金融學(xué)專(zhuān)業(yè)開(kāi)題報告
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金融學(xué)專(zhuān)業(yè)開(kāi)題報告一
一、論文題目：中國上市公司效績(jì)評價(jià)體系的探討
二、課題研究的意義
我國上市公司對我國的經(jīng)濟發(fā)展起到越來(lái)越重要的作用，截止2001年底，我國上市公司已達到1174家，總股本超過(guò)5050億，其中國家股和國有法人股328億，市價(jià)總值高達5.55萬(wàn)億元，約占國民生產(chǎn)總值的48%，約有股民6800萬(wàn)人，約占城鎮人口的40%,資本市場(chǎng)規模越來(lái)越大。據統計，截止2001年底，我國國有控股上市公司所有者權益10547億元，實(shí)現利潤1519億元，分別占全國國有及國有控股企業(yè)的32%和63%，國有上市公司已成為我國各行業(yè)中的龍頭企業(yè)，在國有資產(chǎn)質(zhì)量上，上市公司已成為優(yōu)良資產(chǎn)的富區，同時(shí)上市公司也成為中國人投資的主要領(lǐng)域。隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，上市公司不僅會(huì )得到更大更快的發(fā)展，而且會(huì )顯示出更重要的作用。但也不可否認，在我國上市公司發(fā)展過(guò)程中，也出現了一些問(wèn)題：一是上市公司整體業(yè)績(jì)下滑，競爭力下降，據資料反映，2001年我國上市公司加權平均每股收益為0.1369元，比上年同期下降31.04%,加權平均凈資產(chǎn)收益率為5.53%,比上年同期下降22.55%,有151家公司虧損,虧損面為12.67%，較上年又進(jìn)一步擴大;二是部分上市公司內部違規現象嚴重，據了解，2001年有100家上市公司因各種違規問(wèn)題而受到證監委和其他有關(guān)部門(mén)的查處;一些上市公司會(huì )計信息嚴重失真，虛增業(yè)績(jì)，大肆圈錢(qián)，極大地打擊了投資者對上市公司的信心;三是二級市場(chǎng)投機行為盛行，一些機構操縱股價(jià)，牟取高利，嚴重地擾亂了市場(chǎng)秩序。為了解決我國上市公司發(fā)展中出現的問(wèn)題，就需要在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，更好地有效發(fā)揮政府的監管職能和社會(huì )的監督職能，加快建立上市公司的優(yōu)勝劣汰機制，全面凈化證券市場(chǎng)的環(huán)境。要實(shí)現這一目標，有效的手段之一是建立上市公司的效績(jì)評價(jià)體系。
目前，國家有關(guān)部門(mén)已經(jīng)對我國國有企業(yè)制定了效績(jì)評價(jià)制度，并正在逐步推開(kāi),但在我國上市公司中還沒(méi)有建立這項制度，所以本文的研究是有實(shí)際意義的。
三.本文研究的內容
本文擬從四個(gè)方面探討上市公司效績(jì)評價(jià)體系的建立。
第一部分主要從六個(gè)方面闡述建立我國上市公司效績(jì)評價(jià)體系的意義，這六個(gè)方面是：
(一)有利于國家對上市公司的監管
(二)有利于推動(dòng)上市公司建立科學(xué)的約束和激勵機制。
(三)有助于對上市公司經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)的全面考核。
(四)有利于引導上市公司的經(jīng)營(yíng)行為。
(五)有利于增強上市公司的形象意識。
(六)有助于投資者的理性投資。
第二部分主要從三個(gè)方面論證建立我國上市公司效績(jì)評價(jià)體系的可行性。這三個(gè)方面是;
(一)國有企業(yè)效績(jì)評價(jià)工作的順利進(jìn)行，為上市公司開(kāi)展效績(jì)評價(jià)工作提供了寶貴的經(jīng)驗。
(二)我國上市公司現有的基礎比較好，更適合效績(jì)評價(jià)工作的開(kāi)展。
(三)政府有關(guān)部門(mén)、投資者、和上市公司比較支持上市公司開(kāi)展效績(jì)評價(jià)工作。
通過(guò)上述兩個(gè)部分的分析論證，說(shuō)明我國建立上市公司效績(jì)評價(jià)體系的必要性和可行性。
