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解讀《互金風(fēng)險專(zhuān)項整治方案》
互聯(lián)網(wǎng)金融及其相關(guān)的行業(yè)領(lǐng)域迎來(lái)了緊張的一天。國務(wù)院辦公廳正式公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作實(shí)施方案》(下稱(chēng)《方案》)，對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作進(jìn)行了全面部署安排。所有的整治工作將在明年3月底前落實(shí)完畢。
經(jīng)觀(guān)察，此次頒布的《方案》與今年4月版的基本一致，僅新增兩方面：一、對中國人民銀行的職責規定：部門(mén)統籌方面，成立由人民銀行負責同志擔任組長(cháng)，有關(guān)部門(mén)負責同志參加的整治工作領(lǐng)導小組(以下簡(jiǎn)稱(chēng)領(lǐng)導小組)，總體推進(jìn)整治工作，做好工作總結，匯總提出長(cháng)效機制建議。二、房產(chǎn)眾籌專(zhuān)項整治：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構和互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構等未取得相關(guān)金融資質(zhì)，不得利用股權從籌平臺從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù);從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)應遵守宏觀(guān)調控政策和房地產(chǎn)金融管理相關(guān)規定;
《方案》明確指出：
主要整治措施——六大手段
1、嚴格準入管理;2、強化資金監測;3、建立舉報和“重獎重罰”制度;4、加大整治不正當競爭工作力度;5、加強內控管理;6、建立互金監管技術(shù)支持系統;
綜合來(lái)看，整治措施以行業(yè)自律及行政手段為主，刑事手段為輔!首倡“舉報制度”，并由中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )主持設立舉報平臺，這一條例賦予了中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )行業(yè)監督的權力，提升這一自律組織的行業(yè)地位;并通過(guò)引導社會(huì )監督，有效肅清行業(yè)內的大部分不規范行為。未來(lái)，通過(guò)有效的自律、他律與互律，可以助力整個(gè)互金行業(yè)從“野蠻生長(cháng)”過(guò)渡到“規范發(fā)展”。
各項整治工作進(jìn)度表：
開(kāi)展摸底排查(2016年7月完成)：重視保留證據，對于資金大、人員多的大平臺或閃電速度發(fā)展的平臺，一經(jīng)發(fā)現涉嫌重大非法集資等違法行為，馬上報告。
實(shí)施清理整頓(2016年11月底前完成)：違規情節輕微，要求限期整改;拒不整改或違規情節較重，依法關(guān)閉或取締;涉嫌犯罪的，移送相關(guān)司法機關(guān)。
督查和評估(2016年11月底前完成)：整治行動(dòng)同時(shí)派員監督，及時(shí)糾偏。
驗收和總結(2017年3月底前完成)：人民銀行會(huì )同相關(guān)部門(mén)將總體報告和監管長(cháng)效機制報國務(wù)院。
《方案》中提出了整治的具體時(shí)間進(jìn)度，同時(shí)將目前的P2P平臺劃分為三類(lèi)，分別為合規類(lèi)、整改類(lèi)和取締類(lèi);現在的時(shí)間節點(diǎn)主要是分類(lèi)階段。十月份退出的平臺數量不出意外會(huì )劇增，正常運營(yíng)的平臺占比會(huì )進(jìn)一步降低。
關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò )借貸與股權眾籌平臺：
一、P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺應守住法律底線(xiàn)和政策紅線(xiàn)，落實(shí)信息中介性質(zhì)，不得設立資金池，不得發(fā)放貸款，不得非法集資，不得自融自保、代替客戶(hù)承諾保本保息、期限錯配、期限拆分、虛假宣傳、虛構標的，不得通過(guò)虛構、夸大融資項目收益前景等方法誤導出借人，除信用信息采集及核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等業(yè)務(wù)外，不得從事線(xiàn)下?tīng)I銷(xiāo)。
(該條法基本重申了《征求意見(jiàn)稿》的內容，說(shuō)明《征求意見(jiàn)稿》是有一定效力。紅線(xiàn)的劃定，與2015年7月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見(jiàn)》以及今年8月24日發(fā)布的網(wǎng)貸暫行辦法的相關(guān)規定是高度契合的，體現了監管政策的延續性。)
二、股權眾籌平臺不得發(fā)布虛假標的，不得自籌，不得“明股實(shí)債”或變相亂集資，應強化對融資者、股權眾籌平臺的信息披露義務(wù)和股東權益保護要求，不得進(jìn)行虛假陳述和誤導性宣傳。
(該條法首次出現“明股實(shí)債”，值得關(guān)注。明股實(shí)債是一種創(chuàng )新型的投資方式，按照字面意思理解即為“表面是股權投資，實(shí)質(zhì)上是債權投資。”其與傳統的純粹股權投資或債券投資的區別在于這種投資方式雖然形式上是以股權的方式投資于被投資企業(yè)，但本質(zhì)上卻具有剛性?xún)陡兜谋１炯s定。)
三、P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺和股權眾籌平臺未經(jīng)批準不得從事資產(chǎn)管理、債權或股權轉讓、高風(fēng)險證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺和股權眾籌平臺客戶(hù)資金與自有資金應分賬管理，遵循專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)原則，嚴格落實(shí)客戶(hù)資金第三方存管要求，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為資金存管機構，保護客戶(hù)資金安全，不得挪用或占用客戶(hù)資金。
(該條法可理解為禁止平臺或關(guān)聯(lián)人先放款再轉讓債權;不鼓勵股權眾籌的二級市場(chǎng)、不鼓勵投資人通過(guò)眾籌平臺無(wú)條件轉讓股權。第三方資金存管已成P2P網(wǎng)貸平臺合規性的標配;現在很多銀行不敢接P2P資金存管這個(gè)燙手山芋，這個(gè)問(wèn)題需要具體措施來(lái)有效解決!)
