- 相關(guān)推薦
香港上市模式-上市的方式
雖然我國最新修訂的《證券法》對公司上市的條件有所放寬，但是我國主板市場(chǎng)上市門(mén)檻還是很高，所以很多企業(yè)去香港上市。下面是小編整理的關(guān)于香港上市的文章，歡迎參考!
香港上市模式的選擇
國內企業(yè)到香港上市，主要采取H股模式和紅籌模式(其中包括“VIE模式”)：
H股模式
H股模式，是以境內的股份有限公司作為上市公司的上市方式。
此模式的優(yōu)點(diǎn)是：不需要搭建紅籌架構;不需要辦理所謂75號文登記。缺點(diǎn)是：在向香港聯(lián)交所遞交上市申報文件前，需要取得中國證監會(huì )的批準;上市前原股東的股權能否全流通，在政策上目前尚不明朗;公司上市之后的再融資等，也需要取得中國證監會(huì )的事先批準。
紅籌模式
紅籌模式，是以境外所設特殊目的公司作為上市主體的上市方式。
此模式的優(yōu)點(diǎn)是：IPO及此后的再融資，通常并不需要取得中國證監會(huì )的`批準; 上市前原股東的股權在上市時(shí)即實(shí)現全流通(除非有限售承諾)。缺點(diǎn)是：需要在不違反10號文的前提下搭建紅籌架構，可能需要過(guò)橋資金等成本;如以VIE方式在香港上市，其一要求只能是限制或禁止外商投資的行業(yè)，其二是會(huì )影響公司的發(fā)行市盈率;如以代持等方式，則存在代持人的風(fēng)險;需要辦理75號文登記等。
協(xié)議控制模式(VIE模式)
協(xié)議控制模式(也稱(chēng)VIE模式)是紅籌模式中的一個(gè)特例。此模式因最早由新浪在美國上市時(shí)采用，因而國內也稱(chēng)之為“新浪模式”。VIE是“Variable Interest Entity(可變利益實(shí)體)”首字母的縮寫(xiě)。
協(xié)議控制模式突出特點(diǎn)是“中中外”，即由國內運營(yíng)實(shí)體(即VIE)的股東在境外設立特殊目的公司;再由特殊目的公司在國內設立外商獨資企業(yè)(“WFOE”);之后由WFOE與國內運營(yíng)實(shí)體及其股東簽署一系列控制協(xié)議(或稱(chēng)“VIE協(xié)議”)，以實(shí)現合并報表之目的。
香港聯(lián)交所通常接受協(xié)議控制模式的條件是：國內運營(yíng)實(shí)體所在行業(yè)為限制或禁止外商投資類(lèi)。香港聯(lián)交所于2005年一季度公布的《香港交易所上市決策》(HKEx-LD43-3)。在該文件中，聯(lián)交所議決：考慮“甲公司”的上市申請時(shí)，仍繼續采取以披露為本的監管方針。根據主要事實(shí)及所提出的中國法律意見(jiàn)，聯(lián)交所裁定甲公司已證明合約安排的合法性及甲公司能夠確保合約安排的妥善運作。只要甲公司在招股章程中適當披露合約安排及相當風(fēng)險，聯(lián)交認為甲公司及其業(yè)務(wù)是適宜上市的業(yè)務(wù)。2011年11月，聯(lián)交所對上述文件進(jìn)行補充，其中說(shuō)明：上市委員會(huì )在2011年檢討時(shí)確定可在全面考慮采納合約安排(普遍亦稱(chēng)結構性合約)的原因后，以及在本上市決策的條件規限下，按個(gè)別情況接納合約安排的做法;對于涉及非限制類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)，上市科一般會(huì )將個(gè)案轉介上市委員會(huì )處理。聯(lián)交所并要求采用結構性合約的申請人提供(1) 在業(yè)務(wù)營(yíng)運中采用結構性合約的原因;及(2) 當法律允許申請人無(wú)須采用結構性合約方式經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)，取消結構性合約安排。
香港上市方式
如欲了解不同上市方式的詳情，請參閱《主板上市規則》第七章或 《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第十章。
發(fā)售以供認購
由發(fā)行人或其代表發(fā)售其證券，以供公眾人士認購。
發(fā)售現有證券
由已發(fā)行或同意認購的證券的持有人或獲配發(fā)人或其代表向公眾人士發(fā)售該等證券。
配售
由發(fā)行人或中間人將證券主要出售予經(jīng)其選擇或批準的人士或主要供該等人士認購。
介紹
已發(fā)行證券毋須作任何銷(xiāo)售安排而申請上市所采用的方式。
創(chuàng )業(yè)板轉板
創(chuàng )業(yè)板上市發(fā)行人可以通過(guò)簡(jiǎn)化的.程序申請轉主板上市。
預托證券
從2008年7月1日起，交易所主板申請人可以通過(guò)香港預托證券(HDRs)在香港上市。香港預托證券為公司在交易所上市提供了另一選擇，對于來(lái)自不準在海外發(fā)行股份或設置股東名冊的司法權區的發(fā)行人，預托證券尤為適合。
【香港上市模式-上市的方式】相關(guān)文章：
在香港上市的好處08-14
公司上市的途徑與模式01-06
香港主板上市的特別規定09-23
上市公司的融資方式08-15
香港主板上市費用-有什么優(yōu)點(diǎn)09-18
香港上市涉及的主要中介機構09-02
香港創(chuàng )業(yè)板上市條件及要求09-26
公司上市與不上市的區別-企業(yè)掛牌上市的好處06-14
企業(yè)上市前的資本運作模式09-07