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怎樣分析上市公司的財務(wù)報表
財務(wù)報告表分析，是通過(guò)對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數據進(jìn)行匯總、計算、對比、綜合地分析和評價(jià)公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。對于投資者來(lái)說(shuō)，報表分析屬于基本分析范疇，他是對企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過(guò)去的基礎上預測未來(lái)，以便做出正確的投資決定。
一、對資產(chǎn)負債表的分析
(一)對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類(lèi)科目的分析
在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類(lèi)的科目很多，但投資者在進(jìn)行上市公司財務(wù)報表的分析時(shí)重點(diǎn)應關(guān)注應收款項、待攤費用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)項目。
1.應收款項。
(1)應收賬款：一般來(lái)說(shuō)，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現象，這是因為在會(huì )計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時(shí)間已經(jīng)把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會(huì )對股東權益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過(guò)該科目來(lái)進(jìn)行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現一個(gè)上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時(shí)要結合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛賬”現象。
(2)預付賬款：該賬戶(hù)同應收賬款一樣是用來(lái)核算企業(yè)間的購銷(xiāo)業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經(jīng)營(yíng)惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無(wú)法取得，其科目所體現的資產(chǎn)也就不可能實(shí)現，從而出現虛增資產(chǎn)的現象。
(3)其他應收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷(xiāo)活動(dòng)的應收債權，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實(shí)際工作中，并非這么簡(jiǎn)單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，投資者應該注意到，當上市公司報表中的“其他應收款”數額出現異常放大時(shí)，就應該加以警惕了。
2.待處理財產(chǎn)凈損失。
不少上市公司的資產(chǎn)負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩健原則，不利于投資者正確評價(jià)企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。
3.待攤費用和遞延資產(chǎn)。
待攤費用和遞延資產(chǎn)并無(wú)實(shí)質(zhì)上的重大區別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷(xiāo)期不同。“待攤費用”的攤銷(xiāo)期在一年以?xún)�，�?ldquo;遞延資產(chǎn)”的攤銷(xiāo)期超過(guò)一年。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來(lái)的經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會(huì )計實(shí)務(wù)中，不少人也習慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。
(二)對資產(chǎn)負債表中負債類(lèi)科目的分析
投資者在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債類(lèi)科目的分析中，重點(diǎn)應關(guān)注其償債能力。主要通過(guò)以下幾個(gè)指標分析：
1.短期償債能力分析。
(1)流動(dòng)比率：流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)應遠高于流動(dòng)負債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較合適。其計算公式是：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債。但是，對于公司和股東，流動(dòng)比率也不是越高越好。因為，流動(dòng)資產(chǎn)還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流動(dòng)比率過(guò)大，會(huì )加大企業(yè)短期償債風(fēng)險。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進(jìn)行分析的時(shí)候，一定要結合應收賬款及存貨的.情況進(jìn)行判斷。
(2)速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動(dòng)比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動(dòng)負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到1∶1時(shí)，即使公司資金周轉發(fā)生困難，也不致影響其即時(shí)償債能力。其計算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力的影響，一般來(lái)說(shuō)投資者利用這個(gè)指標來(lái)分析上市公司的償債能力比較準確。
2.長(cháng)期償債能力分析。
(1)資產(chǎn)負債率、權益比率、負債與所有者權益比率，這三個(gè)比率的計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額;所有者權益比率=所有者權益總額/資產(chǎn)總額;負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益總額。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權人得到的保障程度如何;所有者權益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之和為1;負債與所有者權益比率反映的是債權人得到的利益保護程度。投資者在看財務(wù)報表時(shí)，只要看一下資產(chǎn)、負債、所有者權益、無(wú)形資產(chǎn)總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長(cháng)期償債能力狀況，這三個(gè)比率只有在同行業(yè)、不同時(shí)間段相比較，才有一定價(jià)值。
(2)長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期資金比率。其公式為：長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期資金比率=(資產(chǎn)總額-流動(dòng)資產(chǎn))/(長(cháng)期負債+所有者權益)。這一指標主要用來(lái)反映企業(yè)的財務(wù)狀況及償債能力，該值應該低于100%，如果高于100%，則說(shuō)明企業(yè)動(dòng)用了一部分短期債務(wù)來(lái)購置長(cháng)期資產(chǎn)，這樣就會(huì )影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也將加大，實(shí)為危險之舉。
二、對利潤表的分析
在財務(wù)報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過(guò)利潤表來(lái)反映的。利潤表反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時(shí)，應主要抓住以下幾個(gè)方面：
(一)利潤表結構分析
利潤表是把上市公司在一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì )計期的營(yíng)業(yè)費用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤(或凈虧損)的情況。由此可知，該報表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標和費用指標。“收入-費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時(shí)，會(huì )注意到以下幾個(gè)會(huì )計指標。它們分別是：“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤”、“營(yíng)業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無(wú)憂(yōu)。實(shí)際上，企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于對自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓與經(jīng)營(yíng)。嚴格意義上而言，主營(yíng)虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過(guò)投資收益、營(yíng)業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤作成盈利，可誰(shuí)又敢保證下一年度還有投資收益和營(yíng)業(yè)外收入呢?
