上市公司再融資手段

　　引導語(yǔ)：上司公司再融資是指上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票之后，再次在證券市場(chǎng)上募集資金的行為。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的上市公司再融資手段，希望對你有所幫助。

　　我國上市公司在證券市場(chǎng)上再融資的方式主要包括向原股東配售股份，簡(jiǎn)稱(chēng)“配股”;向不特定對象公開(kāi)募集股份，簡(jiǎn)稱(chēng)“增發(fā)”;向特定對象非公開(kāi)發(fā)行新股和發(fā)行可轉換公司債券。上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資，不僅可以獲得公司可持續發(fā)展所需要的資金，還可以改善公司的資本結構和財務(wù)狀況，使公司實(shí)現跨越式發(fā)展。

　　配股時(shí)指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票。是股份有限公司在擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模需要資金時(shí)，通過(guò)向股東以一定價(jià)格和按照股東持有公司現有股份一定的比列發(fā)行股份的籌資行為，由于不涉及股東之間的利益平衡，且操作簡(jiǎn)單，審批快捷，因此是最受上市公司青睞的融資方式，配股的最大優(yōu)勢在于考慮了現有股東的權益，但存在的明顯缺陷是配股權不能流通，最直接的影響是交易的低效率。

　　增發(fā)是增發(fā)新股發(fā)行方式的簡(jiǎn)稱(chēng)，是指已經(jīng)經(jīng)歷首次公開(kāi)發(fā)行并已掛牌交易的股份有限公司為滿(mǎn)足公司新的投資項目的需要，擴大公司經(jīng)營(yíng)規模和能力。在中介機構的幫助下，再次通過(guò)證券市場(chǎng)向社會(huì )投資者發(fā)售股票來(lái)籌集資金的一種途徑。

　　新股增發(fā)并不是所有上市公司獨可以選擇的，對公司是有一定要求的：公司成長(cháng)性較好或業(yè)績(jì)優(yōu)良;景流通股本較小，但募集資金需求較大;行了B股貨H股;距前次發(fā)行間隔的時(shí)間尚不滿(mǎn)足一個(gè)會(huì )

　　計年度，但有募集自己需求;大股東的持股比例較高，不存在控制權的過(guò)度稀釋問(wèn)題。增發(fā)的優(yōu)點(diǎn)在于：限制條件較少，融資規模大;比配股更符合市場(chǎng)化原則，更能滿(mǎn)足公司的籌資要求;無(wú)利息支出，經(jīng)營(yíng)效益要優(yōu)于舉債融資。

　　增發(fā)的缺點(diǎn)是融資后優(yōu)于股本增加，而投資項目的效益短期內往往難以保持相應的增長(cháng)速度，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)指標往往被稀釋而下滑;作為股權融資，由于股權的稀釋還可能使老股東的利益尤其是控股權受到不利的影響;融資的成本相對較高，通常為融資額的5%—10%;股利只能再稅后利潤中分配，因此它不如舉債能獲得減稅的好處。

　　可轉換公司債券可以視作一種附有“換條件“公司債券，這里的“轉換條件”就是一種根據事先的約定，債券持有者可以在將來(lái)的某個(gè)規定的期限內按照約定條件轉換為公司普通的特殊債券，其實(shí)質(zhì)就是期權的一種變異形式，于股票認股權證較為類(lèi)似。

　　對于中國上市公司而言，通過(guò)發(fā)行可轉換實(shí)現其再融資有較為明顯的四個(gè)方面的優(yōu)勢：

　　1)低成本融資，可以減輕公司的財務(wù)負擔。由于可轉換債券時(shí)普通債券與看漲期權的結合，具有股票，債券，期權的三重屬性。低廉的利率水平，再考慮到債務(wù)利息特有的“稅盾”作用，可以極大地減輕了公司財務(wù)上的負擔，進(jìn)而有助于提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

　　2)利用溢價(jià)，以高價(jià)進(jìn)行股權融資，從目前可轉換債券發(fā)行情況的統計表來(lái)看，轉股價(jià)上浮比例平均為9.56%。接近一個(gè)漲停的水

　　平;由于配股，增發(fā)的價(jià)格肯定不能超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，尤其考慮到增發(fā)所引致股價(jià)的特殊走勢，轉債的這一發(fā)行溢價(jià)有點(diǎn)顯得尤為突出。

　　3)融資規模大，可以籌得更多的資金。

　　4)業(yè)績(jì)壓力較輕。一個(gè)投資項目的周期性往往需要3—5a.短期內效益可能很小甚至沒(méi)有，如果采用增發(fā)或配股融資，公司可能面臨很大的業(yè)績(jì)壓力，發(fā)行可轉換債券則不同，可轉換債券至少半年之后方可轉換為股票，因此有個(gè)緩沖期，上市公司還可以在發(fā)行公告中，安排轉股的頻率，分期按比例轉股，因而避免了公司股本在短期內急劇擴張，并且隨著(zhù)投資者的再轉，企業(yè)還債壓力也會(huì )逐漸下降，因此比怎發(fā)和配股更具技巧性和靈活性

　　上市公司在選擇再融資方式時(shí)，應該根據市場(chǎng)環(huán)境和公司自身條件及發(fā)展需求，選擇適合公司長(cháng)期發(fā)展和價(jià)值最大化的融資方式，做出相應的融資決策。

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