產(chǎn)線(xiàn)折舊年限4年，殘值率5%。按直線(xiàn)法計提折舊，預計2020年12月31日項目結束時(shí)該生產(chǎn)線(xiàn)變現價(jià)值1800萬(wàn)元。
(2)公司有一閑置廠(chǎng)房擬對外出租，每年租金60萬(wàn)元，在出租年度的上年年末收取。該廠(chǎng)房可用于安裝該生產(chǎn)線(xiàn)，安裝期間及投資后，該廠(chǎng)房均無(wú)法對外出租。
(3)該項目預計2018年生產(chǎn)并銷(xiāo)售12000萬(wàn)罐，產(chǎn)銷(xiāo)量以后每年按5%增長(cháng)，預計易拉罐單位售價(jià)0.5元，單位變動(dòng)制造成本0.3元，每年付現銷(xiāo)售和管理費用占銷(xiāo)售收入的10%，2018年、2019年、2020年每年固定付現成本分別為200萬(wàn)元、250萬(wàn)元、300萬(wàn)元。
(4)該項目預計營(yíng)運資本占銷(xiāo)售收入的20%，墊支的營(yíng)運資本在運營(yíng)年度的上年年末投入，在項目結束時(shí)全部收回。
(5)為籌資所需資金，該項目擬通過(guò)發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6%的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格960元。發(fā)行費用率為發(fā)行價(jià)格的2%，公司普通股β系數1.5，無(wú)風(fēng)險報酬率3.4%，市場(chǎng)組合必要報酬率7.4%。當前公司資本結構(負債/權益)為2/3，目標資本結構(負債/權益)為1/1。
(6)公司所得稅稅率25%。
假設該項目的初始現金流量發(fā)生在2016年末，營(yíng)業(yè)現金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：
(1)計算債務(wù)稅后資本成本、股權資本成本和項目加權平均資本成本。
(2)計算項目2016年及以后各年年末現金凈流量及項目?jì)衄F值，并判斷該項目是否可行(計算過(guò)程和結果填入下方表格)。
(3)假設其他條件不變，利用最大最小法計算生產(chǎn)線(xiàn)可接受的最高購置價(jià)格。
【答案】
(1)到期收益率法：960×(1-2%)=1000×6%×(P/A，I，5)+1000×(P/F，I，5)
內插法求利率：
當利率=7%時(shí)，凈現值=959.01
當利率=8%時(shí)，凈現值=920.16
(I-7%)/(8%-7%)=(940.8-959.01)/(920.16-959.01)
I=7.47%
稅后債務(wù)資本成本=7.47%×(1-25%)=5.6%
β資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×2/3]=1，β權益=1×[1+(1-25%)×1/1]=1.75
股權資本成本=3.4%+1.75×(7.4%-3.4%)=10.4%
加權資本成本=5.6%×50%+10.4%×50%=8%
(2)年折舊額=4000×(1-5%)/4=950(萬(wàn)元)
項目終結點(diǎn)的賬面價(jià)值=4000-950×3=1150(萬(wàn)元)
|
2016年末 |
2017年末 |
2018年末 |
2019年末 |
2020年末 |
|
|
設備購罝支出 |
-4000 |
||||
|
稅后收入 |
12000 × 0.5× （1-25%）=4500 |
4725 |
4961．25 |
||
|
稅后付現成本 |
|||||
|
變動(dòng)成本 |
12000 × 0.3 ×（1-25%）= -2700 |
-2835 |
-2976.75 |
||
|
付現銷(xiāo)售管理費用 |
12000×0.5 ×10%×（1-25%）=-450 |
-472.5 |
-496.125 |
||
|
付現固定成本 |
200 ×（1-25%）—150 |
250 ×（1-25%） |
300（1-25%） =-225 |
||
|
=-187.5 |
|||||
|
折舊抵稅 |
950×25%=237.5 |
237.5 |
237.5 |
||
|
變現收入 |
1800 |
||||
|
變現收益納稅 |
-（1800-1500）× 25%=-162.5 |
||||
|
營(yíng)運資本 |
12000× 0.5 ×20%=-1200 |
-60 |
-63 |
||
|
營(yíng)運資本收回 |
1323 |
||||
|
喪失稅后租金收入 |
-60×（1-25%）=-45 |
-45 |
-45 |
-45 |
|
|
現金凈流量 |
-4045 |
-1245 |
1332.5 |
1359.5 |
4461.375 |
|
折現系數8% |
1 |
0.9259 |
0.8573 |
0.7938 |
0.7350 |
|
現金流量現值 |
-4045 |
-1152.75 |
-1142.35 |
1079.17 |
3279.11 |
|
凈現值 |
302.88 |
項目?jì)衄F值大于零，所以項目可行。
(3)設增加的購置成本為X萬(wàn)元。
折舊：(4000+X)×(1-5%)/4=950+X×(1-5%)/4=950+0.2375X
折舊抵稅=237.5+0.059375X
增加的折舊抵稅=0.059375X
賬面價(jià)值=(4000+X)-(950+0.2375X)×3=1150+0.2875X
變現價(jià)值=1800
變現相關(guān)現金流量=1800-(1800-1150-0.2875X)×25%=1637.5+0.071875X
增加的變現相關(guān)現金流量=0.071875X
-X+0.059375X×(P/A，8%，3)×(P/F，8%，1)+0.071875X×(P/F，8%，4)=-302.88
解得：X=376.03
能夠接受的最高購置價(jià)格=4000+376.03=4376.03(萬(wàn)元)
【注冊會(huì )計師考試《財務(wù)成本管理》習題答案】相關(guān)文章：
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