中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜「最新」

　　基于中華保險研究所十幾年來(lái)對公司定價(jià)的研究和一年來(lái)對保險公司定價(jià)的研究，詳細評估了中國每一家保險公司的公開(kāi)及合法可得信息，并發(fā)展了保險公司動(dòng)態(tài)非線(xiàn)性一般均衡定價(jià)模型(Insurance Company Pricing Model，以下簡(jiǎn)稱(chēng)ICPM定價(jià)模型)，對中國145家保險公司(包括全部保險集團公司、財產(chǎn)險公司、人身險公司和再保險公司)進(jìn)行了較為精確的定價(jià)。下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜的知識，歡迎閱讀。

　　中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜

　　中國網(wǎng)12月7日訊 基于中華保險研究所十幾年來(lái)對公司定價(jià)的研究和一年來(lái)對保險公司定價(jià)的研究，詳細評估了中國每一家保險公司的公開(kāi)及合法可得信息，并發(fā)展了保險公司動(dòng)態(tài)非線(xiàn)性一般均衡定價(jià)模型(Insurance Company Pricing Model，以下簡(jiǎn)稱(chēng)ICPM定價(jià)模型)，對中國145家保險公司(包括全部保險集團公司、財產(chǎn)險公司、人身險公司和再保險公司)進(jìn)行了較為精確的定價(jià)。

　　定價(jià)結果有四大特點(diǎn)，第一，考慮因素比較全面，定價(jià)結果系統誤差很小;第二，定價(jià)方法兼顧普適性、客觀(guān)性與及時(shí)性，將保險業(yè)內不同業(yè)態(tài)的公司進(jìn)行統一比較;第三，理論聯(lián)系實(shí)際，定價(jià)結果對引戰、上市、并購、重組等工作具有一定的現實(shí)參考意義，但定價(jià)本身僅作為學(xué)術(shù)探討，不作為商業(yè)用途;第四，與時(shí)俱進(jìn)，定價(jià)結果可以動(dòng)態(tài)反映市場(chǎng)狀況和公司情況的不斷動(dòng)態(tài)發(fā)展。我們將繼續深入研究，根據保險公司公開(kāi)信息披露的基本面情況變化，不斷對保險公司市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)評估。我們計劃定期對中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行全面評估，并以《中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜》的形式公開(kāi)發(fā)布。

　　一、ICPM定價(jià)方法

　　保險公司的市場(chǎng)價(jià)值(未上市公司比照已上市公司估值)受眾多因素影響，是保險公司綜合實(shí)力、經(jīng)營(yíng)管理水平、盈利能力、盈利模式、內含價(jià)值、抗風(fēng)險能力和成長(cháng)性等的集中體現。我們對影響保險公司市場(chǎng)價(jià)值的因素進(jìn)行顯著(zhù)性檢驗，并建立ICPM定價(jià)模型，以2016年12月6日為基準，對中國保險公司(含保險集團公司、財險公司、壽險公司和再保險公司)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了綜合評估和排名。具體而言，依影響程度不同，定價(jià)模型會(huì )根據共40個(gè)經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、市場(chǎng)等各方面的指標(含重要指標與參考指標)，并在未來(lái)會(huì )進(jìn)一步增減、改進(jìn)，盡量做到最優(yōu)。

　　二、中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜

　　以2016年12月6日基期，我們根據ICPM模型確定的2015年中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜如下表所示。

