企業(yè)資產(chǎn)重組的類(lèi)型

　　導語(yǔ)：目前在國內所使用的“資產(chǎn)重組”的概念，早已被約定俗成為一個(gè)邊界模糊、表述一切與上市公司重大非經(jīng)營(yíng)性或非正常性變化的總稱(chēng)。在上市公司資產(chǎn)重組實(shí)踐中，“資產(chǎn)”的涵義一般泛指一切可以利用并為企業(yè)帶來(lái)收益的資源，其中不僅包括企業(yè)的經(jīng)濟資源，也包括人力資源和組織資源。資產(chǎn)概念的泛化，也就導致了資產(chǎn)重組概念的泛化。

　　資產(chǎn)重組分為內部重組和外部重組。內部重組是指企業(yè)(或資產(chǎn)所有者)將其內部資產(chǎn)案優(yōu)化組合的原則，進(jìn)行的重新調整和配置，以期充分發(fā)揮現有資產(chǎn)的部分和整體效益，從而為經(jīng)營(yíng)者或所有者帶來(lái)最大的經(jīng)濟效益。在這一重組過(guò)程中，僅是企業(yè)內部管理機制和資產(chǎn)配置發(fā)生變化，資產(chǎn)的所有權不發(fā)生轉移，屬于企業(yè)內部經(jīng)營(yíng)和管理行為，因此，不與他人產(chǎn)生任何法律關(guān)系上的權利義務(wù)關(guān)系。

　　外部重組，使企業(yè)或企業(yè)之間通過(guò)資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)(收購、兼并)、互換等形式，剝離不良資產(chǎn)、配置優(yōu)良資產(chǎn)，使現有資產(chǎn)的效益得以充分發(fā)揮，從而獲取最大的經(jīng)濟效益。這種形式的資產(chǎn)重組，企業(yè)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出部分資產(chǎn)、或者企業(yè)喪失獨立主體資格，其實(shí)只是資產(chǎn)的所有權在不同的法律主體之間發(fā)生轉移，因此，此種形式的資產(chǎn)轉移的法律實(shí)質(zhì)就是資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)。

　　從產(chǎn)權經(jīng)濟學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)在于對企業(yè)邊界進(jìn)行調整。從理論上說(shuō)，企業(yè)存在著(zhù)一個(gè)最優(yōu)規模問(wèn)題。當企業(yè)規模太大，導致效率不高、效益不佳，這種情況下企業(yè)就應當剝離出部分虧損或成本、效益不匹配的業(yè)務(wù);當企業(yè)規模太小、業(yè)務(wù)較單一，導致風(fēng)險較大，此時(shí)就應當通過(guò)收購、兼并適時(shí)進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)展多種經(jīng)營(yíng)，以降低整體風(fēng)險。

　　從會(huì )計學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組是指企業(yè)與其他主體在資產(chǎn)、負債或所有者權益諸項目之間的調整，從而達到資源有效配置的交易行為。資產(chǎn)重組根據重組對象的不同大致可分為對企業(yè)資產(chǎn)的重組、對企業(yè)負債的重組和企業(yè)股權的重組。資產(chǎn)和債務(wù)的重組又往往與企業(yè)股權的重組相關(guān)聯(lián)。企業(yè)股權的重組往往孕育著(zhù)新股東下一步對企業(yè)資產(chǎn)和負債的重組。

　　對企業(yè)資產(chǎn)的重組包括收購資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、出售資產(chǎn)、租賃或托管資產(chǎn)、受贈資產(chǎn)，對企業(yè)負債的重組主要指債務(wù)重組，根據債務(wù)重組的對手方不同，又可分為與銀行之間和與債權人之間進(jìn)行的資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組根據是否涉及股權的存量和增量，又大致可分為戰略性資產(chǎn)重組和戰術(shù)性資產(chǎn)重組。上述對企業(yè)資產(chǎn)和負債的重組屬于在企業(yè)層面發(fā)生、根據授權情況經(jīng)董事會(huì )或股東大會(huì )批準即可實(shí)現的重組，我們稱(chēng)之為“戰術(shù)性資產(chǎn)重組”，而對企業(yè)股權的重組由于涉及股份持有人變化或股本增加，一般都需經(jīng)過(guò)有關(guān)主管部門(mén)(如中國證監會(huì )和證券交易所)的審核或核準，涉及國有股權的還需經(jīng)國家財政部門(mén)的批準，此類(lèi)對企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的影響通常是巨大的，我們稱(chēng)之為"戰略性資產(chǎn)重組"。戰略性資產(chǎn)重組根據股權的變動(dòng)情況又可分為股權存量變更、股權增加、股權減少(回購)三類(lèi)。

　　股權存量變更在實(shí)務(wù)中又存在股權無(wú)償劃撥、股權有償協(xié)議轉讓、股權抵押拍賣(mài)、國有股配售、二級市場(chǎng)舉牌、間接股權收購等多種形式，股權增加又可區分為非貨幣性資產(chǎn)配股、吸收合并和定向增發(fā)法人股三種方式，而股權回購根據回購支付方式不同，則可分為以現金回購和以資產(chǎn)回購兩種形式。

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