公司上市的必要條件
公司上市是不少企業(yè)家的夢(mèng)想和目標，但是，任何事都是利弊共存，只有充分認識它，才能正確把握權衡，引領(lǐng)企業(yè)健康發(fā)展。yjbys小編為您收集整理的公司上市的利與弊，需要的可以看看，希望對你有作用
一、 公司上市的積極作用
1.實(shí)現原始投資人的價(jià)值提升：
從世界上的富翁排行榜，到中國的富翁排行榜，那些躋身排行榜中的富人，都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是他們的資產(chǎn)大部分是上市公司的股票。
企業(yè)一旦實(shí)現上市，就可以給原始投資人帶來(lái)雙重收益。
第一收益是賬面收益。
第二是原始投資人轉讓股票等方式帶來(lái)的收益。
2.低成本融資
企業(yè)的發(fā)展需要充足的資本，因此，如何獲得資本就成為企業(yè)家思考的首要問(wèn)題，企業(yè)獲得資本的方式有三種：一種是企業(yè)自身利潤的積累，二是向債權人借貸，三是向投資人募集資本。
向投資人募集股本是成為最低成本的融資方式，首先，從時(shí)間成本上來(lái)講，股權融資比利潤積累要節約時(shí)間，其次，從財務(wù)成本上來(lái)說(shuō)，股權融資不減少公司稅前利潤，從整個(gè)公司的角度來(lái)說(shuō)，公司的財務(wù)成本比債權融資成本大大降低，因此，企業(yè)上市可以使得公司獲得低成本的融資。
3.獲得資本市場(chǎng)上的強大收購能力
企業(yè)的發(fā)展壯大，不僅僅靠企業(yè)中間的兼并收購其中有不同的動(dòng)機。
換股收購，定向增發(fā)，要約收購等規范的資本市場(chǎng)操作方式，大大的增強了收購方對于被收購方的吸引力。
4.提高企業(yè)的信用
企業(yè)的信用是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟活動(dòng)中對外交易的基礎，信用較強的企業(yè)，對外借貸，供貨以及開(kāi)展合作都可以更加容易達成交易，降低交易成本，從而獲得更強的競爭力，由于企業(yè)治理規范、管理科學(xué)、融資要容易，所以容易獲得較高的信用評價(jià)。
5.增強企業(yè)凝聚力
企業(yè)的競爭，本質(zhì)上是人才的競爭。企業(yè)員工的歸屬感和榮譽(yù)感會(huì )得到提升，對企業(yè)的信心也大為增加。
即穩定了現有的員工，同時(shí)也有利吸引人才的流入，因此，企業(yè)上市，有利于提升企業(yè)的人才競爭。
6.提升企業(yè)的知名度和美譽(yù)度
企業(yè)的知名度和美譽(yù)度，也是企業(yè)競爭的一個(gè)重要方面。能夠增加企業(yè)的形象品牌競爭力，有利于獲得消費大眾的好感，改善公共關(guān)系。
無(wú)論是中國石油，中國銀行這樣的國有大企業(yè)的上市，還是百度，蘇寧這樣的民營(yíng)企業(yè)上市，都大大提升了企業(yè)的知名度，樹(shù)立了良好的公眾形象，這些都成為公司寶貴的財富。
二、公司上市的風(fēng)險
1、公司控制權的消弱
公司上市，其實(shí)質(zhì)是通過(guò)出讓公司股權來(lái)獲得投資人的資本投入，因此，公司上市，多少會(huì )使得原有的股東對公司持股的比例下降，這樣的結果，是導致原有股東對公司控制權的消弱。
原有的股東從單純控制公司或對告訴的絕對控制，轉化為相對控股。
另一方面來(lái)于資本市場(chǎng)上并購的壓力，向公眾發(fā)行的股份，有可能被收購方收購，從而發(fā)生與原有控股股東的控制權的爭奪，甚至使得收購方取得公司的控制權。
控制權的消弱，是每一個(gè)步入資本市場(chǎng)的企業(yè)都應該考慮的問(wèn)題。
2、公司上市需要付出成本
公司上市不僅是一個(gè)融資的過(guò)程，也是一個(gè)不斷付出成本的過(guò)程。這樣的成本主要來(lái)之三個(gè)方面：
第一方面，公司為了滿(mǎn)足上市的條件而花費的成本，主要有資產(chǎn)債務(wù)重組的成本，雇傭職業(yè)經(jīng)理人的成本，為滿(mǎn)足企業(yè)業(yè)績(jì)要求而增加的前期財務(wù)成本，規范公司治理結構建立的成本等。