第三部分是本文要研究的重點(diǎn)。提出上市公司效績(jì)評價(jià)體系的設計方案。設想從五個(gè)方面構建上市公司效績(jì)評價(jià)體系框架。這五個(gè)方面是： 字串7
(一)全面闡述和分析效績(jì)評價(jià)體系六個(gè)基本要素的內容、作用。
(二)重點(diǎn)研究效績(jì)評價(jià)指標體系。評價(jià)指標體系是效績(jì)評價(jià)的核心，初步思路是參照國有企業(yè)效績(jì)評價(jià)體系指標體系，結合上市公司現狀和特征，設計上市公司的評價(jià)指標體系和權數配置。
(三)確定評價(jià)標準采用行業(yè)標準和評議參考標準。
(四)制度評價(jià)方法。評價(jià)方法考慮采用工效系數法和綜合判斷法。
(五)提出組織實(shí)施的方法。建議在起步由政府有關(guān)部門(mén)組織實(shí)施。
第四部分是實(shí)例分析。運用本文設計的效績(jì)評價(jià)體系對某一家上市公司2001年度效績(jì)進(jìn)行評價(jià)。
四、本文研究的結果。
通過(guò)本文的研究，一是旨在引起社會(huì )和政府有關(guān)部門(mén)對建立上市公司效績(jì)評價(jià)體系的重要性和緊迫性的認識;二是為有關(guān)部門(mén)研究和制定上市公司效績(jì)評價(jià)體系提供參考;三是從理論和實(shí)踐老感兩個(gè)方面提高本人的專(zhuān)業(yè)知識水平
金融學(xué)專(zhuān)業(yè)開(kāi)題報告二
一、題目來(lái)源及研究的理論與實(shí)際意義
金融是現代經(jīng)濟的核心，沒(méi)有現代的金融市場(chǎng)也就沒(méi)有現代的金融經(jīng)濟，現代金融市場(chǎng)是現代金融經(jīng)濟的核心，金融學(xué)論文開(kāi)題報告范文。由于金融市場(chǎng)的存在，資金從資金富余方流向資金短缺方，從不能投入生產(chǎn)性用途的人手中轉移到那些能夠將其投入到生產(chǎn)性用途的人手中，通過(guò)這一過(guò)程經(jīng)濟效率得到提高。而金融衍生工具在現代金融市場(chǎng)中的地位與作用更是越來(lái)越重要。自從1982年第一張股票股指期貨合約問(wèn)世以來(lái)，經(jīng)過(guò)短短幾十年的發(fā)展，股指期貨已成為僅次于利率期貨的第一大金融衍生工具。股指期貨本身是一種風(fēng)險管理的工具，它集中了股票市場(chǎng)的風(fēng)險，并在固定的場(chǎng)所加以釋放和轉移。但由于股指期貨交易具有以小博大的特性，具有高風(fēng)險的特征，一旦運用不當，就將會(huì )帶來(lái)巨大的風(fēng)險，甚至演變成金融災難。因此，在發(fā)展股指期貨的同時(shí)，如何防范股指期貨帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險，維護金融安全，保持金融穩定一直是國際金融界面臨的重大課題。
進(jìn)入一十世紀九十年代后，國際資本流動(dòng)日益全球化，同時(shí)機構投資者逐漸成為金融市場(chǎng)上的主導力量，從而對風(fēng)險管理工具和手段提出了更高的要求。在此背下，發(fā)達證券市場(chǎng)和新興證券市場(chǎng)竟相開(kāi)設股指期貨交易，形成了世界性的股指期貨交易熱潮。中國股票市場(chǎng)建立才十余年，市場(chǎng)的不成熟、不完善和不規范使得國內股市的股價(jià)在過(guò)去的十年中經(jīng)常劇烈波動(dòng)，股票現貨市場(chǎng)的系統性風(fēng)險很大。因此，中國股票市場(chǎng)十分迫切地需要一種能有效規避股票現貨市場(chǎng)系統性風(fēng)險的金融工具一一股指期貨。
2002年以來(lái)，沉寂了數年的期貨市場(chǎng)重新活躍了起來(lái)。大品種的全面活躍，期貨經(jīng)紀公司牌照審價(jià)飆升，國際期貨巨頭頻頻造訪(fǎng)尋覓合作等等，無(wú)不顯示出我國期貨市場(chǎng)的勃勃生機。而近期新華社授權發(fā)布的《政府的工作報告》中也多次強調要穩步發(fā)展股票市場(chǎng)，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，積極穩妥地發(fā)展期貨市場(chǎng)。由于開(kāi)放式基金的推出，股票市場(chǎng)風(fēng)險的加大，社保資金開(kāi)始不斷進(jìn)入證券市場(chǎng)以及加入WTO等原因，使得市場(chǎng)對推出股指期貨的呼聲越來(lái)越高。