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2015年注冊稅務(wù)師考試《財務(wù)會(huì )計》章節習題
2015年注冊稅務(wù)師考試《財務(wù)會(huì )計》章節習題(4)
第四章 籌資管理
一、單項選擇題
1. 某公司發(fā)行債券，債券面值為1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)990元，籌資費為發(fā)行價(jià)的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該債券的資金成本為()。
A.3.06%
B.3.12%
C.3.19%
D.3.99%
2. 某公司發(fā)行長(cháng)期債券80 000元，折價(jià)5%，債券利息率為8%，所得稅稅率為25%，，長(cháng)期債券資金成本為6.44%，則籌資費用率為()。
A.1%
B.2%
C.2.56%
D.3%
3. 某公司于2008年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為1 000萬(wàn)元，期限為3年的長(cháng)期債券，每年支付一次利息，當時(shí)市場(chǎng)年利率為3%。已知3年期年利率為3%和5%的普通復利現值系數分別為0.9151和 0.8638;年金現值系數分別為2.8286和2.7232。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格為()萬(wàn)元。
A.1 005.45
B.1 051.15
C.1 000.15
D.1 056.53
4. 某企業(yè)采用融資租賃方式從租賃公司租入一臺設備，設備價(jià)款為500 000元，租期為5年，到期后設備歸企業(yè)所有，雙方商定采用16%的折現率，則該企業(yè)每年末應支付的租金為()元。(PVA16%，5=3.2743)
A.100 000
B.72 705.06
C.152 000
D.152 704.39
5. 下列各項中，不影響債券發(fā)行價(jià)格的因素是()。
A.所得稅稅率
B.發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率
C.債券利率
D.債券期限
6. 相對于其他籌資方式，短期借款的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.籌資速度快
B.已獲利息倍數低
C.保留在存款賬戶(hù)上的補償余額小
D.財務(wù)風(fēng)險低
7. 選擇資本結構不需要考慮的因素是()。
A.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策
B.財務(wù)風(fēng)險
C.企業(yè)的資產(chǎn)結構
D.企業(yè)的籌資策略
8. 乙公司原有資本500萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負擔利息20萬(wàn)元)，普通股資本300萬(wàn)元(發(fā)行價(jià)格25元)，所得稅稅率為25%。由于擴大業(yè)務(wù)，需追加籌資200萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部發(fā)行普通股，發(fā)行價(jià)格20元;二是全部籌借長(cháng)期借款，利率為12%，則兩種籌資方式每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤為()萬(wàn)元。
A.79
B.72.8
C.80
D.73.5
9. 某公司普通股當前市價(jià)為每股25元，擬按當前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預計每股籌資費用率為5%，增發(fā)第一年末預計每股股利為2.5元，以后每年股利增長(cháng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。
A.10.53%
B.12.36%
C.16.53%
D.18.36%
10. 公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，籌資費用額為市價(jià)的6%，上年支付的股利為每股0.6元，已知該股票的資金成本率為11%，則該股票的股利年增長(cháng)率為()。
A.5.01%
B.6.23%
C.5.20%
D.5.39%
11. 某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費率為8%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(cháng)率3%，則該企業(yè)利用留存收益的資金成本為()。
A.22.39%
B.25.39%
C.20.60%
D.23.60%
12. 相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.有利于降低資金成本
B.有利于集中企業(yè)控制權
C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險
D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用
13. 某公司發(fā)行優(yōu)先股10萬(wàn)股每股面值50元，溢價(jià)10%發(fā)行，固定年股利率為10%、籌資費用率為2%，該企業(yè)適用的所得稅率為25%，則該優(yōu)先股的資金成本率為()。
A.9.28%
B.6%
C.12%
D.8.04%
14. 某企業(yè)上年度的普通股和長(cháng)期債券資金分別為2 200萬(wàn)元和1 600萬(wàn)元，資金成本分別為20%和13%。本年度擬發(fā)行長(cháng)期債券1 200萬(wàn)元，年利率為14%，籌資費用率為2%;預計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價(jià)格變?yōu)槊抗?8元，每股年末發(fā)放股利5.7元，股利增長(cháng)率為3%。若企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則債券發(fā)行后的綜合資金成本為()。
A.14.65%
B.15.20%
C.15.36%
D.16.08%
二、多項選擇題
1. 在計算優(yōu)先股資金成本時(shí)，不需要考慮的因素是()。
A.發(fā)行優(yōu)先股總額
B.優(yōu)先股籌資費用率
C.優(yōu)先股的優(yōu)先權
D.優(yōu)先股每年的股利
E.普通股股票價(jià)格
2. 下列關(guān)于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的說(shuō)法，正確的有()。
A.企業(yè)預計銷(xiāo)售額高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額的情況下，企業(yè)應該選擇負債融資的方式
