論析基于控制權的企業(yè)家激勵與約束
[論文關(guān)鍵詞]控制權；企業(yè)家；激勵；約束
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[論文摘要]控制權為企業(yè)家帶來(lái)了控制權收益，而這種收益正滿(mǎn)足了企業(yè)家的需要�？刂茩嗟呐渲孟蚱髽I(yè)家傾斜有助于為企業(yè)家提供激勵從而有利于企業(yè)業(yè)績(jì)的提高，但是企業(yè)家掌握控制權也會(huì )有消極的一面。因此，選擇合適的約束機制對企業(yè)家的行為進(jìn)行約束是十分必要的。
企業(yè)家的激勵是一個(gè)十分重要的問(wèn)題。一般認為，報酬機制、聲譽(yù)機制、競爭機制等對企業(yè)家發(fā)揮著(zhù)好的激勵約束作用。但是，控制權機制也對企業(yè)家有很好的激勵約束效果.遺憾的是長(cháng)期被人們所忽視。只注重貨幣收人，而不注重與控制權相聯(lián)系的非貨幣的“個(gè)人好處”是傳統的研究激勵問(wèn)題模型的不足之一(錢(qián)穎一，1996)。黃群慧(2000)也認為經(jīng)濟學(xué)很少把控制權作為企業(yè)家的一種激勵因素進(jìn)行研究，更多的是關(guān)注公司治理結構中的企業(yè)家控制權和其他利益相關(guān)者的權力制衡。本文針對這種研究不足就控制權及其對企業(yè)家的激勵和約束問(wèn)題做深人的探討。
一、企業(yè)家的需要及效用結構
1.企業(yè)家的需要。企業(yè)家之所以成為企業(yè)家，是因為他們具有特殊的人力資本，特殊的意思就是企業(yè)家的人力資本不管是先天具有還是后天投資積累而成，它與大多數人的人力資本不盡相同。這種人力資本使企業(yè)家具有較一般人更容易或者在短期內獲得初生性需要和次生性的需要，同時(shí)使企業(yè)家有能力有信心生成對成就和權力的需要。于是，企業(yè)家的需要與普通人的需要的結構和強度具有較大區別。
為此，我們可以總結出企業(yè)家需要的特點(diǎn)及其激勵的意義所在:(1)企業(yè)家的需要與普通人的需要同樣具有多樣性。企業(yè)家的需要不僅僅只有自我實(shí)現的需要，在企業(yè)家的需要結構中依然包括初生性需要、次生性需要。這是因為低級的需要是人們最為起碼的需要，是人們生存、發(fā)展、延續生命必不可少的物質(zhì)財富和精神財富。企業(yè)家的需要不僅包括物質(zhì)、金錢(qián)，還包括非物質(zhì)的報酬，比如聲譽(yù)、地位、指揮人的感覺(jué)等。這為我們研究企業(yè)家激勵機制的多樣性提供了理論支持。
(2)企業(yè)家的需要是高層次的需要。相對于普通人來(lái)說(shuō)企業(yè)家具有特殊的人力資本，在社會(huì )競爭中具有較其他人更大的優(yōu)勢，因而低層次的需要容易得到快速的較高質(zhì)量的滿(mǎn)足。初生性需要和次生性需要已經(jīng)不是企業(yè)家關(guān)注的重點(diǎn)，企業(yè)家的需要主要集中于對權力、成就的需要。(3)權力需要在企業(yè)家需要結構中占有相當重要的分量。如果不與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟國家的企業(yè)家比較，在中國國民收人和人均財富低下的條件下，企業(yè)家也可算得上富裕階層了。因此，企業(yè)家具有相當強烈的權力需求。這是由權力的性質(zhì)決定的，簡(jiǎn)單地說(shuō)可以為企業(yè)家帶來(lái)成就感、地位、聲譽(yù)，更為重要的是權力帶來(lái)的這些非物質(zhì)性收益，而這些非物質(zhì)性的收益可以帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的物質(zhì)性的收益，比如權力可以帶來(lái)更多的貨幣收益、更多更隨意的在職消費。同時(shí)，對權力的需要是企業(yè)家工作的性質(zhì)所決定了的，沒(méi)有權力，無(wú)從談起配置其他人力資本和物質(zhì)資本。