那么，我國是否應該推出股指期貨?國內對它推出的必要性和現實(shí)條件等等方面的研究已經(jīng)汗牛充棟了。有的學(xué)者認為股指期貨的開(kāi)設有助于價(jià)格發(fā)現、套期保值、平抑市場(chǎng)波動(dòng)等;有的學(xué)者則認為股指期貨的開(kāi)設可能使得股市風(fēng)險放大，現實(shí)條件還不成熟。但我看來(lái)，由于中國已經(jīng)加入WTO,經(jīng)濟全球一體化正在曲折的發(fā)展，種種金融產(chǎn)品進(jìn)入中國已是不可逆轉的潮流，面對這樣的機遇和挑戰，推出股指期貨是順勢而為的選擇。
既然發(fā)展股指期貨是順勢而為的選擇，那么我們就有必要去研究發(fā)展股指期貨對商品期貨市場(chǎng)會(huì )帶來(lái)怎樣的影響?如何有效化解股指期貨帶來(lái)的種種正負面的影響?我想這些問(wèn)題都是我國金融市場(chǎng)建設和完善過(guò)程中一個(gè)不可回避的重大問(wèn)題。
二、國內外相關(guān)研究成果及研究動(dòng)態(tài)綜述
1.國內相關(guān)研究：
國內對股指期貨的理論研究嚴重滯后于實(shí)踐的發(fā)展，研究相對分散，缺少系統的研究。國內對股指期貨的研究始于20世紀90年代初，這中間有1993年海南證券交易中心對股指期貨6個(gè)品種交易的嘗試，但幾個(gè)月后由于諸多的原因而關(guān)閉。
在早期的研究中，國內對股指期貨的研究主要集中在海外股指期貨基本理論和基本運作知識上的介紹。汪利娜介紹了英國金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展現狀、監管特色，歸納總結了一些值得借鑒的經(jīng)驗。作者認為，期貨市場(chǎng)的發(fā)展必須正確處理金融現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的關(guān)系，建立獨立的清算機構和系統，加強法制建設，完善監管體制。于磊和梁國勇對股票股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展、功能、特點(diǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了具體介紹。朱孟楠以國際金融期貨期權市場(chǎng)的發(fā)展為實(shí)證，分析了金融期貨期權交易以及現代期貨市場(chǎng)發(fā)展的總趨勢，提出了我國為重開(kāi)境內期貨試點(diǎn)交易積極作好理論和實(shí)務(wù)準備的觀(guān)點(diǎn)。胡懷邦系統分析了金融衍生市場(chǎng)發(fā)展及其影響，提出指數相關(guān)交易和動(dòng)態(tài)套頭交易不是股災的罪魁禍首，股災真正原因是不合理的制度安排、股災前股票價(jià)值的高估、以及經(jīng)濟信息的過(guò)度反應。作者還進(jìn)一步指出，衍生產(chǎn)品交易不是泡沫經(jīng)濟形成的直接原因。
進(jìn)入2000年以后，關(guān)于股指期貨的研究重心已經(jīng)轉移到可行性、必要性等問(wèn)題上。傅強對國內開(kāi)展股票股指期貨交易限制條件做出了全面的分析，指出我國股票現貨市場(chǎng)上還沒(méi)有做空機制，以中小散戶(hù)為主體的投資者結構以及濃厚的市場(chǎng)投機氣氛將使套期保值功能很難實(shí)現。同時(shí)，我國目前上市公司不進(jìn)行現金股利分配的現象非常普遍，政府實(shí)行較為嚴格的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管的體制，進(jìn)一步制約了套利交易發(fā)現股指期貨合理價(jià)格功能的發(fā)揮。綜合這兩方面的因素，作者認為我國尚不具備開(kāi)展股指期貨的條件，開(kāi)題報告《金融學(xué)論文開(kāi)題報告范文》。王拴紅對中國推行股票股指期貨交易的現實(shí)意義、可行性條件和策略進(jìn)行了詳細的分析。他們認為中國現階段推出股票股指期貨交易存在著(zhù)較多的有利因素，但不能否認仍有一些不利的制約因素，因此在中國推行股指期貨成功與否的關(guān)鍵還是在于該金融衍生工具能否與中國實(shí)際國情相結合。鄒新月在回顧發(fā)達國家股指期貨交易發(fā)展的基礎上，分析了中國開(kāi)展股指期貨交易的可行性與必要性。