盤(pán)點(diǎn)私募融資與初始融資的區別

　　在初始投融界融資或者一般增資擴股的情況下，公司和其投資者之間通常直接進(jìn)行談判和簽訂合同，無(wú)須承銷(xiāo)商參與。而私募融資對象，由于是社會(huì )上不特定的潛在投資人，企業(yè)為更好地鎖定、引進(jìn)社會(huì )投資者，并完成私募證券的銷(xiāo)售，通常會(huì )尋求證券承銷(xiāo)商的參與和幫助。

　　初始融資和一般增資擴股不受證券監管法律規定和證券監管部門(mén)的監管，自然也不需要進(jìn)行法定的信息披露。而私募融資盡管不被認為是證券的公開(kāi)發(fā)行，由于其針對的是社會(huì )上的投資人，因此仍由證券監管部門(mén)對私募融資進(jìn)行有關(guān)監管。盡管私募證券的發(fā)行不需要進(jìn)行證券注冊登記，但是，公司必須在證券發(fā)行后向SEC 報備，同時(shí)，還要履行相應的信息披露義務(wù)(該義務(wù)在美國聯(lián)邦證券立法中規定較少，主要受各州的證券交易法“藍天法”的制約)。

　　由于有以上與一般的初始融資和增資擴股不同的特點(diǎn)，因此私募融資可以被視為一種在限定條件下的“準公開(kāi)發(fā)行”。

　　與企業(yè)的初始投融界融資或一般的增資擴股不同，私募融資雖具有“私募”的性質(zhì)，但其針對的是社會(huì )上不特定的投資者(D條例對參與私募融資的投資者的資格和數量等方面有一定的限制)，融資亦是通過(guò)在社會(huì )上招募完成的。

　　同時(shí)，認股條件、投資者的權利義務(wù)等通常已經(jīng)由公司預先確定，對參與私募融資的所有投資者一致適用，沒(méi)有另行協(xié)商的余地。

　　而初始融資和一般增資擴股過(guò)程中，針對的投資者一般是特定的，而非在社會(huì )上征募。同時(shí)，對股東數量、資格及投資數額也沒(méi)有法律上的限制。投資項目者可以通過(guò)與公司或其他創(chuàng )始股東談判，來(lái)簽訂認購協(xié)議，確定其權利和義務(wù)。

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