2.企業(yè)家的效用。Grossman and Hart(1986).Gross-man and Hart(1988)、Harris and Raviv(1988，1989)和Aghion and 13otlto( 1992)等經(jīng)濟學(xué)家將企業(yè)的收益分解為控制權收益和貨幣收益，并由此對企業(yè)的權利安排進(jìn)行了深人的研究。張維迎(1998)指出:企業(yè)的收益可以劃分為兩部分，一部分是難以度量的非貨幣形態(tài)的收益，另一部分是容易度量的貨幣形態(tài)的收益。非貨幣形態(tài)的收益與控制權相聯(lián)系，故而稱(chēng)為控制權收益。循著(zhù)這些有益的探索，我們認為企業(yè)家的效用來(lái)自于兩種形態(tài):顯性的貨幣報酬和隱性的控制權收益，貨幣報酬可以直接反映在企業(yè)會(huì )計賬戶(hù)上，而控制權收益為擁有控制權的企業(yè)家或高級管理人員直接占有。圖1表達了企業(yè)家效用的結構。
二、企業(yè)家控制權及其收益
1.企業(yè)家控制權的定義。對控制權的研究最早始于伯利和米恩斯，他們通過(guò)實(shí)證研究在1932年出版了《現代公司與私有財產(chǎn)》，提出了著(zhù)名的“所有權和控制權分離”的命題。隨后，企業(yè)史學(xué)家錢(qián)德勒在系統地研究了19世紀中期以后美國工商企業(yè)成長(cháng)的歷史后在1977年出版了《看得見(jiàn)的手—美國的企業(yè)管理革命》，他從經(jīng)濟史的角度印證了伯利和米恩斯“兩權分離”的命題。值得一提的是，他們雖然提出和印證了所有權和控制權及其分離的事實(shí)，但是并沒(méi)有明確界定所有權和控制權。GHM(Grossman, Hart and Moore)理論深人研究了所有權和控制權及其與非人力資本和人力資本的關(guān)系，以及權力在企業(yè)各要素所有者之間的最優(yōu)配置問(wèn)題，同時(shí)將所有權定義為剩余控制權。在他們的研究中，我們不能發(fā)現控制權究竟是什么，這是因為他們在研究中更為關(guān)注財產(chǎn)權利。如果說(shuō)他們定義了控制權的話(huà)，那么他們的定義方式就是把剩余控制權與企業(yè)所有權同一化，從本質(zhì)上講，對控制權這樣的定義是很模糊的。張維迎在論證“資本雇傭勞動(dòng)”時(shí)指出，企業(yè)家的控制權是指當一個(gè)信號被顯示時(shí)決定選擇什么行為的權威(張維迎，1995);周其仁(周其仁，1997)把企業(yè)家對企業(yè)的控制權定義為排他性利用企業(yè)資產(chǎn)，特別是利用企業(yè)資產(chǎn)從事投資和市場(chǎng)營(yíng)運的決策權。這兩位學(xué)者對控制權的定義較以前的研究進(jìn)了一步。張的控制權定義具有一般性和抽象性，但從企業(yè)家控制權的角度來(lái)看，周的定義更明確更具體。朱啟才(2004)對權力的認識為:權力就是資源的控制力。這一定義已經(jīng)具有經(jīng)濟學(xué)的含義，為我們對權力定義提供了思路。
