2017注冊會(huì )計師考試《財務(wù)成本管理》模擬題及答案
模擬題一：
1.單選題
與其他長(cháng)期債務(wù)籌資相比，下列各項中屬于長(cháng)期借款籌資優(yōu)點(diǎn)的是( )。
A、財務(wù)風(fēng)險較小
B、籌資速度快
C、籌資規模大
D、具有長(cháng)期性和穩定性
【正確答案】B
【答案解析】與其他長(cháng)期債務(wù)籌資相比，長(cháng)期借款籌資優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快、借款彈性好。長(cháng)期借款籌資缺點(diǎn)：財務(wù)風(fēng)險較大;限制條款較多。
2.多選題
與短期負債相比，下列各項中屬于長(cháng)期債務(wù)籌資特點(diǎn)的有( )。
A、還債壓力小
B、財務(wù)風(fēng)險小
C、籌資成本高
D、籌資成本低
【正確答案】ABC
【答案解析】由于長(cháng)期負債的歸還期長(cháng)，債務(wù)人可對債務(wù)的歸還作長(cháng)期安排，還債壓力或風(fēng)險小。長(cháng)期債務(wù)籌資一般成本較高，即長(cháng)期負債的利率一般會(huì )高于短期負債利率。
3.多選題
為了提高附認股權證債券投資人的報酬率，發(fā)行公司可以采取的措施有( )。
A、降低執行價(jià)格
B、降低債券的市場(chǎng)利率
C、降低贖回保護期
D、提高債券的票面利率
【正確答案】AD
【答案解析】為了提高投資人的報酬率，發(fā)行公司需要降低執行價(jià)格或提高債券的票面利率。所以選項AD是答案。
4.多選題
下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的表述中，不正確的有( )。
A、典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷(xiāo)的凈租賃
B、經(jīng)營(yíng)租賃最主要的外部特征是租賃期短
C、融資租賃最主要的外部特征是不可撤銷(xiāo)
D、典型的融資租賃是指長(cháng)期的、完全補償的、不可撤銷(xiāo)的毛租賃
【正確答案】ACD
【答案解析】典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷(xiāo)的毛租賃(毛租賃指的是由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃)，因此，選項A的說(shuō)法不正確，應該把其中的“可撤銷(xiāo)的凈租賃”改為“可撤銷(xiāo)的毛租賃”。典型的融資租賃是指長(cháng)期的、完全補償的、不可撤銷(xiāo)的凈租賃(凈租賃指的是由承租人負責資產(chǎn)維護的租賃)，融資租賃最主要的外部特征是租賃期長(cháng)。因此，選項C、D的說(shuō)法不正確，應該把其中的“不可撤銷(xiāo)的毛租賃”改為“不可撤銷(xiāo)的凈租賃”。
5.單選題
F公司正在為某項目擬訂籌資方案。經(jīng)測算，如果發(fā)行普通債券，稅后利率將達到3.75%;如果發(fā)行股票，公司股票的β系數為1.5，目前無(wú)風(fēng)險報酬率為3%，市場(chǎng)組合收益率為6%，公司所得稅稅率為25%。根據以上信息，如果該公司發(fā)行可轉換債券，其稅前籌資成本的合理范圍應為( )。
A、3.75%~7.5%
B、3.75%~10%
C、5%~7.5%
D、5%~10%
【正確答案】D
【答案解析】如果可轉換債券的稅前籌資成本低于普通債券的利率，則對投資人沒(méi)有吸引力。如果可轉換債券的稅后成本髙于股權成本，則不如直接增發(fā)普通股。本題中，普通債券的利率=3.75%/(1-25%)=5%，所以，可轉換債券的稅前籌資成本的下限為5%，股票資本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%，可轉換債券的稅前籌資成本的上限=7.5%/(1-25%)=10%。所以選項D為本題答案。
6.多選題
下列關(guān)于可轉換債券和認股權證的表述中，正確的有( )。
A、認股權證在認購股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權益資本，轉換債券會(huì )在轉換時(shí)給公司帶來(lái)新的資本
B、發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉債的公司規模小、風(fēng)險更高
C、可轉換債券的承銷(xiāo)費用與純債券類(lèi)似，而附帶認股權證債券的承銷(xiāo)費用介于債務(wù)融資和普通股融資之間
D、可轉換債券和認股權證的靈活性較小
【正確答案】BC
【答案解析】認股權證在認購股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權益資本，而可轉換債券在轉換時(shí)只是報表項目之間的變化，沒(méi)有增加新的資本，所以選項A的表述不正確;發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉債的公司規模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品，所以選項B的表述正確;可轉換債券的承銷(xiāo)費用與純債券類(lèi)似，而附帶認股權證債券的承銷(xiāo)費用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，所以選項C的表述正確�？赊D換債券的類(lèi)型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規定可贖回條款、強制轉換條款等，而認股權證的靈活性較小，所以選項D的表述不正確。
7.單選題
下列關(guān)于普通股籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A、籌資風(fēng)險大
B、籌資限制較少
C、股票上市會(huì )增加公司被收購的風(fēng)險
D、普通股的資本成本較高
【正確答案】A
【答案解析】普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)沒(méi)有固定利息負擔;(2)沒(méi)有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險小;(4)能增加公司的信譽(yù);(5)籌資限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會(huì )增加新股東，這可能會(huì )分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制;(3)如果股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監督，會(huì )帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會(huì )增加公司被收購的風(fēng)險。。