作者認為，股指期貨交易具有市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現機制和規避股市系統性風(fēng)險兩大職能，是一國資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，中國開(kāi)展股指期貨交易不僅是必要的，而且是可行的。發(fā)展股指期貨有助于投資者規避系統風(fēng)險，使股市波動(dòng)趨于平穩，促進(jìn)中國股市健康有序發(fā)展;有助于推動(dòng)券商承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的發(fā)展;有利于增強我國股票現貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和活力;有助于經(jīng)濟、金融信息的傳遞，增加股票現貨市場(chǎng)的透明度;有利于增加需求，促進(jìn)股票市場(chǎng)均衡發(fā)展。徐曉光認為，推出股指期貨的不利條件的確存在，但有利條件及市場(chǎng)的需求卻使我不能再對股指期貨交易采取回避的態(tài)度，機構投資者占的比重日益增加，投資者逐漸成熟，規避風(fēng)險的意識增強，都為股指期貨的推出提供了機遇。鮑建平、劉文財在《規避系統風(fēng)險需要股指期貨》一文中提出要加快股指期貨的推出。他們認為ETFS的出現能夠提高股指期貨的定價(jià)效率，從而提高股指期貨市場(chǎng)的效率，使股指期貨的功能得到更好的發(fā)揮;反過(guò)來(lái)投資ETFS也需要股指期貨來(lái)規避市場(chǎng)系統風(fēng)險。2005年9月26日，證監會(huì )主席尚xx在上海舉行的中國金融衍生品論壇上演講時(shí)指出：由于存在股權分置問(wèn)題，客觀(guān)上制約了股指期貨的推出。隨著(zhù)股權分置這一歷史遺留問(wèn)題的逐步解決，客觀(guān)上將消除推出股指期貨等金融衍生產(chǎn)品的制度性障礙，為資本市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng )新拓寬道路。2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海正式掛牌成立。這標志著(zhù)我國金融市場(chǎng)體系的建設和完善邁出了關(guān)鍵的一步，這也掀起了國內學(xué)者對股指期貨研究的熱潮。肖輝，劉文財在《股票指數現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)關(guān)系研究》一書(shū)中對股指期貨的發(fā)展的狀況進(jìn)行了介紹，并比較了存在交易成本和現貨市場(chǎng)賣(mài)空限制條件下的現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的微觀(guān)結構，豐富和發(fā)展了金融市場(chǎng)微觀(guān)結構理論，同時(shí)也就如何控制股票指數期貨市場(chǎng)風(fēng)險問(wèn)題進(jìn)行了研究。
總的來(lái)看，我們不可否認的是國內對于股指期貨相關(guān)問(wèn)題的研究起步較晚，往往是實(shí)踐迫使理論研究的發(fā)展，而不是理論去指導實(shí)踐，因而缺乏系統的研究體系。但另一方面，可喜的是近些年來(lái)已經(jīng)有越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注股指期貨并積極推動(dòng)了相關(guān)問(wèn)題的.研究，因此，我們有理由相信隨著(zhù)股指期貨的推出，國內理論界對于股指期貨必將會(huì )有更深入的討論和研究。
2.國外相關(guān)研究：
相對于國內的研究而言，國外對股指期貨的研究是廣泛而深入的。研究者從多種角度對股指期貨的發(fā)展動(dòng)因、股指期貨合約的定價(jià)、股指期貨合約的交易行為，發(fā)展股指期貨對現貨市場(chǎng)的影響等問(wèn)題進(jìn)行了研究。在研究中，許多文獻都采用了理論分析和實(shí)證分析相結合的方法，從而為股指期貨的發(fā)展提供了比較科學(xué)的依據。