在這些學(xué)者的研究基礎上，我們認為作為企業(yè)家的控制權就是決定自己和他人采取行動(dòng)的權力，這種行動(dòng)深刻地影響著(zhù)組織部分或全部的人、財、物及其他資源的具體使用。在這個(gè)定義中，決定自己行動(dòng)的權力體現為經(jīng)營(yíng)管理中的自主權，也反映了約束機制對企業(yè)家的約束強度，決定他人行動(dòng)的權利就是指揮權和決策權，“部分或全部”暗含著(zhù)控制權有大小之分。因此，我們認為這樣的定義是比較全面的，在研究控制權對企業(yè)家的激勵約束問(wèn)題時(shí)更為明確。
2.控制權收益。企業(yè)家的控制權收益主要有以下的形式，如表2所示。
當然，控制權的私人收益還會(huì )有其他的一些具體形式，有些是十分隱蔽的，甚至與腐化有關(guān)，不易被列示。在這個(gè)問(wèn)題的研究上，聶祖榮(2002)共列出了18種控制權收益形式，但并沒(méi)有關(guān)注這些收益的分類(lèi)和內涵。
三、控制權對企業(yè)家的激勵機理及激勵強度
從管理學(xué)和行為學(xué)知道，需要是激勵的前提和基礎，能作為人們激勵物的東西一定是人們需要的東西�？刂茩嗍且环N權力。在界定法定權力和實(shí)際權力的基礎上，通過(guò)建立委托代理模型證明了雖然正式權力的授出削弱了委托人的控制權，但是能夠促進(jìn)代理人的積極參與，重要的是可以提供代理人收集、提供有價(jià)值信息的激勵，有利于組織目標的改進(jìn)，因此控制權具有激勵作用。
1.控制權的激勵機理�？刂茩嗟募钚允峭ㄟ^(guò)控制權收益體現出來(lái)的。從企業(yè)家的效用結構中發(fā)現，企業(yè)家的收益包括貨幣收益和控制權收益。企業(yè)家的貨幣收益表現為企業(yè)家的工資、獎金、股票期權以及其他形式的可以貨幣度量的收人�？刂茩嗍找鎰t指因擁有和使用控制權而得到的滿(mǎn)足感和成就感，以及感覺(jué)優(yōu)于他人的優(yōu)越感，還包括企業(yè)家的在職消費，如利用開(kāi)會(huì )和考察的機會(huì )出國、旅游，以及利用職權將資源向有利于得到個(gè)人好處的方向轉移等等。具體地說(shuō)，控制權之所以能成為企業(yè)家的激勵因素，是因為控制權能滿(mǎn)足企業(yè)家三方面的需要:(1)在一定程度上滿(mǎn)足企業(yè)家施展才能、體現“企業(yè)家精神”的自我實(shí)現的需要;(2)滿(mǎn)足控制他人或感覺(jué)優(yōu)越于他人、感覺(jué)自己處于負責任的權力需要;(3)使得企業(yè)家具有職位特權，享受職位消費，給企業(yè)家帶來(lái)正規報酬激勵以外的物質(zhì)利益滿(mǎn)足。能滿(mǎn)足企業(yè)家這三方面的需要是控制權成為企業(yè)家激勵因素的內在機理。關(guān)于這一點(diǎn)需要特別闡明的是，周其仁(1996)在對橫店集團的實(shí)證研究中指出當企業(yè)控制權并不能帶來(lái)對剩余的索取時(shí)，“控制權回報”就意味著(zhù)以“繼續工作權”作為企業(yè)家“努力工作”的回報，并將控制權理解為在市場(chǎng)上競價(jià)出售“企業(yè)家精神和才能”的機會(huì )權，因此企業(yè)控制權構成了對企業(yè)家的激勵。這一邏輯內在地假定了機會(huì )權就是激勵因素，這里的問(wèn)題是為什么企業(yè)家愿意追逐這個(gè)機會(huì )權。從內在作用機理的角度，我們認為控制權或者機會(huì )權依然遵從控制權收益對企業(yè)家需要的滿(mǎn)足的邏輯才得以成為企業(yè)家的激勵因素。
