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中證網(wǎng)：全國股轉系統將四層面推進(jìn)制度建設
面對交投活躍度日益攀升的新三板市場(chǎng)，全國中小企業(yè)股份轉讓系統公司業(yè)務(wù)部總監孫立12日公開(kāi)表示，未來(lái)將從強化融資功能、改善市場(chǎng)流動(dòng)性、完善市場(chǎng)制度體系、加強市場(chǎng)監管以守住不發(fā)生系統性風(fēng)險底線(xiàn)四方面推進(jìn)新三板制度建設。
“股轉系統將采用電子化監管方式增強對掛牌公司監管，通過(guò)大數據手段挖掘結構化和非結構化信息中的一些問(wèn)題進(jìn)行提示和監管。”
孫立是在出席2016年全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌企業(yè)年會(huì )時(shí)作出上述表述的。
孫立表示，新三板市場(chǎng)運行日益呈現出三方面特色。
一是掛牌公司家數迅速攀升，發(fā)行公司數量也大幅增長(cháng)，持續融資特色鮮明;二是交易機制逐步優(yōu)化，著(zhù)力實(shí)現定價(jià)功能;三是服務(wù)體系逐步完善，服務(wù)效能明顯提高。
此外，通過(guò)系列制度安排，新三板效應也正在得到集中釋放，不僅彌補了資本市場(chǎng)斷層，激活了小微企業(yè)融資鏈條，還引導創(chuàng )新要素聚集，激活了小微企業(yè)創(chuàng )新活力，同時(shí)通過(guò)整合金融資源，激活了金融服務(wù)體系，建立市場(chǎng)化的約束機制，也激活了小微企業(yè)規范發(fā)展意識。
孫立指出，從新三板發(fā)展前景看，有三方面問(wèn)題構成挑戰。
首先是認識問(wèn)題，市場(chǎng)仍然習慣用交易所思維和交易所的指標來(lái)評判新三板。
其次是流動(dòng)性問(wèn)題，新三板流動(dòng)性掣肘一方面是受掛牌公司股權高度集中、可流通股份不足的影響;另一方面是嚴格的投資者準入制度導致市場(chǎng)合格投資者不足，但也正是在高門(mén)檻制度前提下，才得以試水制度創(chuàng )新。
最后是監管問(wèn)題，海量市場(chǎng)規模對監管方式、手段提出新要求，而市場(chǎng)主體對規則監管的適應和遵守仍然需要時(shí)間。
孫立強調，與主板上市公司IPO之前經(jīng)過(guò)輔導不同，新三板掛牌公司規范意識較為薄弱。
因此，將采取四層面措施推進(jìn)市場(chǎng)制度完善與建設。
第一，強化融資功能方面，將完善股票發(fā)行制度，鼓勵掛牌同時(shí)發(fā)行，發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，推出資產(chǎn)支持證券，開(kāi)展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
第二，改善市場(chǎng)流動(dòng)性方面，將改革優(yōu)化協(xié)議轉讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善市場(chǎng)交易機制，完善投資者適當性管理制度，發(fā)展培育多元化的機構和投資者隊伍，擴大長(cháng)期資金的市場(chǎng)供給。
第三，完善市場(chǎng)體系方面，將堅持獨立市場(chǎng)設計，在年內推出分層，建立新三板與區域股權市場(chǎng)的合作對接機制。
第四，加強市場(chǎng)監管方面，將堅持創(chuàng )新發(fā)展與風(fēng)險控制相匹配，進(jìn)一步完善市場(chǎng)摘牌制度，完善市場(chǎng)監管規則和技術(shù)系統，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。
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