資本運作的誤區

　　資本運作是一個(gè)經(jīng)營(yíng)與管理相結合的概念。下面小編整理了一些關(guān)于資本運作的誤區，提供給大家參考!

　　資本運作只是資金的運作

　　談到資本運作，首先必須解釋什么叫做資本。在經(jīng)濟學(xué)的意義上，資本指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素，包括資金，但又不只是資金，企業(yè)的建筑、廠(chǎng)房、設施、設備、原料、材料等等物質(zhì)資源，也是資本。從廣義上講，資本不僅是物質(zhì)財富，也包括可以創(chuàng )造財富的無(wú)形資產(chǎn)，如企業(yè)文化、人際關(guān)系、社會(huì )關(guān)系等。

　　所以，資本運作不僅僅只是資金的運用。當然，資金的合理與有效利用，無(wú)疑又是資本運作的主要方式。但把全部現金存人銀行，從來(lái)不利用貸款，或者押寶似地把大部分資金投資于一個(gè)公司或一個(gè)項目，都是不懂得資本運作的表現。

　　真正懂得資本運作的企業(yè)家，知道如何最大效用地利用手頭的資金，也知道如何借用他人資金做好自己的事情，更會(huì )知道利用資金作為杠桿放大現有資源的價(jià)值并撬動(dòng)其它資源為自己的企業(yè)服務(wù)。

　　資本運作只是純金融手段

　　有人認為，資本運作只是純粹金融層面上的操作，是由一群經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)金融訓練的尖端人才進(jìn)行的業(yè)務(wù)，企業(yè)家不必懂得資本運作。

　　在企業(yè)上市、融資、并購和整合等專(zhuān)業(yè)資本運作手法中，確實(shí)需要金融專(zhuān)業(yè)人員的實(shí)際操作。如果企業(yè)缺乏上述專(zhuān)業(yè)人才，可以外包給專(zhuān)業(yè)人士或機構，而且，有些工作也必須交給專(zhuān)業(yè)機構辦理，比如審計、盡職調查、資產(chǎn)評估、上市承銷(xiāo)、財務(wù)疏理、法務(wù)治理、稅務(wù)規劃等等。

　　但是，企業(yè)領(lǐng)導人必須懂得一些資本運作的常識，以便科學(xué)決策并防范風(fēng)險。懂得越多，決策效率也就越高，成功的可能性也就越大。除去專(zhuān)業(yè)內容外，足夠用于決策方面的資本運作知識，其實(shí)是可以較快學(xué)到的，比如說(shuō)，如何進(jìn)行多元化投資以分散風(fēng)險、如何從宏觀(guān)角度進(jìn)行企業(yè)估值、怎樣讀懂公司財務(wù)報表、以及在企業(yè)規劃中預估資金使用量等。

　　我們可以說(shuō)，資本運作是資源運作的終極方式，絕不是純金融的運作，只不過(guò)主要表現在金融手段上而已。既然是資源的運作，企業(yè)領(lǐng)導人就必須有所知曉。

　　資本運作影響實(shí)業(yè)發(fā)展

　　有人說(shuō)，我國資本運作過(guò)了頭，以致虛擬經(jīng)濟超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟，這種局面很容易造成泡沫，會(huì )給我國經(jīng)濟帶來(lái)巨大風(fēng)險。

　　我認為，資本運作是促進(jìn)實(shí)業(yè)發(fā)展的重要手段。因此，在我們大力發(fā)展實(shí)業(yè)的同時(shí)，一定不要忘記資本運作。舉例說(shuō)，我國許多企業(yè)都有良好的沉淀資產(chǎn)，但他們卻“捧著(zhù)金碗要飯吃”，因為他們不知道如何利用現有資源，更談不上資本運作，不知道如何將沉淀資產(chǎn)盤(pán)活、變現。其實(shí)，這些企業(yè)的領(lǐng)導人只需略懂資本運作，企業(yè)的發(fā)展將會(huì )走上截然不同的良好發(fā)展道路。