第二方面，公司為上市而花費的直接成本，包括投資銀行的財務(wù)顧問(wèn)費用，保薦人和主承銷(xiāo)商的保薦費用，律師事務(wù)的法律顧問(wèn)費用，會(huì )記事務(wù)的審計費用，資產(chǎn)評估事務(wù)的評估費用，財務(wù)公關(guān)公司的公關(guān)費用，證券監督部門(mén)繳納的審核費用，向交易所繳納的上市費用，印刷公司的印刷費用，媒體公告費用等。這些費用大部分都是在公司獲得成功融資之前需要由企業(yè)支付的。
第三方面，企業(yè)為了維系上市而花費的費用，包括每年需要向交易所繳納的上市費用，聘請常年法律顧問(wèn)和審計師的費用，定期召開(kāi)會(huì )議的費用，發(fā)布公告的費用，為了滿(mǎn)足上市要求的變化而花費的費用，這些費用的付出，增加了公司的成本，也是每一個(gè)上市的公司應當合理測算的。
3、公司上市引起的監管增加
為了保護投資者的利益，各國立法機構都制定了完備的法律法規對公司上市行為進(jìn)行監管，并建立了包括證券監督機構，證券交易所，投資者訴訟在內的一系列監管體制。
上市公司不得不花費大量的經(jīng)歷來(lái)應付監管，建立復雜的公司治理機構，花費大量的時(shí)間和精力進(jìn)行信息披露，建立內部和外部的監察體系，一旦出現問(wèn)題，需要聘請律師和專(zhuān)家進(jìn)行解釋和應對。如果處理不當，就會(huì )引發(fā)調查和訴訟，甚至可能導致公司破產(chǎn)�？傊�，公司上市引起的監督管理增加，也是企業(yè)上市的重要風(fēng)險。
4、商業(yè)信息可能被競爭者知悉
每一個(gè)上市公司需要披露大量的信息，處于保護投資者的目的，監管要求上市公司對公司的重大信息進(jìn)行披露，包括重要的財務(wù)數據、重大交易、股本變化、盈利和預算等進(jìn)行公開(kāi)披露，這樣以來(lái)，一些不便公布的商業(yè)信息也被公開(kāi)，一旦被競爭者知道，可能會(huì )給企業(yè)造成不利的影響。
由于長(cháng)期從事金融工作，對股票和上市知識粗通一些�，F根據工作體會(huì )、有關(guān)文件和一些企業(yè)上市經(jīng)驗，把有關(guān)上市的一些問(wèn)題梳理了一下，希望對有意上市的企業(yè)有所幫助。
通常說(shuō)的“上市”實(shí)際包括兩個(gè)內容：先公開(kāi)向社會(huì )發(fā)行股票融資，然后在證券交易所上市交易。
三、發(fā)行上市的利弊
(一)可以籌集巨額資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。我市保齡寶生物股份有限公司今年8月19日向社會(huì )發(fā)行股票2000萬(wàn)股，募集資金4.1億元。企業(yè)有了巨額資金，就可以擴大規模，提高技術(shù)裝備水平，尤其是提高核心競爭力，使企業(yè)迅速發(fā)展。華魯恒升化工股份有限公司2002年上市后，短短6年時(shí)間，企業(yè)年銷(xiāo)售額由4.5個(gè)億發(fā)展到34億。
需要指出的是,企業(yè)上市后的發(fā)展是裂變，是質(zhì)的飛躍。大多數企業(yè)就是上市后，和非上市企業(yè)拉開(kāi)了距離。
企業(yè)利用資本市場(chǎng)融資不是一次性的，上市后還可以通過(guò)增發(fā)股票、發(fā)行債券等多種形式再融資。例如華魯恒升化工股份有限公司上市后通過(guò)定向增發(fā)股票又融資6億元。
和銀行貸款相比，發(fā)行上市融資更具有優(yōu)越性。銀行貸款到期要歸還，如果不能借新還舊，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就要受到影響。而發(fā)行股票融資不需歸還，企業(yè)可以從容規劃使用。
