什么是企業(yè)融資
企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內部各環(huán)節之間資金供求由不平衡到平衡的運動(dòng)過(guò)程。當資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當期限，適當額度的資金;當資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實(shí)現資金供求的平衡。
企業(yè)融資的八大關(guān)鍵點(diǎn)：
一，確定融資框架
融資前會(huì )有董事會(huì )、股東會(huì )，內部首先要確定一個(gè)融資的框架。首先是融資額度，我要多少錢(qián)?我要出讓多少股份?比如你要1000萬(wàn)，我現在企業(yè)值 4000萬(wàn)，那我現在就出讓20%的股份。其次，你的董事們、股東們要不要通過(guò)對賭提高自己的議價(jià)?要不要放期權?要確定一個(gè)融資框架，這個(gè)融資框架一定是你們內部得到一致意見(jiàn)的。再次，一定要派個(gè)融資代表，不要全公司一塊上，這樣給大家感覺(jué)很不好，好象你專(zhuān)門(mén)是來(lái)拿錢(qián)的，其它事情都不做，全公司都在想著(zhù)拿錢(qián)。
二，確定商業(yè)計劃書(shū)
這時(shí)候你們還要考慮要不要找財務(wù)顧問(wèn)。國內比較有名的財務(wù)顧問(wèn)公司像華興資本(還有易凱資本等)。我們A輪是華興做的，是華興僅有的一個(gè) 1000萬(wàn)美金以下的單子。FA(財務(wù)顧問(wèn))能給你做什么呢?它會(huì )告訴你，尤其你比較陌生的情況，它會(huì )告訴你融資應該注意什么，應該怎么控制流程，肯定會(huì )比我專(zhuān)業(yè)得多，這就是FA。FA代表你的公司跟投資人談判，很多條款看起來(lái)無(wú)關(guān)緊要，但談起來(lái)很重要的——比如一些兩三年之后可能就爆發(fā)了，直接讓你卷鋪蓋走人的條款。不過(guò)，一旦FA參與到投資里面，也容易屁股決定腦袋，它的利益向投資人靠攏了，不會(huì )據理力爭再幫你拿到什么條款。所以，有些FA非�？春媚愕钠髽I(yè)，就會(huì )說(shuō)，我幫你做融資了，你也讓我投一筆。這時(shí)我建議大家不要簡(jiǎn)單做這件事情，因為這是純粹的立場(chǎng)問(wèn)題，如果投了就會(huì )改變它的立場(chǎng)。
附：商業(yè)計劃書(shū)模板
行業(yè)：有的投資人是賭跑道的，有的投資人是賭賽馬的。跑道就是行業(yè)，比如你的行業(yè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，毋庸置疑你在第一頁(yè)就會(huì )加分。如果你的行業(yè)是博客而不是微博，那你就需要在后面拼命加分，因為你的行業(yè)已經(jīng)是個(gè)減分的行業(yè)了，你的行業(yè)中有哪幾個(gè)競爭對手，是怎么分布的。
定位：你在這個(gè)行業(yè)中哪個(gè)環(huán)節?思偉投資投我們的時(shí)候，我們給他畫(huà)了2×2視頻象限的圖，我們在這樣的點(diǎn)上，定位清楚，直接影響了它是不是來(lái)投你，它對你未來(lái)的展望是什么。
產(chǎn)品：針對這樣一個(gè)定位、競爭對手，我的產(chǎn)品有什么優(yōu)勢。
成績(jì)：這并不是找天使投資，天使投資沒(méi)那么復雜，這主要是A輪、B輪跟機構合作的過(guò)程，至少運營(yíng)了一段時(shí)間，有一定的成績(jì)，用一些圖表和柱狀圖展示出來(lái)。
展望：你拿了錢(qián)之后準備怎么花這個(gè)錢(qián)?你未來(lái)會(huì )是怎么增長(cháng)的?在什么地域增長(cháng)?靠什么產(chǎn)品增長(cháng)?