B.企業(yè)預計銷(xiāo)售額低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額的情況下，企業(yè)應該選擇所有者權益融資的方式
C.企業(yè)預計息稅前利潤高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤的情況下，企業(yè)應該選擇所有者權益融資的方式
D.企業(yè)預計息稅前利潤低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤的情況下，企業(yè)應該選擇負債融資的方式
E.企業(yè)預計息稅前利潤低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤的情況下，企業(yè)應該選擇所有者權益融資的方式
3. 下列計算資金成本率的公式中，不正確的有()。
A.資金成本率=使用資金支付的報酬÷(籌資總額-籌資費用)
B.資金成本率=使用資金支付的報酬÷籌資總額
C.資金成本率=資金使用報酬率÷(1-籌資費用率)
D.資金成本率=(籌資總額×資金使用報酬率)÷[籌資總額×(1-籌資費用率)]
E.資金成本率=使用資金支付的報酬÷(1-籌資費用率)
4. 與發(fā)行債券籌集資金方式相比，上市公司利用增發(fā)普通股股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.沒(méi)有固定的利息負擔，財務(wù)風(fēng)險低
B.能增強公司的綜合實(shí)力
C.資金成本較低
D.能保障公司原股東對公司的控制權
E.籌集資金的速度快
5. 下列關(guān)于普通股和優(yōu)先股的說(shuō)法，正確的有()。
A.普通股股東相對于優(yōu)先股股東來(lái)說(shuō)，投資的風(fēng)險較大
B.公司破產(chǎn)或者解散時(shí)，優(yōu)先股東優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)
C.優(yōu)先股股東在分配股利時(shí)優(yōu)先于普通股分配股利，而且經(jīng)常是固定的股息
D.發(fā)行優(yōu)先股票和普通股票籌集的資金是權益資金，均會(huì )分散企業(yè)的控制權
E.普通股股東有權參與和監督公司的經(jīng)營(yíng)管理并有表決權和選舉權，而優(yōu)先股股東則不參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有選舉權
6. 下列屬于普通股籌資方式的缺點(diǎn)有()。
A.不需要償還本金
B.公司的控制權分散
C.資本成本高
D.增強企業(yè)實(shí)力
E.沒(méi)有固定的利息負擔，財務(wù)風(fēng)險低
7. 下列關(guān)于資金結構選擇方法的說(shuō)法中，正確的有()。
A.債務(wù)資金成本低于權益資金成本，因此企業(yè)應該利用負債籌資
B.負債增多會(huì )加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險
C.單一型資金結構下，企業(yè)無(wú)籌資風(fēng)險問(wèn)題
D.權益籌資比債務(wù)性籌資的財務(wù)風(fēng)險大
E.在決定企業(yè)資金結構時(shí)，既要考慮綜合資金成本的大小也要考慮財務(wù)風(fēng)險的大小
8. 與上市公司利用增發(fā)普通股股票籌集資金方式相比，發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.能獲得財務(wù)杠桿利益
B.沒(méi)有固定的利息負擔，財務(wù)風(fēng)險低
C.資金成本較低
D.保障所有者對企業(yè)的控制權
E.財務(wù)風(fēng)險較高
9. 長(cháng)期借款籌資與發(fā)行債券籌資相比，其特點(diǎn)是()。
A.利息能節稅
B.籌資速度快
C.籌資費用大
D.債務(wù)利息高
E.款項使用靈活
10. 在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負擔利率高于名義利率的有()。
A.簡(jiǎn)單法付息
B.貼現法付息
C.加息法付息
D.到期一次償還貨款
E.存在補償性余額
11. 下列關(guān)于債券發(fā)行價(jià)格的說(shuō)法，正確的有()。
A.其他條件不變，市場(chǎng)利率越高，債券發(fā)行價(jià)越低
B.其他條件不變，市場(chǎng)利率越低，債券發(fā)行價(jià)越高
C.其他條件不變，市場(chǎng)利率越高，債券發(fā)行價(jià)越高
D.其他條件不變，市場(chǎng)利率越低，債券發(fā)行價(jià)越低
E.平價(jià)發(fā)行時(shí)票面利率等于市場(chǎng)利率
三、閱讀理解
1. 黃海公司目前擁有資金6 000萬(wàn)元，其中，長(cháng)期借款2 400萬(wàn)元，年利率10%;普通股3 600萬(wàn)元(其中，股本為180萬(wàn)元，資本公積為3 420萬(wàn)元，每股面值為1元)，本年支付每股股利2元，預計以后各年股利增長(cháng)率為5%。
黃海公司為生產(chǎn)A產(chǎn)品，急需購置一臺價(jià)值為2 000萬(wàn)元的W型設備，該設備購入后即可投入生產(chǎn)使用。預計使用年限為4年，預計凈殘值率為1%。按年限平均法計提折舊。
經(jīng)測算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本(包括銷(xiāo)售稅金)為300元，邊際貢獻率為40%，固定成本總額為1 250萬(wàn)元，A產(chǎn)品投產(chǎn)后當年可實(shí)現銷(xiāo)售量8萬(wàn)件。
為購置該設備，黃海公司計劃再籌集資金2 000萬(wàn)元，有兩種籌資方案：
方案甲：增加長(cháng)期借款2 000萬(wàn)元，借款利率為12%，籌資后股價(jià)由目前的20元下降到18元，其他條件不變。
方案乙：增發(fā)普通股80萬(wàn)股，普通股市價(jià)上升到每股25元，其他條件不變。企業(yè)所得稅稅率為25%。
根據上述資料，回答下列各題：
<1>、若不考慮籌資費用，采用EBIT-EPS分析方法計算，甲、乙兩個(gè)籌資備選方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT為()萬(wàn)元。
A.1 250
B.1 500
C.1 020
D.1 000
<2>、若根據當年每股無(wú)差別點(diǎn)確定最佳的籌資方案，則黃海公司應選擇()。
A.甲方案
B.乙方案
C.無(wú)法比較
D.兩者皆不能選
<3>、若根據比較資金成本法確定該公司最佳的籌資方案，則黃海公司應選擇()。
A.甲方案
B.乙方案
C.無(wú)法比較
D.兩者皆不能選
<4>、根據綜合資金成本法選擇籌資方案后，若黃海公司要求A產(chǎn)品投產(chǎn)后的第2年其實(shí)現的稅前利潤總額比第1年增長(cháng)200萬(wàn)元，在其他條件保持不變的情況下，應將A產(chǎn)品的銷(xiāo)售量提高()%。
A.10.00
B.12.50
C.11.11
D.15.00
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