我國多地出臺政策補貼風(fēng)險投資引爭議
導讀：繼北京、廣東、江蘇、浙江等多地實(shí)施鼓勵“雙創(chuàng )”風(fēng)險補償辦法后，近日，上海也公布了新規，擬對機構投資種子期、初創(chuàng )期科技型企業(yè)失敗的實(shí)際損失給予最高60%、300萬(wàn)元的補償。各地政府補貼風(fēng)險投資的舉動(dòng)引發(fā)熱議。以下是由應屆畢業(yè)生網(wǎng)小編J.L為您整理推薦的多地出臺政策補貼風(fēng)險投資引爭議，歡迎參考閱讀。
“引導市場(chǎng)”與“濫用財政”之爭
上海市科委稱(chēng),天使投資失敗率更大，政府需分擔風(fēng)險
天使投資是風(fēng)險投資的一種，高風(fēng)險、高回報，能否取得可觀(guān)收益，取決于機構對初創(chuàng )企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成長(cháng)性的準確判斷。天使投資屬于市場(chǎng)行為，不過(guò)，目前全國多地政府出臺了風(fēng)險補貼或補償政策。
北京市規定，投資機構和委托管理的補貼管理公司，投資中關(guān)村示范區企業(yè)或生物醫藥領(lǐng)域企業(yè)，滿(mǎn)足一定條件的給予不超過(guò)15%、單筆不超過(guò)45萬(wàn)元風(fēng)險補貼，單獨機構年度補償上線(xiàn)為150萬(wàn)元;廣東省出臺《關(guān)于科技企業(yè)孵化器創(chuàng )業(yè)投資及信貸風(fēng)險補償資金試行細則》，規定創(chuàng )投企業(yè)投資科技企業(yè)孵化器內的初創(chuàng )期科技型中小微企業(yè)，若失敗給予合計50%、單個(gè)項目最高不超過(guò)200萬(wàn)元風(fēng)險補償。江蘇省出臺《天使投資引導資金管理暫行辦法》，天使首輪投資種子期或初創(chuàng )期科技型小微企業(yè)，若發(fā)生損失，按實(shí)際損失額50%從風(fēng)險準備金中補償、最高金額不超過(guò)300萬(wàn)元。
一些網(wǎng)友認為，天使投資是由市場(chǎng)自發(fā)培育起來(lái)的投資機構，理應遵循市場(chǎng)化的評價(jià)機制篩選初創(chuàng )企業(yè)，讓真正的“獨角獸”脫穎而出。如果政府為所有投資失敗的天使機構當“天使”，應算作濫用公共財政。
上海市科委表示，天使投資不同于普通股權投資，風(fēng)險更高、失敗率更大。統計顯示，種子期、初創(chuàng )期科技型企業(yè)失敗率在90%以上，高風(fēng)險讓許多社會(huì )資本望而卻步，謹慎進(jìn)入天使投資�！懊鎸κ袌�(chǎng)缺位，政府需跨前一步，從宏觀(guān)政策層面加大引導力度、分擔風(fēng)險，讓更多投資公司能夠對中小企業(yè)早投、敢投、多投�！� 上海市科委副主任馬興發(fā)說(shuō)。
莘澤創(chuàng )業(yè)投資管理公司總經(jīng)理曲奕認為，近來(lái)，大量投資機構仍側重投資中后期、特別是臨近上市的企業(yè)。這固然是市場(chǎng)機制使然，但客觀(guān)上也導致中小微企業(yè)融資環(huán)境更加嚴峻�！坝袝r(shí)這些企業(yè)可能團隊、技術(shù)、產(chǎn)品都有前景，卻常常過(guò)不了50萬(wàn)元-100萬(wàn)元這道關(guān)。此前政府關(guān)注大企業(yè)、大機構較多，幫助小企業(yè)‘爬坡過(guò)坎’同樣值得重視�！�
但也有天使投資人表示，天使投資的邏輯就是“十個(gè)項目九個(gè)垮，一個(gè)成功賺大錢(qián)”。對于市場(chǎng)化較高的風(fēng)險投資行為，政府在資金層面上的支持不應只是簡(jiǎn)單地“補虧”。
“‘惡意騙補’等于‘自砸招牌’”
專(zhuān)家稱(chēng)，成功概率不大,但風(fēng)險補償天使投資在操作層面存問(wèn)題