　　2016年12月6日中國保險公司市場(chǎng)價(jià)值排行榜

名次	公司	市場(chǎng)價(jià)值（億元）
1	國壽股份	6911
2	平安集團	6612
3	人壽集團	4356.363
4	安邦集團	2962.926
5	太平洋集團	2747
6	平安人壽	2714.705
7	人保財險	1699.109
8	新華人壽	1401
9	泰康人壽	1353.279
10	生命人壽	1223.789
11	人保集團	1211.369
12	太保人壽	1149.356
13	平安財險	1004.075
14	太平人壽	898.729
15	太保財險	876.5578
16	人保人壽	788.4836
17	中再集團	693.4776
18	安邦人壽	628.8089
19	太平集團	553.3632
20	陽(yáng)光集團	547.0309
21	中國人壽再保險	546.5712
22	陽(yáng)光人壽	445.6988
23	安邦財險	442.7285
24	國壽財險	436.5875
25	中華控股	434.9609
26	工銀安盛	408.8646
27	中華財險	395.4276
28	中國財產(chǎn)再保險	357.0022
29	建信人壽	318.1997
30	出口信用	316.078
31	合眾人壽	309.0884
32	民生人壽	305.7409
33	中郵人壽	281.118
34	友邦人壽	273.374
35	平安養老	267.3863
36	華泰集團	241.4668
37	華夏人壽	237.2707
38	光大永明	220.5804
39	前海人壽	213.3786
40	中意人壽	190.2527
41	大地財險	188.5907
42	中美聯(lián)泰	178.7486
43	人保健康	175.2479
44	陽(yáng)光財險	168.1875
45	中英人壽	164.7104
46	信誠人壽	156.436
47	正德人壽	153.0296
48	幸福人壽	144.6373
49	英大人壽	129.5854
50	天安財險	129.5029
51	太平保險	122.2775
52	農銀人壽	114.4274
53	招商信諾	111.7989
54	中宏人壽	107.7442
55	華泰人壽	106.4712
56	國華人壽	105.8819
57	和諧健康	104.7503
58	安誠財險	102.6994
59	天安人壽	95.39153
60	中銀保險	94.95542
61	珠江人壽	91.94975
62	國壽養老	88.33117
63	恒安標準	88.18973
64	長(cháng)城人壽	85.40801
65	中荷人壽	83.69891
66	華安財險	83.69891
67	百年人壽	80.1982
68	華泰財險	79.26703
69	太平養老	74.67013
70	英大財險	73.78611
71	交銀康聯(lián)	71.8177
72	中融人壽	71.4523
73	東吳人壽	71.15763
74	中德安聯(lián)	65.75922
75	利安人壽	65.54706
76	泰康養老	64.8752
77	永安財險	62.98929
78	信達財險	62.70641
79	安盛天平財險	62.55318
80	�？等藟�	60.8205
81	紫金財險	54.71488
82	弘康人壽	51.33203
83	永誠財險	50.71911
84	華匯人壽	49.79973
85	都邦財險	49.7408
86	安華農險	47.31269
87	陽(yáng)光農險	45.56823
88	泰山財險	44.70778
89	民安財險	44.70778
90	北大方正人壽	42.49184
91	信泰人壽	41.15992
92	浙商財險	40.8181
93	國泰人壽	40.21697
94	長(cháng)生人壽	39.52154
95	匯豐人壽	39.07364
96	安盟財險	38.04817
97	國元農險	37.31739
98	長(cháng)江人壽	36.91663
99	中新大東方	36.77519
100	吉祥人壽	35.86759
101	史帶財險	34.74784
102	安信農險	33.26269
103	東京海上	32.85014
104	鼎和財險	31.53001
105	美亞財險	31.05853
106	長(cháng)江財險	30.42204
107	渤海財險	29.8209
108	三星財險	29.72661
109	三井住友	28.34754
110	眾安財險	27.76998
111	錦泰財險	27.54603
112	華農財險	26.65022
113	中航三星	25.99016
114	瑞泰人壽	25.88407
115	北部灣財險	25.83693
116	長(cháng)安責任	25.08256
117	安聯(lián)財險	24.88219
118	鑫安汽車(chē)	24.72896
119	中意財險	24.65823
120	太陽(yáng)聯(lián)合	24.46964
121	蘇黎世財險	24.17497
122	勞合社	23.49133
123	誠泰財險	23.19666
124	長(cháng)江養老	22.94913
125	樂(lè )愛(ài)金財險	22.28906
126	現代財險	22.14762
127	信利保險	22.0769
128	日本興亞	20.80391
129	丘博保險	20.76855
130	中煤財險	19.48378
131	平安健康	19.0123
132	眾誠保險	18.85907
133	德華安顧	16.98495
134	中韓人壽	15.66482
135	愛(ài)和誼	15.66482
136	君龍人壽	15.41729
137	利寶互助	14.61578
138	富德財險	14.35647
139	富邦財險	14.27396
140	昆侖健康	14.00286
141	國泰財險	10.8086
142	復星保德信	10.65537
143	新光海航	10.24283
144	中法人壽	8.439434
145	日本財險	8.274417

　　數據來(lái)源：各保險公司公開(kāi)信息披露，中華聯(lián)合保險控股股份有限公司研究所保險公司基礎數據庫。

　　三、ICPM模型定價(jià)及保險公司價(jià)值排行榜的特點(diǎn)

　　第一，全面性。本排行榜覆蓋了中國境內全部保險公司，包括保險集團公司、內外資財險公司、內外資人身險公司和再保險公司。

　　第二，普適性。ICPM定價(jià)模型能夠給各類(lèi)保險公司定價(jià)，反映了保險公司經(jīng)營(yíng)管理的內在規律。雖然各類(lèi)保險公司所處發(fā)展階段或業(yè)務(wù)模式各不相同，且公司內外部環(huán)境和經(jīng)營(yíng)績(jì)效在不斷變化之中，但仍能通過(guò)計算各公司市場(chǎng)價(jià)值，將各類(lèi)保險公司進(jìn)行統一排名比較。