(二)通過(guò)分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤的來(lái)源
上市公司為了向社會(huì )公眾展現自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，提高社會(huì )形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來(lái)調節其利潤，主要分析方法有以下幾種：
1.增加收入，轉嫁費用。
投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，一定要分析其關(guān)聯(lián)交易，特別是母子公司間是否存在著(zhù)相互關(guān)聯(lián)交易，轉嫁費用的現象，對于有母子公司關(guān)聯(lián)交易的，一定要將其上市公司的當年利潤剔除掉關(guān)聯(lián)交易虛增利潤。
2.資產(chǎn)租賃。
由于上市公司大部分都是從母公司剝離出來(lái)的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是從母公司以租賃方式取得的'。從而租賃資產(chǎn)的租賃數量、租賃方式和租賃價(jià)格就是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調整的閥門(mén)。有的上市公司還可將從母公司租來(lái)的資產(chǎn)同時(shí)轉租給母公司的子公司，以分別轉移母公司與子公司之間的利潤。
3.委托或合作投資。
(1)委托投資。當上市公司接受一個(gè)周期長(cháng)、風(fēng)險大的項目時(shí)，則可將某一部分現金轉移給母公司，以母公司的名義進(jìn)行投資，將其風(fēng)險全部轉嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當年的利潤。
(2)合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達到一定的標準，公司一旦發(fā)現其凈資產(chǎn)收益率很難達到這個(gè)要求，便倒推出利潤缺口，然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報按倒推出的利潤缺口確定，其實(shí)這塊利潤是由母公司出的。
4.資產(chǎn)轉讓置換。
一般來(lái)說(shuō)上市公司通過(guò)與母公司資產(chǎn)轉讓置換，從根本上改變自身的經(jīng)營(yíng)狀況，長(cháng)期擁有“殼資源”所帶來(lái)的配股能力，對上市公司及其母公司都是一個(gè)雙贏(yíng)戰略。通常上市公司購買(mǎi)母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的款項掛往來(lái)賬，不計利息或資金占用費，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益，而且不需付出任何代價(jià)，把風(fēng)險轉嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)和等額的債務(wù)剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。
三、現金流量表
現金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內現金流入、流出及其凈額的報表，它主要說(shuō)明公司本期現金來(lái)自何處、用往何方以及現金余額如何構成。投資者在分析現金流量表時(shí)應注意以下幾個(gè)方面：
(一)現金流量的分析
一些公司會(huì )通過(guò)往來(lái)資金操縱現金流量表。上市公司與其大股東之間通過(guò)往來(lái)資金來(lái)改善原本難看的經(jīng)營(yíng)現金流量。本來(lái)關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來(lái)資金往往帶有融資性質(zhì)，但是借款方并不作為短期借款或者長(cháng)期借款，而是放在其他應付款中核算，貸款方不作為債權，而是在其他應收款中核算。這樣其他應付、應收款變動(dòng)額在編制現金流量表時(shí)就作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量，而實(shí)質(zhì)上這些變動(dòng)反映的是籌資、投資活動(dòng)業(yè)務(wù)。這樣當其他應付、應收款的變動(dòng)是增加現金流量時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~就可能被夸大。
(二)注意上市公司的現金股利分配的狀況
現金股利分配有很強的信息含量。財務(wù)狀況良好的公司往往能夠連續分配較好的現金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好看，但是利潤是虛假的，財務(wù)狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現金股利。
(三)“每股現金流量”這一指標反映的問(wèn)題