　　此外，我國的資本運作是經(jīng)濟發(fā)展的一個(gè)短板。就國家層面講，我國并不是實(shí)體企業(yè)少了，恰恰是許多實(shí)體企業(yè)因為不懂得運作資本手段而制約了自身的發(fā)展。我國并沒(méi)有出現美國金融產(chǎn)品過(guò)多的情況，相反，金融壟斷的局面卻長(cháng)期沒(méi)有改變。因此，我國當前的情況是如何打破金融壟斷和讓地下資金陽(yáng)光化的問(wèn)題，決不存在金融泡沫或者虛擬經(jīng)濟過(guò)度的情況。

　　而在海外資本運作方面，普華永道近日發(fā)布報告指出，2011年，中國企業(yè)并購交易數額創(chuàng )歷史新高：中國企業(yè)的海外并購交易數量達到創(chuàng )紀錄的207宗，同比增長(cháng)10%;交易總金額達到429億美元，同比增長(cháng)12%。2012年1月，大宗的中國企業(yè)海外并購包括：三一重工3.24億歐元收購德國普茨邁斯特、廣西柳工斥資3.35億元人民幣并購東歐最太的波蘭工程機械企業(yè)HSW的工程機械事業(yè)部、山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團75%的控股權，以及國家電網(wǎng)以3.87億歐元收購葡萄牙電力21.35%股份等等。所有這些并購也都會(huì )為國內實(shí)體企業(yè)的發(fā)展做出重要貢獻。

　　金融危機情況下勿談資本運作

　　最近，有一種聲音說(shuō)，金融危機下談資本運作不合時(shí)宜。但商圣陶朱公范蠡曾說(shuō)過(guò)：“夏則資皮、冬則資、旱則資舟、水則資車(chē)。”經(jīng)商乃至成就大業(yè)，須有自己獨到的眼光，不能隨波逐流，否則，就只能永遠跟在別人的屁股后面。全球金融危機下，資本市場(chǎng)上大部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值都被嚴重低估，此時(shí)正是低價(jià)對外投資、收購兼并、業(yè)務(wù)重組的絕好時(shí)機，這對于實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展大有裨益。

　　以事實(shí)為例，沃爾瑪雖然選擇在美國通貨膨脹嚴重的1972年上市，但上市之后僅僅用了25年時(shí)間，公司市值就增長(cháng)了4900倍。中國航油是在2001年9・11事件不久上市的，它能夠促成航油集團成為世界500強，也主要是得益于資本運作。誠然，市場(chǎng)低迷時(shí)期，通過(guò)上市等手段籌資比較困難。但是，市場(chǎng)不景氣時(shí)，并購資產(chǎn)的對價(jià)也相對便宜，更容易并購。這方面，需要根據企業(yè)和市場(chǎng)的具體情況去判斷。以中國航油為例，如果當年因為9・11事件放棄上市，其后的發(fā)展步伐就會(huì )太大放慢。這是因為，2001年，母公司對上市表現出巨大的阻力，而且，西班牙CLH項目和上海浦東機場(chǎng)航油并購項目都已談妥。如果取消上市，以后可能無(wú)法上市，那兩個(gè)項目也就不可能成功收購。

　　資本運作是個(gè)潘多拉盒子

　　資本運作雖然具有廣泛的內涵和外延，但并不是說(shuō)什么內容(尤其是那些導致企業(yè)虧損或經(jīng)營(yíng)失敗的內容)都可以往里裝。有個(gè)所謂的經(jīng)濟學(xué)家，在批評中國航油事件時(shí)，就曾將中國航油的石油期權貿易與資本運作混為一談。其實(shí)，前者只是純粹的石油貿易，是以國際石油作為基礎產(chǎn)品的一種常用交易，而資本運是一種以金融為主要手段的資源整合行為。

　　那么，資本運作到底是什么呢?基于企業(yè)實(shí)務(wù)方面的理解，我比較認同這樣的說(shuō)法：所謂資本運作或稱(chēng)資本運營(yíng)，就是指企業(yè)將自己所擁有的一切有形和無(wú)形的存量資本通過(guò)流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化或整合等各種方式進(jìn)行有效運作，使其變成為可以增值的活化資本，以最大限度地實(shí)現資本增值的目標。資本運作包括上市、投資、融資、并購、重組、變現未來(lái)價(jià)值等等金融手段，但也包括充分發(fā)揮資本杠桿的作用，以小博大、以弱搏強、以少勝多，實(shí)現資源的優(yōu)化和資本的增值。

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