團隊：一定要介紹團隊，把你的核心團隊非常簡(jiǎn)潔地講清楚，你的優(yōu)勢在什么地方，為什么會(huì )組建起來(lái)?
這是從我們經(jīng)驗里總結的6個(gè)要點(diǎn)，根據你的專(zhuān)業(yè)和特長(cháng)把重點(diǎn)要講的拓展到2-3頁(yè)，最后形成一個(gè)不要超過(guò)10頁(yè)的商業(yè)計劃書(shū)，這足夠打動(dòng)投資者了。
三，篩選目標投資商
以前，要拿投資，一定要跑去互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì )上把名片、商業(yè)計劃書(shū)發(fā)一大片，現在已經(jīng)不需要這么做了。中國現在的投資商非常多，我們經(jīng)常能看到一些投資咨詢(xún)公司，或者做早期投資、各行業(yè)投資的機構。
比如，這個(gè)沙盤(pán)有200家投資商，首先你要看品牌價(jià)值，投了你對你品牌有增值的首先拿出來(lái)。其次是戰略?xún)r(jià)值，它所處的行業(yè)，比如有的投資人專(zhuān)門(mén)投電子商務(wù)的，有的人專(zhuān)門(mén)投云計算，有的人專(zhuān)門(mén)投移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，這樣一個(gè)戰略?xún)r(jià)值，戰略?xún)r(jià)值不僅在于投資商自己的資源，一定要看它所投的這些公司，它投的公司也會(huì )給你帶來(lái)價(jià)值。比如你是一個(gè)賣(mài)廣告的，它投了一大堆媒體，對你這個(gè)賣(mài)廣告的就會(huì )有很好的戰略?xún)r(jià)值，有戰略?xún)r(jià)值再挑出來(lái)。再次是競爭分析，你的商業(yè)計劃書(shū)保不準傳到你的競爭對手那去了，最后沒(méi)投你而投了你的競爭對手。做個(gè)競爭分析，已經(jīng)投了你的競爭對手挑出去。把這三個(gè)做完，手上應該有30-40家潛在的投資商是你的目標。
四，初步接觸
有了經(jīng)驗之后做一個(gè)AB的分類(lèi)，對你幫助最大的挑出 5-10家分到A類(lèi)，剩下大概30家分到B類(lèi)。分完類(lèi)之后千萬(wàn)別直接接觸A類(lèi)的投資商，而是要先接觸B類(lèi)投資商。在跟投資商聊的過(guò)程中它經(jīng)常會(huì )打斷你，提問(wèn)，這時(shí)候你就會(huì )進(jìn)入多BP(商業(yè)計劃書(shū))升級階段，你的BP可以一版一版的改，每接觸一家投資商你就會(huì )越來(lái)越成熟，B類(lèi)投資商可能是未來(lái)你的投資者之一，但實(shí)際上也是磨煉自己、練兵的階段，所以先通過(guò)B類(lèi)做個(gè)BP的升級。B類(lèi)投資商還可以修整你的融資框架，調整你的估值。
五，深入接觸
這時(shí)候有個(gè)關(guān)健詞——“時(shí)機”。我們在融資的時(shí)候，大家知道都會(huì )拿到融資意向書(shū)，深入接觸的時(shí)候要把握好時(shí)機。什么叫好的時(shí)機?比如現在有4家是需要深入接觸的，經(jīng)過(guò)你跟你朋友的了解和觀(guān)察，你會(huì )發(fā)現其中有一家決策非�？�，可能大概一周就會(huì )出融資意向書(shū)，還有的機構是平均水平速度的，有的是要一個(gè)半月的，這時(shí)候你怎么辦?要把握好時(shí)機，一定要先接觸那個(gè)最慢的，再接觸兩家平均水平的，最后接觸那家最快的。因為意向書(shū)通常是有時(shí)間限制的，通常一周兩周就過(guò)期了。要根據你對投資商的理解把握好先后談的順序，盡可能在投資商給你出融資意向書(shū)時(shí)，1-2周內獲得2-3份甚至3-4份意向書(shū)，之后就會(huì )有比較好的選擇，不至于你的融資時(shí)間完全失控。