　　第三，實(shí)用性。排行榜中保險公司的市場(chǎng)價(jià)值，并不是脫離實(shí)際的純學(xué)術(shù)測算，而是經(jīng)保險行業(yè)專(zhuān)家團隊經(jīng)過(guò)長(cháng)期研究的、比較貼近現實(shí)的估值。盡管如此，本定價(jià)只作為學(xué)術(shù)探討，不作為商業(yè)用途。

　　四、排行榜的應用

　　排行榜具有較廣泛的參考意義。

　　1.以一種較為簡(jiǎn)潔、明晰的方式幫助各類(lèi)機構、大眾快速了解保險行業(yè)各公司發(fā)展狀況以及行業(yè)中的相對地位。

　　2.可為各家保險公司對自身的綜合實(shí)力進(jìn)行自我評估與定位。不僅可以與經(jīng)營(yíng)模式類(lèi)似的公司進(jìn)行比較，還可以在全行業(yè)范圍內與經(jīng)營(yíng)模式差異較大的公司進(jìn)行比較。

　　3.隨著(zhù)保險行業(yè)快速發(fā)展，公司數量增加，行業(yè)并購日益頻繁，定價(jià)可以作為股權交易、引戰上市估值的理論參考，但不構成實(shí)質(zhì)交易建議。

　　4.定價(jià)方法揭示了保險公司價(jià)值化經(jīng)營(yíng)的路徑，有利于保險公司正確定位提高自身市場(chǎng)價(jià)值的各種經(jīng)營(yíng)戰略，提高綜合競爭力和做大市場(chǎng)價(jià)值。

　　5.對于監管機構而言，也許需要了解行業(yè)中除了保費收入、凈利潤等財務(wù)指標之外的公司狀況，尤其是反映綜合實(shí)力、綜合競爭力和綜合影響力的市場(chǎng)價(jià)值信息，定價(jià)和排行榜也許可作為監管機構進(jìn)行分類(lèi)監管的參考信息。

　　6.可為保險消費者選擇承保人提供參考。值得消費者注意的是，市場(chǎng)價(jià)值是選擇承保人的參考之一而不是全部，一些經(jīng)營(yíng)有特色、服務(wù)有保障、視客戶(hù)為上帝的中小保險公司，雖然市場(chǎng)價(jià)值未必很大，但也值得保險消費者信賴(lài)。

　　7.ICPM定價(jià)是國內外首次對中國保險公司進(jìn)行全面、系統地價(jià)值評估，可作為國內外高等院校和研究機構研究公司定價(jià)，尤其是保險公司定價(jià)的參考。

　　五、幾點(diǎn)啟示

　　1.公司經(jīng)營(yíng)的目標是價(jià)值最大化，而不是利潤最大化

　　公司價(jià)值包含了公司行業(yè)地位、綜合競爭力、影響力、盈利能力、成長(cháng)性等綜合因素，代表了股東在公司中的綜合利益，而利潤只是體現公司綜合價(jià)值中的一個(gè)方面。例如京東商城成立十年來(lái)，年年虧損，如果從價(jià)值最大化角度看，公司經(jīng)營(yíng)是非常成功的，十年創(chuàng )造市場(chǎng)價(jià)值2300億元，如果從利潤最大化角度看，就會(huì )誤入歧途。因此，公司經(jīng)營(yíng)的目標是價(jià)值最大化，而非當期利潤最大化。強調當期利潤最大化沒(méi)有考慮到綜合競爭力、影響力、盈利的可持續性、盈利的質(zhì)量、積累的風(fēng)險、未來(lái)成長(cháng)性等因素，也是與現實(shí)中股東利益集中體現在公司總市值上不相吻合。表現在排行榜上，凈利潤最大的企業(yè)也未必市場(chǎng)價(jià)值最大，虧損最大的企業(yè)也未必是價(jià)值最小的。