2.控制權的激勵強度。接下來(lái)要討論的問(wèn)題是將控制權作為企業(yè)家的激勵因素其激勵強度由哪些因素決定和影響。除了公平理論和期望理論可以部分地回答這個(gè)問(wèn)題以外，我們這里作三點(diǎn)討論:(1)顯然，控制權越大，其激勵的強度越大。在一般的理論研究中，對控制權的大小沒(méi)有明確的定義和計量，一般認為，企業(yè)的資產(chǎn)規模和員工規模是衡量控制權大小的兩個(gè)直觀(guān)變量。張維迎(1998)指出一個(gè)控制兩千萬(wàn)資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)理得到的控制權收益大于控制一千萬(wàn)資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)理得到的控制權收益，因而前者的激勵強度大于后者;(2)“準剩余控制權”越多，激勵強度越大�！皽适Ｓ嗫刂茩唷痹蕉嘁馕吨�(zhù)企業(yè)家擁有更大的經(jīng)營(yíng)自主權或者實(shí)際權力，使企業(yè)家能夠從經(jīng)營(yíng)企業(yè)中獲得更多的成就感和優(yōu)越感，更能滿(mǎn)足企業(yè)家權力的需要，更容易在資產(chǎn)轉移中獲得個(gè)人好處;(3)控制權對權力偏好的企業(yè)家的激勵強度更大。不同的企業(yè)家對權力的看法是不同的，因此對控制權的需要程度存在差異。對權力偏好的企業(yè)家而言，權力的重要性更為突出，因而控制權的激勵強度更大。評價(jià)控制權對特定企業(yè)家的激勵強度需要綜合各方面的因素進(jìn)行考察。
四、控制權的控制企業(yè)家的約束機制
企業(yè)家的控制權對企業(yè)效率既有積極意義也有消極影響。周其仁(1996)從實(shí)證的角度分析了“控制權回報”對企業(yè)家的激勵效應。張維迎(1998)指出了企業(yè)家控制權消極的一面。為限制或避免控制權對組織和社會(huì )經(jīng)濟效率的消極影響，運用適當的約束機制對企業(yè)家控制權進(jìn)行約束就成為必然。就具體的約束方式而言，對企業(yè)家的約束機制來(lái)自企業(yè)內部和外部?jì)蓚�(gè)方面，內部約束機制就是企業(yè)治理結構，外部約束機制就是市場(chǎng)，主要包括資本市場(chǎng)和企業(yè)家市場(chǎng)。這些約束機制的約束功能是通過(guò)限制和剝奪企業(yè)家的控制權，從而限制和剝奪企業(yè)家的控制權收益得以實(shí)現的。但是，不同的約束機制其約束機理各不相同。
1.企業(yè)治理結構。企業(yè)治理結構是有關(guān)剩余索取權和剩余控制權在時(shí)間和空間上分配形式的一整套制度安排，也可以理解為有關(guān)所有者、董事會(huì )和高級執行人員(或稱(chēng)經(jīng)理或稱(chēng)企業(yè)家)三者之間權力分配和制衡關(guān)系的制度安排。由此可以看出公司治理結構的首要功能就是配置企業(yè)契約參與者的控制權，它的這一功能通過(guò)規定在不同狀態(tài)下由誰(shuí)、如何控制企業(yè)、風(fēng)險和收益在不同所有者之間如何分配得以實(shí)現。這一功能也是通過(guò)股東會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )等結構發(fā)揮作用的，這種方式又被稱(chēng)為“內部人監督”。通過(guò)治理結構投資者就可以“用手投票”的方式對企業(yè)家進(jìn)行監督和控制，實(shí)現對企業(yè)家的約束。由于內部人擁有企業(yè)家的能力、努力程度及企業(yè)績(jì)效的相對于市場(chǎng)的信息優(yōu)勢，所以這種約束機制不僅是最為直接的方式，同時(shí)也是可以減輕信息不對稱(chēng)和搭便車(chē)行為的有效率的方式。