“每股現金流量”和“每股稅后利潤”應該是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標，但現金流量較不充分，這就是典型的關(guān)聯(lián)交易所導致的，另外有的上市公司在年度內變賣(mài)資產(chǎn)而出現現金流大幅增加，這也不一定是好事。 現金流量多大才算正常呢?作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~，不應低于其同期的每股收益。道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果其獲得的利潤沒(méi)有通過(guò)現金流進(jìn)公司賬戶(hù)，那這種利潤極有可能是通過(guò)做賬“做”出來(lái)的。投資者最好選擇每股稅后利潤和每股現金流量?jì)纛~雙高的個(gè)股，作為中線(xiàn)投資品種。 總之，進(jìn)行報表分析不能單一地對某些科目關(guān)注，而應將公司財務(wù)報表與宏觀(guān)經(jīng)濟一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向寬度比較，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準確性。
按中國股票市場(chǎng)監管層的規定，上市公司每年要提供年報、中報和季報。在對上市公司財務(wù)報表的分析中，投資者要重視下面幾個(gè)重要的技術(shù)指標和項目：
(1)上市公司的`市盈率
市盈率=每股市價(jià)/每股收益
這是股市投資者關(guān)注的一個(gè)重要指標，它代表市場(chǎng)上投資者對公司每股盈利付出的價(jià)格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投資者看好這家公司的未來(lái)成長(cháng)性，反之是并不看好該公司的成長(cháng)性。公司的市盈率也是一個(gè)評價(jià)該股票投機和泡沫成份的指標。如果市盈率高并超出該股票的成長(cháng)性，這是莊家和跟莊者的投機操作，這時(shí)投資者要離開(kāi)該股票，防止掉入莊家和跟莊者的多頭陷阱。
(2)每股收益
每股收益=凈利潤/總股本
每股收益是評價(jià)上市公司財務(wù)和盈利能力最重要的指標。它體現了公司的經(jīng)營(yíng)能力、管理能力和對股東的回報能力。該指標可以用逐年進(jìn)行對比的方法來(lái)評價(jià)一個(gè)公司的成長(cháng)性，也可以和其他公司進(jìn)行對比，找出公司之間的經(jīng)營(yíng)差距。
要了解和研究上市公司的凈利潤的構成情況。上市公司利潤包括主營(yíng)業(yè)利潤、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入、其他業(yè)務(wù)利潤。只有主營(yíng)業(yè)利潤收入才是決定公司長(cháng)期和穩定發(fā)展的重要因素�？抠I(mǎi)賣(mài)股票、資產(chǎn)置換、政府補貼、一段時(shí)期的稅收返還和減免、處置固定資產(chǎn)的投資收入以及其他營(yíng)業(yè)外收入都不能代表公司的持久經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力。如果一個(gè)公司的主營(yíng)業(yè)收入利潤長(cháng)期處在總利潤的50%以下，那么這個(gè)公司的獲利能力和長(cháng)期投資價(jià)值就值得懷疑。
防止上市公司的財務(wù)報表陷阱和虛假利潤。這是因為上市公司的每股收益將呈幾十倍地影響該公司的股票價(jià)格。就像力學(xué)中的杠桿作用一樣，杠桿一頭的長(cháng)度就是上市公司的市盈率。一個(gè)市盈率為30的上市公司，每股的凈利潤是1元，它的股價(jià)就可賣(mài)到30元。很多上市公司和莊家正是利用這個(gè)市盈率杠桿在股票市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，搞虛假資產(chǎn)重組和控制股價(jià)。例如流通股(總股本沒(méi)有不流通股)是1億股的上市公司，由于連年虧損進(jìn)入ST行業(yè)，股價(jià)下降到每股5元。第二年，該公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，從它的母公司無(wú)償地獲得了一個(gè)億的利潤，這一年達到每股1元的收益。上市公司在拿到1億元的利潤后，母公司便與莊家聯(lián)手玩“重組”概念。在劃出1億元利潤之前，他們在股票市場(chǎng)上早就投機收購了5000萬(wàn)股的流通股。這時(shí)得到一個(gè)億利潤的上市公司當年的財務(wù)報表中反映出該公司已“扭虧為盈”，每股有1元的“盈利”，莊家和跟莊者與上市公司聯(lián)手把股票價(jià)格從每股5元投機拉升到30元。當莊家和跟莊者與母公司將把這5000萬(wàn)籌碼賣(mài)出后，他們在股市上的投資收益再達到12.5億元。這個(gè)巨額收益遠遠超過(guò)母公司無(wú)償劃出的那1億元的利潤。投資者如果僅以?xún)衾麧櫟脑黾訛闃藴蕘?lái)購買(mǎi)這家上市公司的股票，將是一種嚴重失誤，最終掉進(jìn)了上市公司的報表陷阱里。
財務(wù)報表中的利潤包裝和陷阱可以從下幾個(gè)方面反映出來(lái)：