　　2.市場(chǎng)價(jià)值是保險公司綜合實(shí)力的集中體現。

　　排行榜中市場(chǎng)價(jià)值的計算所涉及因素眾多，我們用統計的方法選取了對保險公司市場(chǎng)價(jià)值影響顯著(zhù)的定性和定量指標共40個(gè)，并將根據市場(chǎng)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。我們認為，市場(chǎng)價(jià)值是保險公司綜合實(shí)力的集中體現。盡管少數重要指標(比如保費收入、利潤)可以大致對保險行業(yè)情況做一個(gè)粗略的排名，但無(wú)法較為準確地反映保險公司的真實(shí)價(jià)值。一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是各方面因素共同作用的結果，任何一個(gè)因素的變化，都可能對其市場(chǎng)價(jià)值造成影響。保險公司只有認真研究?jì)r(jià)值創(chuàng )造，不斷加強管理，做大做精主業(yè)，全面提升綜合實(shí)力，以?xún)r(jià)值最大化為經(jīng)營(yíng)目標，才能為客戶(hù)、為股東、為員工、為公司、為行業(yè)和為國家創(chuàng )造價(jià)值。

　　3.效益創(chuàng )造市場(chǎng)價(jià)值，規模也創(chuàng )造市場(chǎng)價(jià)值

　　我們的研究表明，在影響保險公司市場(chǎng)價(jià)值諸多因素中，保費規模和凈利潤是兩個(gè)顯著(zhù)性比較靠前的因素，并且保費規模因素和市場(chǎng)價(jià)值的相關(guān)性比凈利潤因素更大。利潤或效益可以創(chuàng )造企業(yè)價(jià)值，是市場(chǎng)價(jià)值最直觀(guān)的體現，但是利潤是保費收入帶來(lái)的，保費規模也在間接創(chuàng )造價(jià)值。做大保費規模，增加了保險公司未來(lái)獲取利潤的潛在機會(huì )。因此，排行榜中價(jià)值較大的企業(yè)都是保費規模較大的企業(yè)，規模大未必很有價(jià)值(如巨虧的大型公司)，規模小一定沒(méi)太大價(jià)值。因此，對于開(kāi)展業(yè)務(wù)不久的中小型保險公司而言，其市場(chǎng)價(jià)值的積累和體現仍需要一段較長(cháng)時(shí)間的發(fā)展，現在多處于排行榜的靠后位置。

　　4.保險行業(yè)是典型的規模經(jīng)濟行業(yè)，保險公司市場(chǎng)價(jià)值與規模高度正相關(guān)

　　保險行業(yè)是典型的規模經(jīng)濟行業(yè)，除保險集團公司外，榜單中前五大保險公司價(jià)值總和占了所有保險公司價(jià)值總和的51%。而且規模大的保險公司大多效益良好，規模小的保險公司大多虧損或在盈虧邊緣。一些跨國保險巨頭的中國子公司，盡管在運營(yíng)、風(fēng)控、品牌等方面做得不錯，但由于相對規模不大，也大多效益不佳，在排行榜中處于靠后位置。

　　5.控制綜合成本率適中水平下，全力做大保費規模是保險公司價(jià)值化經(jīng)營(yíng)的主要方向

　　對于大部分在榜單中排名靠前的公司，其綜合成本率都低于市場(chǎng)平均水平，同時(shí)保費收入規模大、保費增速也較高。綜合成本率受到市場(chǎng)競爭狀況、規模效應、管理效率等因素影響，保險公司應通過(guò)精細化管理控制綜合成本率不高于行業(yè)平均水平或與行業(yè)平均水平相關(guān)不大，同時(shí)全力做大保費增速，做到規模與效益兩手抓。榜行榜中市場(chǎng)價(jià)值較大的保險公司或價(jià)值增長(cháng)較快的保險公司，基本都遵循這一經(jīng)營(yíng)方向。

　　6.保險集團的市場(chǎng)價(jià)值不一定高于其子公司的市場(chǎng)價(jià)值

　　保險集團對于保險子公司，大多為部分持股而不是100%控股。因此，保險集團的市場(chǎng)價(jià)值通常小于其子公司市場(chǎng)價(jià)值之和，甚至保險集團公司的市場(chǎng)價(jià)值不一定比其某個(gè)子公司高，如中國人壽、太平人壽的市場(chǎng)價(jià)值都較集團公司高。

　　7.在不同發(fā)展階段決定公司市場(chǎng)價(jià)值的因素不盡相同

　　對于市場(chǎng)領(lǐng)先的保險公司而言，規模和利潤無(wú)疑是影響市場(chǎng)價(jià)值的最顯著(zhù)因素，但對于快速發(fā)展或剛剛起步中的保險公司而言，保險牌照價(jià)值、股東實(shí)力、經(jīng)營(yíng)投入、品牌、管理等因素都對公司市場(chǎng)影響影響非常顯著(zhù)。因此，在排行榜中排名靠后的很多公司盡管面臨經(jīng)營(yíng)困境和連續虧損，仍然具有一定的市場(chǎng)價(jià)值。(

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