模擬題二：
單項選擇題
【例題·單選題】企業(yè)的下列財務(wù)活動(dòng)中，不符合債權人目標的是( )。
A.提高利潤留存比率
B.降低財務(wù)杠桿比率
C.發(fā)行公司債券
D.非公開(kāi)增發(fā)新股
【答案】C
【解析】債權人的目標是到時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會(huì )使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權人蒙受損失。
【例題·單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現股東財富最大化這一財務(wù)管理目標的是( )。(2014年)
A.利潤最大化
B.每股收益最大化
C.每股股價(jià)最大化
D.企業(yè)價(jià)值最大化
【答案】C
【解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財富的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對公司股權價(jià)值的客觀(guān)評價(jià)。
【例題·單選題】下列屬于財務(wù)管理的核心概念，大部分財務(wù)管理的專(zhuān)業(yè)概念都與它有聯(lián)系的是( )。
A.資本成本
B.現金
C.現金流量
D.凈現值
【答案】D
【解析】?jì)衄F值是財務(wù)管理基本原理模型化的結果，凈現值內涵非常豐富，大部分財務(wù)管理的專(zhuān)業(yè)概念都與它有聯(lián)系。凈現值的定義，涉及到現金和現金流量、現值和折現率、資本成本等子概念。
【例題·單選題】下列關(guān)于“引導原則”的表述中，正確的有( )。
A.應用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案
B.引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案
C.引導原則只在信息不充分或成本過(guò)高，以及理解力有局限時(shí)采用
D.機會(huì )成本概念是該原則的應用之一
【答案】C
【解析】引導原則指當所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導。引導原則不會(huì )幫你找到最好的方案，卻常�？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆�(dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準則。機會(huì )成本概念是自利行為原則的應用之一。
【例題·單選題】如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中不正確的是( )。
A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jì)
B.運用會(huì )計方法改善公司業(yè)績(jì)可以提高股價(jià)
C.公司的財務(wù)決策會(huì )影響股價(jià)的波動(dòng)
D.在證券市場(chǎng)上，購買(mǎi)和出售金融工具的交易的凈現值等于零
【答案】B
【解析】如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息股價(jià)完全能迅速地做出調整，如果資本市場(chǎng)是有效的，購買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現值為零，所以，ACD是正確的。
2.注意應用
【例題·單選題】下列關(guān)于財務(wù)管理“引導原則”的表述中，錯誤的是( )。
A.引導原則可以幫你找到最優(yōu)方案
B.引導原則可以幫你避免最差行動(dòng)
C.引導原則可能讓你重復別人的錯誤
D.引導原則可以幫你節約信息處理成本
【答案】A
【解析】引導原則不會(huì )幫你找到最好的方案
但是可以使你避免采取最差的行動(dòng)，選項A的表述錯誤，選項B的表述正確;引導原則是一個(gè)次優(yōu)化準則，其最好結果是得出近似最優(yōu)的結論，最差的結果是模仿了別人的錯誤，選項C的表述正確;引導原則可以通過(guò)模仿節約信息處理成本，選項D的表述正確。
【例題·單選題】對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統的估價(jià)方法成本過(guò)高，可以觀(guān)察近期類(lèi)似房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎,這是根據( )。
A.財務(wù)管理的雙方交易原則
B.財務(wù)管理的引導原則
C.財務(wù)管理的市場(chǎng)估價(jià)原則
D.財務(wù)管理的風(fēng)險——報酬權衡原則
【答案】B
【解析】對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統的估價(jià)方法成本過(guò)高，可以觀(guān)察近期類(lèi)似房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎這屬于財務(wù)管理的“引導原則”的應用。
【例題·單選題】所有者對經(jīng)營(yíng)者采取監督和激勵的措施來(lái)協(xié)調雙方的矛盾，是依據( )。
A.財務(wù)管理的雙方交易原則
B.財務(wù)管理的自利行為原則
C.財務(wù)管理的投資分散化原則
D.財務(wù)管理的風(fēng)險——報酬權衡原則
【答案】B
【解析】財務(wù)管理的自利行為原則，是所有者對經(jīng)營(yíng)者采取監督和激勵的措施來(lái)協(xié)調雙方的矛盾的依據。
【例題·單選題】企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒(méi)成本，這主要體現了財務(wù)管理的( )。
A.比較優(yōu)勢原則
B.期權原則
C.凈增效益原則
D.有價(jià)值的創(chuàng )意原則
【答案】C
【解析】?jì)粼鲂б嬖瓌t的一個(gè)應用是沉沒(méi)成本。
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