2.資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)對企業(yè)家的約束作用通過(guò)兩種不同的機理實(shí)現:一是“用腳投票”，二是接管。資本市場(chǎng)是剩余索取權和剩余控制權分配的市場(chǎng)實(shí)現形式，包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。有效率的資本市場(chǎng)能夠客觀(guān)地反映企業(yè)的業(yè)績(jì)，進(jìn)而間接反映企業(yè)家的能力和努力程度。當企業(yè)業(yè)績(jì)不佳或者投資者預期不到企業(yè)的好前景時(shí)，因為股票可以自由買(mǎi)賣(mài)，投資者就會(huì )采取“用腳投票”的方式出售手中的股票，從而實(shí)現對企業(yè)家的懲罰和約束作用。接管的實(shí)質(zhì)是通過(guò)市場(chǎng)對企業(yè)控制權的爭奪。接管的邏輯是:如果企業(yè)家努力程度或能力不夠，企業(yè)業(yè)績(jì)不佳，股票價(jià)格下跌，只要企業(yè)前景不錯，就會(huì )有實(shí)力雄厚的企業(yè)或者個(gè)人把分散的股份收購起來(lái)，當股份集中到一定的程度，接管者就有了對公司的控制權，從而可以更換在位企業(yè)家，實(shí)現對企業(yè)家的約束作用。值得一提的是，資本市場(chǎng)對企業(yè)家約束的前提是資本市場(chǎng)本身的有效性，這是分析中國控制權市場(chǎng)應該特別關(guān)注的條件。
3.企業(yè)家市場(chǎng)。企業(yè)家市場(chǎng)或稱(chēng)經(jīng)理市場(chǎng)是對企業(yè)家約束的另一重要途徑。發(fā)達的企業(yè)家市場(chǎng)提供了充足的后備企業(yè)家，投資者選擇企業(yè)家的余地大，可以較低的成本找到合適的企業(yè)家更換在位企業(yè)家。因此，在位企業(yè)家受到很大的被更換或者被解雇的壓力，促使企業(yè)家努力工作和不斷提高自己的經(jīng)營(yíng)能力，從而企業(yè)家市場(chǎng)提供了對企業(yè)家的約束功能。從另一個(gè)角度看，如果一個(gè)企業(yè)家把企業(yè)搞得一塌糊涂，那么，企業(yè)家在企業(yè)家市場(chǎng)上的人力資本就會(huì )貶值，從而影響企業(yè)家的未來(lái)收人。因此，在這種情況下，企業(yè)家為了長(cháng)遠利益，即使沒(méi)有其他的激勵或約束，企業(yè)家也會(huì )努力工作。這即是所謂的“隱性激勵”。
以上三種對企業(yè)家的約束機制中，企業(yè)治理結構是網(wǎng)絡(luò )型的約束機制，資本市場(chǎng)和企業(yè)家市場(chǎng)是市場(chǎng)型的約束機制，它們在不同的國家發(fā)揮的作用存在差異，這里有必要進(jìn)行說(shuō)明。當今世界的公司體制主要包括德、日等國的網(wǎng)絡(luò )導向模式和英、美等國的市場(chǎng)導向模式兩種。在對企業(yè)家的約束機制的選擇上，網(wǎng)絡(luò )導向模式的公司由于剩余索取權和剩余控制權傾向于資本所有者，因此注重通過(guò)“內部人監督”的治理結構對企業(yè)家進(jìn)行約束;而市場(chǎng)導向型模式的公司因為剩余索取權和剩余控制權傾向于企業(yè)家等經(jīng)營(yíng)管理者，并且資本市場(chǎng)和企業(yè)家市場(chǎng)發(fā)達，因此這類(lèi)公司選擇市場(chǎng)機制作為對企業(yè)家的約束機制。對于轉軌經(jīng)濟時(shí)期的中國國有企業(yè)而言，總的策略是根據行業(yè)和企業(yè)的實(shí)際以及市場(chǎng)的發(fā)展階段對企業(yè)家的約束機制作出選擇。
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