(二)有利于建立現代企業(yè)制度，規范公司治理結構，提高企業(yè)管理水平。在企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中，證券公司、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所要對企業(yè)進(jìn)行盡職調查，診斷企業(yè)在公司設立、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財務(wù)管理、公司治理和內部控制等各個(gè)方面存在的問(wèn)題，對企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)培訓和輔導，幫助企業(yè)重組和改制，明確企業(yè)發(fā)展戰略和募集資金投向。發(fā)行上市后,作為公眾公司，企業(yè)需要對公眾股東負責，更需要嚴格按照相關(guān)法律、法規及上市公司監管要求規范運作。因此，發(fā)行上市過(guò)程實(shí)質(zhì)就是全面加強基礎管理、完善公司治理和內部控制、提高企業(yè)管理水平的過(guò)程;發(fā)行上市可以使企業(yè)步入正規化、規范化的軌道，完成向現代企業(yè)制度的轉變。
(三)提高企業(yè)品牌價(jià)值和社會(huì )知名度，更容易獲得訂貨、技術(shù)、人才和信貸。中國有超過(guò)一億股民，每日股票行情、媒體對上市公司的報道、證券分析師對公司的分析研究，實(shí)際成為面向億萬(wàn)股民的免費廣告，產(chǎn)生巨大的廣告效應，從而提高企業(yè)的品牌價(jià)值和社會(huì )影響力。華儀集團董事長(cháng)陳道榮說(shuō)，企業(yè)上市后，我們發(fā)現招投標容易了，今年上半年中標額比去年增加了80%，更多的博士、碩士愿意來(lái)我們企業(yè)工作。
(四)有利于建立和完善激勵機制。上市公司股權對員工具有極大的吸引力。公司設立時(shí)，一般是每股1元，而上市后，每股價(jià)格就可能變成數元、甚至幾十元。持有公司股份的員工往往一夜暴富。湖北宜化董事長(cháng)蔣遠華說(shuō)，我們公司高管均為億萬(wàn)富翁，他們對未來(lái)沒(méi)有任何后顧之憂(yōu)，完全把心思都撲在了企業(yè)發(fā)展上。上市公司還可以通過(guò)股票期權來(lái)加大職業(yè)經(jīng)理人的壓力和動(dòng)力。
(五)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性和抗風(fēng)險能力，成為百年老店。提高企業(yè)安全性表現在以下幾個(gè)方面：首先，上市公司要規范運作，例如財務(wù)報表要經(jīng)過(guò)審計，不能偷稅漏稅等，要接受監管，這些本身就有利于企業(yè)安全經(jīng)營(yíng);其次，企業(yè)有了充裕的現金，可以幫助企業(yè)在市場(chǎng)蕭條情況下更容易度過(guò)困難時(shí)期。這一點(diǎn)，在這次國際金融危機中，很多上市公司老總感受頗深;再次，上市公司依靠規范化公司治理結構推動(dòng)發(fā)展，企業(yè)可以通過(guò)職業(yè)經(jīng)理人專(zhuān)業(yè)化管理而代代相傳，成為百年老店。
當然，事物都是一分為二的，上市也有一定弊端：
(一)增加一定的維護成本。例如上市公司要設立獨立董事、獨立監事等，要在媒體披露信息，會(huì )增加廣告費、審計費和薪酬等營(yíng)運成本。
(二)管理層壓力增加。股民對業(yè)績(jì)和回報有一定的要求。如果經(jīng)營(yíng)不佳，業(yè)績(jì)下降，公司股票會(huì )遭到投資者冷遇，甚至有退市的可能性。
(三)對大股東的約束力有所增加。上市后股東增多，對大股東和老板的約束力也增多。大股東不能再搞“一言堂”，企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策需要履行一定的程序，必須尊重小股東的權利，這樣有可能失去部分作為私人企業(yè)所享受的經(jīng)營(yíng)靈活性。
(四)公司透明度提高。從大的方面看，提高透明度并非壞事，但有時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)策略和財務(wù)等方面的信息披露會(huì )對競爭對手有利。
上市有利有弊，但利遠遠大于弊，否則不會(huì )有千千萬(wàn)萬(wàn)企業(yè)趨之若鶩，把上市作為奮斗目標。著(zhù)名企業(yè)家馬云說(shuō)過(guò)：商人最大的理想就是將自己的企業(yè)上市。因此，衷心希望我市更多的企業(yè)加入上市公司俱樂(lè )部，為企業(yè)自身發(fā)展、為德州經(jīng)濟、為社會(huì )做出更大貢獻。