上海暫行辦法出臺后，有網(wǎng)民迅速設計出年化收益高達200%的套利辦法：先成立風(fēng)投公司A，再找人成立兩個(gè)創(chuàng )業(yè)公司B、C，A給B投資1000萬(wàn)元，除正常開(kāi)支100萬(wàn)元之外，B用剩下的900萬(wàn)元買(mǎi)下C，實(shí)際錢(qián)回到自己手里，三個(gè)月后B經(jīng)營(yíng)不善倒閉，再找政府補貼60%，600萬(wàn)元到手。
“惡意騙補攻略”勝算有多大?上海國際創(chuàng )投股權投資基金管理有限公司總經(jīng)理郭箭表示：“風(fēng)險補償不是全額而是差額，大頭還是天使自己承擔。投資機構的運營(yíng)邏輯跟業(yè)績(jì)‘正相關(guān)’，惡意騙補等于‘自砸招牌’�！�
對于防止惡意騙補、弄虛作假，不少主管部門(mén)都給出了初步解決方案。江蘇省科技廳表示，若發(fā)現天使投資機構弄虛作假騙取省引導資金、不配合資金實(shí)施情況檢查，不按要求提供完整財務(wù)報表、投資進(jìn)展等材料的，將解除風(fēng)險補償合同，通報批評并依法追究責任。廣東省還增加了“將企業(yè)及責任人列入誠信黑名單并給予限期搬離孵化器相應處罰”。
業(yè)內專(zhuān)家認為，雖然“惡意騙補攻略”成功概率并不大，但風(fēng)險補償天使投資在操作層面還存在不少問(wèn)題。比如，虧損與“惡意虧損”應當如何界定?哪些虧損案例符合條例可以被補償?若上限60%，每一宗案例的補償比例具體是多少?如何判定?
財政補貼須防權力尋租
財政補貼項目容易滋生腐朽問(wèn)題;多地發(fā)文嚴處權力尋租弄虛作假
不少受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，各地政府出臺政策支持雙創(chuàng )的出發(fā)點(diǎn)是好的.，但能否達到預期有待觀(guān)察。其中，如何避免扭曲風(fēng)險偏好、權力尋租備受關(guān)注。
中央財經(jīng)大學(xué)中國金融發(fā)展研究院副教授李杰認為，一些地方政府通過(guò)“變相兜底”方式介入，有可能扭曲風(fēng)投機構的風(fēng)險偏好，放松對初創(chuàng )企業(yè)的篩選標準，容忍比過(guò)去更高的投資風(fēng)險，產(chǎn)生反向激勵機制。這不但不能起到扶持優(yōu)質(zhì)項目的作用，反而會(huì )出現龍蛇混雜、良莠不齊的局面。
此外，許多業(yè)內人士認為，從過(guò)去的經(jīng)驗看，財政補貼的項目往往伴隨極高的道德風(fēng)險，容易滋生腐朽問(wèn)題、出現權力尋租空間。
廣東省科技廳負責人表示，在申請風(fēng)險補償資金過(guò)程中，若發(fā)現政府行政部門(mén)、相關(guān)機構及其工作人員弄虛作假、隱瞞事實(shí)真相或串通作弊造成風(fēng)險補償資金損失的，將依照有關(guān)規定，對相關(guān)單位和責任人進(jìn)行處理。
構成犯罪的依法移交司法機關(guān)處理。上海市科委表示，正醞釀委托第三方專(zhuān)業(yè)機構，對風(fēng)險補償資金及日常管理經(jīng)費使用進(jìn)行審計，并依法對項目信息以及補償資金的編制、使用、監督等信息進(jìn)行公開(kāi)。
其他國家怎么扶持?
專(zhuān)家表示，對于市場(chǎng)競爭程度較高的風(fēng)險投資領(lǐng)域，各國政府都在探索如何做好公益性平衡。從國際經(jīng)驗看，歐美國家對于天使投資風(fēng)險的補償主要采取“事前”策略，稅收優(yōu)惠是最常見(jiàn)的扶持工具。
據了解，美國至少21個(gè)州出臺了針對天使投資人的稅款抵免措施，根據各州情況不同，可抵免稅款額度從15%到100%不等。英國在1995年推出了“創(chuàng )業(yè)投資股份有限公司促進(jìn)計劃”，規定滿(mǎn)足條件的創(chuàng )業(yè)投資基金可獲得稅收抵扣優(yōu)惠。日本、以色列、加拿大、法國、意大利、葡萄牙、西班牙、韓國等多國也都特別對風(fēng)投制定了專(zhuān)門(mén)的稅收優(yōu)惠政策。
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