Cornell和French在1983年最早對股指期貨合約的定價(jià)進(jìn)行了研究。Cornell和French發(fā)現，股指期貨合約的實(shí)際價(jià)格明顯的低于完美市場(chǎng)WWW.Geo2k.com模型計算的價(jià)格，他們將這種現象歸因于投資者納稅時(shí)機的選擇。Santoni研究了從1975一1986年的SP500股指的日和周數據，發(fā)現在1982年4月推出股指期貨前后股指變化的方差沒(méi)有大的變化。由此他得出的結論是股指日波動(dòng)的增加不是由于期貨交易的存在引起的。實(shí)證研究結果表明：股指期貨在期貨合約到期日的到期效果，有使股市波動(dòng)性增加的情況。最主要的原因是當市場(chǎng)參與者持有相對于期貨的現貨部位時(shí)，在期貨合約到期前，由于期貨與現貨價(jià)差的拉近，套利者和避險者都要考慮是否持續避險，或者將原先已避險的部分了結，因而使得兩個(gè)市場(chǎng)的交易增加。若此時(shí)股票現貨市場(chǎng)不能提供足夠的流動(dòng)性，則交易不平衡的情況將會(huì )發(fā)生，使得價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。Brennan提出了最優(yōu)的指數套利策略。他運用模擬分析進(jìn)一步說(shuō)明了如何使用該套利策略。Subrahmanyam運用一個(gè)詳細的理論模型解釋了股指期貨巨大的流動(dòng)性及其信息作用。模型的中心思想是股指期貨交易為不知情流動(dòng)性交易者提供了一種完美的交易媒介，因此相對于個(gè)別股票的交易而言，在股指期貨市場(chǎng)中不知情交易者因與知情交易者進(jìn)行反向交易而遭受損失的可能性將會(huì )降低。Kuserk和Cocke等人對美國股市進(jìn)行的實(shí)證研究表明，開(kāi)展股指期貨交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的規模和流動(dòng)性都有較大的提高，且股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易量呈雙向推動(dòng)的態(tài)勢。
引進(jìn)股指期貨之后，許多文獻對引進(jìn)股指期貨對股票現貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行了研究。1987年股災之后，許多報告均將矛頭指向了股指期貨，其中最有名的是美國的布雷迪報告。由于1987年10月19日當日開(kāi)盤(pán)的SP500價(jià)格就比現貨價(jià)格低，所以布雷迪直指股指期貨的程序化交易，而當時(shí)報告中多處提到程序化交易造成的瀑布效應。由于股市下跌，組合避險者賣(mài)出股指期貨以降低持股比例，期貨的賣(mài)壓使期貨合約低于理論價(jià)格，計算機程序認為有套利機會(huì )，進(jìn)而買(mǎi)進(jìn)股指同時(shí)賣(mài)出股票，致使股市再度下跌，繼而又觸發(fā)了避險者的期貨賣(mài)壓，如此惡性循環(huán)，最終使股市大跌。同時(shí)，他還證實(shí)在危機中現貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間存在脫節現象。換句話(huà)說(shuō)，在危機出現時(shí)，現貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)儼然像兩個(gè)獨立的實(shí)體分開(kāi)運作。隨著(zhù)價(jià)格的急速下跌，套利活動(dòng)變得風(fēng)險很大，現貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間的經(jīng)濟聯(lián)系已經(jīng)被打破。當兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)系中斷后，期貨市場(chǎng)很難再執行風(fēng)險管理的職能。
近年來(lái)，國外許多研究開(kāi)始引入了不同的方法來(lái)研究股指期貨市場(chǎng)對現貨市場(chǎng)的影響，包括簡(jiǎn)單的方差分析、線(xiàn)性回歸分析。研究者們除了對發(fā)達國家市場(chǎng)進(jìn)行研究以外，一些已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注新興市場(chǎng)，如馬來(lái)西亞、中國。
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