另外，需要強調一點(diǎn)，企業(yè)爭取上市一定要腳踏實(shí)地，靠實(shí)實(shí)在在的`業(yè)績(jì)，切忌弄虛作假，否則會(huì )欲速則不達，甚至弄巧成拙。
四、發(fā)行上市的成本
大體講，企業(yè)發(fā)行上市成本包括三部分：中介機構費用、發(fā)行與交易所費用和推廣輔助費用。上述三項費用中，中介機構費用是大頭，其余兩項費用在整個(gè)上市成本中比例很小。
中介機構費用主要包括會(huì )計師費用、律師費用、保薦與承銷(xiāo)費用、財務(wù)顧問(wèn)費用等。如果需要評估資產(chǎn)還需評估費用。在中介機構費用中，會(huì )計師費用、律師費用、券商保薦與承銷(xiāo)費用三項是最主要費用。從以往實(shí)際情況看，會(huì )計師費用在80-150萬(wàn)之間，律師費用在80-120萬(wàn)之間，保薦與承銷(xiāo)費用在1000-1500萬(wàn)之間。根據深交所的對106家中小板企業(yè)統計，平均上市成本1676萬(wàn)元，占融資額的6%。
需要說(shuō)明的是，在發(fā)行成本中，約占發(fā)行成本90%以上的證券承銷(xiāo)費用是在發(fā)行股票成功后，從募集資金中扣除。
五、發(fā)行上市的程序
發(fā)行上市大致要經(jīng)過(guò)五個(gè)階段，改制與設立，盡職調查與輔導，申報材料與審核、路演與定價(jià)、發(fā)行和上市。
發(fā)行上市的時(shí)間要根據企業(yè)資質(zhì)和宏觀(guān)經(jīng)濟形勢兩方面因素而定，一般在1-3年。
六、發(fā)行上市的中介機構
發(fā)行上市必需的中介機構主要有三個(gè)：保薦機構(我國主要是證券公司)、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所。如果需要評估，還需要資產(chǎn)評估機構。
保薦機構負責盡職調查，幫助企業(yè)改制與設立，對公司主要股東和高管進(jìn)行專(zhuān)業(yè)培訓，幫助企業(yè)完善公司治理和內部管理，協(xié)調各方中介的關(guān)系、工作步驟及工作結果，組織制作發(fā)行申請文件，向中國證監會(huì )推薦申報，充當公司改制及股票發(fā)行上市全過(guò)程總策劃與總協(xié)調人，組織承銷(xiāo)團承銷(xiāo)，和發(fā)行人共同組織路演、詢(xún)價(jià)和定價(jià)等。在整個(gè)流程中，保薦機構起中心作用。
會(huì )計師事務(wù)所負責驗資、財務(wù)和納稅審計，并出具報告，提供有關(guān)發(fā)行上市的財務(wù)會(huì )計咨詢(xún)服務(wù)，協(xié)助公司建立財務(wù)會(huì )計制度、財務(wù)管理制度，對公司的內部控制制度進(jìn)行檢查，出具內部控制制度評價(jià)報告。
律師事務(wù)所負責協(xié)助公司制作、審查涉及上市的公司文件，負責對公司設立與發(fā)展沿革、股權結構、獨立性、資產(chǎn)、稅務(wù)和改制重組方案的合法性進(jìn)行論證并協(xié)助公司進(jìn)行規范，出具法律意見(jiàn)書(shū)、律師工作報告等。
七、發(fā)行上市的條件
(一)在主板公開(kāi)發(fā)行股票的主要條件
1.最近3個(gè)會(huì )計年度凈利潤均為正數且累計超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元;
2.最近3個(gè)會(huì )計年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~累計超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì )計年度營(yíng)業(yè)收入累計超過(guò)人民幣3億元;
3.發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元;
4.最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。