六，投資意向書(shū)
首先，創(chuàng )業(yè)者對董事會(huì )要有把握，京東商城CEO劉強東到現在在其董事會(huì )還有非常強勢的地位的。其次，要注意一致行動(dòng)條款。它約定投資商有權力，即使他是小股東，哪怕他占你10%的股份，它有權力在你公司估值超過(guò)多少錢(qián)的時(shí)候強行的把公司賣(mài)掉，你必須跟它一致的賣(mài)掉，你不能說(shuō)不賣(mài)，一般會(huì )約定一個(gè)額度，它說(shuō)你現在值5000萬(wàn)元，超過(guò) 2億元就可以強行賣(mài)掉，一定要關(guān)注強行賣(mài)掉的額度。還有，要注意清算優(yōu)先權條款。這在國外是典型條款，在清算的時(shí)候要求清算優(yōu)先，股權20%以上發(fā)生股權變動(dòng)就要清算，年息按10%，這三年的年息10%我都要拿回來(lái)，剩余的錢(qián)再跟你按股份再分，清算優(yōu)先很有可能讓一個(gè)公司增值之后反而你的錢(qián)更少了。最后是期權，我一直極力主張大家可以放期權，不要怕期權會(huì )稀釋?zhuān)@對自己的管理團隊是非常好的激勵，尤其早期你需要用期權和共同潛在的增長(cháng)空間提升它，期權是非常重要的。
七，盡職調查
危險期，在國內進(jìn)入盡職調查階段，我個(gè)人認為就進(jìn)入了一個(gè)非常高危的階段。這1~2個(gè)月是不能接觸其它投資商的，在法律條款上，不能跟其它投資商簽約了，這時(shí)候投資商會(huì )對你進(jìn)行一系列的調查，業(yè)務(wù)、財務(wù)、法務(wù)的盡職調查。企業(yè)要規避這中間的問(wèn)題，把業(yè)務(wù)調查放在第一位，簽之前讓對方先做調查，如果業(yè)務(wù)有問(wèn)題就別簽了。因為法務(wù)和財務(wù)對于早期公司最多是不規范，不至于出現一些重大賠償。把一些可能有變化的東西往前放，降低風(fēng)險。
道理上在簽約之后投資商才會(huì )打款，但你為了降低盡職調查階段的風(fēng)險，不會(huì )出現盡職調查過(guò)程中的資金虧損，你可以做過(guò)橋貸款。我企業(yè)需要錢(qián)，在簽約之前先給我打100、200萬(wàn)元人民幣，這算過(guò)橋貸款。
我們在A(yíng)輪、B輪請的都是國內頂級的律師事務(wù)所，花錢(qián)蠻多的，但回頭來(lái)看還是很值得。我朋友的公司很缺錢(qián)，因為他很缺錢(qián)，所以不太愿意找太好的律師，找了要價(jià)兩三萬(wàn)元的律師，而且那個(gè)律師還是出來(lái)單干的，我給他介紹的律師至少要20萬(wàn)元，因為缺錢(qián)，他最后沒(méi)有找很好的律師，但他簽約完之后發(fā)現，他的律師在很多關(guān)鍵條款上沒(méi)有給他指導，甚至還沒(méi)有我給他說(shuō)的多。所以，你一定要舍得在兩個(gè)外部環(huán)境，一個(gè)是律所、一個(gè)是FR上，要聘就聘個(gè)好點(diǎn)的，要不就別聘，和投資人談詳細法律條款的階段我們根本不懂，需要律師把重要的條款挑出來(lái)。
八，簽約打款
錢(qián)沒(méi)有到帳之前一切都有變數，很多公司前面都做到了，最后一步不打款，這就造成了違約，違約是所有投資人都不愿意做的事情。
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