●上市公司可以利用會(huì )計政策合法地增加利潤和減少利潤。如改變公司固定資產(chǎn)的折舊率、延長(cháng)或減少折舊率的年限，可使折舊費用減少，成本降低，利潤增加，反之利潤減少。上市公司的應收賬、呆賬和壞賬的處理也可用來(lái)調節公司的利潤。如產(chǎn)品庫存、原材料庫存的過(guò)低和過(guò)高估價(jià)也是上市公司增減利潤的手段。一般來(lái)說(shuō)，上市公司借款數額巨大，借款利息的資本化成為調控利潤的手段。會(huì )計賬目中的巨額沖銷(xiāo)可以把公司以后的損失提前確認并把現在的損失延后確認�？傊�，利用會(huì )計政策調節公司利潤的名目繁多，投資者要擦亮眼睛，謹防上當。
●上市公司可通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)改變上市公司的利潤。他們通用的手法是與母公司及相關(guān)的子公司搞合作投資，最后達到配股和影響股價(jià)的目的。關(guān)聯(lián)的購銷(xiāo)業(yè)務(wù)可以在產(chǎn)、供、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節中用轉嫁成本的方法調控利潤。關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)租賃和資金拆借也是一個(gè)重要的調控利潤手段。
●地方政府的扶持和財政補貼可增加公司的利潤。地方政府為了讓一些公司達到上市標準、上市公司的配股標準以及上市公司摘掉ST和PT的“帽子”，地方政府通過(guò)采用財政補貼、減免利息、降低稅收和低價(jià)給予土地資源等手段達到增加公司利潤的目的。
(3)每股股息的分配
每股股息的分配是評價(jià)一個(gè)上市公司對股東回報的一個(gè)重要指標。股息的分配包括現金分紅、送紅股和配股，股東從這些回報中得到投資的增值。盡管一些公司年年盈利，但從來(lái)不給股東回報，這些公司的投資價(jià)值會(huì )大打折扣，投資者最好遠離。每股股息的分配也應該從縱向和橫向進(jìn)行對比，挖出它的投資價(jià)值。每年回報遞增的公司股票是長(cháng)線(xiàn)投資的首選股票。
(4)每股凈資產(chǎn)
每股凈資產(chǎn)=年末股東權益/總股本
每股凈資產(chǎn)體現上市公司的資本擴張能力。每股凈資產(chǎn)逐年增加說(shuō)明上市公司不斷擴張壯大，反之不斷縮小。
(5)市凈率
市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)
市凈率把股價(jià)和每股凈資產(chǎn)聯(lián)起來(lái)，市凈率越高，資產(chǎn)越優(yōu)良。高科技股、IT行業(yè)和新興行業(yè)都有較高的市凈率。
(6)凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權益
凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)上市公司盈利能力的一個(gè)重要指標。凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的盈利能力越強，給投資帶來(lái)的收益就越高。
(7)成本費用率
成本費用率=利潤總額/成本費用總額
成本費用率反映每花掉1元費用給公司帶來(lái)的利潤。對于投資者來(lái)說(shuō)，該指標越高，給投資者帶來(lái)的利潤越高。
(8)銷(xiāo)售凈利潤
銷(xiāo)售凈利潤=凈利潤/銷(xiāo)售收入
銷(xiāo)售凈利潤反映每1元銷(xiāo)售收入給公司帶來(lái)的凈利潤量，評價(jià)銷(xiāo)售收入的收益水平。該指標越高，公司的銷(xiāo)售能力越強。
(9)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債
流動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔保。這一比例越高，債權人的安全性越高。但這個(gè)比例過(guò)高，則表明上市公司的資產(chǎn)利用率較低，流動(dòng)資金閑置嚴重。一般流動(dòng)比率為2左右較為合適。上市公司所屬行業(yè)不同，流動(dòng)比率也不同，商業(yè)類(lèi)公司可偏低。
(10)應收賬款周轉率
應收賬款周轉率=銷(xiāo)售收入/平均應收賬款
應收賬款周轉率越高，平均應收賬款周期越短，資金回收越快。否則上市公司的資金過(guò)多地滯留在應收賬上，會(huì )影響資金正常的周轉。
(11)負債比率
負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額
負債比率反映的是償還債務(wù)的保險程度。從債權人來(lái)說(shuō)，這一比率越高，償還債務(wù)能力越差。但對于投資者來(lái)說(shuō)，負債比率高，表明當上市公司資本利潤率大于借款支付的利率時(shí)，股東所得利潤將增加。
(12)現金比率
現金比率=現金余額/現金負債
現金比率直接反映企業(yè)的短期償付能力，也是盈利的資本。過(guò)高的現金比率將會(huì )降低企業(yè)的獲利能力。如新股上市，新上市公司的現金比率很高，長(cháng)期保持在過(guò)高的水平，說(shuō)明現金并沒(méi)有投到新的項目中去。
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