5.最近一期末不存在未彌補虧損;
6.最近三年財務(wù)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為。
(二)股票在主板上市的條件
1.股票經(jīng)證監會(huì )核準已公開(kāi)發(fā)行;
2.公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元;
3.公開(kāi)發(fā)行的股份達到公司股份總數的百分之二十五以上;公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上;
4.公司最近三年無(wú)重大違法行為，財務(wù)會(huì )計報告無(wú)虛假記載。
(三)創(chuàng )業(yè)板發(fā)行和上市的條件
今年四月份推出的創(chuàng )業(yè)板發(fā)行和上市的條件要低于主板。
1.在創(chuàng )業(yè)板上市的股票發(fā)行條件
(1)發(fā)行人是依法設立且持續經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責任公司成立之日起計算。
(2)最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬(wàn)元，且持續增長(cháng);或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬(wàn)元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于百分之三十。
(3)最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補虧損。
(4)發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。
2.創(chuàng )業(yè)板上市的主要條件
(1)股票已公開(kāi)發(fā)行;
(2)公司股本總額不少于3000萬(wàn)元;
(3)公開(kāi)發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過(guò)四億元的,公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;
(4)公司股東人數不少于200人;
(5)公司最近三年無(wú)重大違法行為,財務(wù)會(huì )計報告無(wú)虛假記載;
八、企業(yè)上市地的選擇
企業(yè)可以根據自身條件選擇相應的市場(chǎng)上市。一般來(lái)說(shuō)，理想的上市地點(diǎn)應平衡一系列的因素以確保足夠的需求和流通性、促成有利的市場(chǎng)估值以及接觸高質(zhì)量的投資者群體。
主板市場(chǎng)是專(zhuān)為成熟的大中型企業(yè)股票上市的股票市場(chǎng)，例如上海證券交易所。深圳證券交易所在創(chuàng )業(yè)板推出之前也是主板市場(chǎng)。
中小企業(yè)板是在深圳證券交易所主板之內設立的一個(gè)獨立的板塊，專(zhuān)門(mén)讓發(fā)行規模小、具有成長(cháng)性和科技含量的中小企業(yè)上市交易，但中小企業(yè)板市場(chǎng)仍然是主板市場(chǎng)，發(fā)行上市條件與主板相同。
創(chuàng )業(yè)板與中小企業(yè)板不同，重點(diǎn)促進(jìn)自主創(chuàng )新企業(yè)及其他成長(cháng)型創(chuàng )業(yè)企業(yè)的發(fā)展，發(fā)行上市的門(mén)檻低于主板。
如果企業(yè)主要產(chǎn)品和市場(chǎng)在境外，或者國際化程度高，也可以選擇境外上市。如美國、英國和新加坡等。境外上市的主要好處是透明度高，符合條件即可上市。主要缺點(diǎn)有：一是成本高，發(fā)行成本約占融資額的10-25%，上市后的維護成本也高于境內數倍。二是境外上市審批程序較多。三是融資額少。四是和境外投資者、交易所和監管當局溝通不便
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