四、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構和互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構等未取得相關(guān)金融資質(zhì)，不得利用P2P網(wǎng)絡(luò )借貸平臺和股權眾籌平臺從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù);取得相關(guān)金融資質(zhì)的，不得違規開(kāi)展房地產(chǎn)金融相關(guān)業(yè)務(wù)。從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)應遵守宏觀(guān)調控政策和房地產(chǎn)金融管理相關(guān)規定。規范互聯(lián)網(wǎng)“眾籌買(mǎi)房”等行為，嚴禁各類(lèi)機構開(kāi)展“首付貸”性質(zhì)的業(yè)務(wù)。
(該條法表明將嚴管房地產(chǎn)金融，規范“眾籌買(mǎi)房”、嚴禁首付貸，但贖樓貸、中轉貸、房產(chǎn)收益權的眾籌等尚未明確。首付貸的根本性風(fēng)險在于畸高杠桿，投機性購房者一旦資金鏈斷裂，風(fēng)險將隨之爆發(fā)。)
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)：
一、未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展相應業(yè)務(wù)!采取“穿透式”監管方法，根據實(shí)質(zhì)認定屬性!
(重點(diǎn)強調“穿透式”監管，這體現了監管規則的公平性：不論金融機構還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務(wù)，監管的政策取向、業(yè)務(wù)規則和標準就相應一致。穿透式監管可避免同市場(chǎng)主體的監管標準寬嚴不一，避免監管套利。它的出現打破了金融行業(yè)“分業(yè)監管”的障礙，針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍的現象，做到對一站式理財等創(chuàng )新業(yè)態(tài)的有效監管。有利于監管快速地跟上金融創(chuàng )新的步伐。)
二、未經(jīng)批準，不得將私募發(fā)行的多類(lèi)金融產(chǎn)品通過(guò)打包、拆分等形式向公眾銷(xiāo)售。要嚴格執行投資者適當性制度標準，披露信息和提示風(fēng)險，要充分考慮客戶(hù)的風(fēng)險承受能力!
(該條法直指私募基金，但對信托、資管等非公募產(chǎn)品無(wú)詳細說(shuō)明，待復議。)
三、金融機構不得依托互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、規避監管要求。應綜合資金來(lái)源、中間環(huán)節與最終投向等全流程信息!
(該條法點(diǎn)明了以業(yè)務(wù)本質(zhì)來(lái)判斷合規性，這是穿透性監管的核心原則。穿透式監管的表現形式是一種功能監管、行為監管。不管一家創(chuàng )新金融機構的名稱(chēng)、標簽是什么，模式有多創(chuàng )新，它的每一步行為都可以找到相應的監管條例去約束。)
四、取得多項金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的同一集團，不得關(guān)聯(lián)交易!要求建立“防火墻”制度，切實(shí)防范風(fēng)險交叉傳染!
(該條法重申禁止關(guān)聯(lián)交易、建立防火墻。旨在對股東權益、債權人利益更好地保護。)
關(guān)于第三方支付業(yè)務(wù)：
一、非銀行支付機構不得挪用、占用客戶(hù)備付金!客戶(hù)備付金賬戶(hù)須開(kāi)立在人民銀行或符合要求的商業(yè)銀行!不得向非銀行支付機構備付金賬戶(hù)計付利息!禁止支付機構“吃利差”盈利!
(該條法明確了“人民銀行或商業(yè)銀行不向非銀行支付機構備付金賬戶(hù)計付利息”!對銀行而言是極大利好!)
二、非銀行支付機構不得連接多家銀行系統，變相開(kāi)展跨行清算業(yè)務(wù)!非銀行支付機構開(kāi)展跨行支付業(yè)務(wù)應通過(guò)人民銀行跨行清算系統或者具有合法資質(zhì)的清算機構進(jìn)行。
(該條法點(diǎn)明：已連接多家銀行的非銀行支付機構，需要進(jìn)行整改!)
三、開(kāi)展支付業(yè)務(wù)的機構須依法取得相應業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得無(wú)證經(jīng)營(yíng)!及開(kāi)展商戶(hù)資金結算、個(gè)人POS機收付款、發(fā)行多用途預付卡、網(wǎng)絡(luò )支付等業(yè)務(wù)。
(該條法強調了支付機構必須持證、憑資質(zhì)運營(yíng)，嚴控準入機制，支付牌照"一照難求"的境況將會(huì )持續!)
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告行為：
一、互聯(lián)網(wǎng)金融廣告內容須依法合規、真實(shí)準確!嚴禁不當宣傳!
(該條法實(shí)為雞肋，因為涉及到廣告定義的問(wèn)題，實(shí)行起來(lái)有難度，例如搜索引擎競價(jià)排名。)
二、未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的從業(yè)機構，不得對金融業(yè)務(wù)或公司形象進(jìn)行宣傳!取得相關(guān)資質(zhì)的，須依法取得有權部門(mén)許可!不得虛假誤導、違法宣傳!
(該條例表示“未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)”的從業(yè)機構，不得對金融業(yè)務(wù)或公司形象進(jìn)行宣傳，這有利于規范行業(yè)發(fā)展。但對于“相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)”的界定，目前暫無(wú)一個(gè)明確說(shuō)法，還需要相關(guān)配套細則予以確認。)
中業(yè)興融總裁章強在接受金融視界采訪(fǎng)時(shí)指出：“近些年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最大的風(fēng)險隱患，主要還是集中在P2P網(wǎng)貸、股權眾籌、第三方支付及其他互金領(lǐng)域，昨天《方案》的正式出臺，能夠看出監管層是站在行業(yè)的問(wèn)題實(shí)質(zhì)出發(fā)，強調“穿透式監管”辦法，根據業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)認定業(yè)務(wù)屬性，意味著(zhù)監管層將按照分類(lèi)監管的原則，根據互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機構的業(yè)務(wù)本質(zhì)來(lái)判斷合規與否!重點(diǎn)對網(wǎng)絡(luò )借貸、眾籌、第三方支付等提出行業(yè)要求，如房地產(chǎn)類(lèi)型的產(chǎn)品，要持有房地產(chǎn)基金相關(guān)牌照資質(zhì)，這是對之前暫行辦法提及的互聯(lián)網(wǎng)借貸資產(chǎn)小而分散的又一次強調!
《方案》表現出了監管政策的延續性，對監管責任主體、監管紅線(xiàn)、資金存管等都提出了明確要求，而且更為細化、可執行性強，極具針對性;通過(guò)整治敦促行業(yè)回到正軌，對守法合規的企業(yè)和平臺是非常有利的。它彰顯了國家希望建立互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的行業(yè)秩序，維護行業(yè)發(fā)展的決心!
目前互金某些業(yè)態(tài)正在偏離正確的創(chuàng )新方向，扛著(zhù)創(chuàng )新大旗粉飾偽裝、欺騙投資人!假借創(chuàng )新之名魚(yú)目混珠、逃避監管!甚至從事非法金融活動(dòng)!不正當競爭、私挪用戶(hù)資金、非法自融、龐氏騙局等事件時(shí)有發(fā)生!嚴重擾亂行業(yè)秩序，給互金生態(tài)圈造成了極惡劣影響!而真正踐行互金創(chuàng )新的平臺卻飽受拖累!
伴隨著(zhù)互金監管思路明朗化，一直堅守行業(yè)底線(xiàn)、符合監管要求的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將迎來(lái)更好的發(fā)展機遇。中業(yè)興融堅持依法逐步取得相關(guān)資質(zhì)證明，踐行持證經(jīng)營(yíng)，并針對《方案》條法進(jìn)行內部合規性排查，在銀行存管、信息披露、業(yè)務(wù)管理、資金流向、內控制度等方面確保符合監管要求!中業(yè)興融將矢志不移地追逐普惠金融的夢(mèng)想，用我們的誠信、創(chuàng )新和服務(wù)去擁抱這個(gè)偉大的時(shí)代!”
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